Creador de mercado: ¿Qué es y cómo funciona?

A menudo se dice que los mercados financieros son el tejido que mantiene unida nuestra economía. Nos han permitido avanzar en nuestra historia evolutiva, por ejemplo, financiando la apertura de nuevos continentes o tratando enfermedades mortales. En estos mercados intervienen distintos agentes. Aun así, el creador de mercado es el único agente del que se espera que responda a las órdenes de mercado en todo momento y bajo cualquier circunstancia.

Generalmente se acepta que los creadores de mercado son básicamente inversores de gran volumen, como instituciones financieras, bancos de inversión o agencias de valores, que literalmente “hacen mercado” con los activos, siempre dispuestos a comprar o vender a cualquier precio para garantizar la liquidez del mercado. La liquidez desempeña un papel crucial en los mercados financieros, y los creadores de mercado garantizan que la música siga sonando proporcionando liquidez. Los avances en la creación de mercados tienen un impacto significativo en toda la industria financiera. En las dos últimas décadas, hemos avanzado lentamente hacia un sistema financiero más automatizado. Como parte de esa transición, los creadores de mercado tradicionales han sido sustituidos por ordenadores que utilizan sofisticados algoritmos y toman decisiones en fracciones de segundo.

Con la aparición de los creadores de mercado, se formó el mercado en su sentido moderno. El creador de mercado actual es lainteligencia artificial, que con la ayuda de algoritmos matemáticos, facilita un flujo fluido de operaciones concluidas y proporciona liquidez instantánea. Los programas automatizados que pueden procesar hasta un millón de órdenes simultáneamente se han convertido sin duda en un gran avance en el mundo de la negociación, permitiendo no sólo ampliar las posibilidades a la hora de trabajar con sistemas de negociación, sino también, lo que es más importante, poner en marcha un motor para el desarrollo de nuevas tecnologías que aumenten la liquidez de los mercados.

En este artículo analizaremos qué es un creador de mercado, cómo funciona e influye en la liquidez del mercado, sus ventajas e inconvenientes y, por último, qué papel desempeña en el mercado financiero.

¿Qué es un creador de mercado o Market Maker?

Los creadores de mercado son participantes especiales del mercado financiero que mantienen activo el mercado al estar constantemente dispuestos a concluir operaciones con otros participantes en el mercado.

Los creadores de mercado también pueden definirse como operadores que, sobre la base de un acuerdo, uno de los cuales es el organizador de la operación, asumen la responsabilidad de mantener los precios, la demanda, la oferta y/o el volumen de las operaciones en instrumentos financieros, divisas y/o mercancías tras dicho acuerdo.

Cada participante debe tener una segunda parte implicada en la transacción. Lo único que tienes que hacer para vender acciones o divisas es encontrar a alguien dispuesto a comprártelas. Del mismo modo, debe encontrar un vendedor si quiere comprar activos. Un creador de mercado se encarga de garantizar que, independientemente del instrumento que se negocie, siempre haya un comprador o un vendedor para que la transacción se desarrolle sin problemas.

Los creadores de mercado pueden dividirse en dos categorías: Creadores de mercado de nivel 1 y creadores de mercado de nivel 2.

• 1. Los creadores de mercado del primer nivel se consideran los mayores bancos comerciales, que se unen en un grupo denominado Tier 1 (o nivel 1). A veces también se les denomina creadores de mercado institucionales (IMM). Cooperan con las bolsas de valores, celebran acuerdos y asumen obligaciones para mantener la rotación de activos y el equilibrio entre la oferta y la demanda. Además de los bancos comerciales, estos proveedores incluyen organizaciones que crean movimientos de mercado utilizando tipos de interés e intervenciones monetarias. Pueden ser grandes bancos, centros de negociación, sociedades de corretaje, grandes fondos e individuos con un capital importante.
• 2.Los creadores de mercado del segundo nivel incluyen a los intermediarios, que facilitan la entrada en el mercado a los inversores privados y a los intermediarios más pequeños. Operan con su propia liquidez, pero también pueden tomar prestados fondos de los proveedores de liquidez del primer nivel si es necesario. A diferencia de los inversores ordinarios, los creadores de mercado analizan el mercado, centrándose en órdenes como Take Profit, Stop Loss y órdenes pendientes. Hablando de las categorías de creadores de mercado, cabe mencionar que los operadores de bolsa pertenecen a la clase de creadores de mercado especulativos. Estos creadores de mercado tienen unas existencias de activos tan grandes (por ejemplo, pequeños bancos e inversores privados) que se genera un impulso de precios cuando realizan transacciones.

También merece la pena decir unas palabras por separado sobre los tomadores de mercado. Por analogía con los creadores de mercado, los que hacen o cotizan precios, los tomadores de mercado son los que aceptan o toman precios. A su vez, los creadores de mercado sólo pueden hacer tratos con los tomadores de mercado.

¿Cómo funcionan los creadores de mercado? ¿Cuál es su función?

Los creadores de mercado son responsables de determinar cuántas unidades de un activo (acciones, divisas, etc.) estarán disponibles en el mercado. Ajustan el precio en función de la oferta y la demanda actuales del activo. Al colocar órdenes que pueden ser emparejadas en el futuro, proporcionan liquidez al libro de órdenes. Una vez que la orden se ha colocado en el libro de órdenes, el tomador del mercado (por ejemplo, un operador) utiliza esta posición para sus propias operaciones.

Por lo general, los creadores de mercado tienen una cantidad desproporcionadamente grande de activos bajo su control. Como resultado, pueden satisfacer las necesidades de un gran volumen de órdenes en un corto periodo de tiempo a precios competitivos. En pocas palabras, funcionan como contraparte de cualquier operación que se produzca en un momento dado, tomando así el lado opuesto de la operación. Los inversores deben seguir vendiendo mientras los inversores compran, y viceversa. Los corredores ofrecen precios a los clientes basándose en las cotizaciones proporcionadas por uno o varios creadores de mercado en cada mercado.

Para entender qué hace un creador de mercado, hay que tener en cuenta sus funciones en el mercado.

Continuidad de precios

Los mercados líquidos se caracterizan por la continuidad de los precios y un diferencial entre precios de compra y venta relativamente pequeño. La eficacia de un mercado viene determinada esencialmente por su fiabilidad. A pesar de una volatilidad significativa, un creador de mercado debe ser capaz y estar dispuesto a fijar un precio en varios tamaños. Esto puede lograrse invirtiendo en una variedad de canales de distribución.

Es imperativo recordar que los creadores de mercado no proporcionan consistencia de precios por motivos altruistas. Aunque contribuyen a la salud del mercado, tienen sus propios intereses en juego. Sin el cumplimiento de la norma de continuidad de precios, los creadores de mercado incurren en pérdidas.

Continuidad de los intercambios

Los creadores de mercado deben ser capaces de mantener una presencia continua y responder con rapidez a las condiciones del mercado. En cuanto se compra o se vende un activo, alguien debe estar al otro lado de la transacción para garantizar que se desarrolle sin contratiempos.

Normalmente, un creador de mercado acreditado facilitará la negociación en tiempo real para que una entidad pueda ofrecer este servicio a sus clientes.

Flexibilidad y cobertura

Proporcionar flexibilidad en determinadas áreas mejora el servicio prestado por los creadores de mercado. En concreto, pueden ofrecer fechas de liquidación no estándar y realizar liquidaciones multidivisa.

Además, en lugar de centrarse en unos pocos activos, un creador de mercado debe ofrecer a sus clientes una amplia selección de instrumentos. Esto demuestra que los creadores de mercado se comprometen a satisfacer a sus clientes.

Intermediación

Los intermediarios pueden intervenir en el mercado de varias maneras:

• Poniendo en contacto a compradores y vendedores.
• Identificando el precio de apertura.
• Proporcionando cotizaciones activas en mercados de dos caras. Una transacción de bolsa sólo puede completarse con la participación de un creador de mercado que siga las reglas del mercado. Así pues, las cotizaciones en línea de los creadores de mercado pueden considerarse legítimas.
• Garantizando que todos los participantes en el mercado tengan acceso a la información más reciente. Un ejemplo son los precios de mercado.
• Asegurándose de que el mercado se mantiene equilibrado. Cuando las órdenes de compra se ven superadas en ocasiones por las de venta, el mercado puede sufrir un impacto significativo. Por este motivo, los creadores de mercado utilizan sus propios fondos para garantizar el equilibrio del mercado.

Basándonos en todo lo anterior, podemos concluir que los creadores de mercado son parte esencial de cualquier mercado financiero, ya que garantizan que un indicador clave de cualquier instrumento, la liquidez, se mantenga constantemente estable.

¿Cómo ganan dinero los creadores de mercado?

La información fundamental que poseen los creadores de mercado son los datos de las órdenes recibidas de los clientes. ¿Qué se incluye en estos datos? Parámetros esenciales como los valores de las órdenes Stop Loss y Take Profit, así como los valores de las órdenes pendientes. Esta información permite al creador de mercado Forex saber dónde se acumula el mayor número de órdenes. Y esto, a su vez, permite al creador de mercado manipular el precio (cuanto mayor sea el número de clientes con los que trabaja el creador de mercado, mayor será su influencia en el mercado).

Para ganar dinero en la bolsa, es necesario predecir correctamente los movimientos significativos del precio y abrir a tiempo posiciones en esa dirección. Imagínese que pudiera controlar el movimiento del precio, entonces le bastaría con abrir una posición de compra y mover el precio al alza. O lo contrario: podría abrir una posición de venta y mover el precio a la baja. Por supuesto, ningún creador de mercado del mundo puede manejar movimientos de precios tan grandes. Pero para provocar un movimiento significativo del precio, a veces basta incluso con un pequeño impulso del creador de mercado.

Entonces, ¿cómo ganan al final los creadores de mercado? Los ingresos de un creador de mercado constan de tres componentes:

Comisiones de cambio

Este tipo de ingresos sólo es posible para el creador de mercado institucional, que tiene un contrato con el organizador de los intercambios. Por ejemplo, un creador de mercado puede recibir una retribución de la bolsa en concepto de comisión por cada operación realizada.

Beneficios por volumen de negocio y diferencial entre precio de compra y venta

Algunos participantes del mercado, de vez en cuando, venden al creador de mercado a su precio de oferta, mientras que otros inversores le compran a su precio de venta. Como el creador de mercado fija simultáneamente los precios de compra y de venta con un diferencial determinado, su volumen de negocios aumenta considerablemente. Por ejemplo, un creador de mercado puede realizar operaciones con un volumen de negocio relativamente alto incluso en un mercado tranquilo y estable.

Por otro lado, los movimientos bruscos del mercado son desagradables para el creador de mercado. Por ejemplo, cuando el mercado experimenta ventas significativas, el creador de mercado se verá obligado a comprar los activos con precios a la baja, pero nadie le comprará activos a su precio de venta ofrecido durante algún tiempo. Paralelamente, las compras pueden volver a producirse a niveles más bajos. Otros participantes en el mercado empezarán a comprar de nuevo a los precios de venta del creador de mercado, que serán inferiores a su precio medio de compra durante la liquidación general del mercadol. Estos periodos de movimientos bruscos reducen las ganancias del creador de mercado en el diferencial y volumen de negocio.

Apertura de sus propias posiciones comerciales

Al disponer de toda la información necesaria sobre el mercado y su análisis vertical, los creadores de mercado tienen más oportunidades de realizar operaciones rentables que cualquier otro participante en el mercado.

Ventajas y desventajas de la creación de mercado

Los creadores de mercado pueden ofrecer ventajas a los inversores con cuentas pequeñas y privadas. Las desventajas afectan sobre todo a los operadores avanzados. Entre las ventajas se encuentran las siguientes:

Disponibilidad de seguridad

Al actuar como custodios, los creadores de mercado permiten a los inversores obtener exposición a activos que de otro modo no estarían a su alcance.

Confianza de los inversores

Los creadores de mercado dan confianza a los inversores al confirmar que merece la pena invertir en activos. Los creadores de mercado analizan los activos desde una perspectiva distinta a la de los pequeños inversores, por lo que sus actividades sirven de barómetro para el mercado en general.

Mercados sin fisuras

Los creadores de mercado desempeñan un papel importante en la mejora del funcionamiento del mercado aportándole liquidez y volumen.

A pesar de las muchas ventajas que poseen los creadores de mercado, también cabe señalar que tiene ciertas desventajas:

Operaciones con información privilegiada

Siempre existe la posibilidad de que algunos creadores de mercado utilicen información que no está a disposición del público y realicen operaciones con información privilegiada para obtener beneficios ilegales, lo que daría lugar a graves medidas reguladoras y afectaría a inversores inocentes.

Conflictos de interés

Dado que los creadores de mercado participan a veces como intermediarios y como agentes, esto crea un conflicto de intereses porque, como intermediarios, se supone que deben proporcionar a los clientes la mejor ejecución. En cambio, como intermediarios, se convierten en contrapartes y, por tanto, negocian con ánimo de lucro. Por ello, los inversores deben ser precavidos.

Impacto en la integridad del mercado

Dado que los creadores de mercado negocian con un número increíblemente elevado de activos, pueden influir en el precio del mercado. Debido a estas actuaciones, los inversores podrían adoptar un comportamiento de rebaño, perjudicando a los mercados y las inversiones. En este sentido, las acciones de estas instituciones pueden dañar la integridad de los mercados de capitales.

Lo esencial

Sin duda, aunque la función del creador de mercado es bastante compleja en los aspectos técnicos, tiene un valor real para los mercados financieros y las bolsas. Los creadores de mercado siempre han sido una de las partes más importantes de cualquier mercado financiero, aunque no solemos pensar en la importancia de su función de liquidez. Estos participantes deben mantener precios justos para los distintos activos en cualquier momento y garantizar que la demanda esté cubierta. De lo contrario, sería imposible negociar grandes volúmenes sin grandes retrasos cuando se ejecutan órdenes de gran volumen.