ییلد فارمینگ در مقابل لیکوئیدیتی ماینینگ: تفاوت در چیست؟
مقالات
در فناوری بلاکچین و صنعت کریپتو که به طور مداوم در حال رشد است، توسعه اصلی توسط مفهوم تأمین مالی غیرمتمرکز (DeFi) صورت گرفته است. هر فردی که به اینترنت و کیف پول ارزهای دیجیتال پشتیبانی شده دسترسی دارد، می تواند با برنامه های DeFi تعامل داشته باشد.
در چند سال گذشته، ییلد فارمینگ و لیکوئیدیتی ماینینگ به ایده‌های رایجی تبدیل شده اند. اگرچه هر دوی این اصطلاحات به طور گسترده ای به اشتباه به جای هم استفاده شده اند، اما بسیار متفاوت از یکدیگر هستند.
هدف این مقاله شرح چیستی ییلد فارمینگ و لیکوئیدیتی ماینینگ و عملکرد آنها، تفاوت‌های اصلی بین آنها و همچنین مزایا و ریسک های آنها است.
ییلد فارمینگ چیست؟
ییلد فارمینگ راهی برای به دست آوردن پاداش های مالی بیشتر با هلدکردن ارز دیجیتال است. این رویه اساساً به تأمین امنیت ارز دیجیتال و کسب پاداش اشاره دارد.
شاید شما هم در مورد شرط بندی شنیده باشید. خوب، استیکینگ و ییلد فارمینگ از طرق خاصي مشابه هستند. در ییلد فارمینگ، هولدرهای کریپتو وجوه خود را در استخرهای لیکوئیدیتی سپرده گذاری می‌کنند تا لیکوئیدیتی را برای سایر کاربران فراهم کنند. بنابراین این هولدرهاارائه‌دهندگان لیکوئیدیتی (LP) تلقی می شوند.
شایان ذکر است که استخر لیکوئیدیتی انبوهی از دارایی های ارزهای دیجیتال است که در قالب قراردادهای هوشمند قفل شده اند. دریافتی LP ها به واسطه افزودن لیکوئیدیتی به استخر خواهد بود. این پاداش می‌تواند از هزینه‌های مربوط به پلتفرم DeFi یا از منبع دیگری پرداخت گردد.
برخی از استخرهای لیکوئیدیتی، به عنوان روش پرداخت، توکن های مختلفی را ارائه می کنند. پس از به دست آوردن و برای ادامه کسب پاداش، توکن های تشویقی را می توان در استخرهای لیکوئیدیتی اضافی قرار داد. با این حال، مفهوم اساسی آن این است که یک تامین کننده لیکوئیدیتی پول را به یک استخر لیکوئیدیتی پرداخت می کند و در ازای آن عایدی خواهد داشت.
بلاکچین اتریوم جایی است که معمولاً ییلد فارمینگ با به وسیله توکن های ERC-20 ، انجام می شود و بازپرداخت‌ها نیز اغلب در قالب برخی توکن های ERC-20 صورت می گیرند. اما در آینده و به دلیل تکامل فناوری بلاکچین، ممکن است اوضاع متفاوت باشد و این فرایند رقبای بیشتری را به اتریوم بیاورد. با این حال، امروزه، اکوسیستم اتریوم جایی است که بسیاری از این دست کارها در آن انجام می شود.
با این حال، پل‌های زنجیره‌ای و سایر پیشرفت‌های مرتبط ممکن است در نهایت سبب استقلال اپلیکیشن های مبتنی بر DeFi از بلاکچین شوند. این بدان معناست که آنها ممکن است در شبکه های بلاکچین مختلف که استفاده از قراردادهای هوشمند را تسهیل می کنند، کار کنند.
برای دستیابی به بازده بالا، ییلد فارمرها اغلب پول خود را بین پروتکل های مختلف تغییر می دهند. در نتیجه، پلتفرم‌های DeFi برای جذب بودجه بیشتر به سیستم خود ممکن است مزایای مالی بیشتری را نیز ارائه دهند. مانند صرافی های متمرکز، LP ها تمایل به جذب لیکوئیدیتی بیشتری دارد.
حال بیایید به نحوه عملکرد این ایده نوآورانه نگاهی بیندازیم.
بازارسازان خودکار (AMM) پروتکل‌هایی هستند که در استخرهای لیکوئیدیتی و برای قیمت‌گذاری خودکار دارایی‌ها استفاده می‌شوند. ییلد فارمینگ با استفاده از آنها انجام می گیرد.
وجوه توسط تامین کنندگان لیکوئیدیتی به یک استخر لیکوئیدیتی واریز می شود. سایر کاربران می‌توانند این توکن‌های سپرده‌شده را در یک صرافی غیرمتمرکز، که توسط یک استخر خاص تامین می‌شود، قرض بگیرند، وام بگیرند یا معامله کنند. این پلتفرم‌ها هزینه‌های اضافی دریافت می‌کنند، که بر اساس درصد مالکیت آنها از استخر لیکوئیدیتی، بین ارائه‌دهندگان لیکوئیدیتی توزیع می‌شود.
از آنجایی که این فناوری دائماً در حال تکامل است، احتمالاً رویکردهای جدیدی ظهور می‌کنند و حتی ممکن است مدل‌های موجود را نیز در اختیار بگیرند.
علاوه بر کارمزد، انتشار یک توکن جدید ممکن است در تشویق پول برای کمک به یک استخر لیکوئیدیتی نقش داشته باشد. به عنوان مثال، یک توکن ممکن است فقط در مقادیر کم در بازار آزاد موجود باشد. اما با دادن مقداری لیکوئیدیتی به یک استخر خاص می توان آن را تولید کرد.
پیاده سازی پروتکل، قوانین توزیع خاص خود را خواهد داشت. نکته اصلی این است که ارائه دهندگان لیکوئیدیتی بر اساس میزان لیکوئیدیتی که به استخر ارائه می کنند، بازده دریافت می کنند.
استیبل کوین‌های متصل به دلار اغلب به عنوان روش سپرده استفاده می‌شوند، اگرچه این کار الزام آور نیست. USDT، USDC، BUSD، و سایر استیبل کوین‌ها از رایج‌ترین استیبل کوین‌های موجود در DeFi هستند.
حالا بیایید جلوتر برویم و بررسی کنیم که لیکوئیدیتی ماینینگ چیست.
لیکوئیدیتی ماینینگ چیست؟
این یک سیستم یا رویه ای است که در آن اعضا با ارزهای ارزهای دیجیتال به استخرهای لیکوئیدیتی کمک می کنند و بسته به نسبت لیکوئیدیتی موجود در استخر با کارمزدها و توکن ها دریافتی خواهند داشت. این استخرها مشتمل بر لیکوئیدیتی در جفت‌های ارزهای دیجیتال خاص هستند که از طریق صرافی‌های غیرمتمرکز می‌توان به آنها دسترسی پیدا کرد، که معمولاً با نام DEX شناخته می‌شوند.
به لطف AMM و استخرهای لیکوئیدیتی، انجام معامله در DEX امکان پذیر است. یک استخر لیکوئیدیتی، یک بازار DEX برای یک جفت دارایی خاص ایجاد می کند. یک تامین کننده لیکوئیدیتی هزینه و درصد استخر را تعیین می کند و از بازار برای محاسبه عرضه معادل هر دو محصول استفاده می کند. ایده عرضه متوازن هر دو دارایی در مورد سایر تامین‌کنندگان لیکوئیدیتی که آماده مشارکت لیکوئیدیتی در مجموعه هستند نیز صدق می‌کند.
قراردادهای هوشمند کنش‌ها را در استخر لیکوئیدیتی کنترل می‌کنند به نحوی که در آن هر صرافی دارایی توسط قرارداد هوشمند فعال می شود و در نهایت به تغییر قیمت منجر خواهد شد. هنگامی که تراکنش کامل شد، هزینه تراکنش به طور متناسب بین همه LP ها تقسیم می شود. بر اساس میزان مشارکت ارائه دهندگان لیکوئیدیتی در استخر لیکوئیدیتی، به آنها پاداش داده می شود.
لیکوئیدیتی ماینینگ با ساختار زیر عمل می کند:
قرار دادن دارایی های شما در یک استخر لیکوئیدیتی تنها مرحله ضروری برای مشارکت در یک استخر خاص است. این شبیه به انتقال ارز دیجیتال از یک کیف پول به کیف دیگر است. ETH/USDT نمونه‌ای از یک جفت معاملاتی معمولی است که در استخرها یافت می‌شود. یک سرمایه گذار می تواند یکی از این دو دارایی را به استخر وارد نماید.
هر چه یک LP بیشتر بتواند به یک استخر لیکوئیدیتی کمک کند، بخش قابل توجهی از سود را به دست خواهد آورد. لیکوئیدیتی ماینینگ مبتنی بر این مفهوم اساسی است. با این حال، پلتفرم های مختلف به طور متفاوتی با آن برخورد می کنند.
تفاوت بین ییلد فارمینگ و لیکوئیدیتی ماینینگ
زمانی که ییلد فارمینگ به درستی اجرا شود، فعالیت بیشتری نسبت به روش های دیگر نیاز خواهد داشت. اگرچه در این حالت ارزهای دیجیتال هنوز هم از سوی سرمایه‌گذاران وارد می‌شوند، اما فقط در پلتفرم‌های DeFi مانند پنکیک سوآپ یا یونی سوآپ می‌توانند ترید شوند. به منظور کمک به لیکوئیدیتی، ییلد فارمینگ شامل چندین بلاکچین است که پتانسیل ریسک را به میزان قابل توجهی افزایش خواهد داد.
تلاش بیشتر باعث افزایش بازدهی می شود. ییلد فارمرهای سودآور علاوه بر درآمد عادی خود، ممکن است جوایزی را به صورت توکن و حتی بخشی از هزینه تراکنش را به دست آورند که به طور قابل توجهی APY بالقوه را افزایش خواهد داد. ییلد فارمرها برای به حداکثر رساندن درآمد خود، باید به دفعات و یک بار در هفته استخرها و استراتژی خود را تغییر دهند. از سوی دیگر لیکوئیدیتی ماینینگ سهم قابل توجهی در تمرکززدایی بلاکچین ها دارد. مشوق های به دست آمده، تفاوت اساسی میان آنها هستند. ماینرهای لیکوئیدیتی اغلب توکن بومی بلاکچین را به عنوان عایدی دریافت می‌کنند و این فرصت را دارند که توکن‌های حاکمیتی را به دست آورند و به آنها اجازه می‌دهد در هر چارچوبی شرکت کنند و هر فردی را توانمند کنند.
شما قبل از درگیر شدن، باید تحقیقات خود را انجام دهید، زیرا تمام عملیات استخراج سود و لیکوئیدیتی ماینینگ از طریق DeFi انجام می شود، به این معنی که باید با یک صرافی غیرمتمرکز کار کنید. اگرچه ریسک آن قابل توجه است، اما مزایای آن می تواند بیشتر باشد. در اینجا چند نمونه از مطمئن ترین پلتفرم های DeFi که هنگام شروع ییلد فارمینگ یا تلاش برای لیکوئیدیتی ماینینگ از آنها استفاده کنید، معرفی شده اند:
- الف) پنکیک سوآپ
- ب) سوشی سوآپ
- ج) کرو فایننس
حال بیایید نگاهی دقیق تر به مزایا و معایب هر دو روش بیندازیم.
مزایای کلیدی ییلد فارمینگ
شرایط انعطاف پذیر
شما ملزم نیستید که با مدت زمان قفل ثابت در استخرهای ییلد فارمینگ موافقت کنید. این به این معنی است که می توانید مقدار لیکوئیدیتی را در صورت نیاز تغییر دهید. اگر احساس می‌کنید آسیب‌پذیر هستید و در معرض یک استخر خاص هستید، سریعاً کنار بکشید. از سوی دیگر، اگر متوجه شدید که یک استخر ییلد فارمینگ با محصول خاص شرایط فارمینگ بهتری را برای شما فراهم می کند، می توانید توکن های بیشتری را سرمایه گذاری کنید.
بازده قابل توجه
بر اساس جفت معاملاتی که انتخاب می‌کنید، می‌توانید بازدهی قابل‌توجهی نیز به دست بیاورید که البته از روش‌های دیگر نیز بیشتر خواهد بود. بدیهی است که میزان نوسان و لیکوئیدیتی این جفت متفاوت است. به عنوان مثال، اگر می‌خواهید برای یک دارایی ارزهای دیجیتال جدید و ناشناخته لیکوئیدیتی فراهم کنید، به احتمال زیاد، استخر APYهای سه رقمی ارائه دهد. فارمینگ بسیار گسترده است، زیرا حتی در جفت هایی با لیکوئیدیتی بالا، ممکن است بازدهی دو رقمی داشته باشد.
این روش دارای جنبه های منفی زیر نیز است:
ریسک های ییلد فارمینگ
ییلد فارمینگ همه شرکت کنندگان را در خطر از دست دادن پول قرار می دهد. در بازارهای پر نوسان، کاربران در معرض خطر زیان مالی و افت قیمت هستند. در اینجا چند نگرانی وجود دارد:
نوسان
میزان نوسان قیمت یک سرمایه گذاری در هر جهت را نوسان می گویند. یک دارایی پرنوسان می تواند در یک لحظه کوتاه نوسان قیمتی قابل توجهی داشته باشد. زمانی که توکن ها قفل می شوند و به دلیل پتانسیل نوسانات ارزش، به ویژه در بازارهای نزولی، ییلد فارمرها ریسک زیادی را متحمل خواهند شد.
راگ پول
راگ پول ها یک روش کلاهبرداری خروجی است که در آن یک خالق ارز دیجیتال برای توسعه یک محصول از سرمایه گذاران پول جمع آوری می کند، پروژه را رها می کند و پول سرمایه گذاران را نزد خود نگه می دارد. راگ پول و سایر کلاهبرداری ها، که ییلد فارمرها نسبت به آنها حساسیت ویژه ای دارند، تقریباً عامل اصلی همه کلاهبرداری مهمی هستند که در چند سال گذشته رخ داده اند.
نگرانی های مربوط به مقررات
رگولاتوری بر ریسک های حاکمیتی ارزهای دیجیتال هنوز در سطح جهانی مشخص نیست. از آنجایی که مشخص شده که دارایی های دیجیتال اوراق بهادار هستند، بنابراین در حال حاضر کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) برخی از دارایی های دیجیتال را تنظیم می کند. مقامات ایالتی قبلاً تعلیق و توقف تراکنش‌ها را در پلتفرم‌های متمرکز وام‌دهی ارزهای دیجیتال مانند BlockFi، Celsius و غیره را صورت داده اند. اگر SEC وام های DeFi و استقراض را به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی کند، اکوسیستم های وام دهی و استقراض ممکن است به میزان قابل توجهی کاهش یابد.
به یاد داشته باشید، کل مفهوم DeFi به طور خاص توسعه داده شد تا مستقل از تمام کنترل های متمرکز باشد.
لیکوئیدیتی ماینینگ و مزایای آن
درآمد غیرفعال
لیکوئیدیتی ماینینگ مشابه سهامداران غیرفعال در شبکه های سهام، یک روش عالی برای کسب درآمد غیرفعال برای LPها است.
پوزیشن برد – برد
این یک رویکرد تعاملی به نفع همه شرکت کنندگان در یک DeFi است. این پلتفرم از شبکه ای قوی از افراد، از LP ها و تریدرهای گرفته تا طراحان و سایر واسطه ها بهره می برد. LP ها همچنین برای وام دادن توکن های خود به تریدرها، پاداش دریافت می کنند و یک بازار به شدت لیکوئیدی را ایجاد می کنند.
هزینه اندک ورود
سرمایه‌گذاران با سرمایه اولیه کم به راحتی می‌توانند در فرآیند لیکوئیدیتی ماینینگ شرکت کنند زیرا اکثر پلتفرم‌ها یک حداقل سپرده‌گذاری را الزام آور می دانند. سرمایه‌گذاران برای افزایش سهام خود در استخرهای لیکوئیدیتی می توانند سود خود را مجدداً سرمایه گذاری کنند.
حاکمیت باز
از آنجایی که صرف نظر از سهام سرمایه گذاران، همه می توانند در لیکوئیدیتی ماینینگ شرکت کنند، همه این فرصت را دارند تا توکن های حاکمیتی را جمع آوری کرده و از آنها برای رأی دادن به پیشنهادات توسعه مرتبط با پروژه و سایر اقدامات استفاده کنند. این منجر به یک پارادایم فراگیرتر می شود که به سرمایه گذاران کوچک اجازه می دهد تا در رشد بازار مشارکت کنند.
لیکوئیدیتی ماینینگ نوعی تکنیک سرمایه گذاری است که بدون شک دارای چندین مسئولیت است که باید قبل از سرمایه گذاری به درستی در نظر گرفته شود.
ریسک های لیکوئیدیتی ماینینگ
زیان های مالی
یکی از شدیدترین تهدیداتی که لیکوئیدیتی ماینرها تجربه می‌کنند، احتمال از دست دادن پول در صورت کاهش هزینه توکن‌های آنها در زمانی که هنوز در استخر لیکوئیدیتی محبوس هستند، است. چنین وضعیتی معمولاً به عنوان “زیان ناپایدار” شناخته می شود. این ضرر تنها زمانی تایید می شود که ماینر توکن ها را با قیمت های پایین تر خارج کند.
کلاهبرداری های گسترده
متأسفانه، این احتمال وجود دارد که توسعه دهندگان اصلی پلتفرم DeFi پروژه را تعطیل کنند و با سرمایه سرمایه گذاران ناپدید شوند. یکی از مهم‌ترین کلاهبرداری‌های با راگ پول Compound Finance رخ داد. این کلاهبرداری بیش از 10 میلیون دلار برای سرمایه گذاران هزینه در بر داشت.
تهدیدات امنیتی
از آنجایی که اکثر ارزهای دیجیتال منبع باز هستند، کد منبع برای عموم قابل دسترسی است و مشکلات امنیتی به احتمال زیاد رخ می دهد. نقص‌های فنی به هکرها اجازه می دهد از پروتکل‌های DeFi سوء استفاده کرده و منابع مالی را به سرقت ببرند.
نکته آخر
به طور خلاصه، بدیهی است که هم ییلد فارمینگ و هم لیکوئیدیتی ماینرها روش های مختلفی را برای سرمایه گذاری ارائه می دهند. علاقه روزافزون به دارایی‌های کریپتویی بدون شک فرصت‌های جدیدی را برای سرمایه‌گذاری ایجاد می‌کند. با این وجود، سرمایه گذاران باید رویکردهایی را که برای دستیابی به بازده مورد انتظار به کار می گیرند، درک کنند.
در نتیجه، درک تفاوت های بین ییلد فارمینگ و لیکوئیدیتی ماینینگ می تواند به تصمیم گیری عاقلانه کمک کند. البته، شما باید از معایب و ریسک های حاصل از ییلد فارمینگ و لیکوئیدیتی ماینینگ آگاه باشید.
انجام بهترین سرمایه گذاری در یک بازار رو به رشد و همیشه در حال تغییر مانند ارزهای دیجیتال می تواند چالش برانگیز باشد. اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری باید بر اساس میزان تحمل ریسک سرمایه گذار باشد. حقیقت این است که هرچه پتانسیل پاداش در دنیای ارزهای دیجیتال، به ویژه در DeFi بیشتر باشد، احتمال اینکه پروژه برای مدت طولانی قابل اجرا باشد کمتر است. عواملی مانند امنیت یا انفعال که برای شما مهم هستند شناسایی کنید و بر آن اساس یک استراتژی سرمایه گذاری بسازید.
