Piyasa Yapıcı: Nedir ve Nasıl Çalışır?
Makaleler
Finansal piyasalar genellikle ekonomimizi ayakta tutan sistem olarak adlandırılır. Evrimsel tarihimizde yeni kıtaların açılmasını finanse ederek veya ölümcül hastalıkları tedavi ederek ilerlememizi sağladı. Bu pazarlarda farklı oyuncular farklı roller oynamaktadır. Yine de, piyasa yapıcısı, piyasa emirlerine her zaman ve her koşulda yanıt vermesi beklenen tek oyuncudur.
Piyasa yapıcıların temelde finansal kurumlar, yatırım bankaları veya aracı kurumlar gibi yüksek hacimli tacir olduğu kabul edilir. Bunlar, piyasa likiditesini sağlamak için her zaman herhangi bir fiyattan satın almaya veya satmaya hazır olan varlıklar için kelimenin tam anlamıyla “pazar oluşturur.” Likidite finansal piyasalarda önemli bir rol oynar ve piyasa yapıcılar likidite sağlayarak sürecin devam etmesini sağlar. Piyasa yapısındaki ilerlemeler tüm finans sektörü üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Son yirmi yılda, yavaş yavaş daha otomatik bir finansal sisteme doğru ilerledik. Bu geçişin bir parçası olarak, geleneksel piyasa yapıcılarının yerini, sofistike algoritmalar kullanan ve saniyenin kesirlerinde karar veren bilgisayarlar aldı.
Piyasa yapıcıların ortaya çıkmasıyla birlikte piyasa modern anlamda oluşmuştur. Günümüzün piyasa yapıcısı, matematiksel algoritmaların yardımıyla sorunsuz bir anlaşma akışını kolaylaştıran ve anında likidite sağlayan yapay zekadır. Aynı anda bir milyon emre kadar işlem yapabilen otomatik programlar, yalnızca işlem sistemleri ile çalışırken olasılıkları genişletmeye değil, aynı zamanda en önemlisi, piyasaların likiditesini artırmak için yeni teknolojilerin geliştirilmesi için bir motor başlatmaya izin vererek, kesinlikle ticaret dünyasında bir atılım haline gelmiştir.
Bu makalede, piyasa yapıcının ne olduğunu, nasıl çalıştığını ve piyasanın likiditesini nasıl etkilediğini, avantajlarını ve dezavantajlarını ve son olarak finansal piyasada nasıl bir rol oynadığını ele alacağız.
Piyasa Yapıcı Nedir?
Piyasa yapıcılar, sürekli olarak diğer piyasa katılımcıları ile işlem yapmaya hazır olarak piyasayı aktif tutan finansal piyasanın özel katılımcılarıdır.
Piyasa yapıcılar, anlaşmaya dayanarak, bunlardan biri ticaret organizatörü olan, finansal araçlarda, yabancı para birimlerinde ve/veya mallarda fiyatların, talebin, arzın ve/veya işlem hacminin korunmasından sorumlu olan tüccarlar olarak da tanımlanabilir.
Her katılımcının işleme dahil olan ikinci bir tarafı olmalıdır. Hisse veya döviz satmak için yapmanız gereken tek şey, onları sizden satın almak isteyen birini bulmaktır. Aynı şekilde, varlık satın almak istiyorsanız bir satıcı bulmanız gerekir. Piyasa yapıcısı, hangi enstrümanla işlem yapılırsa yapılsın, işlemin sorunsuz bir şekilde yürütülmesini sağlamak için her zaman bir alıcı veya satıcının bulunmasını sağlamaktan sorumludur.
Piyasa yapıcılar iki kategoriye ayrılabilir: Kademe 1 ve Kademe 2 oyuncular.
- 1. Birinci seviyedeki piyasa yapıcıları, Katman 1 adı verilen bir grupta birleşen en büyük ticari bankalar olarak kabul edilir. Bazen kurumsal piyasa yapıcıları (IMM) olarak da adlandırılırlar. Borsalarla işbirliği yapar, anlaşmalar yapar ve varlık cirosunu ve arz ile talep arasındaki dengeyi korumak için yükümlülükler üstlenir. Ticari bankaların yanı sıra, bu tür sağlayıcılar faiz oranları ve döviz müdahalelerini kullanarak piyasa hareketleri yaratan kuruluşları içerir. Büyük bankalar, işlem merkezleri, aracılık şirketleri, büyük fonlar ve önemli sermayeye sahip bireyler olabilirler.
- 2. İkinci seviyedeki piyasa yapıcıları, özel tacirlerin ve daha küçük brokerlerin pazara girmesini kolaylaştıran aracıları içerir. Kendi likiditeleri ile çalışırlar, ancak gerektiğinde birinci seviyedeki likidite sağlayıcılarından da fon ödünç alabilirler. Piyasa yapıcılar, sıradan yatırımcıların aksine, Kar Al, Zarar Durdur ve bekleyen emirler gibi emirlere odaklanarak piyasayı analiz eder. Piyasa yapıcıların kategorilerinden bahsederken, borsa oyuncularının spekülatif piyasa yapıcılar sınıfına ait olduğunu belirtmekte fayda var. Bu piyasa oyuncularının o kadar büyük varlık stokları (örneğin, küçük bankalar ve özel yatırımcılar) vardır ki, işlem yaptıklarında bir fiyat dürtüsü oluşur.
Piyasa katılımcıları hakkında da ayrı ayrı birkaç kelime söylemekte fayda var. Piyasa yapıcılara bakıldığında, fiyat veren veya fiyat oluşturanlarken, piyasa alıcıları ise fiyatları kabul eden veya alan kişilerdir. Buna karşılık, piyasa yapıcılar sadece piyasa alıcılarla anlaşma yapabilirler.
Piyasa Yapıcılar Nasıl Çalışır? Görevleri Nedir?
Piyasa yapıcılar, bir varlığın kaç biriminin (hisse senedi, para birimi vb.) piyasada bulunacağını belirlemekten sorumludur. Varlığa yönelik cari arz ve talebe göre fiyatı ayarlarlar. Gelecekte eşleştirilebilecek emirler vererek emir defteri için likidite sağlarlar. Emir, emir defterine girdikten sonra, piyasa alıcısı (örneğin, yatırımcı) bu pozisyonu kendi işlem amaçları için kullanır.
Genel olarak, piyasa yapıcıları, kontrolleri altında orantısız derecede büyük miktarda varlığa sahiptir. Sonuç olarak, rekabetçi fiyatlarla yüksek hacimli emirlerin ihtiyaçlarını kısa sürede karşılayabilirler. Kısaca, herhangi bir zamanda gerçekleşen herhangi bir işlemin karşıtı olarak işlev görürler, böylece işlemin karşı tarafını alırlar. Yatırımcılar satın aldıkları sürece satmaya devam etmeli, ya da tam tersi olmalıdır. Brokerler, her pazarda bir veya daha fazla piyasa yapıcısı tarafından sağlanan fiyat tekliflerine dayanarak müşterilere fiyatlar sunmaktadır.
Piyasa yapıcının ne yaptığının anlaşılması, piyasa içindeki işlevleri göz önünde bulundurularak elde edilebilir.
Fiyat Sürekliliği
Likit piyasalar, fiyat sürekliliği ve nispeten küçük bir alış-satış oranı ile karakterize edilir. Bir pazarın etkinliği esasen güvenilirliği ile belirlenir. Önemli oynaklığa rağmen, bir piyasa yapıcısı çeşitli boyutlarda bir fiyat belirleyebilmeli ve belirlemeye istekli olmalıdır. Bu, çeşitli dağıtım kanallarına yatırım yaparak gerçekleştirilebilir.
Piyasa yapıcılarının fedakar güdüler amacıyla fiyat tutarlılığı sağlamadıklarını unutmamak gerekir. Pazarın sağlığına katkıda bulunsa bile, kendi çıkarları söz konusudur. Fiyat sürekliliği kuralına bağlı kalmadan, piyasa yapıcılar zarara uğrar.
Ticaret Sürekliliği
Piyasa yapıcılar sürekli varlığını sürdürebilmeli ve piyasa koşullarına hızlı bir şekilde cevap verebilmelidir. Bir varlık alındığında veya satıldığında, işlemin sorunsuz gerçekleştiğinden emin olmak için birinin işlemin diğer ucunda olması gerekir.
Tipik olarak, saygın bir piyasa yapıcısı, bir kurumun müşterilerine bu hizmeti sunabilmesi için gerçek zamanlı ticareti kolaylaştıracaktır.
Esneklik ve Kapsam
Belirli alanlarda esneklik sağlamak, piyasa yapıcılar tarafından sağlanan hizmeti geliştirir. Özellikle, standart olmayan ödeme tarihleri ve çoklu para birimi ödemeleri sağlayabilirler.
Dahası, birkaç varlığa odaklanmak yerine, bir piyasa yapıcısının müşterilerine geniş bir araç yelpazesi sunması gerekir. Sonuç olarak, piyasa yapıcılarının müşterilerini memnun etmeye kararlı olduklarını kanıtlamaktadır.
Aracılık
Aşağıdakiler dahil olmak üzere, aracıların piyasaya müdahale edebileceği çeşitli yollar vardır:
- Alıcıları ve satıcıları birbirine bağlamak.
- Açılış fiyatının belirlemek.
- İki taraflı pazarlarda aktif fiyat tekliflerinin sağlamak. Borsa işlemi ancak piyasa kurallarına uyarak bir piyasa yapıcısının katılımıyla tamamlanabilir. Bu nedenle, piyasa yapıcıların çevrimiçi teklifleri meşru olarak kabul edilebilir.
- Pazardaki tüm katılımcıların en son bilgilere erişebilmesini sağlamak. Buna bir örnek piyasa fiyatlarıdır.
- Piyasanın dengede kaldığından emin olmak. Satın alma emirleri zaman zaman satış emirleri tarafından ele geçirildiğinde, piyasayı önemli ölçüde etkileyebilir. Bu nedenle piyasa yapıcılar, piyasada dengeyi sağlamak için kendi fonlarını kullanırlar.
Yukarıdakilerin hepsine dayanarak, piyasa yapıcıların herhangi bir finansal piyasanın ayrılmaz bir parçası olduğu ve herhangi bir enstrümanın, likiditenin temel bir göstergesinin sürekli olarak istikrarlı olduğu sonucuna varabiliriz.
Piyasa Yapıcılar Nasıl Para Kazanır?
Piyasa yapıcıların sahip olduğu kritik bilgiler, müşterilerden alınan emir verileridir. Bu verilere neler dahildir? Zarar Durdur ve Kar Al emirlerinin yanı sıra bekleyen emirlerin değerleri gibi temel parametreler. Bu bilgiler, Forex piyasa yapıcısının en önemli sayıda emrin nerede toplandığını bilmesini sağlar. Ve bu da piyasa yapıcısının fiyatı manipüle etmesine izin verir (piyasa yapıcısının birlikte çalıştığı müşteri sayısı ne kadar yüksekse, piyasa üzerindeki etkisi de o kadar yüksektir).
Borsada para kazanmak için, önemli fiyat hareketlerini doğru tahmin etmeniz ve bu yöndeki pozisyonları zamanında açmanız gerekir. Fiyat hareketini kontrol edebildiğinizi hayal edin, o zaman bir satın alma pozisyonu açmanız ve ardından fiyatı yükseltmeniz yeterli olacaktır. Ya da tam tersi doğru olurdu: bir satış pozisyonu açabilir ve fiyatı aşağı çekebilirsiniz. Tabii ki, dünyada hiçbir piyasa yapıcısı bu kadar büyük fiyat hareketlerini kaldıramaz. Ancak önemli bir fiyat hareketini kışkırtmak için, bazen piyasa yapıcısından gelen küçük bir dürtü bile yeterlidir.
Peki, sonunda piyasa yapıcılar nasıl kazanıyor? Piyasa yapıcının geliri üç bileşenden oluşur:
Borsa Komisyonları
Bu tür bir gelir, yalnızca ticaret organizatörü ile sözleşmesi olan kurumsal piyasa yapıcı için mümkündür. Örnek olarak, bir piyasa yapıcısı, tamamlanan her işlem için bir komisyon olarak borsadan bir ödül alabilir.
Ciro Kazançları ve Alış-Satış Farkı
Bazı piyasa katılımcıları, zaman zaman, piyasa yapıcısına satın alma fiyatından satış yaparken, diğer yatırımcılar ondan satış fiyatından satın alır. Piyasa yapıcısı aynı anda belirli bir yayılma ile hem alış hem de satış fiyatlarını belirlediği için cirosu önemli ölçüde artmaktadır. Örneğin, bir piyasa yapıcısı sakin ve istikrarlı bir pazarda bile nispeten yüksek ciro ile anlaşmalar yapabilir.
Öte yandan, keskin piyasa hareketleri piyasa yapıcı için olumsuzdur. Örneğin, piyasa önemli satışlar yaşadığında, piyasa yapıcısı düşen fiyattaki varlıkları satın almak zorunda kalacaktır, ancak hiç kimse bir süre için teklif ettiği satış fiyatı üzerinden ondan varlık satın almayacaktır. Bununla birlikte alımlar daha düşük seviyelerden geri gelebilir. Diğer piyasa katılımcıları, piyasa yapıcısının satış fiyatlarından tekrar satın almaya başlayacaktır, bu da onun dışındaki genel piyasa satışı sırasında ortalama alış fiyatından daha düşük olacaktır. Bu tür keskin hareket dönemleri, piyasa yapıcının yayılma ve ciro üzerindeki kazancını azaltır.
Kendi İşlem Pozisyonlarının Açılması
Piyasa ve dikey analizi hakkında gerekli tüm bilgilere sahip olan piyasa yapıcılar, diğer tüm piyasa katılımcılarından daha fazla karlı anlaşmalar yapma fırsatına sahiptir.
Piyasa Yapımının Avantajları ve Dezavantajları
Piyasa yapıcılar daha küçük ve özel hesaplarla yatırımcılara avantajlar sunabilirler. Dezavantajları öncelikle gelişmiş yatırımcıları etkiler. Avantajları arasında şunlar bulunur:
Güvenlik Kullanılabilirliği
Piyasa yapıcıları, emanetçi olarak hareket ederek, yatırımcıların kendileri için mevcut olmayan varlıklara maruz kalmalarına izin verir.
Yatırımcı Güveni
Piyasa yapıcılar, varlıkların yatırım yapmaya değer olduğunu teyit ederek yatırımcılara güven verir. Piyasa yapıcılar varlıkları küçük yatırımcılardan farklı bir bakış açısıyla analiz eder, bu nedenle faaliyetleri genel piyasa için bir barometre görevi görür.
Sorunsuz Pazarlar
Piyasa yapıcılar, likidite ve hacim kazandırarak piyasanın işleyişini iyileştirmede önemli bir rol oynamaktadır.
Piyasa yapıcılarının sahip olduğu birçok faydaya rağmen, bazı dezavantajları olduğunu da belirtmekte fayda var:
İçerden Öğrenenlerin Ticareti
Bazı piyasa yapıcılarının halka açık olmayan bilgileri kullanma ve yasadışı kar elde etmek için içeriden bilgi ticareti yapma olasılığı her zaman vardır, bu da ciddi düzenleyici eylemlere yol açar ve masum yatırımcıları etkiler.
Çıkar Çatışması
Piyasa yapıcıları bazen hem aracılar hem de satıcılar olarak dahil olduklarından, bu bir çıkar çatışması yaratır, çünkü aracılar olarak müşterilere en iyi uygulamayı sağlamaları gerekir. Buna karşılık, işlem yapıcılar olarak, karşı taraf olurlar ve bu nedenle kar için ticaret yaparlar. Bu nedenle yatırımcılar temkinli olmalıdır.
Etki Piyasası Bütünlüğü
Piyasa yapıcılar inanılmaz sayıda varlıkla uğraştıklarından, piyasanın fiyatını etkileyebilirler. Bu eylemler nedeniyle, yatırımcılar sürü davranışında bulunabilir, piyasalara ve yatırımlara zarar verebilir. Bu konuda bu kurumların eylemleri sermaye piyasalarının bütünlüğüne zarar verebilir.
Sözün Özü
Kuşkusuz, piyasa yapıcısının rolü teknik açıdan oldukça karmaşık olsa da, finansal piyasalar ve borsalar için gerçek değere sahiptir. Piyasa yapıcılar her zaman herhangi bir finansal piyasanın en önemli parçalarından biri olmuştur, ancak genellikle likidite işlevlerinin önemini düşünmeyiz. Bu katılımcılar herhangi bir zamanda farklı varlıklar için adil fiyatlar tutmalı ve talebin karşılandığından emin olmalıdır. Aksi takdirde, büyük hacimli emirler gerçekleştirildiğinde uzun gecikmeler olmadan büyük hacimli işlem yapmak imkansız olacaktır.
