كيفية بيع أسهم شركة خاصة
المقالات
يعد تداول الأسهم أحد أقدم أشكال التداول المالي في مجال الأعمال، حيث يقوم المتداولون بشراء وبيع أسهم الشركة. ومع ذلك، يتم التعامل مع الأسهم في شركة خاصة بشكل مختلف عن الأسهم في شركة عامة. لا يمكن العثور على أسهم الشركات الخاصة في البورصات المرموقة مثل NYSE أو LSE، ولا يتم تداولها بشكل شائع مثل الأسهم المدرجة. بيع أسهم الشركات الخاصة أمر معقد إلى حد ما ويتطلب النظر في عدة عوامل.
الخبر السار هو أنه يمكنك بيع أسهم خاصة، ولكن الأمر يأخذ طريقًا مختلفًا، وهو ما سنشرحه فيما يلي.
المحتوى الرئيسي
- لا يتم تداول الأسهم الخاصة في الأسواق الثانوية العامة مثل الشركات العامة. وبدلا من ذلك، يتم بيعها بشكل خاص للمستثمرين.
- يجوز للشركات الخاصة إصدار وبيع الأسهم لجمع الأموال من خلال المستثمرين الملائكيين وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية وبرامج التسريع وغيرها من طرق جمع الأموال لزيادة التدفق النقدي التشغيلي.
- يمكن للموظفين الذين يمتلكون أسهم شركة خاصة بيع أسهمهم مرة أخرى للشركة أو خارجيًا للمستثمرين والمؤسسات.
- لا تحتاج الشركات الخاصة إلى الالتزام بمتطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات، ولا يُطلب منها الكشف عن تقاريرها مثل الشركات العامة.
تحمل شركة أرامكو السعودية (شركة بترولية) الرقم القياسي لأكبر IPO على الإطلاق، حيث جمعت 25.5 مليار دولار في عام 2019.
ما هي الأسهم الخاصة؟
تمثل الأسهم جزءًا من القيمة الإجمالية للشركة والأسهم، ويعكس أداء أسعارها نشاط الشركة. تبدأ الشركات ككيانات خاصة تمتلك أسهمًا مملوكة للقطاع الخاص قبل الإعلان عنها للجمهور وتداول الأسهم في الأسواق الثانوية والبورصات .
ومع ذلك، وعلى عكس الشركات المتداولة علنًا، لا يتم تداول الأسهم الخاصة في الأسواق الثانوية، ولا يستطيع التجار الretail شراء أسهم خاصة. يجوز للشركات إصدار أسهم مملوكة للقطاع الخاص لجمع الأموال، أو جذب المستثمرين، أو كجزء من برنامج المساهمين الداخلي.
بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن الأسهم الخاصة لا يتم تداولها علنًا، فهي لا تحتاج إلى الالتزام بـ لجنة الأوراق المالية والبورصة. ولذلك، فإن المستثمرين والشركات من المؤسسات هم وحدهم الذين يمكنهم تداول الأسهم الخاصة.
الأسهم الخاصة مقابل الأسهم العامة
تصدر الشركات الخاصة أسهمًا أقل من الشركات العامة. ولذلك، فإن سعر السهم لا يتقلب كثيرًا ولن يتغير إلا بناءً على أداء الشركة وعملياتها.
ومع ذلك، تصدر الشركات العامة كمية كبيرة من الأسهم التي يمتلكها العديد من الأفراد والمؤسسات. ولذلك فإن أسعار أسهمها تتغير وفقاً لعوامل العرض والطلب، إلى جانب تقييم الشركة وتقاريرها.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمتداولين العثور على أسهم عامة في الأسواق الثانوية والبورصات، بينما يتم تداول الأسهم الخاصة في القطاع الخاص.
من أجل شراء أسهم شركة خاصة، يجب أن يكون المتداول أو الشركة معتمدين من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) وأن يستوفوا متطلبات معينة تتعلق بصافي القيمة ومصدر الدخل. قد تتضمن هذه الشروط الحصول على ثروة صافية قدرها 200000 دولار أمريكي للعمل في مجال التمويل.
لماذا يتم بيع أسهم شركة خاصة؟
هناك عدة أسباب تدفع شركة خاصة إلى عرض أسهمها للبيع. تميل الشركات الناشئة حديثًا إلى عرض أسهمها على المستثمرين والمؤسسات والشركات المالية كجزء من جهودها لجمع الأموال.
تمتلك الشركات الصغيرة عادةً موارد محدودة وتعتمد على حملات جمع التبرعات لتوليد السيولة ومواصلة دفع العمليات التجارية الرواتب وبرامج العمل.
بالإضافة إلى ذلك، قد تقدم الشركات الخاصة أسهمها للشركاء كضمان، مما يؤدي إلى جذب شراكة استراتيجية تعزز أدائها وعوائدها مقابل أسهم الشركة الخاصة.
يمكن أيضًا استخدام أسهم الشركة الخاصة في برامج الولاء الوظيفي أو برامج الأسهم، والاحتفاظ بالموظفين وتحفيزهم من خلال تقديم جزء من أسهم الشركة.
هل يمكن لشركة خاصة بيع أسهمها؟
لا تستطيع الشركات الخاصة بيع أسهمها إلى الأسواق الثانوية والبورصات مثل الشركات العامة. من غير المرجح أن تجد أسهم أي شركة خاصة في البورصة.
لا تحتاج الشركات الخاصة إلى تلبية متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات. ولذلك فهي غير مدرجة في البورصات ولا يطلب منها الإفصاح عن تقاريرها وبياناتها المالية للجمهور، على عكس الشركات العامة التي يجب أن تنشر تقاريرها بانتظام.
كيفية بيع أسهم شركة خاصة
يمكن شراء وبيع الأسهم الخاصة، ولكن ليس بسهولة الأسهم العامة. ومع ذلك، إذا قررت الشركة طرح أسهمها للاكتتاب العام وبيع أسهمها في الأسواق الثانوية، أو إذا كان الموظف يرغب في بيع أسهمه، فهناك عدة طرق للقيام بذلك.
المزاد العلني
قد ترغب إحدى الشركات في طرح أسهمها والامتثال لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وإعداد إجراءات الاكتتاب العام وإتاحة أسهمها لعامة الناس. يتيح بيع الأسهم في سوق الأوراق المالية للشركات جمع المزيد من الأموال والتعرض لأعمالها، خاصة إذا كانت ناجحة ككيان خاص وترغب في توسيع نطاق الوعي بعلامتها التجارية والتركيز على المدى الطويل.
تجمع الشركات أيضًا المزيد من الأموال من المستثمرين والمتداولين في البورصات والأسواق المختلفة من خلال عمليات الإدراج. ومع ذلك، فإن هذه الخطوة تتطلب الامتثال التنظيمي الكامل، بما في ذلك التقارير المنتظمة عن أدائها ومركزها المالي.
المستثمرون من القطاع الخاص
يمكن للشركات الخاصة بيع أسهمها للمستثمرين الأفراد أو المؤسسات. يمكن أن يكون بيع الأسهم لمستثمرين من القطاع الخاص مفيدًا لأن الامتثال لهيئة الأوراق المالية والبورصات ليس مطلوبًا، ويمكن للشركات الخاصة الاستفادة من المستثمرين الملائكيين والصناديق والمسرعات وغيرهم من اللاعبين الذين يمكنهم تمكينها من جمع الأموال.
قد يكون المستثمرون ورواد الأعمال المستقلون مهتمين أيضًا بشراء أسهم في شركة خاصة، وبالتالي يمكن أن يوفروا مصدرًا قيمًا للأموال للكيانات الخاصة.
الموظفون
تعد مشاركة أسهم الشركة بين الموظفين طريقة شائعة بشكل متزايد للشركات لجذب الموظفين والاحتفاظ بهم. ونظرًا لأن الشركات الصغيرة والشركات الناشئة لديها أموال محدودة، فإنها تستخدم هذا النهج لتعويض موظفيها.
قد يتم أيضًا عرض الأسهم على الموظفين كجزء من نظام المكافآت لضمان بقاء الموظفين في الشركة، على أمل أن تنمو الشركة ويرتفع سعر السهم.
برامج إعادة الشراء
يمكن للشركات التي تقدم الأسهم لموظفيها تقديم برنامج إعادة الشراء، والذي تقوم فيه الشركة بإعادة شراء الأسهم من الموظفين.
يمكن للموظفين الاستفادة من هذه الفرصة للحصول على تعويض نقدي. ومع ذلك، يعد هذا أسلوبًا غير شائع حيث تميل الشركات إلى عرض هذه الأسهم نظرًا لقلة الأموال لديها.
الأشياء التي يجب مراعاتها عند بيع الأسهم الخاصة
لا يتم التعامل مع الأسهم الخاصة مثل الأسهم العامة لأنها ليست شائعة مثل الأسهم العامة، والتي يمكن شراؤها من قبل أي شخص في الأسواق الثانوية. ولذلك يجب أخذ بعض العوامل بعين الاعتبار.
Pre-IPO Shares
قد تفكر الشركات الخاصة والشركات الناشئة في طرح أسهمها وتقديم طلب ل (IPO)، حيث يتم تداول الأسهم في الأسواق الثانوية وأسواق الأوراق المالية.
عندما تعلن الشركة عن نيتها القيام بذلك، فإنها تجمع الأموال في أسواق ما قبل الاكتتاب العام، مما يجمع رأس المال من الرأسماليين من المخاطر والمستثمرين المؤسسيين المهتمين بأسهم تلك الشركة.
يمكن للمستثمرين من المؤسسات والأفراد شراء pre-IPO shares، على أمل أن يرتفع السعر بمجرد إدراج الأسهم في البورصة، وبعد ذلك يمكنهم إعادة بيعها في الأسواق الثانوية بسعر أعلى وأرباح قياسية.
لذلك، يمكن لمساهمي الشركة، مثل الموظفين، اغتنام هذه الفرصة وبيع أسهمهم في العديد من أسواق الأسهم الخاصة non-pre-IPO، حيث تكون الأسعار أعلى من أسعار أسهم non-pre-IPO.
Non-Pre-IPO Shares
يجد المستثمرون المؤسسيون وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية صعوبة في الاهتمام بأسهم الشركات الخاصة التي ليس لديها خطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام. ولذلك، فإن الاهتمام بهذه الشركات يكون مدفوعًا إما بنجاح نموذج أعمالها أو بتكهنات المستثمرين حول مستقبل الشركة.
لا يوجد سوق لبيع وشراء أسهم الشركات التي لا تنوي طرح أسهمها للاكتتاب العام، ويمكن للمستثمرين الراغبين في شراء هذه الأسهم التواصل مع الشركات المصدرة لمعرفة ما إذا كانت هناك أي أسهم متاحة أو ما إذا كانوا قد أعادوا شراء أسهم من القائمة المساهمين.
كما يمكن لرجال الأعمال والمستثمرين الراغبين في شراء هذه الأسهم الاستفادة من معرفة الموظفين بالمساهمين الحاليين ومحاولة شراء الأسهم منهم أو مباشرة من الشركة الخاصة.
القيود التنظيمية
على عكس الأسهم العامة، تخضع الأسهم الخاصة لقيود قليلة على الملكية ونقل الملكية. لذلك، إذا كنت تمتلك أسهمًا في شركتك الخاصة، فيجب عليك أولاً الحصول على إذن من شركتك قبل عرض أسهمك على مستثمر أو مشتري خارجي.
يحق للشركة رفض عرضك للبيع خارجيًا وقد تعرض عليك برامج إعادة الشراء، حيث تقوم بشراء الأسهم منك مرة أخرى وفقًا لسياساتها وتقييمها.
بدلاً من ذلك، إذا وافقت الشركة على بيع أسهمك خارجيًا من خلال المناقصات أو بطرق أخرى، فيمكنك المضي قدمًا والعثور على مستثمرين لشراء أسهمك. ومع ذلك، تأكد من استيفاء أي شروط قد تضعها الشركة، مثل الاحتفاظ بالأسهم لفترات محددة قبل بيعها أو عدد الأسهم المسموح لك ببيعها.
Spread
إن السبريد هو الفرق بين البيع (الطلب) و سعر الشراء (العطاء)، وهو أمر يجب عليك مراعاته عند بيع أسهمك الخاصة في الأسواق الثانوية أو للمستثمرين.
على سبيل المثال، إذا كانت قيمة السهم 150 دولارًا أمريكيًا وكان أعلى عرض سعر تتلقاه هو 140 دولارًا أمريكيًا، فإن الفارق هو 10 دولارات أمريكية. قد يبدو هذا فرقًا بسيطًا، لكن العدد سيتراكم إذا كان لديك أسهم متعددة، وقد تتكبد خسائر كبيرة.
من ناحية أخرى، فإن البحث عن عرض أعلى وأفضل في السوق هو الأفضل. ومن ناحية أخرى، لا يكون المستثمرون على استعداد دائمًا لمطابقة توقعاتك بسبب الطبيعة المحفوفة بالمخاطر للأسهم الخاصة، وقد تفوت فرصتك في البيع بخسارة من خلال عدم البيع على الإطلاق.
خطوات بيع أسهم الشركة الخاصة
إذا وجدت الفرصة وحصلت على الموافقة لبيع أسهمك المملوكة للقطاع الخاص في الأسواق الثانوية أو لمستثمرين خارجيين، فقد حان الوقت لتحديد قيمة أسهمك وأين يمكنك بيعها.
تقييم سعر السهم
نظرًا لأن الأسهم الخاصة غير مدرجة في الأسواق العامة، فمن الصعب تحديد قيمتها في غياب العرض والطلب وديناميكيات السوق.
يجوز للشركة المصدرة تحديد قيمة للسهم، ويمكنك استخدام هذا التقييم عند بيع الأسهم الخاصة. ومع ذلك، هناك طرق أخرى لتحديد قيمة أسهمك.
1. معدل العائد الداخلي (IRR)
تحليل IRR هي أداة مالية معقدة تقيس ربحية الاستثمار، وهي إحدى طرق تقييم قيمة السهم. كلما ارتفع معدل العائد الداخلي (IRR)، كان الاستثمار أفضل في تلك الحصة، مما يمنحك الاتجاه الذي يجب أن تتجه إليه عند تسعير أسهمك.
تعتبر الحسابات أكثر تعقيدًا لأنها تشمل الديون وأداء الأعمال والوضع الاقتصادي وحصة الشركة في السوق.
2. تحليل التدفق النقدي المخصوم
إن تحليل التدفق النقدي المخصوم هو نموذج مالي قياسي يقيس قدرة الشركة على توليد النقد في المستقبل.
يحدد هذا المفهوم ما إذا كان الاستثمار في تلك الشركة مفيدًا أم لا بناءً على قدرتها على توليد التدفق النقدي في المستقبل. إذا كان التحليل إيجابيًا وكانت الشركة لديها إمكانات ممتازة لتوليد التدفق النقدي، فهذه إشارة إيجابية إلى ضرورة زيادة قيمة السهم.
3. قيمة الأسهم العامة القابلة للمقارنة
يعد العثور على شركة عامة ذات نشاط تجاري مماثل أحد أسهل الطرق وأكثرها شيوعًا لتقدير قيمة سعر أسهم شركة خاصة.
وبهذه الطريقة، يحصل المساهم على رؤية واقعية لسعر السهم والمبلغ الذي سيطلبه الموظف لبيع أسهمه في السوق أو للمستثمر.
تنسيب المخزون
لا يتم طرح الأسهم الخاصة في البورصات العامة والأسواق الثانوية. ومع ذلك، هناك اكتتابات خاصة حيث يمكن للشركات الخاصة بيع أسهمها للمستثمرين ورجال الأعمال المؤهلين.
وبهذه الطريقة، يمكن للكيانات الخاصة جمع الأموال وبيع أسهمها دون طرحها للاكتتاب العام، وهو ما يتضمن الالتزام بلجنة الأوراق المالية والبورصة والإبلاغ عن البيانات المالية للجمهور.
لذلك، تجد الشركات الخاصة أن الاكتتابات الخاصة ذات قيمة لبيع أسهمها، خاصة إذا كانت أعمالها تتمتع بإمكانات ممتازة وتجذب أصحاب رؤوس الأموال والمستثمرين المؤسسيين.
ومع ذلك، فإن الأسواق الخاصة ليست ذيسيولة، وقد لا يكون من السهل بيع الأسهم لأن عددًا محدودًا فقط من المستثمرين والشركات المالية والأفراد من ذوي الثروات العالية يصلون إلى سوق الاكتتاب الخاص.
في هذه الحالة، قد تحتاج الشركة إلى التسوية مع أفضل سعر عند بيع السهم، حتى لو أدى ذلك إلى فارق كبير أو خسارة إذا كانت ترغب في زيادة السيولة.
ملخص الحديث
يمثل بيع أسهم الشركات الخاصة تحديًا وأقل مرونة من الشركات المتداولة علنًا. يتم إدراج الأسهم العامة في الأسواق الثانوية، حيث يمكن للعديد من المتداولين والأفراد شراء وبيع الأسهم، ويتقلب سعر السهم بناءً على ظروف السوق والنشاط التجاري.
ومع ذلك، يتم بيع الأسهم الخاصة في أسواق الاكتتاب الخاص إلى قائمة مختارة من المستثمرين وأصحاب رؤوس الأموال والأفراد الأثرياء الذين قد يكونون مهتمين بنموذج أعمال الشركة أو ربحيتها.
FAQ
هل يمكن لشركة خاصة محدودة بيع أسهمها؟
نعم. ومع ذلك، لا يتم بيع الأسهم الخاصة في الأسواق الثانوية والبورصات مثل الشركات المتداولة علنًا. يتم بيع الأسهم الخاصة للمستثمرين المؤسسيين وأصحاب رؤوس الأموال بشكل خاص أو من خلال أسواق الاكتتاب الخاص لمجموعة مختارة من المستثمرين المؤهلين.
كيف أقوم بتقييم الأسهم التي أمتلكها في شركة خاصة؟
هناك عدة طرق لتقييم سعر السهم الخاص. الشركات العامة المماثلة هي إحدى هذه الطرق، من خلال مقارنة الشركة الخاصة بشركة مساهمة عامة ومقارنة الأسعار. وتشمل الطرق الأخرى تحليل IRR والتحليل المالي للتدفقات النقدية المخصومة.
كيف تعمل الأسهم مع شركة خاصة؟
يمكن للشركات الخاصة إصدار أسهم لأصحاب المصلحة، بما في ذلك المستثمرين والموظفين الحاليين. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للشركات الخاصة جمع الأموال لتشغيل أعمالها من خلال الاكتتابات الخاصة ومبيعات الأسهم العامة، أو تقديم أسهمها للمستثمرين، وأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية، وأدوات التسريع، وغيرها من طرق التمويل للحفاظ على عملياتهم التجارية.
كيف يمكنني بيع الأسهم في شركة خاصة؟
يمكن للموظفين بيع أسهمهم في شركة خاصة، لكنهم بحاجة إلى موافقة شركتهم أولاً (الشركة المصدرة). يجوز للشركة المصدرة إعادة شراء الأسهم أو السماح للموظف ببيع أسهمه للمستثمرين الخارجيين والمؤسسات المالية.
