ما هي سيولة العملات المشفرة، وكيف تؤثر على استقرار السوق؟

كان نشوء الأسواق المالية الخاضعة للعولمة وتطورها سبباً في إحداث تحول كامل في لعبة التوازن في الاقتصاد. هناك العديد من المتغيرات الجديدة التي تشكل أهمية حيوية في الحفاظ على تدفق الاقتصاد العالمي بسلاسة وضمان النمو الصحي. أحد هذه المفاهيم الحاسمة هو السيولة، والتي أصبحت ذات أهمية متزايدة مع انتفاضة التجارة الدولية.

في البداية، قد تبدو السيولة وكأنها مفهوم بسيط خادع ولا يؤثر بشكل كبير على الاقتصاد العالمي. من الناحية العملية، يمكن للتغيرات في السيولة أن تؤثر على بلدان بأكملها وحتى الأسواق الدولية، بالإضافة إلى صناعة العملات المشفرة. لذلك، من الضروري فهم طبيعة سيولة العملات المشفرة وفوائدها وتأثيرها طويل المدى إذا كنت تخطط للعمل في هذا المجال.

تعريف مفهوم سيولة السوق

تعتبر السيولة مفهومًا مباشرًا – فهي تقيس مدى سرعة تحويل الأصول القابلة للتداول إلى نقد. لنفترض أن هناك سوقًا واحدًا للأصل X وعشرة مستثمرين مختلفين. يرغب المستثمر “أ” في الاستفادة من استثماراته في الأصول X تمامًا. يتمتع السوق بسيولة عالية إذا قاموا بذلك بشكل فوري تقريبًا ودون أي تنازلات كبيرة في الأسعار.

على العكس من ذلك، لنتخيل أن المستثمر “أ” يعرض أصوله للتداول، ولا يستجيب أحد لفترة طويلة. يجب على المستثمر “أ” إما الانتظار لبعض الوقت للاستفادة من الأصل أو التضحية بعرض السعر المفضل لديه. ويشير هذا الوضع إلى انخفاض السيولة في هذا السوق بالذات. وبطبيعة الحال، من غير المرجح أن ينفذ المستثمر “أ” صفقة في هذه الظروف، لأنه قد يكون حساسًا للسعر ويتجنب المخاطرة.

وبالتالي، يقوم مقياس السيولة بتقييم مدى سهولة تنفيذ الصفقات في السوق. وتعتمد البساطة على عدد المشاركين في السوق، والطلب على أصول معينة، والعرض النقدي الإجمالي. بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من العوامل الأخرى التي تحدد تأثيرات السيولة، بما في ذلك التغييرات التنظيمية الهامة، والانكماش الاقتصادي، والتحولات السياسية والصراعات.

كيفية تقييم مستويات السيولة لقطاعات العملات المشفرة

لا توجد صيغة بسيطة لحساب نسبة السيولة في السوق. ومع ذلك، إذا كان المتداولون يرغبون في تحديد مستويات السيولة داخل قطاع معين، فيمكنهم تحليل حجم التداول، فروق أسعار العرض والطلب ومعدل الدوران الإجمالي. مع السيولة المثالية، يميل حجم التداول المرتفع إلى الزيادة بشكل كبير، مما يدل على وفرة المتداولين النشطين واستقرار الأسعار بسهولة.

تكون فروق أسعار العرض والطلب أضيق بشكل عام في هذه الحالة، نظرًا لكثرة البائعين والمشترين في هذا القطاع، ومن الأسهل بكثير التوفيق بين العرض والطلب من حيث الأسعار. وأخيرًا، سيزداد معدل الدوران أيضًا في ظروف السيولة العالية، مما يشير إلى أن نفس الأصول القابلة للتداول يتم تداولها عدة مرات خلال فترة تداول واحدة.

تشير هذه الزيادة في النشاط إلى أن السوق غني باللاعبين الذين يستخدمون استراتيجيات مختلفة بشكل نشط وينفذونها دون أي حواجز. ستشهد أي صناعة تقريبًا نموًا عضويًا وسهلاً مع وصول هذه المقاييس الثلاثة إلى مستويات أعلى.

لماذا تعتبر السيولة عاملاً رئيسيًا في السوق؟

كما هو موضح أعلاه، تحدد مستويات السيولة نشاط السوق المالي والتجاري وصحته. ولكن ما سبب أهمية هذا المقياس بغض النظر عن الصناعة؟ أصبحت الصناعات الحديثة رقمية بشكل متزايد في مجال رئيسي واحد – التجارة. قامت كل شركة رائدة في الصناعة تقريبًا بطرح أسهمها في الأسهم منصات التبادل.

إن التحول إلى شركة وإجراء طرح عام أولي هو إستراتيجية مناسبة لجمع الأموال والحصول على رأس مال كافٍ لتحقيق النمو بشكل سريع. وبالتالي، أصبحت أسواق التداول أكثر أهمية من أي وقت مضى. تحدد أسواق الأسهم وأذون الخزانة والعملات الأجنبية وأسواق صرف العملات المشفرة نجاح كل شركة يتم تداول أسهمها علنًا في العالم تقريبًا، وتمثل غالبية الصناعات في جميع أنحاء العالم.

نظرًا لأن السيولة مفهوم بالغ الأهمية لأسواق التداول، فيمكن القول إنها المقياس الأكثر أهمية للاقتصاد العالمي. دعونا نتخيل سيناريو مبسطًا – يواجه سوق التداول للصناعة “ص” مشاكل في السيولة بسبب عوامل اقتصادية وسياسية مختلفة. قرر المتداولون في هذا المجال الخروج من الصناعة بسبب تقلباتها وعدم اليقين.

الآن، يضم سوق التداول نصف اللاعبين السابقين، مما أدى إلى فروق أسعار أوسع، وحجم دوران أقل وحجم تداولات أقل. ونتيجة لذلك، لن تتمكن الشركات في هذه الصناعة من إصدار المزيد من الأسهم أو الاستفادة من الأسهم الحالية. من المحتمل أن ينخفض ​​سعرها في السوق، وفي بعض الحالات، يؤدي إلى الإفلاس. وبالتالي فإن انخفاض السيولة له عواقب بعيدة المدى على غرفة المتداول والاقتصاد العالمي.

لماذا تعد السيولة أمرًا حيويًا في مشهد العملات المشفرة

كما تمت مناقشته، تعد السيولة مقياسًا حاسمًا لأي قطاع تجاري على مستوى العالم. ومع ذلك، فإن أهميتها تختلف من صناعة إلى أخرى، حيث أن بعض القطاعات أكثر سيولة من غيرها. على سبيل المثال، نادرًا ما يواجه سوق الفوركس الذي يدور حول العملات الشعبية والراسخة مشكلات كبيرة في السيولة.

سيطرت العملات مثل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني على السوق لعقود من الزمن، ولا يعاني سوق الفوركس الخاص بها من مشاكل تذكر فيما يتعلق بالسيولة. تعمل المؤسسات المالية الكبيرة في كثير من الأحيان كـ صناع سوق في هذا القطاع وتزويد الصناعة بفروق أسعار ضيقة وأسعار تنافسية. على الجانب الآخر، تواجه الأسواق الأحدث ذات القادة وصناع السوق الأقل رسوخًا مشكلة أكبر بكثير في رفع السيولة إلى المستويات المثلى.

يعد مشهد العملات المشفرة مثالًا مثاليًا على هذا الأخير، حيث كانت سيولة سوق العملات المشفرة صعبة للغاية منذ بدايتها. في حين أن تقنية blockchain قدمت العديد من المفاهيم الجديدة والقيمة، فإن منتجها الأكثر شعبية، العملة المشفرة، كافح لتوفير قيمة جوهرية في السوق.

الآثار السلبية لطبيعة المضاربة في العملات المشفرة

بعد مرور أربعة عشر عامًا على اختراع عملة البيتكوين، لا تزال العملات المشفرة الأكثر شيوعًا في العالم تعتمد على المضاربة إلى حد كبير، حيث تفشل في تقديم قيمة تكنولوجية أو عملية قوية لتحقيق استقرار أسعار السوق. لذلك، لا يزال السوق محكومًا ويتأثر في المقام الأول بطلب العملاء المضاربين.

يعني هذا أن الاهتمام المتزايد من المشترين يمكن أن يسبب ارتفاعًا سريعًا في الأسعار، ولكن الانخفاض التلقائي في الطلب يمكن أن يسبب انكماشًا اقتصاديًا كبيرًا. أسوأ ما في الأمر هو أنه لا شيء يمكن أن ينفي بشكل فعال التغيرات الهائلة في الأسعار في السوق، حيث أن قيمة العملات المشفرة تعتمد بشكل كبير على الإدراك العام.

وهكذا، تتمتع السيولة بأهمية كبيرة في قطاع العملات المشفرة. إذا انخفض السعر وشهدت الصناعة تدفقًا كبيرًا للمتداولين، فحتى العملات الرئيسية لن تكون في مأمن من التداعيات الهائلة. علاوة على ذلك، فإن حلول سيولة العملات المشفرة أقل وفرة من العملات الورقية والأسهم والقطاعات الأخرى.

في الوقت الحالي، لا تهتم معظم البنوك المركزية بتوفير السيولة لأسواق العملات المشفرة، مما يعني أن مقدمي السيولة غير المصرفية يجب أن يتحملوا العبء الأكبر لتوفير أموال كافية. في حين أن صناعات الوسيط الرئيسي وصانع السوق تزدهر، إلا أنه لا يزال من الصعب الاعتماد على الشركات الصغيرة لتوفير السيولة المثلى.

لتلخيص ذلك، يكافح هذا القطاع للحفاظ على سيولة وفيرة بسبب التقلبات المتأصلة ومشاكل القيمة. ببساطة، لا يمكن لصناعة العملات المشفرة أن تتجاهل مراقبة مستويات السيولة في مختلف القطاعات، حيث يمكن أن تتحول بسرعة إلى فترات ركود مالي كبيرة.

سوق العملات المشفرة السائلة مقابل السوق غير السائلة

بينما قام القسم السابق بتحليل أهمية السيولة في العملات المشفرة، فقد لا يزال من الصعب تصور كيفية تؤثر السيولة على هذه الصناعة. لذا، دعونا نتخيل سيناريوهين منفصلين يدوران حول العملة المشفرة X. في السيناريو الأول، تتمتع العملة المشفرة X بسيولة كافية. وفي الحالة الثانية، تتناقص مستويات سيولة العملة المشفرة X بسرعة. إذن ما هو الفرق بين الشرطين؟

ماذا يحدث عندما تكون السيولة كافية؟ 

في السيناريو الأول، سيكون لدى السوق الكثير من المتداولين النشطين وموفري السيولة وأحجام التداول والمشاريع الجديدة التي تبني أعمالها حول العملات المشفرة X. وفي السيناريو الثاني، سيكون كل شيء في الاتجاه المعاكس. أولاً، يساعد العدد الكبير من المتداولين السوق على استقرار السعر دون عناء ودون تلاعب بالسوق. فروق الأسعار، في هذه الحالة، ضيقة، مما يعني أنه سيتم عقد المزيد من الصفقات، مما يحفز المتداولين على ابتكار المزيد من الاستراتيجيات في السوق المفتوحة.

ثانيًا، ينجذب مقدمو السيولة متوسطة الحجم بشكل أكبر إلى سوق عالية السيولة لأنهم لا يواجهون أي مشاكل في إنشاء تجمعات السيولة عن طريق إقناع مختلف المستثمرين بتوفير الأموال. أخيرًا، ستتبنى المزيد من الشركات عملة التشفير X كخيار للدفع أو حتى إنشاء عروض منتجات تركز على هذه العملة، مع العلم أن هذا الأصل الرقمي يمكن الاعتماد عليه على المدى الطويل.

آثار انخفاض السيولة

لن تتوفر أي من هذه الفوائد في السوق في ظل سيناريو انخفاض السيولة. على العكس من ذلك، حتى التجار الحاليين سيغادرون القطاع بسبب زيادة المخاطر وقلة تطابق الأسعار. تتجنب الشركات بشكل عام هذا القطاع، ولن يقوم المستثمرون بتمويل مزود سيولة العملة المشفرة لتوفير هذا القطاع. وبالتالي، يؤدي انخفاض السيولة إلى تفاعل متسلسل سلبي، حيث يصبح كل شيء أسوأ بشكل كبير بمرور الوقت.

لذلك، ليس من المبالغة القول إن انخفاض السيولة قد يكون بمثابة حكم نهائي على أسواق العملات المشفرة، مما يتسبب في إفلاس، وخروج المتداولين من السوق وخسارة العملة لكل قيمتها السوقية.

ماذا يحدث أثناء أزمة السيولة؟

حتى الآن، وصفت الأقسام السابقة تأثير مستويات السيولة من الناحية النظرية. من الناحية العملية، حدثت أزمات السيولة في كثير من الأحيان أكثر مما قد يعتقده المرء، سواء في أسواق العملات المشفرة أو أسواق التداول التقليدية. حدثت أزمة السيولة الأكثر شهرة خلال فقاعة الإسكان لعام 2008 في الولايات المتحدة الأمريكية.

للوهلة الأولى، قد يكون من المنطقي أن نفترض أن أزمة السوق الواحدة المحصورة داخل دولة واحدة لا ينبغي لها أن تخلف تأثيرات عالمية. ومع ذلك، فإن أزمة الإسكان في الولايات المتحدة يمكن الشعور بها عالميًا حتى اليوم، بعد 15 عامًا.

كان السبب في هذا الانحدار الهائل هو التغيير البسيط في القواعد في القطاع المصرفي في الولايات المتحدة، حيث أصبح بوسع البنوك أن تبيع التزامات الديون المضمونة لعامة الناس. وفي عام 2008، أدركت البلاد أن هذه الاستثمارات تتكون من أصول محفوفة بالمخاطر والتي من شأنها أن تتحول بسرعة إلى التزامات.

الآثار المترتبة على أزمة 2008

ونتيجة لذلك، اضطرت معظم المؤسسات المالية في الولايات المتحدة إلى الإعلان عن خسائرها المتعلقة بالتزامات الدين المضمونة، مما يعني أنها لم تعد تمتلك جزءًا كبيرًا من احتياطياتها النقدية. علاوة على ذلك، لم تعد البنوك قادرة على الوفاء بالودائع النقدية للعملاء، الأمر الذي أدى إلى واحدة من أزمات السيولة الأكثر شمولاً في تاريخ الخدمات المصرفية الدولية.

تدخلت حكومة الولايات المتحدة لمعالجة هذه المشكلة وإنقاذ اللاعبين المصرفيين الرئيسيين، ولكن العديد من المؤسسات المالية أفلست ببساطة، الأمر الذي أدى إلى تسريح عدد كبير من العمال. ولمساعدة البنوك المتبقية، كان على الولايات المتحدة أن تتحمل ديوناً ضخمة وأن تعمل بشكل وثيق مع هذه المنظمات لتحقيق استقرار الاقتصاد. ولم يتم علاج الوضع بشكل كامل حتى يومنا هذا! 

تدل القصة التحذيرية لأزمة الإسكان في عام 2008 على أهمية السيولة. وأصبحت سوق الإسكان شيئاً فشيئاً غير سائلة، وامتلأت بأصول لم تكن قابلة للتداول بسرعة ولكنها كانت متنكرة في هيئة أدوات عالية السيولة. لقد فات الأوان عندما أدركت السوق أن هذه الأصول لم تكن ذات قيمة قريبة من الأسعار المقترحة.

وبالتالي، فإن مفهوم السيولة ليس واضحًا تمامًا كما يبدو من الناحية النظرية. وتختبرها العديد من الأسواق دون أي علامات أو أعلام حمراء، مما يزيد من أهمية الشفافية والصدق. أهملت المنظمات المصرفية في الولايات المتحدة الأمريكية مشاكل السيولة لتعظيم الأرباح ولكنها خسرت كل شيء في النهاية بسبب هذا المفهوم. بعبارات بسيطة، لا يمكن لأي سوق أن يظل في حالة جيدة إذا لم يراقب هذا المقياس الحيوي بعناية.

الإجراءات الأساسية لمنع أزمات السيولة في العملات المشفرة

على الرغم من عدم وجود مبادئ توجيهية محددة للحفاظ على توازن سيولة صحي في العملات المشفرة، فإن الأدلة التجريبية توضح لنا العديد من الاستراتيجيات الناجحة التي يمكن تطبيقها على هذا القطاع. دعنا نستكشف: 

نمو السوق العضوي لتسهيل حجم التداول

أولاً وقبل كل شيء، لا توجد استراتيجية أكثر فعالية من النمو المباشر والطبيعي للسوق الذي يدعو المزيد من المستثمرين واللاعبين النشطين إلى سوق العملات المشفرة. كما تمت مناقشته أعلاه، يعتمد النمو في هذه الصناعة على قدرتها على تجنب التقلبات من خلال تقديم المزيد من القيمة الجوهرية وزيادة اعتماد المستخدمين على المدفوعات العالمية. 

إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فإن مشهد العملات المشفرة يسير على الطريق الصحيح للقيام بذلك، مع إعطاء العديد من المشاريع الجديدة الأولوية لفائدة العقود الذكية والمدفوعات عبر الحدود باستخدام أصول العملة المشفرة. وباستثناء أي أحداث غير متوقعة قد تؤدي إلى إبطاء هذا التطور، فإن هذا المجال يتجه نحو حالة أقل تقلبًا، مما يؤدي إلى زيادة مستويات السيولة بشكل كبير في جميع المجالات.

استعادة ثقة الجمهور

ثانيًا، سيكون مشهد العملات المشفرة في وضع صعب في عام 2023. مع شتاء العملات المشفرة بعد عام واحد فقط، لا يزال الجمهور يظهر أنماطًا هبوطية للنشاط الاستثماري. وبينما تسير الصناعة في الاتجاه الصحيح من خلال مشاريع جديدة وواعدة، فإن استعادة ثقة الجمهور الأولية لا تزال بعيدة المنال.

نظرًا لنطاق فترات الركود والسلوك غير النزيه الذي ساد السوق لسنوات، ستكون رحلة طويلة ومليئة بالتحديات لاستعادة الشعبية الأولية للعملات المشفرة. ومع ذلك، يعد هذا التغيير ضروريًا لهذه الصناعة، حيث تتطلب مستويات السيولة بشدة دخول دخول جدد إلى السوق لزيادة أحجام التداول وحجم التداول العام.

على الرغم من وجود العديد من الآليات الأخرى لإنقاذ قطاعات العملات المشفرة منخفضة السيولة بشكل سطحي، إلا أن فعاليتها لن تكون متسقة، ولن تنقذ الصناعة من تراجع آخر. وستكون الزيادات المؤقتة في السيولة، وعمليات إنقاذ المؤسسات، وغيرها من الأنشطة، بمثابة علاج للقضايا الأساسية المذكورة أعلاه.

في الوقت الحالي، تمتلك عملة البيتكوين أعلى سيولة في مجال العملات المشفرة. ولكن حتى هذه الأصول الرقمية الرائدة تكافح من أجل الحفاظ على مستويات أسعار صحية وتحفيز المستثمرين خارج قطاع العملات المشفرة. هذه إشارة لا لبس فيها إلى أن الصناعة يجب أن تغير نظرتها وتسعى جاهدة للاستفادة من تكنولوجيا blockchain الرائدة مع وضع المزيد من التطبيق العملي في الاعتبار. وإلا فإن مشاكل السيولة سوف تستمر في المستقبل، الأمر الذي سيؤدي إلى المزيد من الركود وانهيار السوق بالكامل في نهاية المطاف.

الملاحظات النهائية

تعد السيولة مفهومًا بالغ الأهمية في مجال العملات المشفرة، بل إنها أكثر أهمية من الصناعات التقليدية الأخرى. يمكن لهذا المقياس أن يقرر بمفرده نجاح أو فشل سوق العملات المشفرة في المستقبل على المدى الطويل. وبالتالي، من المهم للغاية الحفاظ على الاتجاهات الحالية في الصناعة وإعطاء الأولوية للقيمة الجوهرية على الضجيج. سيكون من الرائع رؤية ما إذا كان مجال العملات المشفرة قادرًا على التغلب على مشاكل السيولة وترسيخ مكانته كحضور مهيمن في التجارة العالمية.