Was ist die Liquiditätspräferenztheorie?
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Geld bestimmt die Entscheidungen von Investoren und Zentralbanken, und die Möglichkeit, es von Vermögenswerten in Banknoten umzuwandeln, motiviert die Investitions- und Sparentscheidungen der Trader.
Dies ist das, was wir Liquidität nennen, die das Rückgrat des gesamten Finanzhandelssystems und der Wertpapiermärkte bildet, ob Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Forex-CFD-Paare oder digitale Vermögenswerte.
Die Frage stellt sich: Warum hortet nicht jeder einfach Bargeld, statt Wertpapiere zu halten? Hier tauchen die Banken auf, die Gewinne als Preis für die Umwandlung von liquiden Mitteln in illiquide Vermögenswerte anbieten.
Das ist die Theorie der Liquiditätspräferenz in Kurzform. Lassen Sie uns diese Prämisse genauer untersuchen und erklären, wie sie auf den Finanzmärkten funktioniert.
Wichtigste Erkenntnisse
- Die Liquiditätspräferenz besagt, dass die Menschen Geld lieber in Form von Bargeld als in Form von illiquiden Vermögenswerten aufbewahren.
- Der Wirtschaftswissenschaftler John Keynes entwickelte die Theorie der Liquiditätspräferenz 1936 in seinem Buch “The General Theory of Employment, Interest, and Money”.
- Die Hypothese besagt, dass Menschen Bargeld für Transaktions-, Vorsorge- und Spekulationszwecke bevorzugen.
Die Liquiditätspräferenztheorie verstehen
Die Theorie der Liquiditätspräferenz besagt, dass Menschen lieber Geld halten als in Wertpapiere zu investieren. Dies liegt daran, dass Bargeld leicht zu handhaben ist und direkt für Einkäufe und tägliche Transaktionen verwendet werden kann.
Banknoten sind die liquideste Form von Geld, während Aktien, Anleihen und andere Vermögenswerte weniger liquide sind. Daher müssen mehrere Schritte unternommen werden, um Wertpapiere in Bargeld umzuwandeln, z. B. die Suche nach einer Gegenpartei zur Erfüllung der Transaktion, die Anpassung ihres Angebotspreises und die Suche nach einem Medium, sei es eine Tauschplattform oder P2P-Zahlungen.
Berücksichtigen Sie, dass einige Anlage- und Sparkonten die Gelder des Benutzers für einen bestimmten Zeitraum sperren und nicht vom Konto freigegeben werden können, es sei denn, es wird eine Strafe verhängt, wodurch man einen Verlust seines eigenen Geldes realisiert.
Das Anhäufen von Bargeld bringt jedoch keine Rendite. Hier kommen die Banken ins Spiel. Banken sind profitable Organisationen, die Finanzdienstleistungen mit öffentlichen Mitteln anbieten.
Sie bieten Bargeldbesitzern Zinsen im Gegenzug für die Abgabe ihres liquiden Geldes, sodass sie mit ihrem Geld verdienen können. Dies wird auch als Belohnung bezeichnet, die Anleger erhalten, wenn sie ihre liquidesten Vermögenswerte gegen weniger liquide eintauschen.
Der Preis für die Abgabe von Liquidität hängt von der Dauer ab, in der der Anleger auf Bargeld verzichtet. Aus diesem Grund haben langfristige Anleihen und Ersparnisse höhere Renditen als kurzfristige Anlagen.
Entwicklung der Liquiditätspräferenzhypothese
Der historische Ökonom John Keynes entwickelte die Liquiditätspräferenztheorie, die erklärte, wie Zinssätze und Anlegerentscheidungen funktionieren.
Natürlich entscheiden sich Menschen dafür, liquide Vermögenswerte zu halten, die schnell und kostengünstig in Bargeld umgewandelt werden können. Dies ermöglicht ihnen, tägliche Transaktionen sofort und ohne zusätzliche Zahlungen oder Verfahren durchzuführen.
Andererseits bieten Zinsen den Menschen einen Anreiz, ihre liquiden Anlagen aufzugeben und sie in weniger liquide Vermögenswerte wie Anleihen und Aktien umzuwandeln. Die Theorie besagt, dass die Rendite und der Zinssatz umso höher sind, je illiquider der Vermögenswert ist.
Daher steigt während wirtschaftlicher Zusammenbrüche oder hoher Inflation die Nachfrage nach Bargeld und der Zinssatz steigt, weil der Preis für den Verzicht auf liquide Vermögenswerte höher wird.
Wie sich die Liquiditätspräferenzen auf die Entscheidungen der Anleger auswirken
Die keynesianische Theorie der Liquiditätspräferenz geht davon aus, dass die meisten Handelsmärkte und Finanzpolitiken von der Liquiditätsnachfrage abgeleitet werden, die je nach wirtschaftlichen Bedingungen variiert. Der Kompromiss zwischen liquiden und nicht liquiden Vermögenswerten führt zu drei Hauptentscheidungspunkten.
Liquiditätspräferenz und die Renditekurve
Im natürlichen Marktstatus bewegt sich die Renditekurve im Laufe der Zeit nach oben, was bedeutet, dass langfristige Anleihen und Investitionen mehr Erträge abwerfen als kurzfristige Wertpapiere, da hohe Risiken höhere Renditen bringen.
Während einer Rezession jedoch, wenn die Unsicherheit die Menschen dazu veranlasst, ihr Bargeld zu behalten oder mehr kurzfristige Investitionen zu fordern, neigt die Liquiditätspräferenzkurve dazu, abzuflachen, wodurch Anleihen mit kürzerer Laufzeit mehr Gewicht erhalten.
Liquiditätspräferenz und Zinssätze
Zentralbanken und politische Entscheidungsträger treffen Entscheidungen über Zinssätze und Kreditaufnahmen auf der Grundlage des Liquiditätsbedarfs. Bei hohen Inflationsraten verliert Geld seinen Wert und Investitionen werden wertlos, weil die Zinsen nicht genügend Rendite bringen.
Daher erhöhen Banken die Zinssätze, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und die Menschen zu motivieren, ihre Investitionen auszuweiten.
Liquiditätsfallen entstehen, wenn Banken ihre Zinssätze senken und die Menschen aus Angst, sie zu verlieren, trotzdem lieber ihr Bargeld behalten.
Liquiditätspräferenz und Investieren
Investoren entscheiden auf der Grundlage wirtschaftlicher Faktoren, ob sie investieren. In Zeiten der Stabilität und des Wirtschaftswachstums sind weniger liquide Vermögenswerte sicherer und langfristige Gewinne werden wertvoller.
In Zeiten der Rezession und Unsicherheit entscheiden sich die Menschen jedoch für sicherere Vermögenswerte wie Bargeld und kurzfristige Anleihen, die leicht umgewandelt und für Zahlungen verwendet werden können.
Theorie der Liquiditätspräferenzmotive
Das Liquiditätspräferenz-Framework basiert auf drei Hauptfaktoren, die die Entscheidungen der Menschen bei der Aufteilung ihres Kapitals zwischen liquiden und nicht liquiden Vermögenswerten beeinflussen.
Durchführung von Transaktionen
Geld ist das Tausch- und Transaktionsmedium. Daher benötigen die Menschen liquide Vermögenswerte, um täglich Güter und Dienstleistungen zu kaufen, unabhängig von Zinssätzen und Bankanreizen. Der Grad der Liquiditätsnachfrage hängt von den Einkünften und Ausgaben des Haushalts ab.
Das Transaktionsmotiv erklärt, dass Menschen Bargeld benötigen, um Besorgungen zu machen und Transaktionen durchzuführen. Personen mit hohem Einkommen geben daher mehr aus und benötigen mehr liquides Geld, was sie dazu veranlasst, nach Hochzinsanlagen zu suchen.
Garantie in unsicheren Zeiten
Wenn eine Rezession die Wirtschaft trifft, verlieren Banken ihre Fähigkeit, wertvolle Renditen zu erzielen oder das Geld sogar an die Anleger zurückzuzahlen. Daher halten die Menschen ihr Kapital in Bargeldanlagen, anstatt als Investitionen.
Darüber hinaus neigen Haushalte dazu, umzuziehen oder in unerwartete Notfälle zu geraten. Daher benötigen sie liquide Mittel, um diese Bedürfnisse zu decken.
Spekulieren und verdienen
Das Spekulationsmotiv beinhaltet die Tendenz von Investoren und Institutionen, ihre Kapitalinvestitionen entsprechend künftiger Marktprognosen zu erhöhen oder zu verringern.
Wenn eine Markterholung prognostiziert wird, tauschen Spekulanten ihr Bargeld gegen langfristige Anleihen und Aktien, um von potenziell hohen Zinssätzen zu profitieren.
Privatpersonen und Unternehmen neigen jedoch dazu, bei vorherrschender Unsicherheit mehr Bargeld zu halten, selbst wenn dieses Geld kein Einkommen generiert.
Argumente gegen das Liquiditätspräferenzmodell
Obwohl dieses Modell durchaus berechtigt ist, kritisieren viele es, weil es andere Faktoren vernachlässigt und berücksichtigt, insbesondere das Liquiditätspräferenzmodell des Zinssatzes, das zur Folge hat, dass Banken ihre Zinssätze entsprechend der Nachfrage der Menschen anpassen und nicht umgekehrt.
Kritiker sagen, dass viele wirtschaftliche Treiber wie Inflationsraten, Geldmenge, Kreditrisiken, Investitionsmöglichkeiten und Ausfallrisiken die Kreditaufnahme und die Investitionsrenditen der Banken beeinflussen, was wiederum den Bedarf an liquidem Kapital beeinflusst.
Darüber hinaus behaupten viele, dass die Theorie in der heutigen Zeit überholt sei. Immobilien, wo die Globalisierung den freien Geldfluss zwischen Volkswirtschaften erleichtert, in denen die Zinssätze höher sind, um bessere Renditen zu erzielen.
Fazit
Die Liquiditätspräferenztheorie wurde vom Ökonomen John Maynard Keynes entwickelt, der vorschlug, dass die Geldnachfrage von Haushalten und Institutionen den Zinsanstieg beeinflusst.
Er wies darauf hin, dass Menschen leicht konvertierbare Vermögenswerte wie Bargeld benötigen, um tägliche Transaktionen durchzuführen, sich in unsicheren Zeiten abzusichern und auf den Handelsmärkten zu spekulieren.
Der Grundgedanke dieser Theorie dreht sich um die Tatsache, dass langfristige Anleihen lohnender sind als kurzfristige Investitionen, da sie von den Nutzern verlangen, auf ihre liquiden Vermögenswerte zugunsten weniger liquider Wertpapiere zu verzichten. Daher wirken Anleihepreise als Belohnung, um Menschen dazu zu bewegen, ihr Bargeld abzugeben.
