¿Qué es un diferencial entre la oferta y la demanda (bid-ask spread)?

El panorama del comercio mundial ha evolucionado significativamente durante las últimas décadas. En lugar de un simple mercado de valores, ahora tenemos un entorno de trading internacional en expansión que crece de manera ininterrumpida e invita a cualquier aspirante a inversor. A partir de 2023, hemos visto volúmenes de operaciones sin precedentes en la historia del mercado financiero.

Hoy vamos a hablar de un concepto básico que sirve como mecanismo fundamental en el mercado del trading mundial: el diferencial entre la oferta y la demanda (bid-ask spread). Sin esta útil metodología de comercio, nuestros mercados globales no serían tan activos y agradables para los traders e inversores. Pero, ¿que es exactamente el diferencial entre la oferta y la demanda?

Explicación del Diferencial entre la Oferta y la demanda (Bid-ask Spread)

Un diferencial entre oferta y demanda es la variación entre un precio de oferta y un precio de venta en una moneda o activo financiero en particular en el mercado.

Se sabe que cualquier mercado financiero necesita bastante liquidez para prosperar y expandirse. Sin el concepto del diferencial entre la oferta y la demanda, los mercados monetarios perderían un aspecto básico, los proveedores de liquidez, porque no tendrían un incentivo de ganancias para comprar y vender activos.

Para comprender completamente este concepto, debemos definir los conceptos de precio de oferta y precio de demanda. Los mercados de trading se basan en una relativa estabilidad y anticipación de precios. Después de todo, los traders necesitan una cotización de precio sólida presente en el mercado para ejecutar sus transacciones. Como estamos tratando con un mercado libre, los precios de la oferta y la demanda se acumulan a través de una acumulación de intereses en todo el mundo.

Precio de Oferta vs. Precio de Venta (Bid Price vs. Ask Price)

En resumen, la demanda del mercado determina el valor de una moneda determinada en términos de precios de compra y venta. Para visualizar mejor este concepto, imagínate que eres un trader en el mercado monetario y quieres comprar una moneda Y en particular. El precio de esta moneda que ofrecen diferentes exchanges, brokers, bancos y otros participantes en todo el mundo es el precio de venta.

Por el contrario, si quieres vender la moneda Y, tu objetivo es el precio de oferta, o bid price, que es el precio más alto que las contrapartes te darán a cambio de esta transacción.

Por lo tanto, el diferencial es la cantidad entre estas cifras. Ahí es donde numerosos participantes del mercado generan sus ingresos, lo que hace que el mercado financiero funcione de manera fluida. Pero, ¿quiénes son estas contrapartes dispuestas a comprar y vender grandes volúmenes de activos líquidos en el mercado?

Market Makers (creadores de mercado)

Ahora hemos llegado a la última pieza del rompecabezas del diferencial entre la oferta y la demanda. Los market makers o creadores de mercado son participantes con diferentes tamaños y funcionalidades que compran y venden productos financieros en el mercado. Utilizan el diferencial entre la oferta y la demanda como su principal fuente de ingresos y utilizan esta variación de precios para hacer rentables sus esfuerzos de provisión de liquidez.

Por esta razón, los market makers actúan como pilares de estabilidad y actividad para la industria monetaria. Garantizan que el mercado siempre tenga la liquidez adecuada a cambio de pequeños beneficios en los diferenciales entre la oferta y la demanda.

Toda la metodología bid-ask spread se creó para adaptarse a su provisión continua de liquidez y, como resultado, el sector financiero disfruta de volúmenes de negociación cada vez mayores. Ahora, para enfatizar aún más la importancia de los diferenciales entre la oferta y la demanda, veamos un ejemplo práctico:

Caso de uso:

Cómo funciona en la práctica el diferencial entre la oferta y la demanda

Para poner un ejemplo sencillo, imagínate un pequeño mercado cambiario con una moneda única y dos participantes: un comprador y un vendedor. Estas dos contrapartes tienen intereses alineados en el mismo stock de la moneda X. La moneda X está actualmente valorada en 1.6 dólares y el vendedor la tiene toda. Por otro lado, el comprador quiere adquirir este activo financiero para sus fines, pero su precio de compra más alto es de 1.0 dólares. Sin embargo, el precio más bajo del vendedor es de 1.6 dólares.

Estos dos participantes se encuentran aparentemente en un punto muerto sin un intermediario que alivie la situación. Ninguno de los participantes quiere cargar con las pérdidas provocadas por los deseos del otro. Por lo tanto, el acuerdo de la transacción está congelado, sin resoluciones previsibles.

Veamos como un market maker puede salvar este escenario. Esta parte tercera compra la moneda especificada a 1.2 $ y la vende inmediatamente a 1.4 $. Ahora, ambas partes tienen una posición más favorable. Los compradores y vendedores en este mercado ahora tienen una mejora de 0.2 $ en sus acuerdos, lo que aumenta sus ganancias potenciales y probablemente hace que el acuerdo se ejecute.

Este es el poder de los market makers o creadores de mercado, permitir que la liquidez fluya en el mercado y hacer que las oportunidades de transacción sean más lucrativas para todos los participantes involucrados. Y por eso toman el diferencial entre la oferta y la demanda como recompensa. Podemos ver que, sin un diferencial entre la oferta y la demanda, que fue de 0.2 $ en nuestro ejemplo, los creadores de mercado no tendrían ningún incentivo para ofrecer sus fondos, dejando así a los mercados monetarios sin una liquidez vital.

¿Cómo Calcular un Diferencial Perfecto entre la Oferta y la Demanda?

Ahora que hemos evaluado el concepto y el valor crítico de los diferenciales entre la oferta y la demanda, veamos cómo se calculan. Los diferenciales se derivan según las condiciones del mercado. Los proveedores de liquidez dedican tiempo y recursos a encontrar las cifras más óptimas para mantener a todos contentos y permitir que el mercado opere activamente.

Aunque no existe una estrategia objetiva para determinar los diferenciales perfectos, todo se reduce a las condiciones actuales de oferta y demanda en el mercado. Es importante comprender dónde se encuentra un segmento determinado, ya que ampliarse o estrecharse podría fácilmente alterar el equilibrio. Veamos esto.

Por qué los Diferenciales de Oferta y Demanda más Amplios no Funcionan

Aunque un market maker o creador de mercado podría cobrar un amplio diferencial entre la oferta y la demanda, no es una práctica comercial rentable. Los diferenciales más amplios significan menos ganancias para ambas contrapartes en lados opuestos de un creador de mercado y, si se lleva demasiado lejos, estas partes podrían simplemente decidir que el acuerdo ya no vale la pena.

Por lo tanto, los market makers deben analizar el sector con diligencia y llegar a un diferencial que tenga sentido para todas las partes involucradas. Después de todo, sin que los vendedores y compradores muestren interés, la liquidez del mercado no tendría ninguna utilidad práctica.

El Problema de los Diferenciales Estrechos entre Oferta y Demanda

Por otro lado, un diferencial estrecho entre la oferta y la demanda, tiene sus propios problemas. Los market makers necesitan recibir una cierta cantidad de ganancias para permanecer dentro de la industria. Si un segmento de bolsa determinado se vuelve demasiado estricto con sus preferencias de precios, el market maker podría simplemente hacer las maletas y mudarse a un sector diferente.

En este caso, la liquidez podría caer en picado y todas las partes implicadas estarían en una situación peor, ya que ya no recibirían ninguna mejora sobre los precios cotizados. Por lo tanto, elegir un diferencial óptimo entre la oferta y la demanda es bastante complicado. Sin embargo, los proveedores de liquidez conocedores de los mercados monetarios dominan el exigente arte de establecer diferenciales óptimos entre oferta y demanda.

La clave aquí es comprender y tener en cuenta diferentes variables en un segmento determinado. Algunos sectores tienen grandes volúmenes y altas demandas, repletos de traders y transacciones. En este entorno, los market makers deben utilizar márgenes estrechos entre la oferta y la demanda, ya que hay muchas opciones en el mercado debido a la mayor competencia. Por el contrario, los mercados con liquidez baja pueden acomodar diferenciales más amplios, ya que carecen de libertad de elección.

Cargos y Tarifas Adicionales

Al calcular el diferencial perfecto entre la oferta y la demanda para tus fines, es importante recordar el aspecto del costo de transacción. Los diferentes mercados monetarios tienen diferentes cargos por cambio de divisas, que se deducirán de tus ganancias diferenciales. En la mayoría de los casos, los market makers pueden superar cómodamente este umbral de coste por unidad.

Sin embargo, hay ciertos escenarios en los que el margen es muy delgado, y es posible que tus diferenciales no arrojen cifras positivas después de deducir las tarifas de transacción. Por lo tanto, ten cuidado al calcular el precio de la oferta y el precio de venta de la acción en cualquier mercado, ya que podría haber una diferencia entre obtener ganancias considerables y admitir costos irrecuperables.

Fórmula Bid-ask Spread

Ahora podemos combinar nuestro conocimiento acumulado en una fórmula simple: un diferencial entre la oferta y la demanda se calcula de la siguiente manera:

Precio de venta más bajo – Precio de oferta más alto = El diferencial.

La mayoría de los traders prefieren calcular los diferenciales en formato porcentual: 

Aunque se trata de una deducción sencilla, muchos expertos creen que las tarifas de transacción deben incluirse en el cálculo de cada diferencial. Después de todo, los costos de transacción son una parte inevitable de hacer negocios en el mercado cambiario, y los proveedores de liquidez rara vez se quedan con la mayor parte de sus ganancias diferenciales.

¿Qué Hace que un Diferencial entre Oferta y Demanda sea Bueno?

Ahora viene la parte difícil: ¿cuál es un buen precio para fijar en ambos lados de la ecuación? La respuesta aquí varía significativamente dependiendo de las diferentes condiciones del mercado para un proveedor de liquidez. Como comentamos previamente, los diferenciales de oferta y demanda a menudo actúan como un arma de doble filo que podría dañar a cualquiera de los lados del mercado si se mueve en la dirección equivocada.

Como market maker que se esfuerza por establecerse en un sector monetario determinado, debes sopesar tus intereses con la demanda de los traders. Aunque los diferenciales más amplios pueden parecer atractivos para expandir tu negocio, debes considerar la competencia. Los segmentos con menos competencia te permitirán obtener más beneficios mediante la provisión de liquidez.

Por otro lado, los segmentos monetarios altamente competitivos y activos no interactuarán contigo si tus diferenciales no están a la altura de los de la competencia. Entonces, el equilibrio es la clave. Sin embargo, también es importante recordar que la mayoría de los mercados pasan de una liquidez alta a una baja. Las condiciones en un segmento determinado podrían cambiar rápidamente y tus diferenciales deben seguirlas en consecuencia.

Conseguir Beneficios de los Diferenciales de Oferta y Demanda

Comprender los beneficios del diferencial entre la oferta y la demanda es esencial si estás considerando convertirte en un market maker o proveedor de liquidez. Aunque la fórmula anterior ofrece una respuesta simplificada, debes tener en cuenta tus capacidades antes de ingresar al mercado.

Como regla general, a los market makers con fondos limitados les va mejor en segmentos con liquidez baja. Ese entorno es más rentable para los proveedores de liquidez con menores volúmenes de liquidez, ya que existe la oportunidad de establecer bid-ask spreads más altos. Obviamente, ocurre lo contrario con los grandes market makers, ya que el mayor volumen de mercados altamente líquidos puede convertirse en ganancias significativas.

Sin embargo, el aspecto más importante a considerar es la decisión de proporcionar liquidez en primer lugar. Es fundamental recordar que los mercados monetarios son volátiles y veloces. Los proveedores de liquidez recién llegados a menudo pueden quedarse estancados con una moneda devaluada que ya no ofrece un buen diferencial. Por lo tanto, antes de decidir inyectar tus fondos en un activo financiero determinado, debes tener una idea clara de las tendencias subyacentes del mercado.

Conclusión

Los diferenciales entre la oferta y la demanda o bid-ask spreads han existido desde la invención de los mercados monetarios. Son el mecanismo necesario que hace rentable la participación del market maker. Como resultado, fuimos testigos de una mejora de Pareto para todas las partes de trading involucradas.

Sin embargo, este concepto también es muy contextual y varía en gran medida según el nicho de mercado determinado. Por lo tanto, los aspirantes a proveedores de liquidez deben estudiar de cerca las condiciones del mercado en constante evolución para llegar a un diferencial factible y rentable.

En muchos casos, seguir a los creadores de tendencias de la industria es una estrategia dominante. Sin embargo, si tu objetivo es lograr un crecimiento significativo desde unos comienzos humildes, arriesgarte con sectores de liquidez baja podría ser el ingrediente que te falta.