Qu’est-ce qu’un écart de Cotation ?
Le paysage boursier mondial a énormément évolué au cours des dernières décennies. Au lieu d’avoir un simple marché boursier, nous avons aujourd’hui un environnement international tentaculaire qui ne cesse de se développer et invite tous les investisseurs en herbe à le rejoindre. En 2023, nous avons assisté à des volumes de transactions qui ont marqué l’histoire des marchés financiers.
Aujourd’hui, nous aimerions aborder un concept crucial sur le marché boursier mondial : l’écart de cotation (bid-ask spread). Sans ce principe de trading pratique, nos marchés mondiaux seraient loin d’être aussi actifs et accommodants pour les traders et les investisseurs. Qu’est-ce que l’écart de cotation ?
L’écart de Cotation Expliqué
L’écart de cotation est la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur d’une devise ou d’un actif financier.
Cela va sans dire que tout marché financier a besoin d’une grande quantité de liquidité pour prospérer et se développer. Sans le concept d’écart de cotation, les marchés monétaires perdraient un élément essentiel – les fournisseurs de liquidités – puisqu’ils ne trouveraient plus d’avantages à acheter et à vendre des actifs.
Pour comprendre pleinement ce concept, il nous faut d’abord définir les concepts de cours acheteur et de cours vendeur. En effet, les marchés boursiers reposent sur les principes de stabilité relative et d’anticipation des prix. Après tout, les opérateurs ont besoin d’une cotation solide sur le marché pour réaliser des transactions. Comme il s’agit d’un marché libre, les cours acheteur et vendeur augmentent par le biais d’une augmentation du niveau d’intérêt des investisseurs dans le monde entier.
Cours Acheteur et Cours Vendeur
En bref, la demande détermine la valeur d’une devise donnée en termes de prix d’achat et de prix de vente. Pour mieux visualiser ce concept, imaginez que vous êtes un trader sur le marché des changes et que vous souhaitez acheter une devise Y. Le prix de cette devise présenté par les bourses, courtiers, banques et autres acteurs du monde financier est le cours vendeur.
Inversement, si vous souhaitez vendre la devise Y, votre objectif est le cours acheteur, c’est-à-dire le prix le plus élevé que les contreparties sont prêtes à vous accorder pour cette transaction.
Le spread, comme nous l’avons déjà vu, est l’intervalle qui se situe entre ces deux chiffres. De nombreux acteurs du marché génèrent leurs revenus via le spread, assurant en retour le bon fonctionnement du marché financier. Mais qui sont ces contreparties désireuses d’acheter et de vendre des volumes importants d’actifs liquides sur le marché ?
Teneurs de Marché
Nous arrivons maintenant à la dernière pièce du puzzle pour bien comprendre l’écart de cotation. Les teneurs de marché sont des parties de tailles et de fonctions diverses qui achètent et vendent des produits financiers sur le marché. Ils utilisent l’écart de cotation comme principale source de revenus, en utilisant cette différrence de prix pour rentabiliser leurs efforts dans la fourniture de liquidités.
C’est pourquoi les teneurs de marché font office de piliers de la stabilité et de l’activité dans l’industrie monétaire. Ils veillent à ce que le marché dispose toujours d’une liquidité acceptable en échange de petits profits récupérés sur l’écart de cotation.
Le principe autour de l’écart de cotation a été créé pour honorer les demandes continues de liquidités et, par conséquent, le secteur financier bénéficie de volumes d’échanges croissants. Pour mieux souligner l’importance des écarts de cotation, voyons ensemble un exemple pratique :
Exemple Concret :
Comment utilise-t-on l’écart de cotation en pratique ?
Prenons un exemple simple : un petit marché avec une seule devise et deux participants – un acheteur et un vendeur. Ces deux contreparties ont des intérêts convergents dans le même stock de monnaie X. La monnaie X est actuellement évaluée à 1,6 $ et le vendeur possède tout le stock. Par ailleurs, l’acheteur souhaite acquérir cet actif financier pour ses besoins, mais son prix d’achat le plus élevé est de 1,0 $. Or, le prix le plus bas du vendeur est de 1,6 $.
Ces deux participants se trouvent dans une impasse s’il n’existe pas de partie intermédiaire pour résoudre la situation. Aucun des participants ne veut absorber les pertes dues aux désirs de l’autre. L’opération est donc gelée, sans solution prévisible.
Introduisons dans ce scénario un teneur de marché pour essayer d’arranger les choses. Cette tierce partie achète la devise spécifiée à 1,2 $ et la vend immédiatement à 1,4 $. Désormais, les deux parties ont une position plus favorable à obtenir. Les acheteurs et les vendeurs sur ce marché ont maintenant une amélioration de 0,2 $ sur leurs transactions, ce qui augmente leurs profits potentiels et permet probablement à la transaction de se réaliser.
C’est la responsabilité des teneurs de marché, qui laissent circuler les liquidités sur le marché et rendent les transactions plus lucratives pour tous les participants concernés. Et en retour, ils sont récompensés via l’écart de cotation. Sans écart de cotation, qui s’est avéré être de 0,2 $ dans notre exemple, les teneurs de marché ne seraient pas incités à utiliser leurs fonds, ce qui priverait les marchés monétaires d’une liquidité vitale.
Points clés
- Les écarts de cotation doivent être calculés avec précision et avec une compréhension optimale du marché. Les fournisseurs de liquidités doivent trouver un équilibre entre la réalisation de bénéfices et la satisfaction des traders.
- Les écarts de cotation faibles démotivent les fournisseurs de liquidités, tandis que les écarts importants sont défavorables aux traders.
Comment Bien Calculer un écart de Cotation ?
Maintenant que nous avons bien compris le concept et l’importance des écarts de cotation, voyons comment ils sont calculés. Les écarts sont calculés en fonction des conditions du marché. Les fournisseurs de liquidités consacrent une grande partie de leur temps et de leurs ressources pour trouver les chiffres qui sauront satisfaire tout le monde et permettront au marché de faire des échanges de manière active.
Bien qu’il n’existe pas de stratégie objective qui permettrait de déterminer les écarts de cotation parfaits, tout dépend des conditions actuelles de l’offre et de la demande sur le marché. Il est donc important de comprendre où se situe un segment donné, car un écart trop important ou trop faible peut facilement perturber l’équilibre. Voyons cela plus en détails.
Pourquoi les écarts de Cotation Trop Importants ne Fonctionnent-ils pas ?
Bien qu’un teneur de marché puisse afficher un écart de cotation important, ce n’est pas une pratique rentable. Si les écarts sont plus importants, cela signifie que les profits réalisés par les deux contreparties situées de part et d’autre du teneur de marché seront plus faibles et, si cela va trop loin, ces parties pourraient tout simplement décider que l’opération n’en vaut plus la peine.
Les teneurs de marché doivent donc analyser le secteur avec diligence et proposer un écart de cotation qui soit intéressant pour toutes les parties concernées. Après tout, sans la participation des vendeurs et des acheteurs, la liquidité du marché n’aurait aucune utilité pratique.
Le Problème des écarts de Cotation Faibles
Par ailleurs, un écart de cotation faible possède ses propres problèmes. Les teneurs de marché ont besoin de recevoir un certain montant en guise de profit pour rester dans le secteur. Si un segment donné devient trop strict dans ses préférences de prix, un teneur de marché pourrait tout simplement plier bagage et changer de secteur.
Dans ce cas, la liquidité pourrait s’effondrer, et toutes les parties concernées en pâtiraient puisqu’elles ne bénéficieraient plus d’aucune amélioration des prix. Il est assez délicat de choisir l’écart de cotation le plus optimal. Cependant, les fournisseurs de liquidités qui connaissent bien les marchés monétaires sont passés maîtres dans l’art de fixer des écarts de cotation optimaux.
L’essentiel est de bien comprendre et prendre en compte les différentes variables d’un segment donné. Dans certains secteurs, les volumes d’échange sont importants, les demandes sont élevés, et les traders et les transactions sont nombreux. Dans cet environnement, les teneurs de marché doivent manipuler des écarts de cotation faibles, car il existe de nombreuses options sur le marché en raison de l’important niveau de concurrence de ce segment. À l’inverse, les marchés à faible liquidité peuvent s’accommoder d’écarts de cotation plus importants, car ils ne disposent pas de la liberté de choix nécessaire.
Frais Supplémentaires
Lorsque vous calculez l’écart de cotation parfait, il est important de garder à l’esprit que des coûts de transaction s’y ajoutent. Les différents marchés monétaires affichent des frais variables, qui seront déduits des bénéfices qui vous ont été attribués sur l’écart de cotation. Dans la plupart des cas, les teneurs de marché peuvent s’affranchir confortablement de ce seuil de coût par unité.
Cependant, dans certains cas, la marge est très mince et vos écarts de cotation peuvent ne pas être positifs après déduction des frais de transaction. Soyez donc prudent lorsque vous calculez le cours acheteur et le cours vendeur d’une action, quel que soit le marché sur lequel vous opérez, car cela peut être l’élément décisif qui fera peser la balance en faveur de profits considérables ou alors de coûts irrécupérables.
Formule de Calcul de l’écart de Cotation
Maintenant, nous pouvons combiner nos connaissances accumulées dans une formule simple – un écart de cotation est calculé comme suit :
Prix demandé le plus bas – Prix offert le plus élevé = Ecart de cotation.
La plupart des traders préfèrent calculer les écarts de cotation sous forme de pourcentage :
Bien qu’il s’agisse d’une déduction simple, de nombreux experts estiment que les frais de transaction doivent être pris en compte dans le calcul. Après tout, les frais de transaction sont inévitables pour opérer sur le marché boursier, et les fournisseurs de liquidité conservent rarement la majeure partie des bénéfices qu’ils réalisent sur les écarts de cotation.
Qu’est-ce qu’un bon écart de cotation ?
Maintenant, nous arrivons à la partie difficile – quel est le bon prix à fixer des deux côtés de l’équation ? La réponse varie considérablement en fonction des diverses conditions de marché auxquelles fournisseur de liquidités donné fait face. Comme nous l’avons vu précédemment, les écarts de cotation agissent souvent comme une épée à double tranchant qui peut nuire à l’un ou l’autre côté du marché si elle est orientée dans la mauvaise direction.
En tant que teneur de marché qui s’efforce de s’établir dans un secteur donné du marché des changes, vous devez mettre trouver un équilibre entre vos intérêts et les demandes des traders. Si des écarts de cotation plus importants peuvent vous sembler intéressants pour développer votre activité, vous devez tenir compte de la concurrence. Les segments où la concurrence est moindre vous permettront d’engranger davantage de bénéfices en fournissant de la liquidité.
Par ailleurs, les segments très compétitifs et actifs ne s’engageront pas avec vous si vos écarts de cotation ne sont pas à la hauteur de la concurrence. Maintenir le bon équilibre est donc la clé. Cependant, il est également important de se rappeler que la plupart des marchés passent d’une liquidité élevée à une liquidité faible. Les conditions dans un segment donné peuvent changer rapidement, et vos écarts de cotation doivent suivre en conséquence.
Tirer Profit Des écarts de Cotation
Bien comprendre les profits réalisés sur l’écart de cotation est crucial si vous envisagez de devenir un teneur de marché ou un fournisseur de liquidités. Bien que la formule ci-dessus vous donne une réponse simplifiée, vous devez tenir compte de vos capacités avant d’entrer sur le marché.
En règle générale, les teneurs de marché disposant de fonds limités obtiennent de meilleurs résultats sur les segments à faible liquidité. Cet environnement est plus rentable pour les fournisseurs de liquidités qui possèdent des volumes de liquidités plus faibles, car ils ont la possibilité de fixer des écarts de cotation plus importants. Naturellement, l’inverse est tout aussi vrai pour les grands teneurs de marché, car l’augmentation du volume des marchés très liquides peut permettre d’engranger des profits importants.
Toutefois, le plus important à prendre en considération est de savoir si vous voulez fournir des liquidités. Il est essentiel de se rappeler que les marchés monétaires sont volatils et évoluent rapidement. Les nouveaux fournisseurs de liquidités peuvent souvent se retrouver coincés avec une devise dévaluée qui n’offre plus un bon écart de cotation. Par conséquent, avant de décider d’injecter vos fonds dans un certain actif financier, vous devez avoir une bonne compréhension des tendances sous-jacentes du marché.
En Résumé
Les écarts de cotation existent depuis l’invention des marchés monétaires. Ils font partie du mécanisme qui permet au teneur de marché de réaliser des profits en retour de son service. En conséquence, nous avons assisté à une amélioration de l’optimum de Pareto pour toutes les parties impliquées dans l’opération.
Toutefois, ce concept est également très contextuel et varie considérablement en fonction du secteur concerné. Les aspirants fournisseurs de liquidités doivent donc étudier de près les conditions de marché en constante évolution afin de proposer un écart de cotation réalisable et rentable.
Dans de nombreux cas, suivre les pionniers du secteur est la stratégie la plus adoptée. Cependant, si vous visez une croissance significative à partir de débuts modestes, prendre des risques avec des secteurs à faible liquidité pourrait être l’élément manquant.
