Apporteur de liquidité et teneur de marché : Principales différences
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Le secteur des changes est l’élément vital du commerce mondial depuis la création même des marchés mondiaux. Aujourd’hui, toutes les entreprises locales et internationales dépendent de la solidité, de la croissance et de la santé globale du marché des changes. Les investisseurs, les négociants, les entreprises et même des gouvernements entiers peuvent fonctionner correctement grâce au bon fonctionnement du marché des changes.
Dans ce domaine, il est essentiel de distinguer le rôle d’un fournisseur de liquidité de celui d’un teneur de marché, car tous deux sont essentiels à la vitalité et à l’efficacité du secteur.
Points clés
- Les fournisseurs de liquidités sont des institutions qui accumulent des fonds et les distribuent sur le marché des changes pour combler les lacunes de la demande.
- Les teneurs de marché fournissent des services similaires mais utilisent principalement leurs fonds substantiels pour acheter et vendre d’importants volumes de devises.
- Les LPs et les MMs présentent quelques différences majeures, mais tous deux sont des institutions essentielles qui contribuent à la croissance et à la stabilité du marché des changes.
Définir le concept de liquidité
Pour comprendre le fonctionnement interne des deux types de sociétés de change, il est essentiel de commencer par saisir le concept sous-jacent de liquidité. La liquidité est de loin la mesure la plus critique dans le domaine du forex. Elle détermine l’activité, la croissance et la rentabilité de l’ensemble du secteur. La liquidité sur le marché des changes garantit également que les traders reçoivent les meilleures offres possibles sans avoir à attendre ou à sacrifier les prix qu’ils souhaitent obtenir.
Alors que certains secteurs du forex sont intrinsèquement liquides, notamment l’euro, la livre sterling et le dollar américain, d’autres peuvent avoir plus de mal à développer organiquement une offre et une demande suffisantes. En outre, de nombreux facteurs politiques, économiques et internationaux peuvent affecter cet équilibre complexe. Dans ce cas, certains secteurs du marché des changes peuvent connaître des ralentissements, luttant pour obtenir des offres de prix équitables et saignant leur base de traders.
La perte des niveaux optimaux de liquidité est un développement important pour tout secteur ou niche et doit être abordée peu de temps avant que la devise en question ne connaisse des problèmes importants de prix et d’inflation. C’est pourquoi les marchés modernes ont créé un tout nouveau secteur d’entreprise qui gère ce problème.
Les fournisseurs de liquidités et les teneurs de marché approvisionnent en liquidités divers secteurs du marché des changes, y compris les régions locales et internationales. Ces entreprises jouent un rôle essentiel dans la croissance à long terme du paysage du forex, en veillant à ce que de nombreuses devises ne souffrent pas d’une inflation paralysante due à des obstacles et des défis créés artificiellement.
Comprendre les fournisseurs de liquidités
Les fournisseurs de liquidités (LPs) sont des sociétés exclusivement spécialisées dans l’approvisionnement en liquidités des acteurs du marché des changes. Les LPs représentent un créneau plus étroit que les market makers, de sorte que la plupart des gens considèrent ces organisations comme synonymes. Cependant, les LPs ont un champ d’action beaucoup plus restreint.
Les LPs se répartissent en deux grandes catégories : les LPs de niveau 1 et les LPs de niveau 2. Ces deux catégories se distinguent principalement par leurs capacités institutionnelles et leur champ d’action. Les LPs de niveau 1 sont de loin les plus grandes organisations sur ce créneau, capables de fournir au secteur des volumes massifs de liquidités. Un LP de niveau 1 peut à lui seul influer sur la stabilité des prix des monnaies mineures sur le marché grâce à sa capacité à acheter et à vendre des montants substantiels sur de courtes périodes.
Sociétés de capital-risque de niveau 1 et de niveau 2 : Quelle est la différence ?
Les fournisseurs de liquidités de niveau 1 sont souvent des teneurs de marché, car ils représentent des institutions financières de premier plan. Ils disposent des ressources nécessaires pour influer fondamentalement sur le marché grâce à leur présence internationale et à leurs réserves très liquides provenant d’autres activités bancaires.
En revanche, les LPs de niveau 2 ont été ajoutés plus récemment à l’équation. La révolution numérique du 21e siècle a permis aux petites et moyennes entreprises de rivaliser avec les géants de l’industrie bien établis et à forte intensité de capital. Aujourd’hui, même les plus petites entreprises peuvent théoriquement devenir des courtiers, offrir des services bancaires, créer des boutiques de commerce électronique et bien plus encore. Auparavant, aucune de ces activités n’était même accessible aux entreprises disposant d’un budget limité. Les LPs de niveau 2 sont un excellent exemple de perturbation numérique, permettant aux petites entreprises d’assurer la liaison entre les LPs de niveau 1 et le marché des changes en général.
Les LPs de niveau 2 fournissent de plus petits niveaux de financement pour les courtiers, traders et investisseurs de taille plus modeste. Au lieu de posséder les liquidités nécessaires, les LPs de niveau 2 créent des pools de liquidités en négociant avec diverses grandes banques, des investisseurs privés et des fonds spéculatifs. Ils fournissent des fonds aux plateformes d’échange numérique sur le forex ou créent parfois leurs propres plateformes pour maximiser leurs profits.
Qui sont les teneurs de marché ?
À l’inverse, les teneurs de marché (MM) effectuent les mêmes opérations sur le marché des changes, principalement à leur profit. Les MM sont des acteurs importants du marché qui ont le pouvoir d’influencer des secteurs entiers ou des régions souveraines sur le marché des changes.
Des institutions comme JP Morgan et Goldman Sachs sont des exemples parfaits de MM de haut niveau, car elles influencent de nombreux secteurs en même temps. Ces sociétés colossales travaillent en étroite collaboration avec les banques fédérales et internationales pour contrôler les taux d’intérêt, les ratios d’appariement des devises, les spreads, etc.
Ces organisations massives utilisent leurs vastes réserves de liquidités pour manipuler le marché de multiples façons. Bien que leur présence soit principalement positive, en contrôlant les prix des devises contre l’inflation, la déflation ou tout autre mouvement défavorable, ces acteurs dominants peuvent parfois commettre des erreurs significatives. Dans ce cas, les effets négatifs sont amplifiés, car les entités MM possèdent des volumes de devises beaucoup plus importants que n’importe quelle autre institution dans le monde.
Les sociétés de gestion sont également connues pour opérer dans plusieurs secteurs, en regroupant leurs ressources afin de produire une synergie intersectorielle et une cohérence entre les marchés. Par exemple, la récente poussée du market making dans la crypto a motivé les grandes banques à investir dans ce secteur, produisant une tarification légèrement plus cohérente entre les industries du forex et de la crypto.
Ainsi, la tenue de marché sur le marché des changes est un processus complexe qui implique de nombreuses variables et de nombreux indicateurs clés de performance. Ces organisations utilisent largement le marché des changes à leur profit, en obtenant des rendements massifs sous la forme de spreads sur le marché libre.
Cependant, ils doivent également contrôler étroitement les variations de prix, fournir des devises qui ont des problèmes de liquidité à court terme, et maintenir les intervalles entre les spreads, les taux d’intérêt et l’équilibre général du marché. Les MM sont la définition même de l’expression “un grand pouvoir implique de grandes responsabilités”.
Apporteur de liquidité ou teneur de marché : Pourquoi le marché des changes a-t-il besoin des deux ?
Alors que les MM offrent une gamme plus large de services et que les LPs sont beaucoup plus spécialisés, les deux institutions sont irremplaçables pour la croissance et le développement à long terme de l’industrie du forex. Les fournisseurs de liquidités de premier plan du monde entier veillent à ce que ce marché ne se dégrade pas en raison des conditions fréquemment changeantes.
Si le principe du marché libre est essentiellement positif pour le marché mondial, certaines crises surviennent en dehors des variations de l’offre et de la demande sur le marché. Dans certains cas, le marché des changes est confronté à des tensions politiques, des catastrophes naturelles, des changements sociaux et d’autres événements qui ne devraient pas être considérés comme le cours normal des activités du marché.
Dans ces cas, il est essentiel de fournir une liquidité suffisante pour stabiliser les prix et veiller à ce que les devises saines ne souffrent pas de chocs temporaires dans le système. Dans ce cas, les LPs et les MMs constituent la première ligne de défense, en fournissant des fonds à tout moment et en tout lieu. Ce système mutuellement bénéfique permet à l’économie moderne du marché des changes de prospérer en dépit des irrégularités occasionnelles de la route.
Réflexions finales
Si les LPs et les MMs fournissent des liquidités sous différentes formes et ont des missions distinctes sur le marché, ils sont tous deux des acteurs essentiels dans le grand schéma du paysage des changes. Qu’il s’agisse de garantir la stabilité des prix, de contrôler les spreads ou d’éviter la panique des investisseurs, ces institutions sont des rouages essentiels de la machine mondiale du marché des changes. Par conséquent, dans le débat entre fournisseur de liquidité et teneur de marché, il est clair que l’industrie du forex s’appuie sur les deux pour naviguer et atténuer les défis du marché.
