OTC取引とは何か、どのように機能するのか？

暗号の人気が高まり、通常の暗号取引所が出現する前に、トレーダーは常にOTC取引を受け入れてきました。店頭（OTC）取引は、株式、デリバティブ、暗号通貨、債券などを含むデジタル資産を取引するために金融市場で採用されている最も古い慣行の1つです。

クリプト市場のボラティリティが高いにもかかわらず、OTC取引では、クリプト・トレーダーはマーケット価格の大きな変化を引き起こすことなく、これらのディジタル資産をかなりの量取引することができます。このことが彼らの間で人気を集める一因になっているかもしれません。しかし、それにはリスクが伴います。

この記事では、OTC取引について詳しく調べ、そのメリットはあるのか？メリットはあるのか、リスクはあるのか。また、取引所取引とは何が違うのでしょうか？

OTCトレーディングの定義

OTC取引は、第三者を介さずに買い手と売り手の間で金融取引を行うことができます。つまり、このプラットフォームは、ニューヨーク証券取引所、ロンドン証券取引所、Binanceなどの通常の取引のように動作しません。OTC取引は、投資家が二者間取引を行うことができるため、非中央集権的な市場である。

多くの場合は、小規模な企業は規制された取引所でデジタル資産（株式、債券）を取引または上場することができません。しかし、OTC市場ではそのような機会が得られます。完全に規制されてはいませんが、トレーダーはいくつかの基本的なOTCルールを遵守する必要があります。

店頭取引は本当に分散化されているのだろうか？

OTC取引は、2つの当事者間で直接取引条件について交渉する、分散型のプロセスです。両当事者は、取引の価格、サイズ、原資産や 商品の決済日について合意します。OTC トレーディングの参加者には、個人、銀行、ヘッジファンド、その他あらゆる金融機関が含まれます。

このマーケットは通常、両当事者の仲介役となるディーラーやブローカーのネットワークによって促進されています。これらの仲買人は、当事者が取引条件について交渉し、決済手続きを管理するためのプラットフォームを提供します。また、仲介業者は、取引当事者双方が取引をカバーするのに十分な担保を確保することで、取引相手の債務不履行のリスクを軽減するのに役立ちます。

現在、12,000 securities 暗号通貨、株式、債券、デリバティブ、エトセトラなど、店頭市場で取引されている。

店頭市場の種類

店頭市場は、公開市場で取引される有価証券を担当する店頭市場グループが示すように、3種類に分類される。ただし、当該企業や証券が提供する情報の質によって分類される。

OTCQX マーケット、OTCQB マーケット、ピンクマーケットなどです。ただし、企業の情報・報道が充実してくると、階層が上がっていくと言われています。

OTCQX

OTCQXに上場する企業の多くは、海外の主要な証券取引所にも上場しており、またNYSEやNASDAQなどの取引所への上場も視野に入れているようです。

店頭市場の最上位層であり、モズレー・フールによれば、OTCQXが占める割合はOTC 市場に上場するすべての証券の4%だけです。

上場を検討している企業は、最低限必要な資産や収益などの高い財務基準を満たし、投資家に継続的な情報開示を行う必要があります。また、OTCQXに上場している企業は、定期的な財務報告の対象となり、規制当局の監視を受けることができます。

OTCQB

OTCQBは、ベンチャー市場として知られ、主に上場しているスタートアップ企業や発展中の企業を対象とした第2層のOTC市場です。

企業がデジタルアセットを上場するためには、最低0.01ドルの買値で報告書が最新であることが必要です。また、ペニーストック、シェルコーポレーション、倒産していることはできません。ただし、OTCQXに比べると、あまり確立された財務実績は要求されません。

ピンクマーケット

最も投機の多いOTC市場はピンクマーケットで、ピンクシートやオープンマーケットと呼ばれることが多い。証券取引等監視委員会（SEC）の定める財務・規制基準を満たしていない企業が最も多く利用する市場です。

この市場の性質上、投資家が簡単に詐欺に遭う可能性があるため、取引するのはかなり危険です。しかし、ピンクマーケットには合法的な企業も登録されています。

ピンクマーケットでは、国際的な会社、ペニーストック、シェルカンパニー、および財務に関する現在、限定的、または全く情報を提供しない会社などが含まれます。

グレーマーケット

グレーは証券会社によるOTC市場として表示されておらず、その一部ではないと考えられる場合があります。ここでは、どこの証券取引所にも上場していない企業や証券を、無理やり通して上場させたものです。

グレーマーケットも投資家がアクセスできるわけではありませんが、取引は未登録のディーラーを通じて行われることが多く、規制当局の監視対象ではありません。したがって、投資家にとってはリスクが高く、情報が限られていたり、透明性が欠けていたりすることがあり、投資リスクが高まります。

注意： 3段階のランクは、あくまでも提供された情報に基づいており、必ずしも特定の企業の信憑性を示すものではありません。

OTCトレーディングのメリット

店頭市場での暗号、株式、債券、デリバティブの取引件数の急増は、とても興味深いものです。投資者や 企業（特に中小企業）は、店頭市場を利用した取引を（リスクはあるが）好んでいる。

その理由は何でしょうか？

柔軟性

柔軟なマーケットであるため、関係者は、契約条件、価格、決済日のカスタマイズなど、具体しかし、これは、施行されるべき厳格な規制法が緩和されることによってのみ可能となる。

費用対効果

一般的な取引所とは異なり、OTC取引は、そのような通常の取引所と関連する規制や 運営コストが最小限または存在しないため、多くの場合、より費用対効果が高くなる可能性があります。さらに、OTC取引には中央集権的な取引所が存在しないため、取引コストが低く、手数料も少なくて済むことがあります。

コンフィデンシャル

OTC トレードは通常の取引のように運営されていないため、取引所取引のような透明性や 開示が要求されることはありません。そのため取引の裁量やプライバシーが大きく、特に大口機関投資家にとっては重要な意味を持ちます。

より多くの証券とより広いリーチ

OTC取引は、正式な証券取引所での要件を満たせない企業に機会を提供するものです。その結果、投資家にとって取引可能な新しい株式や債券の数が増え、より多くの投資家にアプローチすることができるようになります。

OTC取引にリスクはないのでしょうか？

OTCは証券取引を行う上で魅力的なプラットフォームですが、同時にリスクも伴います。

レギュレーション

先に述べたように、OTC市場では厳格な金融規制がないため、その運営には注意が必要です。したがって、特別な要件を満たさない企業にとっては快適な市場であり、投資家はさらに大きなリスクにさらされることになります。

カウンターパーティ

OTC市場は非中央集権的であり、通常の取引所とは異なり、中央当局がその業務を監督することはない。当事者の一方が債務不履行を選択した場合、もう一方の当事者は大きな損害を被ることになります。

記録なし

OTC市場への上場には、主要な要件がありません。そのため企業や デジタル資産に関する十分な情報が、投資家に容易に提供されない。これはもちろん、多くのリスクをもたらす。

流動性

上場しているアセットのほとんどは頻繁に取引されるものではないため、OTC市場での流動性が低いのが普通です。これには、その様なデジタル資産を大量に売買することの難しさや、価格のボラティリティの大きさが伴っています。

OTC市場と取引所の比較

取引所市場と店頭（OTC）市場は、それぞれ異なる特徴を持ち、運営も異なっています。そのため、有価証券の取引方法や参加する投資家のタイプに影響を与えます。

以下、その違いをいくつか紹介します。

取引所とは、取引所のことで、上場している企業などの株式が参加者によって売買される市場を運営している企業・団体を指します。一方、OTC（オーバー・ザ・カウンター）とは、オンラインで買い手と売り手が直接会話する分散型市場を指します。

店頭市場は、ディーラーがマーケットメーカーとなり、デジタル資産の売買価格を決める役割を担っています。しかし、取引所でのデジタル資産の価格は、需要と供給の力によって決定され、取引所がマーケットメーカーとしての役割を果たします。

取引所での売買は特定の取引時間に限定されるのに対し、OTC取引は24時間365日、24時間体制で行われています。

透明性を考えた場合、OTC市場は、買い手と売り手が取引されている資産についての完全な可視性と記録を持つ正式な取引所のような開放的で透明性のある市場ではない。

また、取引所では、質・量ともに申し分のない形式的な企業のみが取引されるのに対し、店頭市場では、買い手と売り手の双方が合意したニーズに応じて契約が行われる。

店頭市場には、短期的な需要と供給のアンバランスによる企業の株価や債券価格の急騰・急落を抑える仕組みはない。しかし、取引所が特定の銘柄の取引を一時的に停止することで、他の市場投資家がバランスを回復させることで、こうした不均衡を管理しています。

まとめ

OTC取引は、特定のフィナンシャル商品と参加者に対し、正式な交換に代わる貴重な手段を提供するものです。柔軟性とプライバシーの向上が期待できる一方、中央取引所が存在せず、カウンターパーティーリスクが高いため、参加者がOTC市場で取引を行う際には、リスク管理戦略を慎重に検討する必要があります。

OTC取引に取り組む前に、金融専門家の助言を得て、その利点とリスクを確実に理解することが重要です。