OTC 거래란 무엇이며 어떤 원리로 작동할까?

암호화폐가 대중화되고 정규 암호화폐 거래소가 등장하기 이전부터 트레이더들은 OTC거래를 이용해왔습니다. 장외거래(OTC거래)는 주식, 파생상품, 암호화폐, 채권 등 디지털 자산을 거래하기 위해 금융 시장에서 가장 오래 사용된 방식 중 하나입니다.

암호화폐 시장의 높은 변동성에도 불구하고 장외거래를 통해 암호화폐 트레이더는 시장 가격에 큰 변화를 일으키지 않고도 상당한 양의 디지털 자산을 거래할 수 있습니다. 이것이 장외거래의 인기 요인일 수 있습니다. 그러나 여기에는 위험이 따릅니다.

이 글에서는 OTC거래가 무엇인지, 장외거래에는 어떤 이점이 있는지, 장외 거래에는 어떤 위험이 따를지, 그리고 거래소 거래와의 차이점은 무엇인지에 대해 자세히 살펴볼 것입니다.

장외(OTC)거래의 정의

장외거래는 제3자의 개입 없이 구매자와 판매자 간의 금융 거래를 허용합니다. 이는 해당 플랫폼이 뉴욕증권거래소, 런던증권거래소, 바이낸스 등과 같은 정규 거래소처럼 운영되지 않는다는 것을 의미합니다. 장외거래는 투자자가 양자 간 거래를 할 수 있으므로 탈중앙화된 시장입니다.

소규모 기업은 규제된 거래소에서 디지털 자산(주식, 채권)을 거래하거나 상장할 수 없는 경우가 많습니다. 하지만 장외거래 시장은 그러한 기회를 제공합니다. 완전히 규제되지는 않지만 트레이더는 몇 가지 기본적인 장외거래 규칙을 준수해야 합니다.

장외거래는 정말 탈중앙화되어 있을까요?

장외거래는 두 당사자가 직접 거래 조건을 협상하는 탈중앙화된 프로세스입니다. 당사자는 거래 가격, 규모, 기초 자산 또는 상품의 결제일에 대해 합의합니다. 장외거래 참여자는 개인, 은행, 헤지펀드 또는 기타 금융기관을 포함할 수 있습니다.

시장은 일반적으로 두 당사자 사이에서 중개자 역할을 하는 딜러 또는 브로커 네트워크에 의해 촉진됩니다. 이러한 중개자는 당사자가 거래 조건을 협상하고 결제 프로세스를 관리할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 또한 중개업체는 양 당사자가 거래를 충당할 수 있는 충분한 담보를 확보하도록 하여 거래 상대방의 채무 불이행 위험을 완화하는 데 도움을 줍니다.

현재 장외 시장에는 암호화폐, 주식, 채권, 파생상품 등 12,000개 이상의 증권이 거래되고 있습니다.

장외 시장의 유형

공개 시장에서 거래되는 증권을 담당하는 장외 시장 그룹에 따르면 장외 시장에는 세 가지 유형이 있습니다. 그러나 이러한 분류는 관련 회사 또는 증권이 제공하는 정보의 품질에 따라 결정됩니다.

여기에는 OTCQX 시장, OTCQB 시장, 핑크 마켓이 포함되어 있습니다. 그러나 기업에 대한 더 많은 정보/보고가 제공됨에 따라 기업의 등급이 올라가는 것으로 알려져 있습니다.

OTCQX

OTCQX에 상장된 대부분의 기업은 해외 주요 거래소에도 상장되어 있거나 뉴욕증권거래소나 나스닥과 같은 거래소에 상장되기 직전일 수 있습니다.

모슬리 풀에 따르면 OTCQX는 장외 시장에서 가장 높은 단계에 속하며, 장외 시장에 상장된 전체 증권의 4%에 불과합니다.

상장을 고려하는 기업은 최소 자산 및 수익 요건을 포함한 높은 재무 기준을 충족하고 투자자에게 지속적인 공시를 제공해야 합니다. 또한 OTCQX에 상장된 기업은 정기적인 재무 보고를 해야 하며 규제 당국의 감독을 받을 수 있습니다.

OTCQB

벤처 시장이라고도 하는 OTCQB는 주로 상장된 스타트업과 개발 기업을 위한 2단계 장외 시장입니다.

기업이 디지털 자산을 상장하려면 최소 입찰 가격이 0.01달러인 최신 보고서여야 합니다. 또한 페니 주식, 유령 회사 또는 파산 상태일 수 없습니다. 그러나 OTCQX에 비해 재무 실적이 덜 확립되어 있어야 합니다.

핑크 마켓

가장 투기성이 높은 장외 시장은 핑크 마켓으로, 흔히 핑크 시트 또는 오픈 마켓이라고도 합니다. 증권거래위원회(SEC)가 정한 재무 및 규제 기준을 충족하지 못하는 기업이 이 시장을 가장 많이 이용합니다.

시장의 특성상 투자자들이 쉽게 사기를 당할 수 있기 때문에 거래하는 것은 매우 위험합니다. 하지만 합법적인 회사도 핑크 마켓에 등록되어 있습니다.

핑크 마켓에는 국제 기업, 페니 주식, 유령 회사, 재무 관련 정보를 현재, 제한적으로 또는 전혀 제공하지 않는 회사가 포함됩니다.

그레이 마켓

그레이 마켓은 브로커-딜러에 의해 장외 시장으로 표시되지 않으며 장외 시장에 속하지 않는 것으로 간주될 수 있습니다. 이곳에 있는 회사나 증권은 증권 거래소에 상장되어 있지 않지만 상장을 위해 어쩔 수 없이 통과한 것입니다.

그레이 마켓 또한 투자자가 접근할 수 없지만 미등록 딜러를 통해 거래가 이루어지는 경우가 많으며 규제 당국의 감독을 받지 않습니다. 따라서 정보가 제한적이고 투명성이 부족하여 투자 위험이 높아질 수 있어 투자자에게 더 위험합니다.

참고: 3단계 등급은 제공된 정보만을 기준으로 하며, 특정 회사의 진위 여부를 나타내는 것은 아닙니다.

장외거래의 장점

장외시장에서 거래되는 암호화폐, 주식, 채권, 파생상품의 수가 급증하는 것은 매우 흥미로운 현상입니다. 투자자나 기업(특히 소규모 기업)은 위험 부담이 있지만 장외시장을 통한 거래를 선호합니다.

그 이유는 무엇일까요?

유연성

유연한 시장이기 때문에 관련 당사자들은 맞춤형 계약 조건, 가격 책정, 개별화된 결제일 등 특정 요구사항에 맞게 거래를 쉽게 조정할 수 있습니다. 하지만 이는 엄격한 규제 법규가 완화되었기 때문에 가능한 일입니다.

비용 효율적

일반 거래소와 달리 장외거래는 일반 거래소와 관련된 규제 및 운영 비용이 최소화되거나 아예 없기 때문에 비용 효율성이 더 높을 수 있습니다. 또한 장외거래에 중앙화된 거래소가 없기 때문에 거래 비용과 수수료가 낮아질 수 있습니다.

기밀성

장외거래는 일반 거래소처럼 운영되지 않기 때문에 거래소 거래에 요구되는 것과 동일한 수준의 투명성 및 공개가 적용되지 않습니다. 따라서 거래에 있어 더 큰 재량권과 개인정보 보호가 가능하며, 이는 특히 대규모 기관 투자자에게 중요할 수 있습니다.

더 많은 증권과 더 넓은 범위

장외거래는 정식 거래소의 요건을 충족하지 못하는 기업에게도 기회를 제공합니다. 이는 곧 투자자가 거래할 수 있는 새로운 주식이나 채권의 수를 늘려 더 많은 투자자에게 다가갈 수 있도록 도와줍니다.

장외거래에는 위험이 따르지 않나요?

장외거래는 증권 거래를 위한 매력적인 플랫폼을 제공하지만 위험도 수반합니다.

규정

앞서 말했듯이 장외 시장에는 엄격한 금융 규제가 없습니다. 따라서 특정 요건을 충족하지 않는 회사들의 안락 지대이며, 이는 투자자를 큰 위험에 노출시킵니다.

거래 상대방

장외 시장은 탈중앙화되어 있으며, 일반 거래소와 달리 중앙 당국이 업무를 감독하지 않습니다. 당사자 중 한 쪽이 의무 불이행을 선택하면 다른 쪽은 상당한 손실을 입게 됩니다.

기록 없음

장외 시장 상장에는 큰 요건이 없습니다. 따라서 회사나 디지털 자산에 대한 충분한 정보가 투자자에게 쉽게 제공되지 않습니다. 물론 이는 많은 위험을 수반합니다.

유동성

상장된 대부분의 자산은 자주 거래되지 않기 때문에 장외 시장의 유동성은 일반적으로 낮습니다. 이는 이러한 디지털 자산을 대량으로 사고 파는 데 어려움이 있고 가격 변동성이 크다는 것을 수반합니다.

장외 시장과 거래소 비교

거래소와 장외(OTC) 시장은 고유한 특성이 있고 운영 방식이 다릅니다. 결과적으로 이는 증권 거래 방식과 참여하는 투자자 유형에 영향을 미칩니다.

다음은 두 시장 간의 몇 가지 차이점입니다.

거래소란 거래소에 상장된 기업의 주식을 참가자들이 사고파는 시장을 운영하는 회사 또는 단체를 말합니다. 반면에 OTC(장외거래)는 구매자와 판매자가 온라인에서 직접 거래하는 탈중앙화 시장을 말합니다.

장외 시장에서는 딜러가 시장 조성자이며 디지털 자산의 매수 및 매도 가격을 결정할 책임이 있습니다. 그러나 거래소에서 디지털 자산의 가격은 수요와 공급의 힘에 의해 결정되며 거래소가 시장 조성자 역할을 합니다.

거래소에서의 거래는 특정 거래 시간으로 제한되는 반면, 장외거래는 하루 24시간, 주 7일 내내 이루어집니다.

투명성을 고려할 때, 장외 시장은 구매자와 판매자가 거래되는 자산에 대한 완전한 가시성과 기록을 갖고 있는 정식 거래소만큼 개방적이고 투명하지 않습니다.

거래소에서는 품질과 수량이 완벽한 공식화된 기업만 거래되는 반면, 장외 시장에서는 구매자와 판매자가 합의한 요구 사항을 모두 충족하는 맞춤형 계약이 체결됩니다.

장외 시장에서는 단기적인 수요와 공급의 불균형으로 인해 기업의 주식이나 채권 가격이 급등하거나 급락하는 것을 방지할 수 있는 시스템이 없습니다. 그러나 거래소는 특정 주식의 거래를 일시적으로 일시 중지하여 이러한 불균형을 관리하고 다른 시장 투자자가 균형을 회복할 수 있도록 합니다.

결론

장외거래는 특정 금융상품과 참여자에게 공식 거래소를 대체할 수 있는 유용한 대안이 될 수 있습니다. 유연성과 개인정보 보호가 강화된 반면, 중앙 거래소가 없고 거래 상대방 위험이 높기 때문에 장외 시장에서 거래할 때는 위험 관리 전략을 신중하게 고려해야 합니다.

장외거래에 참여하기 전에 금융 전문가의 조언을 구하여 관련된 혜택과 위험을 반드시 이해해야 합니다.