صانع السوق: ما هو وكيف يعمل؟

غالبًا ما تسمى الأسواق المالية بالنسيج الذي يربط اقتصادنا معًا. لقد مكنتنا من المضي قدمًا في تاريخنا التطوري ، على سبيل المثال ، من خلال تمويل فتح قارات جديدة أو علاج الأمراض الفتاكة. ويلعب اللاعبون المختلفون أدوارًا مختلفة في هذه الأسواق. ومع ذلك ، فإن صانع السوق هو اللاعب الوحيد المتوقع أن يستجيب لأوامر السوق في جميع الأوقات وتحت جميع الظروف.

من المقبول عمومًا أن صناع السوق هم في الأساس من المتداولين ذوي الحجم الكبير مثل المؤسسات المالية أو البنوك الاستثمارية أو شركات السمسرة التي تنشئ سوقًا” للأصول حرفيًا ، وتكون دائمًا على استعداد للشراء أو البيع بأي سعر لضمان سيولة السوق. تلعب السيولة دورًا مهمًا في الأسواق المالية ، ويضمن صناع السوق استمرار تشغيل الموسيقى عن طريق توفير السيولة . إن التقدم في صناعة السوق له تأثير كبير على الصناعة المالية: على مدى العقدين الماضيين ، تحركنا ببطء نحو نظام مالي أكثر آلية ، وكجزء من هذا التحول ، تم استبدال صانعي السوق التقليديين بأجهزة الكمبيوتر التي تستخدم خوارزميات معقدة وتتخذ القرارات في أجزاء من الثانية.

مع ظهور صناع السوق ، تشكل السوق بمعناه الحديث. صانع السوق اليوم هو الذكاء الاصطناعي ، والذي يساعد بمساعدة الخوارزميات الرياضية على تسهيل التدفق السلس للصفقات المبرمة ويوفر سيولة فورية. البرامج الآلية التي يمكنها معالجة ما يصل إلى أصبحت مليون طلب في وقت واحد بالتأكيد طفرة في عالم التداول ، مما يسمح ليس فقط بتوسيع الاحتمالات عند العمل مع أنظمة التداول ولكن أيضًا ، والأهم من ذلك ، إطلاق محرك لتطوير تقنيات جديدة لزيادة سيولة الأسواق.

في هذه المقالة ، سنناقش ماهية صانع السوق ، وكيف يعمل والتأثير على سيولة السوق ، مزاياها وعيوبها ، وأخيرًا ، ما هو الدور الذي تلعبه في السوق المالية.

ما هو صانع السوق؟

صناع السوق هم من المشاركين الخاصين في السوق المالية الذين يحافظون على نشاط السوق من خلال الاستعداد المستمر لإبرام الصفقات مع المشاركين الآخرين في السوق.

يمكن تعريف صانعي السوق أيضًا على أنهم متداولون ، بناءً على اتفاقية ، أحدهم هو منظم التجارة ، يتحمل مسؤولية الحفاظ على الأسعار و / أو الطلب و / أو العرض و / أو حجم الصفقات في الأدوات المالية والعملات الأجنبية و / أو البضائع التالية لهذه الاتفاقية.

يجب أن يكون لكل مشارك طرف آخر مشترك في الصفقة. الشيء الوحيد الذي عليك فعله لبيع الأسهم أو العملة هو العثور على شخص يرغب في شرائها منك. وبالمثل ، يجب أن تجد بائعًا إذا كنت ترغب في شراء الأصول. صانع السوق مسؤول عن ضمان أنه بغض النظر عن الأداة التي يتم تداولها ، هناك دائمًا مشتر أو بائع لضمان سير الصفقة بسلاسة.

يمكن تقسيم صناع السوق إلى فئتين: لاعبو المستوى 1 والمستوى 2.

• 1. يعتبر صانعو السوق من المستوى الأول أكبر البنوك التجارية ، والتي تتحد في مجموعة تسمى المستوى 1. أحيانًا يطلق عليهم أيضًا صناع السوق المؤسسي (IMM). يتعاونون مع البورصات ويبرمون الاتفاقيات ويتعهدون بالالتزامات للحفاظ على معدل دوران الأصول والتوازن بين العرض والطلب. إلى جانب البنوك التجارية ، يشمل هؤلاء المزودون المنظمات التي تخلق تحركات السوق باستخدام أسعار الفائدة وتدخلات العملة. يمكن أن تكون بنوكًا كبيرة ومراكز تداول وشركات وساطة وصناديق كبيرة وأفرادًا برأس مال كبير.
• 2. يشمل صانعو السوق من المستوى الثاني الوسطاء ، مما يسهل المتداولين من القطاع الخاص والوسطاء الصغار لدخول السوق. إنهم يعملون مع السيولة الخاصة بهم ولكن يمكنهم أيضًا اقتراض الأموال من مزودي السيولة من المستوى الأول اذا كان ضروري. على عكس المتداولين العاديين ، يقوم صانعو السوق بتحليل السوق ، مع التركيز على أوامر مثل جني الأرباح ووقف الخسارة والأوامر المعلقة. بالحديث عن فئات صناع السوق ، تجدر الإشارة إلى أن لاعبي البورصة ينتمون إلى فئة صناع السوق المضاربين. يمتلك هؤلاء اللاعبون في السوق مخزونًا كبيرًا من الأصول (على سبيل المثال ، البنوك الصغيرة والمستثمرون من القطاع الخاص) بحيث يتم إنشاء دافع سعر عند إجراء المعاملات.

من الجدير أيضًا أن نقول بضع كلمات منفصلة عن متخذي السوق. وبالمقارنة مع صانعي السوق ، أولئك الذين يصنعون الأسعار أو يقتبسونها ، فإن مشتري السوق هم أولئك الذين يقبلون الأسعار أو يأخذونها. وفي المقابل ، يمكن لصانعي السوق عقد صفقات فقط مع متلقي السوق .

كيف يعمل صناع السوق؟ ما هو دورهم؟

صناع السوق مسؤولون عن تحديد عدد وحدات الأصل (الأسهم ، العملة ، إلخ) التي ستتوفر في السوق. يقومون بتعديل السعر بناءً على العرض والطلب الحاليين للأصل. عن طريق وضع أوامر يمكن أن تكون في المستقبل ، توفر السيولة لدفتر الطلبات. بمجرد وضع الأمر في دفتر الطلبات ، يستخدم آخذ السوق (على سبيل المثال ، المتداول) هذا المركز لأغراض التداول الخاصة به.

بشكل عام ، يمتلك صناع السوق قدرًا كبيرًا غير متناسب من الأصول الخاضعة لسيطرتهم. ونتيجة لذلك ، يمكنهم تلبية احتياجات حجم كبير من الطلبات في فترة زمنية قصيرة وبأسعار تنافسية. باختصار ، يعملون كطرف مقابل لأي الصفقات التي تحدث في أي وقت ، وبالتالي اتخاذ الجانب الآخر من التجارة. يجب أن يستمر المستثمرون في البيع طالما يشتري المستثمرون ، والعكس صحيح. يقدم الوسطاء الأسعار للعملاء بناءً على عروض الأسعار المقدمة من واحد أو أكثر صناع السوق في كل سوق.

يمكن اكتساب فهم ما يفعله صانع السوق من خلال النظر في وظائفه داخل السوق.

استمرارية السعر

تتميز الأسواق السائلة باستمرارية الأسعار وسبريد عرض سعر صغير نسبيًا. تتحدد فعالية السوق أساسًا من خلال موثوقيتها. على الرغم من التقلبات الكبيرة ، يجب أن يكون صانع السوق قادرًا ومستعدًا لتحديد سعر بأحجام مختلفة. هذا يمكن تحقيقه من خلال الاستثمار في مجموعة متنوعة من قنوات التوزيع.

من الضروري أن نتذكر أن صانعي السوق لا يوفرون اتساق الأسعار بدوافع الإيثار. وعلى الرغم من أنه يساهم في صحة السوق ، فإن لديهم مصالحهم الخاصة على المحك. وبدون الالتزام بقاعدة استمرارية الأسعار ، يتكبد صناع السوق خسائر.

استمرارية التجارة

يجب أن يكون صانعو السوق قادرين على الحفاظ على وجود مستمر والاستجابة بسرعة لظروف السوق. بمجرد شراء الأصل أو بيعه ، يجب أن يكون شخص ما على الطرف الآخر من الصفقة لضمان سيرها بسلاسة.

عادةً ما يقوم صانع السوق ذو السمعة الطيبة بتسهيل التداول في الوقت الفعلي حتى تتمكن المؤسسة من تقديم هذه الخدمة لعملائها.

المرونة والتغطية

إن توفير المرونة في مجالات معينة يعزز الخدمة المقدمة من قبل صناع السوق. وعلى وجه التحديد ، يمكنهم توفير تواريخ تسوية غير قياسية وتقديم تسويات متعددة العملات.

علاوة على ذلك ، بدلاً من التركيز على عدد قليل من الأصول ، يحتاج صانع السوق إلى تزويد عملائه بمجموعة واسعة من الأدوات. ونتيجة لذلك ، فإنه يثبت أن صانعي السوق ملتزمون بإرضاء عملائهم.

الوساطة

هناك عدة طرق يمكن للوسطاء من خلالها التدخل في السوق ، بما في ذلك:

• ربط المشترين والبائعين ببعضهم البعض.
• تحديد سعر الافتتاح.
• تقديم عروض أسعار نشطة في الأسواق ذات الوجهين. لا يجوز إتمام صفقة التبادل إلا بمشاركة صانع السوق وفقًا لقواعد السوق. وبالتالي ، يمكن اعتبار عروض أسعار صانعي السوق على الإنترنت مشروعة.
• ضمان وصول جميع المشاركين في السوق إلى أحدث المعلومات. مثال على ذلك أسعار السوق.
• التأكد من أن السوق لا يزال متوازنًا. عندما يتم تجاوز أوامر الشراء من خلال أوامر البيع في بعض الأحيان ، يمكن أن يؤثر ذلك بشكل كبير على السوق. لهذا السبب ، يستخدم صناع السوق أموالهم الخاصة لضمان التوازن في السوق.

بناءً على كل ما سبق ، يمكننا أن نستنتج أن صانعي السوق جزء لا يتجزأ من أي سوق مالي ، مما يضمن استقرار المؤشر الرئيسي لأي أداة ، وهو السيولة ، باستمرار.

كيف يصنع صناع السوق المال؟

المعلومات الهامة التي يمتلكها صناع السوق هي بيانات الطلبات المستلمة من العملاء. ما الذي تتضمنه هذه البيانات؟ المعلمات الأساسية مثل قيم أوامر إيقاف الخسارة وجني الأرباح ، بالإضافة إلى قيم الأوامر المعلقة. تتيح هذه المعلومات يعرف صانع سوق الفوركس أين يتم تجميع أكبر عدد من الطلبات. وهذا بدوره يسمح لصانع السوق بالتلاعب بالسعر (كلما زاد عدد العملاء الذين يعمل معهم صانع السوق ، زاد تأثيره على السوق) .

لكسب المال في البورصة ، تحتاج إلى التنبؤ بشكل صحيح بحركات الأسعار المهمة والمراكز المفتوحة في الوقت المناسب في هذا الاتجاه. تخيل أنك تستطيع التحكم في حركة السعر ، فسيكون ذلك كافيًا لك لفتح مركز شراء ثم تحريك السعر لأعلى. أو العكس سيكون صحيحًا: يمكنك فتح مركز بيع وتحريك السعر لأسفل. بالطبع ، لا يمكن لأي صانع سوق في العالم التعامل مع مثل هذه التحركات الكبيرة للأسعار. ولكن لإثارة حركة سعرية كبيرة ، وأحيانًا حتى دفعة صغيرة من صانع السوق يكفي.

إذن ، كيف يكسب صانعو السوق في النهاية؟ يتكون دخل صانع السوق من ثلاثة مكونات:

عمولات الصرف

دوران الأرباح وانتشار العرض والطلب

Turnover Earnings and Bid-Ask Spread

يقوم بعض المشاركين في السوق ، من وقت لآخر ، بالبيع لصانع السوق بسعر شرائه ، بينما يشتري مستثمرون آخرون منه بسعر البيع الخاص به. وبما أن صانع السوق يحدد أسعار البيع والشراء بفارق معين في نفس الوقت ، فإن معدل دورانه يزيد على سبيل المثال ، لا يزال بإمكان صانع السوق عقد صفقات ذات معدل دوران مرتفع نسبيًا حتى في سوق هادئ ومستقر.

على الجانب الآخر ، فإن تحركات السوق الحادة غير سارة لصانع السوق. على سبيل المثال ، عندما يشهد السوق مبيعات كبيرة ، سيضطر صانع السوق إلى شراء أصول السعر المتراجع ، ولكن لن يشتري أحد الأصول منه بسعره. عرض سعر البيع لبعض الوقت. إلى جانب ذلك ، قد تعود عمليات الشراء عند مستويات منخفضة. سيبدأ المشاركون الآخرون في السوق في الشراء مرة أخرى بأسعار بيع صانع السوق ، والتي ستكون أقل من متوسط سعر الشراء أثناء عمليات البيع العامة في السوق بصرف النظر مثل هذه الفترات من الحركة الحادة تقلل أرباح صانع السوق من فروق الأسعار ودورانها.

فتح مراكز التداول الخاصة بها

بوجود جميع المعلومات الضرورية حول السوق وتحليله الرأسي ، فإن صانعي السوق لديهم فرص أكبر لعقد صفقات مربحة أكثر من أي مشارك آخر في السوق.

مزايا وعيوب صناعة السوق

يمكن لصناع السوق تقديم مزايا للمستثمرين أصحاب الحسابات الصغيرة والخاصة. تؤثر العيوب بشكل أساسي على المتداولين المتقدمين. ومن بين المزايا ما يلي:

توافر الأمن

من خلال العمل كأوصياء ، يسمح صانعو السوق للمستثمرين بالتعرض للأصول التي قد لا تكون متاحة لهم لولا ذلك.

ثقة المستثمر

يمنح صانعو السوق ثقة المستثمرين من خلال التأكيد على أن الأصول تستحق الاستثمار فيها. يحلل صناع السوق الأصول من منظور مختلف عن صغار المستثمرين ، لذا فإن أنشطتهم تعمل كمقياس للسوق ككل.

أسواق سلسة

يلعب صناع السوق دورًا مهمًا في تحسين أداء السوق من خلال توفير السيولة والحجم.

على الرغم من الفوائد العديدة التي يمتلكها صناع السوق ، إلا أنه من الجدير بالذكر أيضًا أن لها عيوبًا معينة:

التداول من الداخل

هناك دائمًا احتمال أن يستخدم بعض صانعي السوق معلومات غير متاحة للجمهور وينخرطون في التداول من الداخل لتحقيق أرباح غير مشروعة ، مما يؤدي إلى إجراءات تنظيمية صارمة ويؤثر على المستثمرين الأبرياء.

تضارب المصالح

نظرًا لأن صانعي السوق يشاركون أحيانًا كوسطاء وتجار ، فإن هذا يخلق تضاربًا في المصالح لأنه ، بصفتهم وسطاء ، من المفترض أن يوفروا للعملاء أفضل تنفيذ. في المقابل ، بصفتهم تجارًا ، يصبحون أطرافًا مقابلة وبالتالي يتداولون من أجل الربح. وبالتالي ، يجب على المستثمرين توخي الحذر.

تأثير النزاهة في السوق

نظرًا لأن صانعي السوق يتعاملون في عدد ضخم بشكل لا يصدق من الأصول ، فيمكنهم التأثير على سعر السوق. بسبب هذه الإجراءات ، قد ينخرط المستثمرون في سلوك الرعي ، مما يضر بالأسواق والاستثمارات. في هذا الصدد ، قد تضر تصرفات هذه المؤسسات بنزاهة أسواق رأس المال.

الخط السفلي

مما لا شك فيه ، على الرغم من أن دور صانع السوق معقد للغاية من الناحية الفنية ، إلا أنه ذو قيمة حقيقية للأسواق المالية والبورصات. لطالما كان صانعو السوق أحد أهم الأجزاء في أي سوق مالي ، على الرغم من أننا عادة لا نفكر في أهمية وظيفة السيولة لديهم. يجب على هؤلاء المشاركين الحفاظ على أسعار عادلة للأصول المختلفة في أي وقت والتأكد من تغطية الطلب. خلاف ذلك ، سيكون من المستحيل التداول بأحجام كبيرة دون تأخير طويل عند تنفيذ أوامر الحجم الكبير.