ما هي نظرية تفضيلات السيولة؟
المقالات
يتحكم المال في قرارات المستثمرين والبنوك المركزية، كما أن القدرة على تحويله من أصول إلى أوراق نقدية تحفز المتداولين على اتخاذ قرارات الاستثمار والادخار.
هذا ما نسميه السيولة ، وهي العمود الفقري لنظام التداول المالي وأسواق الأوراق المالية بالكامل، سواء الأسهم أو السندات أو السلع أو أزواج Forex CFD أو الأصول الرقمية.
والسؤال الذي يطرح نفسه: لماذا لا يقوم الجميع بتكديس الأموال النقدية بدلاً من الاحتفاظ بالأوراق المالية؟ وهنا تظهر البنوك التي تقدم الأرباح ثمنا لتحويل الأموال النقدية السائلة إلى أصول قليلة السيولة.
هذه هي نظرية تفضيلات السيولة باختصار. دعونا نستكشف هذه الفرضية بمزيد من التفاصيل ونشرح كيفية عملها في الأسواق المالية.
النقاط الرئيسية
- يشير تفضيل السيولة إلى أن الناس يفضلون الاحتفاظ بالمال كنقد بدلاً من الأصول قليلة السيولة.
- وقد طور الاقتصادي جون كينز نظرية تفضيل السيولة في كتابه الصادر عام 1936 بعنوان “النظرية العامة في تشغيل العمالة والفائدة والمال”.
- والفرضية هي أن الأفراد يفضلون النقد لأغراض المعاملات والاحتراز والمضاربة.
فهم نظرية تفضيلات السيولة
تقول نظرية تفضيل السيولة أن الناس يفضلون الاحتفاظ بالمال على الاستثمار في الأوراق المالية. ويحدث هذا بسبب سهولة إدارة النقد واستخدامه مباشرة لإجراء عمليات الشراء وتحمل تكاليف المعاملات اليومية.
الأوراق النقدية هي الشكل الأكثر سيولة من النقود، في حين أن الأسهم السندات والأصول الأخرى هي أيضًا أقل سيولة. على هذا النحو، يجب اتخاذ العديد من الخطوات لتحويل الأوراق المالية إلى نقد، مثل العثور على طرف مقابل لتنفيذ المعاملة، ومطابقة سعر الطلب، وإيجاد وسيلة، سواء كانت منصة تداول أو مدفوعات p2p.
يجب الأخذ في الاعتبار أن بعض حسابات الاستثمارات والتوفير تحبس أموال المستخدم لفترة معينة ولا يمكن تحريرها من الحساب إلا في حالة فرض عقوبة، مما يتسبب في خسارة الشخص لأمواله الخاصة.
ومع ذلك، فإن تكديس النقود لا يؤدي إلى أي عائد. وهنا يأتي دور البنوك. البنوك هي مؤسسات مربحة تقدم خدمات مالية باستخدام الأموال العامة.
إنهم يقدمون أسعار فائدة لحاملي الأموال النقدية مقابل التخلي عن أموالهم ذات سيولة، مما يسمح لهم بكسب أموالهم. ويوصف هذا أيضًا بأنه الجائزة التي يحصل عليها المستثمرون مقابل استبدال أصولهم الأكثر سيولة بأصول أقل سيولة.
يعتمد سعر التنازل عن السيولة على الفترة التي يتخلى خلالها المستثمر عن أمواله النقدية. ولهذا السبب تتمتع السندات والمدخرات طويلة الأجل بعوائد أعلى من الاستثمارات قصيرة الأجل.
تطوير فرضية تفضيل السيولة
طوّر رجل الاقتصاد التاريخي جون كينز نظرية تفضيل السيولة، والتي أوضحت كيفية عمل أسعار الفائدة وقرارات المستثمرين.
بطبيعة الحال، يختار الناس الاحتفاظ بأصول سائلة يمكن تحويلها إلى نقد بسرعة وبتكاليف منخفضة. وهذا يسمح لهم بإجراء المعاملات اليومية على الفور دون أي دفعات أو إجراءات إضافية.
من ناحية أخرى، فإن الفائدة تحفز الناس على التخلي عن ممتلكاتهم ذات السيولة وتحويلها إلى الأصول الأقل سيولة، مثل السندات والأسهم. تقترح النظرية أنه كلما كانت الأصول بدون سيولة، كلما ارتفعت المكافأة وسعر الفائدة.
لذلك، أثناء فترات الانهيار الاقتصادي أو ارتفاع معدلات التضخم، يزداد الطلب على النقد، ويزيد سعر الفائدة لأن سعر الأصول السائلة المتخلى عنها يصبح أعلى.
كيف تؤثر تفضيلات السيولة على قرارات المستثمرين
توضح نظرية تفضيل السيولة التي وضعها كينز أن أغلب أسواق التداول والسياسات المالية تنبع من احتياجات السيولة، والتي تعتمد على الظروف الاقتصادية. إن المقايضة بين الأصول ذات سيولة وبدون سيولة تخلق ثلاث نقاط قرار رئيسية.
تفضيل السيولة وYield Curve
في حالة السوق الطبيعية، يتحرك Yield Curve لأعلى عبر الزمن، مما يشير إلى أن السندات والاستثمارات طويلة الأجل تحقق أرباحًا أكثر من الأوراق المالية قصيرة الأجل لأن المخاطر العالية تؤدي إلى عوائد أعلى.
ومع ذلك، خلال فترة الركود الاقتصادي، عندما يدفع عدم اليقين الناس إلى الاحتفاظ بأموالهم النقدية أو المطالبة بمزيد من الاستثمارات قصيرة الأجل، يميل منحنى تفضيل السيولة إلى التسطيح، مما يعطي وزنًا أكبر للسندات التي تنضج بشكل أسرع.
تفضيلات السيولة وأسعار الفائدة
تقوم البنوك المركزية وصناع السياسات بإجراء القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة والاقتراض بناءً على متطلبات السيولة. عندما تكون معدلات التضخم مرتفعة، تفقد الأموال قيمتها، وتصبح الاستثمارات عديمة القيمة لأن الفائدة لا تحقق عوائد كافية.
لذلك، تقوم البنوك برفع أسعار الفائدة لتحفيز النمو الاقتصادي وتحفيز الناس على التوسع في استثماراتهم.
مصائد السيولة تحدث عندما تنخفض البنوك أسعار الفائدة، ولا يزال الناس يفضلون الاحتفاظ بالنقود خوفا من خسارتها.
تفضيل السيولة والاستثمار
يقرر المستثمرون ما إذا كانوا سيستثمرون أم لا بناءً على العوامل الاقتصادية. أثناء الاستقرار والنمو الاقتصادي، تصبح الأصول الأقل سيولة أكثر أمانًا، وتصبح المكاسب طويلة المدى ذات قيمة.
ومع ذلك، أثناء فترات الركود وعدم اليقين، يختار الأشخاص الأصول الأكثر أمانًا، مثل النقد والسندات قصيرة الأجل، والتي يمكن تحويلها واستخدامها بسهولة للمدفوعات.
نظرية دوافع تفضيل السيولة
يعتمد إطار تفضيلات السيولة على ثلاثة عوامل رئيسية تدفع قرارات الأشخاص عند تخصيص رؤوس أموالهم بين الأصول ذات السيولة وبدون سيولة.
إجراء المعاملات
المال هو وسيلة التبادل والمعاملات. ولذلك، يحتاج الناس إلى أصول ذات سيولة لشراء السلع والخدمات اليومية بغض النظر عن أسعار الفائدة والحوافز المصرفية. وتعتمد درجة الطلب على السيولة على دخل الأسرة ونفقاتها.
يوضح دافع المعاملات أن الأشخاص يطلبون الأموال النقدية لتنفيذ المهمات وإجراء المعاملات. على هذا النحو، فإن الأفراد ذوي الدخل المرتفع ينفقون أكثر ويحتاجون إلى المزيد من الأموال السائلة، مما يجعلهم يبحثون عن الاستثمارات ذات العائد المرتفع.
الضمان في حالة عدم اليقين
عندما يضرب الركود الاقتصاد، تفقد البنوك قدرتها على توفير عوائد قيمة أو حتى إعادة الأموال إلى المستثمرين. لذلك، يحتفظ الناس برؤوس أموالهم في أصول نقدية بدلاً من الاستثمارات.
علاوة على ذلك، تميل الأسر إلى البحث عن مكان آخر أو التعرض لحالات طوارئ غير متوقعة. ولذلك يطالبون بأصول ذات سيولة لتغطية هذه الاحتياجات.
المضاربة والربح
يستلزم دافع المضاربة ميل المستثمرين والمؤسسات إلى زيادة أو تقليل استثماراتهم الرأسمالية وفقًا لتوقعات السوق المستقبلية.
على هذا النحو، إذا كان من المتوقع انتعاش السوق، يقوم المضاربون بتداول أموالهم مقابل سندات وأسهم طويلة الأجل للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة المحتملة.
ومع ذلك، يميل الأفراد والشركات إلى الاحتفاظ بمزيد من الأموال النقدية عندما يسود عدم اليقين، حتى لو لم تدر هذه الأموال دخلاً.
الجدل حول نموذج تفضيلات السيولة
وعلى الرغم من كونه مبررا عن حق، إلا أن كثيرين ينتقدون هذا النموذج لأنه يهمل عوامل أخرى ويأخذها في الاعتبار، وخاصة نموذج تفضيل السيولة لسعر الفائدة، والذي يقضي بأن تقوم البنوك بتعديل أسعار الفائدة وفقا لطلب الناس وليس العكس.
يقول النقاد أن العديد من الدوافع الاقتصادية، مثل معدلات التضخم، وعرض النقود، ومخاطر الائتمان، وفرص الاستثمار، ومخاطر التخلف عن السداد، تؤثر على الاقتراض المصرفي وعوائد الاستثمار، مما يؤثر بدوره على الحاجة إلى رأس المال ذو السيولة.
بالإضافة إلى ذلك، يشير الكثيرون إلى أن النظرية عفا عليها الزمن في واقع اليوم، حيث تعمل العولمة على تسهيل التدفق الحر للأموال بين الاقتصادات حيث أسعار الفائدة أعلى لتحقيق عوائد أفضل.
ملخص القول
تم تطوير نظرية تفضيلات السيولة بواسطة الخبير الاقتصادي جون ماينارد كينز، الذي اقترح أن الطلب على أموال الأسر والمؤسسات يشكل كيفية ارتفاع أسعار الفائدة.
وأشار إلى أن الناس يحتاجون إلى أصول قابلة للتحويل بسهولة، مثل الأموال النقدية، لإجراء المعاملات اليومية، والحماية أثناء حالات عدم اليقين، والمضاربة في أسواق التداول.
تدور فكرة هذه النظرية حول حقيقة أن السندات طويلة الأجل أكثر فائدة من الاستثمارات قصيرة الأجل لأنها تتطلب من المستخدمين التخلي عن أصولهم السائلة مقابل أوراق مالية أقل سيولة. وعلى هذا النحو، تعمل أسعار السندات كمكافآت لتحفيز الأشخاص على التخلي عن أموالهم.
هل تبحث عن إجابات أو نصائح؟
شارك استفساراتك في النموذج للحصول على مساعدة مخصصة
