ما الفرق بين Yield Farming و تعدين السيولة ؟

في مجال تقنية بلوكتشين المتنامية باستمرار وصناعة العملات المشفرة قاد التطوير مفهوم التمويل اللامركزي (DeFi). قد يتفاعل أي فرد لديه إمكانية الوصول إلى الإنترنت ومحفظة عملات مشفرة مدعومة مع تطبيقات DeFi.

خلال السنوات القليلة الماضية أصبح Yield Farming وتعدين السيولة من الأفكار الشائعة. وعلى الرغم من إساءة تفسير كلا المصطلحين على نطاق واسع إلا أنهما يختلفان كثيراً عن بعضهما البعض.

الغرض من هذه المقالة هو شرح ماهو تعدين السيولة و Yield Farming وكيف يعملان والاختلافات الرئيسية بينهما بالإضافة إلى إيجابيتهما ومخاطرهما.

ما هي Yield Farming؟

تعد Yield Farming طريقة لكسب مكافآت مالية إضافية من خلال مقتنيات العملات المشفرة. وهي تشير بشكل أساسي إلى تأمين العملات المشفرة وكسب المكافآت.

ربما تكون قد سمعت عن المراهنة. حسناً الرهان وYield Farmingمتشابهين في نواحٍ محددة. في Yield Farming يودع أصحاب العملات المشفرة أموالهم في مجمعات السيولة من أجل توفير السيولة للمستخدمين الآخرين. وهكذا يصبح هؤلاء المّلاك موفرو السيولة (LPs).

من الجدير بالذكر أن مجمع السيولة عبارة عن مجموعة رقمية من أصول العملات المشفرة المحجوزة في العقود الذكية. يتم تعويض مزودي السيولة عن إضافة السيولة إلى المجمع. يمكن أن يأتي التعويض من الرسوم الأساسية لمنصة DeFi أو من مصدر آخر.

تقدم بعض مجمعات السيولة توكنز مختلفة كطرق للدفع. وبمجرد الحصول عليها يمكن وضع التوكنز في مجمعات سيولة إضافية لمواصلة كسب المكافآت. ومع ذلك فإن المفهوم الأساسي هو أن مزود السيولة يساهم بالمال في مجمع السيولة ويتلقى تعويضات في المقابل .

Ethereum blockchain هو المكان الذي يتم فيه إجراء yield farming باستخدام ERC-20 التوكنز، والعوائد غالباً ما تكون بعض توكنز ERC-20 الأخرى. ولكن في المستقبل قد تختلف الأشياء بسبب تطور تقنية بلوكتشين وجلب منافسين إضافيين إلى Ethereum. ومع ذلك اعتباراً من اليوم فإن النظام البيئي ل Ethereum هو المكان الذي يتم فيه الكثير من هذا العمل.

ومع ذلك فإن جسور Cross-chain والتطورات الأخرى ذات الصلة قد تمكن تطبيقات DeFi في أن تكون مستقلة عن blockchain. وهذا يعني أنها قد تعمل على شبكات blockchain مختلفة تسهل استخدام العقود الذكية.

سعياً وراء تحقيق عوائد عالية يقوم yield farmers بشكل متكرر بتحويل أموالهم بين البروتوكولات المختلفة. وبالتالي قد تقدم منصات DeFi أيضاً مزايا مالية إضافية لجذب المزيد من التمويل إلى نظامهم. تميل السيولة إلى جذب المزيد من السيولة مثل البورصات المركزية.

الآن دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل هذه الفكرة المبتكرة.

يتم إجراءYield farming باستخدام صانعي السوق الآليين (AMM) وهم بروتوكولات مستخدمة في مجمعات السيولة لتسعير الأصول تلقائياً.

يتم إيداع الأموال في مجمع السيولة بواسطة موفري السيولة. ويمكن للمستخدمين الآخرين اقتراض هذه التوكنز أو تداولها في بورصة لامركزية، يتم دعمها بواسطة مجمع معين. تفرض هذه المنصات رسوماً إضافية يتم توزيعها بعد ذلك على موفري السيولة وفقاً لنسب ملكيتهم لمجمع السيولة.

نظراً لأن هذه التكنولوجيا تتطور باستمرار فمن المحتمل أن تظهر أساليب جديدة وقد تستحوذ على النماذج الحالية.

إلى جانب الرسوم قد يلعب إصدار توكنز جديدة دوراً في التشجيع على المساهمة في مجمع السيولة. قد لا تتوفر التوكنز إلا بكميات بسيطة في السوق المفتوحة. ومن ناحية أخرى يمكن إنشاؤها بواسطة إعطاء مجمع معين بعض السيولة.

سيكون لكل تطبيق بروتوكول قواعد توزيع خاصة به. وخلاصة القول هو أن مزودي السيولة يحصلون على عائد على أساس كمية السيولة التي يقدمونها للمجمع.

يتم استخدام العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي بشكل متكرر كطريقة للإيداع. USDT و USDC و BUSD وغيرها من الstablecoins هي من أكثر العملات المستقرة استخداماً في DeFi .

سنمضي الآن قدماً وننظر إلى ما هو تعدين السيولة.

ما هو تعدين السيولة؟

إنه نظام أو إجراء يساهم فيه الأعضاء بالعملات المشفرة في مجمعات السيولة ويتم تعويضهم بالرسوم والتوكنز اعتماداً على نسبتهم من السيولة في المجمع. وتشمل هذه المجمعات السيولة في أزواج عملات مشفرة محددة يمكن الوصول إليها من خلال البورصات اللامركزية عادةً المعروفة باسم DEX .

التداول في DEXs ممكن بفضل AMMs ومجمعات السيولة. ينشئ مجمع السيولة سوق DEX لزوج أصول محدد. يحدد مزود السيولة التكلفة والنسبة المئوية الافتتاحية للمجمع باستخدام السوق لحساب العرض المكافئ لكلا المنتجين. تنطبق فكرة العرض المتوازن لكلا الأصلين على جميع مزودي السيولة الآخرين المستعدين للمساهمة بالسيولة في المجمع.

تتحكم العقود الذكية في الإجراءات بمجمع السيولة ، حيث يتم تمكين كل تداول للأصول من خلال العقد الذكي مما يؤدي إلى تغيير السعر. عند اكتمال الصفقة يتم تقسيم رسوم الصفقة بشكل متناسب بين جميع مزودي السيولة. تتم مكافأة موفري السيولة وفقاً لمساهمتهم في مجمع السيولة.

تعدين السيولة يعمل بالهيكل التالي:

إن وضع أصولك في مجمع سيولة هو الخطوة الضرورية الوحيدة للمشاركة في مجمع معين. إنه مشابه لتحويل العملة المشفرة من محفظة إلى أخرى. ETH / USDT هو مثال على زوج تداول نموذجي موجود في المجمعات. يمكن المساهمة بأحد الأصولين في المجمع من قبل مستثمر.

سيحصل LP على جزء أكبر من الأرباح كلما زادت مساهمته في مجمع السيولة. يعتمد تعدين السيولة على هذا المفهوم الأساسي. ومع ذلك فإن المنصات المختلفة تتعامل معه بشكل مختلف.

الفرق بين Yield Farming وتعدين السيولة

إن Yield Farming تنطوي على عمل يدوي أكثر من الطرق الأخرى. على الرغم من أن العملات المشفرة من المستثمرين لا تزال مفروضة إلا أنه لا يمكن إجراؤها إلا على منصات DeFi مثل مقايضة الفطائر أو Uniswap . من أجل المساعدة في السيولة تشتمل Yield Farmingعلى العديد من شبكات بلوكتشين مما يزيد من احتمالية المخاطرة بشكل كبير.

يؤدي الجهد الإضافي إلى زيادة العائد. بالإضافة إلى دخلهم العادي قد يربح yield farmers توكنز وجزءاً من تكلفة المعاملة، مما يزيد بشكل كبير من العائد المحتمل APY. ولتعظيم عائداتهم بشكل كافٍ يجب على yield farmers تبديل المجمعات بشكل متكرر مرة واحدة أسبوع وتغيير استراتيجيتهم باستمرار. يتلقى عمال مناجم السيولة في كثير من الأحيان توكنز البلوكتشين الأصلية كتعويض ولديهم الفرصة للحصول على governing tokens مما يسمح لهم بالمشاركة في أي إطار عمل وتمكين كل فرد.

يجب أن تقوم بأبحاثك قبل المشاركة حيث يتم التعامل مع جميع عمليات yield-farming وتعدين السيولة عبر DeFi مما يعني أنه يجب عليك التعامل مع بورصة لامركزية. على الرغم من أن المخاطرة كبيرة إلا أن الفوائد يمكن أن تكون أكبر. وإليك بعضاً منها أمثلة لمنصات DeFi الأكثر موثوقية لاستخدامها عند بدء yield-farming أو محاولة تعدين السيولة:

• A) Pancake Swap
• B) Sushi Swap
• C) Curve Finance

الآن سنلقي نظرة فاحصة على مزايا وعيوب كلتا الطريقتين.

الفوائد الرئيسية ل yield farming

شروط مرنة

لست مطالباً بالموافقة على مدة قفل ثابتة في مجمعات yield farming. وهذا يعني أنه يمكنك تغيير كمية السيولة حسب الحاجة. من السهل الانسحاب فوراً إذا أردت والتعرض لمجمع معين. من ناحية أخرى يمكنك اختيار استثمار المزيد من التوكنز إذا اكتشفت أن مجموعة زراعة عوائد معينة توفر لك ظروفاً أفضل.

عوائد ملحوظة

استناداً إلى زوج التداول الذي تختاره يمكنك أيضاً أن تتعرض لعوائد كبيرة تفوق ما تقدمه الطرق الأخرى. ومن الواضح أن هذا سيختلف حسب مدى تقلب الزوج وسيولة. على سبيل المثال، هناك احتمال قوي بأن سيوفر التجمع APYs من ثلاثة أرقام إذا كنت ترغب في توفير السيولة لأصل جديد وغير معروف.

هذه الطريقة لها الجوانب السلبية التالية:

مخاطر Yield Farming

تعرض Yield Farming جميع المشاركين لخطر خسارة الأموال. يتعرض المستخدمون لخطر أكبر من الخسارة المالية وانزلاق الأسعار خلال الأسواق المتقلبة. فيما يلي بعض المخاوف المرتبطة بها:

التقلب

يشار إلى مدى تقلب سعر الاستثمار في أي من الاتجاهين على أنه تقلب. ويمكن أن يكون للأصل المضطرب تقلب كبير في الأسعار في وقت قصير. ويتعرض Yield farmers لمخاطرة كبيرة عندما يتم إقفال التوكنز بسبب احتمال حدوث تقلبات في القيمة خاصة خلال الأسواق الهابطة.

Rug pulls

Rug Pulls هي عملية احتيال خروج حيث يقوم منشئ العملات المشفرة بجمع الأموال من المستثمرين والاحتفاظ بأموال المستثمرين. Rug Pulls وعمليات الخداع الأخرى التي يتأثر بها yield farmers بشكل خاص مسؤولة عن كل عملية احتيال كبيرة حدثت في العامين الماضيين.

مخاوف التنظيم

لا تزال إدارة المخاطر التنظيمية للعملات المشفرة غير واضحة على مستوى العالم. لجنة الأوراق المالية والبورصات ( SEC ) الآن بعض الأصول الرقمية نظراً لأنه قرر أنها أوراق مالية. وقد قام مسؤولو الدولة بالفعل بإيقاف المعاملات وإيقافها ضد منصات إقراض العملات المشفرة المركزية مثل BlockFi و Celsius و إذا صنفت هيئة الأوراق المالية والبورصات قروض DeFi على أنها أوراق مالية فقد تنخفض النظم البيئية للإقراض والاقتراض بشكل كبير.

تذكر تم تطوير مفهوم DeFi بالكامل خصيصاً ليكون مستقلاً عن كل تحكم مركزي.

تعدين السيولة ومميزاته

إيرادات سلبية

يعد تعدين السيولة طريقة ممتازة لكسب الدخل السلبي لأصحاب الشراكة المحدودة على غرار أصحاب المصلحة السلبيين داخل شبكات Staking.

Win-win situation

نهج التفاعل هذا يفيد جميع المشاركين في DeFi. تستفيد المنصة من شبكة قوية من الأشخاص، تتراوح من LPs والمتداولين إلى المصممين والوسطاء الآخرين. كما تتم مكافأة LPs على إقراض التوكنز الخاصة بهم للمتداولين، مما يضمن السيولة للسوق.

تكلفة صغيرة للدخول

يمكن للمستثمرين ذوي رأس المال الأولي الأصغر المشاركة بسهولة في عملية تعدين السيولة لأن معظم المنصات تسمح بحد أدنى من الودائع. يمكنهم أيضاً إعادة استثمار أرباحهم لزيادة حصصهم في مجمعات السيولة.

Open governance

نظراً لأنه يمكن للجميع الانخراط في تعدين السيولة بغض النظر عن حصتهم، فإن كل فرد لديه الفرصة لجمع governing tokens واستخدامها للتصويت على مقترحات التطوير والإجراءات الأخرى ذات الصلة بالمشروع. ينتج عن هذا نموذج أكثر شمولاً يسمح حتى لصغار المستثمرين المشاركة في نمو السوق.

تعدين السيولة هو نوع من تقنيات الاستثمار التي لديها بلا شك العديد من الالتزامات التي يجب أخذها في الاعتبار بشكل مناسب قبل الاستثمار.

مخاطر تعدين السيولة

الخسائر المالية

من بين التهديدات الأكثر خطورة التي يواجهها عمال مناجم السيولة فرصة خسارة الأموال إذا انخفضت تكلفة التوكنز الخاصة بهم عندما لا يزالون في مجمع السيولة. يُعرف مثل هذا الموقف عموماً باسم الخسارة غير الدائمة. هذه الخسارة يتم تأكيدها فقط عندما يسحب المُعدِّن التوكنز بأسعار منخفضة.

عمليات الاحتيال

إن احتمال قيام المطورين الأساسيين وراء منصة DeFi بإغلاق المشروع والاختفاء بأموال المستثمرين هو للأسف أمر شائع جداً. واحدة من أهم عمليات الاحتيال حدث مع سحب البساط من Compound Finance. كلف هذا الاحتيال المستثمرين أكثر من 10 ملايين دولار أمريكي.

التهديدات الأمنية

لأن معظم العملات الشفرة مفتوحة المصدر وكود المصدر متاح للجميع ومن المحتمل دائماً حدوث مشكلات أمنية. قد تسمح العيوب الفنية للمتسللين باستغلال بروتوكولات DeFi وسرقة الموارد المالية.

خلاصة الحديث

لتلخيص ذلك من الواضح أن كلاً من زراعة yield farming وتعدين السيولة يقدمان طرقاً مختلفة للاستثمار. ولا شك أن الاهتمام المتزايد بأصول العملات المشفرة يخلق العديد من الفرص الجديدة للاستثمار. ومع ذلك يجب على المستثمرين فهم الأساليب التي يستخدمونها لتحقيق العائدات.

ونتيجة لذلك فإن فهم الاختلافات بين yield farming وتعدين السيولة يمكن أن يساعد في اتخاذ قرار حكيم. بالطبع يجب أن تكون على دراية بالعيوب والمخاطر التي تواجه yield farming وتعدين السيولة.

قد يكون إجراء أفضل استثمار في سوق متنامي ومتغير باستمرار مثل العملات المشفرة أمراً صعباً. يجب أن يعتمد اتخاذ قرارات الاستثمار على تحمُّل المستثمر للمخاطر. الحقيقة هي أنه كلما زادت إمكانات المكافآت في عالم العملات المشفرة، خاصة على DeFi قل احتمال أن يكون المشروع قابلاً للتطبيق لفترة طويلة. حدد العوامل الأكثر أهمية بالنسبة لك مثل الأمان وقم ببناء استراتيجية حولها.