¿Qué significa Over The Counter (OTC) en el trading?
Si es un inversor, lo más probable es que haya oído alguna vez el término “over the counter” u OTC. Pero, ¿qué significa realmente? ¿Qué es la negociación extrabursátil (OTC) y cómo puede ofrecer a los participantes del mercado oportunidades únicas para invertir en valores sin tener que pasar por el proceso tradicional de cotización en una gran bolsa? En este artículo, explicaremos todo lo relacionado con la negociación OTC en términos sencillos, para que tanto los inversores principiantes como los experimentados puedan beneficiarse de una mejor comprensión de estos conceptos.
Trading en mercados OTC – ¿Qué es?
La negociación en el mercado extrabursátil es un método de negociación de valores que tiene lugar fuera de las bolsas tradicionales. Las acciones que se compran y venden de este modo no cotizan en una bolsa como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o el Nasdaq. En lugar de pasar por un corredor intermediario, estas transacciones se producen entre dos partes privadas que acuerdan comprar y vender valores directamente. Esto significa que las operaciones OTC pueden realizarse de forma mucho más rápida y eficaz que las operaciones bursátiles tradicionales.
Dos grandes tipos de inversores dominan el mercado extrabursátil OTC: los inversores minoristas y los compradores institucionales. Los minoristas suelen estar interesados en comprar acciones individuales, mientras que las instituciones buscan grandes bloques de acciones para negociar. Los brókers prestan aquí un valioso servicio como intermediarios entre compradores y vendedores, ayudándoles en sus transacciones.
Los valores negociados en mercados extrabursátiles, debido a su escaso atractivo para los inversores, suelen ser menos negociados que sus homólogos cotizados en las principales bolsas. A diferencia de las fuerzas del mercado que deciden el precio de los valores que cotizan en bolsa, muchos valores extrabursátiles se ven influidos en gran medida por la oferta y la demanda, por lo que son considerablemente más volátiles y erráticos en cuanto a la fluctuación de su cotización.
Además, la negociación OTC puede ayudar a los inversores a acceder a determinados valores OTC que pueden no estar disponibles a través de las bolsas tradicionales, aumentando así sus oportunidades de inversión. Las empresas más pequeñas y en desarrollo pueden ser incapaces de cumplir los requisitos de cotización de una bolsa, haciendo que su cotización en un mercado extrabursátil sea una opción viable.
Por último, la negociación OTC puede ofrecer una alternativa menos costosa a las operaciones bursátiles tradicionales. Los inversores pueden ahorrar dinero utilizando los mercados OTC sin pagar las comisiones asociadas a las bolsas.
En general, la negociación OTC ofrece varias ventajas a los inversores y contribuye al funcionamiento eficaz de los mercados financieros. Con acceso a un mayor abanico de valores, los inversores pueden maximizar sus oportunidades de inversión.
Ahora veamos cómo funciona el trading OTC.
Cómo funciona la negociación OTC
Los valores negociados en mercados OTC no cotizan ni se negocian en una bolsa pública. En cambio, compradores y vendedores se conectan directamente a través de un corredor extrabursátil. Estos brokers actúan como intermediarios entre las partes implicadas en la transacción, facilitando la comunicación entre compradores y vendedores, lo que permite realizar las operaciones rápidamente. Los inversores minoristas, los grandes inversores institucionales y los creadores de mercado son participantes habituales de las operaciones OTC. Aquellos que negocian con sus cuentas personales se denominan inversores minoristas. Los grandes inversores institucionales, como los hedge funds, los bancos de inversión y los fondos de inversión, utilizan la negociación OTC para diversificar sus carteras u obtener acceso a activos que no están disponibles en las bolsas públicas.
Los creadores de mercado suelen ser grandes bancos o empresas de trading que proporcionan liquidez al mercado comprando y vendiendo valores continuamente por cuenta propia. En los mercados OTC, estas personas se encargan de fijar precios, ejecutar órdenes y proporcionar liquidez.
Los mercados OTC se utilizan para negociar una amplia gama de activos, como acciones, bonos, derivados, materias primas y divisas. Entre los valores OTC se incluyen las penny stocks y empresas más grandes que prefieren no cotizar en una bolsa pública.
Los bonos corporativos y los bonos municipales emitidos por los gobiernos locales son dos tipos de bonos que suelen negociarse en los mercados OTC. En los mercados OTC también se negocian derivados como futuros, opciones y swaps. Por último, los brókers OTC pueden utilizarse para comprar y vender materias primas como el oro y la plata, así como divisas.
La negociación OTC se realiza a través de una red de intermediarios. Cuando los inversores quieren comprar o vender un activo, se ponen en contacto con su bróker OTC, que a su vez se pone en contacto con el dealer encargado de ese valor. Las partes implicadas en la operación son las que negocian el mejor precio posible. Una vez que las partes han acordado un precio, la operación se ejecuta a través de un bróker OTC.
El mercado OTC se caracteriza por una falta de regulación en comparación con las bolsas públicas. Por ello, los inversores deben ser conscientes de que la negociación en mercados OTC puede conllevar riesgos significativos debido a posibles manipulaciones y fraudes. Varios brókers extrabursátiles se protegen contra este tipo de operaciones exigiendo que todas las transacciones se registren y supervisen. La próxima sección de este artículo tratará este tema con más detalle.
Riesgos asociados a los mercados OTC
Debido a la falta de regulación y supervisión, los inversores deben ser conscientes de que el trading en mercados OTC conlleva riesgos adicionales.
Riesgo de contrapartida
El riesgo de contrapartida se produce cuando la contraparte de una operación OTC incumple las responsabilidades acordadas. Esto puede ocurrir por diversas circunstancias, como quiebra o insolvencia, cambios regulatorios o incluso una mala gestión. Las contrapartes con una influencia significativa en el mercado OTC también pueden afectar la fijación de precios.
Riesgo operativo
Algunos ejemplos de riesgos operativos son los relacionados con la tecnología y los sistemas utilizados para la negociación en los mercados OTC, como los brókers, las plataformas de trading y otros servicios de terceros. Los riesgos operativos incluyen interrupciones del sistema, errores en la ejecución de órdenes o en los procedimientos de liquidación y piratería informática.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es la posibilidad de perder dinero debido a cambios en las condiciones del mercado. Puede tratarse de oscilaciones de precios, problemas de liquidez o cambios políticos que limitan la capacidad de los inversores para negociar valores en estos mercados. Los inversores deben ser conscientes de las circunstancias actuales del mercado y emplear métodos adecuados de gestión del riesgo para mitigar su exposición a tales riesgos.
Riesgo crediticio
Al participar en una operación con otra parte, es vital analizar su potencial de vulnerabilidad económica y el consiguiente riesgo de que incumpla sus obligaciones contractuales. Antes de realizar cualquier operación extrabursátil, debe examinarse la solvencia de la contraparte ante la posibilidad de quiebra o insolvencia, mala gestión y cambios en la calificación crediticia, todo lo cual puede conducir a la ruina financiera.
Riesgo de liquidez
El peligro de sufrir pérdidas por no poder salir de una posición en los mercados OTC se conoce como riesgo de liquidez. Un menor volumen de negociación o grandes diferencias entre el precio de compra y el de venta pueden causar problemas de liquidez. Para gestionar estos riesgos, los inversores deben estar informados de las condiciones actuales del mercado y emplear tácticas adecuadas de gestión del riesgo, como las órdenes límite, para reducir su exposición.
Diversas regiones han implementado un marco regulatorio para los mercados OTC con el fin de proteger a los inversores y garantizar operaciones justas. Esto incluye normas y directrices para abordar las cuestiones mencionadas anteriormente y procedimientos para supervisar la actividad del mercado. La siguiente sección de este artículo ofrecerá una visión general de este marco regulador.
Marco regulatorio de la negociación OTC
Para minimizar los riesgos asociados a la negociación extrabursátil, se estableció un marco regulatorio por parte de una autoridad reguladora del sector financiero para promulgar normas y procedimientos que deben cumplir los brókers. Esto incluye la adhesión a organizaciones autorreguladoras de su respectivo sector, así como el cumplimiento de los mandatos de información sobre cualquier operación realizada en estos mercados.
Los mercados OTC están vigilados por varios organismos reguladores: la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y FINRA en EE.UU. y la FCA en el Reino Unido. Con sus estrictas normas, estas organizaciones garantizan que los brókers cumplan los protocolos de trading e información, así como las normas de conducta del mercado.
Además, FINRA exige que sus miembros proporcionen a sus clientes la protección adecuada cuando negocien valores OTC. Esto incluye la entrega a los clientes de una declaración escrita de divulgación de riesgos antes de finalizar cualquier operación. En dicho documento se enumeran con precisión los riesgos relacionados con las inversiones extrabursátiles y se incluyen también otras limitaciones impuestas por FINRA.
La FINRA ha creado un Programa de Resolución de Disputas para garantizar que los inversores perjudicados tengan la oportunidad de reclamar restitución y justicia cuando crean que su bróker ha actuado de forma fraudulenta o engañosa. Este programa ofrece a los clientes una vía para presentar reclamos, permitiéndoles buscar compensación por cualquier irregularidad.
Dado que la negociación OTC involucra operaciones que no cotizan en ninguna bolsa, y que los intermediarios bursátiles suelen facilitarlas, los mercados OTC tienen normas y reglamentos menos estrictos que las grandes bolsas tradicionales, como la Bolsa de Nueva York, por lo que compradores y vendedores pueden llegar a acuerdos sin tener que atenerse a ciertas normas o requisitos. Sin embargo, aunque la negociación OTC es más informal que los métodos tradicionales, deben seguirse varias normas y reglamentos para que la operación se considere válida.
El bróker que gestiona la operación asume la responsabilidad de garantizar que todos los participantes cumplen todas las leyes y normativas aplicables. Antes de que se produzca una transacción OTC, por ejemplo, todas las partes deben acordar un precio. Además, tanto compradores como vendedores pueden tener que hacer frente a restricciones y limitaciones impuestas en función de su experiencia u otros factores, como su ubicación. El bróker también puede solicitar que se complete un papeleo específico antes de que tenga lugar la operación.
Para garantizar el éxito de una transacción comercial, todas las partes deben conocer sus derechos y obligaciones, así como las restricciones que se les imponen. Además, es esencial que cada cliente investigue a fondo al bróker para garantizar que la operación cumpla la legislación aplicable. Esto no sólo protegerá sus intereses, sino que también fomentará la confianza entre usted y la otra parte implicada en la operación.
Tras analizar el marco regulatorio de la negociación OTC, es fundamental evaluar tanto sus ventajas como sus desventajas. En la siguiente sección de este artículo se profundizará en este punto.
Ventajas y desventajas de la negociación OTC
La negociación OTC ofrece muchas ventajas y desventajas que los inversores deben considerar detenidamente.
Ventajas
Una de las ventajas más significativas de la negociación OTC es que ofrece una alternativa flexible a las principales bolsas habituales para la negociación de instrumentos financieros. Compradores y vendedores pueden llegar a acuerdos sin tener que cumplir determinados criterios o restricciones, ya que las operaciones OTC no se publican en ninguna bolsa. Esto puede resultar ventajoso para los inversores que deseen ajustar sus operaciones en función de determinados factores, como el precio o la disponibilidad.
Otra ventaja de la negociación OTC es que puede proporcionar mayores rendimientos que la inversión típica en bolsa. Dado que las operaciones no están sujetas a ciertas restricciones, puede haber menos limitaciones en la fijación de precios, lo que significa que compradores y vendedores pueden tener mayor margen de maniobra para negociar condiciones que beneficien a ambas partes.
Por último, la negociación OTC ofrece mayor anonimato que las operaciones bursátiles. Es menos probable que las operaciones OTC lleguen a ser de dominio público, ya que no necesitan ser divulgadas ni autorizadas por una bolsa. Esto puede ser beneficioso para los inversores que desean permanecer en el anonimato cuando operan en los mercados financieros.
Desventajas
Una de las desventajas más significativas de la negociación extrabursátil es la falta de liquidez, que dificulta a los operadores la entrada y salida rápida de posiciones. Dado que estas operaciones no se publican en ninguna bolsa, puede haber menos participantes en el mercado, lo que da lugar a libros de órdenes con poca liquidez y a largos periodos de espera para que se completen las órdenes.
Además, como los mercados extrabursátiles tienen normas y reglamentos menos estrictos que las grandes bolsas, los compradores y vendedores pueden ser objeto de más fraudes o acciones poco éticas por parte de brókers u otros agentes. Por ello, antes de involucrarse en estos mercados, los inversores deben actuar siempre con cautela e investigar al bróker que llevará a cabo la operación.
Es más, como la negociación extrabursátil implica transacciones que no se rigen por una bolsa regulada, el proceso de formación de precios puede ser menos eficiente. Esto implica que compradores y vendedores pueden no ser capaces de asegurar la mejor oferta potencial para sus operaciones, lo que se traduce en pérdidas para ambas partes. Por ello, antes de participar en un acuerdo OTC, los inversores deben hacer sus averiguaciones.
Este tipo de negociación presenta tanto ventajas como desventajas que deben estudiarse detenidamente antes de involucrarse. Cada operador debe decidir si participar en los mercados OTC es una inversión adecuada para sus metas y objetivos particulares.
En resumen
En conclusión, la negociación extrabursátil ofrece una alternativa flexible a las bolsas reguladas, pero está asociada a riesgos que tanto compradores como vendedores deben conocer. Los inversores pueden valorar mejor la negociación extrabursátil si conocen bien los fundamentos de este mercado, la estructura normativa que lo regula y las ventajas e inconvenientes que presenta.
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