مقررات رمزگذاری MiCA چیست و چگونه بر مشاغل تأثیر می گذارد؟

صنعت کریپتو مدت‌هاست که به دنبال یک چارچوب قانونی جامع برای اداره فعالیت‌های خود و ارائه وضوح لازم بوده است. این آرزو اکنون با قانون تاریخی MiCA که توسط اتحادیه اروپا معرفی شده، تحقق یافته است.

این مقاله به بررسی خلاصه مقررات MiCA، تأثیر احتمالی آن بر صنعت کریپتو و معنای آن برای کسب‌وکارهایی که در اتحادیه اروپا فعالیت می‌کنند، می‌پردازد.

تاریخچه MiCA

بازارهای دارایی‌های کریپتو (MiCA) برای اولین بار در سال 2022 معرفی شد و از حمایت قاطع کمیته امور اقتصادی و پولی برخوردار شد. سپس این لایحه توسط پارلمان کامل اروپا تصویب شد و پس از امضای دولت‌های ملی، در ژوئن 2023 به اجرا درآمد.

MiCA اولین مقررات در سطح اتحادیه اروپا است که به طور خاص بازار دارایی‌های کریپتو را هدف قرار می‌دهد و اجرای آن یک نقطه عطف مهم در تکامل دارایی‌های دیجیتال محسوب می‌شود.

مشاوره‌های ESMA

در حالی که MiCA به اجرا درآمده است، بسیاری از تدابیر هنوز در حال توسعه هستند. اداره اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) با همکاری نزدیک با سایر نهادهای نظارتی، از جمله اداره بانکداری اروپا (EBA)، با عموم مشورت می‌کند. این مشاوره‌ها در سه بسته منتشر شده‌اند و بازخورد ذینفعانی مانند سرمایه‌گذاران و ارائه‌دهندگان خدمات بلاکچین را در بر می‌گیرند.

بسته مشاوره‌ای اول بلافاصله پس از اجرای MiCA منتشر شد و دو بسته دیگر در اکتبر 2023 و مارس 2024 منتشر شدند. بسته آخر برای بازخورد عمومی تا 25 ژوئن 2024 باز بود و به ذینفعان اجازه می‌داد تا نظرات و پیشنهادات خود را در مورد تدابیر پیشنهادی مطرح کنند.

این مقررات کریپتو اتحادیه اروپا به صورت مرحله‌ای اجرا می‌شوند. عناوین III و IV تا 30 ژوئن 2024 قابل اجرا خواهند بود و پس از آن عناوین I، II، V، VI و VII در دسامبر 2024 قابل اجرا خواهند بود. در اینجا جدول زمانی رسمی مقررات MiCA که توسط ESMA ارائه شده است، آمده است:

دامنه و اهداف MiCA

تمرکز اصلی MiCA بر اداره فعالیت‌های دو نهاد کلیدی در اکوسیستم کریپتو است: ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های کریپتو (CASPs) و صادرکنندگان دارایی‌های کریپتو. با ایجاد یک چارچوب قانونی یکپارچه در تمامی کشورهای عضو اتحادیه اروپا، MiCA چهار هدف کلی را دنبال می‌کند:

• حفاظت از مصرف‌کنندگان و یکپارچگی بازارهای مالی: MiCA دستورالعمل‌های سختگیرانه‌ای برای کسب‌وکارهای ارز دیجیتال معرفی می‌کند تا سرمایه‌گذاران را محافظت کرده و یکپارچگی بازارهای مالی را حفظ کند.
• تضمین بازارهای پایدار دارایی‌های مجازی: این مقررات به دنبال ایجاد یک بازار کریپتو پایدار و مقاوم است که ریسک‌های نوسانات و اختلالات سیستماتیک احتمالی را کاهش دهد.
• ایجاد یک چارچوب قانونی هماهنگ: MiCA مجموعه‌ای یکپارچه از قوانین و دستورالعمل‌ها برای دارایی‌های کریپتو در محدوده خود ارائه می‌دهد و نیاز به اجرای قوانین محلی توسط کشورهای عضو را از بین می‌برد.
• ترویج نوآوری: برخلاف تصور رایج که مقررات باعث محدودیت نوآوری می‌شوند، MiCA به گونه‌ای طراحی شده است که به کسب‌وکارهای کریپتو اجازه رشد و نوآوری در چارچوب‌های روشن و شفاف را بدهد.

تعهدات صادرکنندگان دارایی‌های کریپتو

تحت MiCA، نهادهایی که تمایل به انتشار دارایی‌های کریپتو در اتحادیه اروپا دارند، باید به مجموعه‌ای از تعهدات سختگیرانه پایبند باشند. این تعهدات شامل موارد زیر است:

انتشار وایت‌پیپر

صادرکنندگان دارایی‌های کریپتو ملزم به انتشار وایت‌پیپر دقیقی هستند که پروژه، مشخصات فنی و ریسک‌های مربوط به سرمایه‌گذاران را توضیح می‌دهد. هیچگونه تبلیغات مرتبط با ارز دیجیتال قبل از انتشار وایت‌پیپر مجاز نیست.

ذخیره نقدینگی

صادرکنندگان EMTها و ARTها باید ذخیره نقدینگی را حداقل 1:1 به ارزش دارایی‌های کریپتو در گردش حفظ کنند تا توانایی بازخرید توکن‌ها را در صورت تقاضا تضمین کنند.

الزامات عملیاتی

صادرکنندگان دارایی‌های کریپتو باید به الزامات عملیاتی خاصی مانند ساختارهای حکومتی قوی، چارچوب‌های مدیریت ریسک و سیاست‌های افشا پایبند باشند که در متن قانونی MiCA مشخص شده است.

تعهدات ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های کریپتو

تحت مقررات کریپتو MiCA، شرکت‌هایی که خدمات دارایی‌های کریپتو را ارائه می‌دهند، از جمله پلتفرم‌های معاملاتی، صرافی‌ها و کیف‌پول‌ها، باید مجوز دریافت کنند تا بتوانند در اتحادیه اروپا فعالیت کنند. این امر شامل بررسی دقیق و پایبندی به معیارهای سختگیرانه تعیین شده توسط نهادهای نظارتی است.

پس از دریافت مجوز، این ارائه‌دهندگان باید با مقررات جدیدی که برای اطمینان از نقدینگی دارایی‌ها و اجرای شیوه‌های حکومتی قوی تعیین شده است، پایبند باشند. این تدابیر برای ترویج ثبات بازار، حفظ یکپارچگی و محافظت از سرمایه‌گذاران در برابر ریسک‌های احتمالیمرتبط با این خدمات طراحی شده‌اند.

ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات دارایی‌های کریپتو در حال حاضر اقداماتی برای تطابق با مقررات آینده انجام می‌دهند. به عنوان مثال، بایننس، بزرگترین صرافی ارز دیجیتال جهان، اخیراً برنامه‌هایی را اعلام کرده است برای محدود کردن دسترسی به استیبل‌کوین‌های غیرمجاز برای کاربران در منطقه اقتصادی اروپا (EEA).

دسته‌بندی دارایی‌های کریپتو تحت MiCA

یکی از چالش‌های اساسی در تنظیم مقررات کریپتو، نبود دسته‌بندی‌های روشن دارایی‌ها بوده است. MiCA به این موضوع با تعریف سه دسته مشخص از دارایی‌های کریپتو که در محدوده آن قرار می‌گیرند، پاسخ می‌دهد:

• توکن‌های پول الکترونیکی (EMTها): توکن‌های پول الکترونیکی که ارزش آن‌ها به یک ارز فیات واحد، مانند یورو یا دلار آمریکا، مرتبط است تا ارزش ثابت بماند (استیبل‌کوین‌ها).
• توکن‌های مرتبط با دارایی (ARTها): ARTها دارایی‌های کریپتویی هستند که ارزش آن‌ها به یک سبد از دارایی‌های زیرین، از جمله ارزهای فیات، کالاهای فیزیکی، یا حتی دارایی‌های کریپتویی دیگر مرتبط است.
• توکن‌های کاربردی: این دسته شامل ارزهای دیجیتال و توکن‌هایی است که دسترسی به یک پلتفرم را فراهم می‌کنند یا امکان دستیابی به یک هدف خاص را فراهم می‌کنند، اما در دسته EMT یا ART قرار نمی‌گیرند.

قابل توجه است که MiCA برخی از دارایی‌های مرتبط با کریپتو، مانند توکن‌های غیرقابل تعویض (NFTها)، توکن‌های اوراق بهادار و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDCها) را از محدوده قانونی خود مستثنی کرده است. این تصمیم بازتاب‌دهنده بحث‌های جاری در مورد دسته‌بندی و نحوه برخورد با این نوع دارایی‌های نوظهور است. 

رویکرد هدف‌مند اجازه می‌دهد تا MiCA به دسته‌های خاصی از دارایی‌های کریپتو که نیاز به یک چارچوب قانونی هماهنگ دارند، تمرکز کند در حالی که حکومت دیگر دارایی‌های دیجیتال را به مقررات موجود یا آینده خاص واگذار می‌کند.

تأثیر مثبت MiCA بر کسب‌وکارهای کریپتو

همانند هر مقررات جدیدی، MiCA انتظار می‌رود فرصت‌های متنوعی و همچنین چالش‌های خاصی را برای کسب‌وکارهایی که در بازار ارز دیجیتال اروپا فعالیت می‌کنند، به همراه داشته باشد.

مشارکت بیشتر نهادهای مالی در کریپتو

چارچوب قانونی سختگیرانه‌ای که توسط MiCA ایجاد شده است، انتظار می‌رود که سرمایه‌گذاران نهادی بیشتری را به بازار کریپتو جذب کند. این ورود بازیگران سنتی می‌تواند سرمایه و تخصص قابل توجهی را فراهم کند، رشد و بلوغ صنعت را ترویج دهد و به ترویج استفاده گسترده از ابزارهای مالی دیجیتال در سراسر اتحادیه اروپا کمک کند.

اعتماد به سیاست‌های نظارتی

پیش از MiCA، نبود یک چارچوب قانونی یکپارچه برای دارایی‌های کریپتو در اتحادیه اروپا محیطی مبهم و اغلب پیچیده برای کسب‌وکارها ایجاد کرده بود. با دستورالعمل‌های روشن و جامع MiCA، شرکت‌ها اکنون یک چارچوب سازگار برای پیروی دارند که اعتماد بیشتری به عملیات و تصمیم‌گیری‌های آن‌ها می‌بخشد.

تأییدیت حوزه کریپتو

یکی از تأثیرات عمیق MiCA، مشروعیت بخشیدن به کل اکوسیستم کریپتو است. با استانداردسازی مقررات، MiCA ممکن است دولت‌ها و سیاست‌گذاران را تشویق کند تا به دارایی‌های دیجیتال با نگاه مساعدتری بنگرند و احتمالاً حمایت بیشتری برای صنعت و کسب‌وکارهای آن فراهم کنند.

امنیت برای سرمایه‌گذاران

قوانین سختگیرانه افشاگری، تضمین‌های نقدینگی و استانداردهای حکومتی شرکتی MiCA محافظت‌های اساسی برای سرمایه‌گذاران کریپتو ارائه می‌دهند. این حفاظت افزایش‌یافته می‌تواند شرکت‌کنندگان بازار اصلی بیشتری را جذب کند و منجر به یک پایگاه سرمایه‌گذار متنوع‌تر و مقاوم‌تر شود.

چالش‌های بالقوه MiCA برای کسب‌وکارها

در حالی که MiCA مزایای بسیاری برای شرکت‌های حوزه کریپتو دارد، همچنین چالش‌هایی نیز ارائه می‌دهد که شرکت‌های این حوزه باید به آن‌ها توجه کنند:

افزایش هزینه‌های تطابق

تعهدات سختگیرانه MiCA می‌تواند هزینه‌های عملیاتی را افزایش دهد، به خصوص برای شرکت‌های کوچک‌تر و استارتاپ‌ها که ممکن است در تخصیص منابع کافی برای رعایت این تعهدات سختگیرانه دچار مشکل شوند. بار مالی اضافی می‌تواند ورود جدیدی به بازار را متوقف کرده و روحیه کارآفرینی که صنعت را پیش می‌برد، خنثی کند.

محدودیت‌ها برای پروژه‌های متمرکز بر حفظ حریم خصوصی

الزامات سختگیرانه AML و KYC MiCA می‌تواند به طور قابل توجهی ناشناس بودن را برای برخی از بازیگران بازار محدود کند. شرکت‌ها باید فرآیندهای شناسایی و تأیید دقیق را اجرا کنند که ممکن است افراد و شرکت‌های متمرکز بر حفظ حریم خصوصی را از شرکت در بازار کریپتوی اتحادیه اروپا باز دارد.

افزایش بار نظارتی برای استارتاپ‌ها

پیچیدگی الزامات قانونی MiCA می‌تواند رقابت را در بازار محدود کند، به ویژه برای کسب‌وکارهای کوچک‌تر و استارتاپ‌ها که ممکن است در رعایت خواسته‌های قانونی گسترده دچار مشکل شوند. الزامات نظارتی موانعی ایجاد می‌کنند که می‌توانند به نفع شرکت‌های بزرگتر با منابع فراوان باشد و ممکن است منجر به یک صنعت کمتر پویا و رقابتی شود.

بحث‌ها پیرامون MiCA

در حالی که MiCA یک گام بزرگ به جلو برای تنظیم مقررات کریپتو است، هنوز سوالات حل‌نشده‌ای باقی مانده است.

یکی از نگرانی‌های اصلی حول اصول اصلی فناوری دفترکل توزیع‌شده مانند تمرکززدایی و تراکنش‌های همتا به همتا می‌چرخد. این جنبه‌های بنیادی کریپتو ممکن است با ماهیت نظارت و کنترل متمرکز دولت‌ها تضاد داشته باشد. چگونگی تطبیق این تفاوت‌ها توسط ناظران همچنان یک سوال باز است.

علاوه بر این، ماهیت جهانی صنعت کریپتو لایه دیگری از پیچیدگی را اضافه می‌کند. تراکنش‌ها و پلتفرم‌های کریپتو در سراسر مرزها عمل می‌کنند و اجرای یکنواخت مقررات را چالش‌برانگیز می‌کنند. حوزه‌های قضایی مختلف ممکن است رویکردهای نظارتی متفاوتی داشته باشند که منجر به ناسازگاری‌ها و احتمال آربیتراژ نظارتی می‌شود.

با وجود همه چالش‌ها، اخبار MiCA یک نقطه عطف مهم برای صنعت کریپتو است و زمینه را برای ایجاد مقررات شفاف‌تر جهانی فراهم می‌کند.

افکار نهایی

پذیرش MiCA در اتحادیه اروپا تأثیرات قابل توجهی فراتر از مرزهای خود دارد. به عنوان اولین مقر

اقتصادهای در حال توسعه و بازارهای نوظهور ممکن است از MiCA به‌عنوان طرحی برای مقررات خود استفاده کنند، یک اکوسیستم رمزنگاری ایمن و پر رونق را تقویت کنند، به طور بالقوه می‌توانند کشورها را برای رسیدگی به مقررات ارزهای دیجیتال تحت فشار قرار دهند و خطر حذف آنها از رشد و نوآوری صنعت را به خطر بیندازند.

>