Que signifie Over The Counter (OTC) en trading ?
Si vous êtes un investisseur, il y a de fortes chances que vous ayez déjà entendu le terme de gré à gré ou OTC. Mais qu’est-ce que cela signifie vraiment ? Qu’est-ce que le trading de gré à gré (OTC), et comment peut-il offrir aux acteurs du marché des opportunités uniques d’investir dans des actions sans avoir à passer par un processus traditionnel de cotation en bourse ? Dans cet article de blog, nous allons démêler tout ce qui concerne le trading OTC en termes simples, afin que les débutants comme les investisseurs expérimentés puissent avoir une meilleure compréhension de ces concepts.
Trader sur le marché OTC – Qu’est-ce que cela signifie ?
Le trading sur le marché de gré à gré est une méthode de négociation d’actions qui se déroule en dehors des bourses traditionnelles. Les actions achetées et vendues de cette manière ne sont pas cotées sur une bourse telle que le New York Stock Exchange (NYSE) ou le Nasdaq. Au lieu de passer par un courtier servant d’intermédiaire, ces transactions ont lieu entre deux parties privées qui acceptent d’acheter et de vendre directement des titres. Cela signifie que les trades de gré à gré peuvent être effectués beaucoup plus rapidement et efficacement que dans les bourses traditionnelles.
Deux grands types d’investisseur dominent le marché de gré à gré ou OTC : les investisseurs particuliers et les acheteurs institutionnels. Les particuliers sont généralement intéressés par l’achat d’actions individuelles, tandis que les institutions recherchent de grands paquets d’actions à négocier. Les courtiers fournissent ici un service précieux en tant qu’intermédiaires entre les acheteurs et les vendeurs, facilitant leurs transactions.
Les actions négociées de gré à gré, en raison de leur manque d’attrait pour les investisseurs, sont moins négociées que celles cotées sur les principales bourses. Contrairement aux forces du marché qui déterminent le prix des titres cotés en bourse, de nombreuses actions OTC sont largement influencées par l’offre et la demande, ce qui rend leur valeur beaucoup plus volatile et erratique.
En outre, le trading OTC peut aider les investisseurs à accéder à certaines actions de gré à gré qui peuvent être indisponibles sur les bourses traditionnelles, augmentant ainsi leurs opportunités d’investissement. Les petites entreprises en développement sont généralement incapables de répondre aux exigences de cotation d’une bourse, ce qui fait du trading de gré à gré une option intéressante.
Enfin, le trading de gré à gré peut être une alternative moins coûteuse que les transactions sur les bourses traditionnelles. Les investisseurs peuvent économiser de l’argent en utilisant les marchés de gré à gré sans payer les frais inhérents à celles-là.
Dans l’ensemble, le trading OTC offre plusieurs avantages aux investisseurs et contribue au fonctionnement efficace des marchés financiers. Avec l’accès à un éventail sans cesse croissant de titres, les investisseurs peuvent maximiser leurs opportunités d’investissement.
Voyons maintenant comment fonctionne le trading OTC.
Fonctionnement du trading OTC
Les titres négociés de gré à gré ne sont pas cotés ou échangés sur une bourse publique. Au lieu de cela, les acheteurs et les vendeurs se mettent en rapport directement via un courtier de gré à gré. Ces courtiers servent d’intermédiaires entre les parties impliquées dans la transaction. Ils facilitent la communication entre les acheteurs et les vendeurs, permettant aux transactions d’être effectuées rapidement et facilement. Les investisseurs particuliers, les principaux investisseurs institutionnels et les teneurs de marché sont des participants habituels au trading OTC. Ceux qui tradent avec leur compte personnel sont des investisseurs particuliers. Les grands investisseurs institutionnels tels que les fonds spéculatifs, les banques d’investissement et les fonds communs de placement, utilisent le trading de gré à gré pour diversifier leurs portefeuilles ou accéder à des actifs indisponibles sur les bourses publiques.
Les teneurs de marché sont souvent de grandes banques ou des sociétés de trading qui fournissent des liquidités au marché en achetant et en vendant constamment des titres pour leur propre compte. Sur les marchés de gré à gré, ces personnes sont responsables de la tarification, de l’exécution des ordres et de la fourniture de liquidités.
Les marchés OTC sont utilisés pour trader un large éventail d’actifs tels que des actions, des obligations, des produits dérivés, des matières premières et des devises. Les actions de gré à gré comprennent des penny stocks et des sociétés légitimes plus importantes qui préfèrent ne pas être cotées en bourse.
Les obligations d’entreprises et les obligations municipales émises par les collectivités territoriales sont deux types d’obligations souvent négociées sur les marchés de gré à gré. Ceux-ci tradent également des produits dérivés tels que des contrats à terme, des options et des swaps. Enfin, les courtiers de gré à gré peuvent être utilisés pour acheter et vendre des matières premières telles que l’or et l’argent, ainsi que des devises étrangères.
Le trading OTC fonctionne par le biais d’un réseau de courtiers-négociants. Lorsque les investisseurs souhaitent acheter ou vendre un actif, ils contactent leur courtier de gré à gré, qui contacte ensuite le distributeur en charge de ce titre. Le processus de fixation des prix a lieu entre les parties impliquées dans la transaction qui cherchent à négocier en leur faveur. Une fois que les parties ont convenu d’un prix, la transaction est exécutée par l’intermédiaire d’un courtier OTC.
Un manque de réglementation par rapport aux bourses traditionnelles caractérise le marché de gré à gré. En conséquence, les investisseurs doivent être conscients que le trading sur les marchés OTC peut comporter des risques importants en raison de manipulations et de fraudes possibles. D’autre part, plusieurs courtiers de gré à gré se protègent contre ce type d’opérations en exigeant que toutes les transactions soient enregistrées et surveillées. Le chapitre suivant de cet article examine cela plus en détail.
Risques associés aux marchés OTC
En raison du manque de réglementation et de surveillance, les investisseurs doivent être conscients que des risques supplémentaires sont associés au trading sur les marchés de gré à gré.
Risque de contrepartie
Le risque de contrepartie survient lorsque la contrepartie dans une transaction de gré à gré ne respecte pas ses engagements. Cela peut résulter de plusieurs évènements, notamment une faillite ou une insolvabilité, des changements réglementaires ou même une mauvaise gestion. Les contreparties ayant une influence significative sur le marché OTC peuvent aussi affecter les prix.
Risque opérationnel
Des exemples de risques opérationnels sont les problèmes concernant la technologie et les systèmes utilisés pour la négociation sur les marchés de gré à gré tels que les sociétés de courtage, les plateformes de négociation et d’autres services tiers. Cela comprend les perturbations du système, les erreurs dans les procédures d’exécution ou de règlement des ordres et le piratage des données.
Risque de marché
Le risque de marché est la possibilité de perdre de l’argent en raison de l’évolution des conditions du marché. Il peut s’agir de fluctuations de prix, de problèmes de liquidité ou de changements de politique limitant la capacité des investisseurs à négocier des titres sur ces marchés. Les investisseurs doivent être conscients de la situation actuelle du marché et utiliser des méthodes de gestion des risques appropriées pour atténuer leur exposition à ces risques.
Risque de crédit
Quand on s’engage dans un trade avec une autre partie, il est essentiel d’analyser sa situation financière et d’évaluer le risque potentiel résultant d’un manquement à ses obligations contractuelles. Avant d’effectuer des transactions de gré à gré, sa solvabilité doit être examinée en ayant à l’esprit l’éventualité d’une faillite ou d’une insolvabilité, d’une mauvaise gestion ou de modifications dans les notations de crédit, qui peuvent toutes entraîner une ruine financière.
Risque de liquidité
Le risque de perte dû à l’impossibilité de quitter une position sur les marchés de gré à gré est connu sous le nom de risque de liquidité. Un volume de transactions plus faible ou de grands écarts entre le cours acheteur et le cours vendeur peuvent causer de tels problèmes de liquidité. Pour gérer ces risques, les investisseurs doivent être informés des conditions actuelles du marché et utiliser des tactiques de gestion des risques appropriées telles que des ordres à cours limité, afin de limiter leur exposition.
Les pays ont mis en place un cadre réglementaire pour les marchés de gré à gré afin de protéger les investisseurs et de garantir des pratiques commerciales loyales. Cela comprend des règles et des directives pour résoudre les problèmes mentionnés ci-dessus, et des procédures pour surveiller le marché. Le prochain chapitre de cet article donne un aperçu de ce cadre réglementaire.
Cadre réglementaire pour le trading OTC
Afin de minimiser les risques des transactions de gré à gré, un cadre réglementaire a été établi par une autorité de réglementation du secteur financier pour promulguer des règles et des procédures que les courtiers doivent respecter. Cela comprend l’adhésion à des organismes d’autoréglementation de leur secteur respectif, ainsi que le respect des obligations de déclaration pour toutes les transactions effectuées sur ces marchés.
Les marchés OTC sont étroitement surveillés par plusieurs organismes de réglementation : la Securities and Exchange Commission (SEC) et la FINRA aux États-Unis et la FCA au Royaume-Uni. Avec leurs règles strictes, ces organismes garantissent que les courtiers se conforment aux protocoles de trading et de déclaration ainsi qu’aux réglementations de conduite du marché.
En outre, la FINRA exige que ses membres fournissent à leurs clients une protection adaptée lors de la négociation de titres OTC. Cela comprend la remise d’une déclaration écrite de divulgation des risques aux clients avant la finalisation de toute transaction. Dans ce document, les risques liés aux investissements de gré à gré sont énumérés avec précision et comprennent également d’autres limitations imposées par la FINRA.
La FINRA a créé un programme de règlement des différends pour s’assurer que les investisseurs lésés ont la possibilité de demander réparation et justice lorsqu’ils pensent que leur courtier a agi de manière frauduleuse ou trompeuse. Ce programme offre aux clients la possibilité d’enregistrer des plaintes, leur permettant de demander une indemnisation pour tout acte répréhensible.
Étant donné que le trading de gré à gré implique des transactions qui ne sont cotées sur aucune bourse, et que les courtiers-négociants les facilitent généralement, les marchés de gré à gré ont des règles et des réglementations moins strictes que les grandes bourses traditionnelles, telle que la Bourse de New York, de sorte que les acheteurs et les vendeurs peuvent conclure des accords sans avoir à respecter certaines normes ou exigences. Cependant, même si le trading de gré à gré est plus informel que les méthodes traditionnelles, plusieurs règles et réglementations doivent être suivies pour que le trade soit considéré comme valide.
Les courtiers-négociants qui organisent les transactions ont la responsabilité de s’assurer que tous les participants se conforment à toutes les lois et réglementations en vigueur. Par exemple, avant qu’une transaction de gré à gré puisse avoir lieu, toutes les parties doivent convenir d’un prix. En outre, les acheteurs et les vendeurs peuvent subir des restrictions et des limitations qui leur sont imposées en raison de leur expérience ou d’autres facteurs tels que leur emplacement géographique. Le courtier peut également demander que des documents spécifiques soient remplis avant que le trade ne soit effectué.
Pour assurer le bon déroulement d’un trade, toutes les parties doivent être conscientes de leurs droits et obligations, ainsi que des restrictions qui leur sont imposées. De plus, il est essentiel que chaque client fasse des recherches approfondies sur le courtier pour garantir que la transaction respecte les lois en vigueur. Cela protégera non seulement vos intérêts, mais favorisera également la confiance entre vous et l’autre partie impliquée dans cette activité.
Après avoir discuté du cadre réglementaire du trading OTC, il est important d’évaluer les avantages et les inconvénients des transactions de gré à gré. Le chapitre suivant de cet article examine ces avantages plus en détail.
Avantages et inconvénients du trading OTC
Le trading de gré à gré comporte de nombreux avantages et inconvénients que les investisseurs doivent examiner attentivement.
Avantages
L’un des avantages les plus importants du trading OTC est qu’il offre une alternative souple aux grandes bourses traditionnelles pour négocier des instruments financiers. Les acheteurs et les vendeurs peuvent conclure des accords sans se conformer à des critères ou à des restrictions particulières, car les transactions de gré à gré ne sont affichées sur aucun marché boursier. Cela peut être avantageux pour les investisseurs qui souhaitent adapter leurs trades en fonction de certains facteurs tels que le prix ou la disponibilité.
Un autre avantage du trading de gré à gré est qu’il peut fournir des rendements plus élevés qu’un investissement boursier ordinaire. Parce que les transactions ne sont pas soumises à certaines restrictions, il peut y avoir moins de contraintes de prix, ce qui signifie que les acheteurs et les vendeurs peuvent avoir une plus grande marge de manœuvre pour négocier des conditions qui leur sont favorables.
Enfin, le trading OTC permet un plus grand anonymat que les transactions boursières. Les trades de gré à gré sont moins susceptibles d’être rendus publics, car ils n’ont pas besoin d’être divulgués ou autorisés par une place boursière. Cela peut être intéressant pour les investisseurs qui souhaitent rester anonymes lorsqu’ils négocient sur les marchés financiers.
Inconvénients
L’un des inconvénients les plus importants du trading OTC est le manque de liquidité, ce qui rend difficile l’ouverture ou la clôture rapide des positions. Étant donné que ces transactions ne sont affichées sur aucune bourse, il peut y avoir moins d’acteurs sur le marché, ce qui limite les carnets d’ordres et ralentit l’exécution des ordres.
En outre, comme les marchés de gré à gré ont des règles et des réglementations moins strictes que les grandes bourses, les acheteurs et les vendeurs ne sont pas à l’abri de fraudes ou d’actes malhonnêtes de la part des courtiers ou d’autres acteurs. Par conséquent, avant de prendre des engagements sur ces marchés, les investisseurs doivent toujours faire preuve de prudence lorsqu’ils concluent des accords et recherchent le courtier-négociant qui effectuera leurs transactions.
De plus, comme le trading OTC implique des transactions qui ne sont pas régies par une bourse réglementée, le processus de fixation des prix peut être moins rigoureux. Cela implique que les acheteurs et les vendeurs peuvent ne pas pouvoir obtenir la meilleure offre possible pour leurs transactions, ce qui entraîne des pertes pour les deux parties. Par conséquent, avant de s’engager dans une négociation de gré à gré, les investisseurs ont intérêt à bien étudier la question.
Il y a à la fois des avantages et des inconvénients à ce type de trading qui doivent être soigneusement pris en compte avant de s’engager. Chaque trader doit évaluer si les marchés OTC correspondent à ses besoins et ses objectifs particuliers.
Conclusion
En conclusion, le trading de gré à gré offre une alternative souple aux bourses réglementées, mais il comporte des risques que les acheteurs et les vendeurs doivent connaître. Les investisseurs peuvent mieux appréhender le marché de gré à gré s’ils ont une compréhension claire de ses fondamentaux, de la structure réglementaire qui le régit, et des avantages et des inconvénients qu’il offre.
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