Comment Fonctionnent les Fournisseurs de Liquidités ?
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Les fournisseurs de liquidités sont essentiels au succès du trading électronique sur le marché financier d’aujourd’hui, car ils assurent un approvisionnement régulier en liquidités. Cet indicateur reflète la rapidité avec laquelle un instrument peut être transformé en espèces sans que son prix actuel ne fluctue. Il existe de nombreuses entreprises qui proposent des services de liquidité pour n’importe quel marché financier, qu’il s’agisse de crypto ou de Forex. Mais comment fonctionnent-elles et comment offrent-elles de la liquidité au marché ?
Cet article aidera à comprendre ce que sont les fournisseurs de liquidité, comment ils génèrent de la liquidité pour les marchés financiers et quels sont les principaux avantages de la coopération avec ces entreprises qui donnent un coup de pouce aux entreprises.
Qu’est-ce qu’un fournisseur de liquidités ?
Les fournisseurs de liquidités sont des entités financières dont la tâche principale est d’accroître la liquidité sur la plateforme de trading. Pour ce faire, ils placent de nombreux ordres à cours limité dans le carnet d’ordres, ce qui permet de maintenir l’équilibre du marché en cas d’achat et de vente d’un volume important d’un instrument financier. Une liquidité accrue réduit le spread (qui est exprimé comme une dissimilitude entre le dernier prix d’achat et le dernier prix de vente), ainsi que les coûts de trading, ce qui a un effet positif sur les échanges sur le marché financier.
Les courtiers en crypto et Forex, notamment avec le traitement direct des transactions (STP), essaient de s’associer à de nombreux grands fournisseurs de liquidités pour maintenir une liquidité et des prix adéquats. Le plus souvent, le fournisseur de liquidités est une grande entité financière (comme les banques) qui négocie des instruments financiers à grande échelle. Autrement dit, il dispose de sommes d’argent si importantes que les acteurs du marché, lorsqu’ils vendent leurs actifs, sont susceptibles de choisir d’acheter auprès de lui.
Grâce aux fournisseurs de liquidités, il y a toujours un acheteur et un vendeur sur le marché. Il arrive parfois qu’un courtier puisse vendre des actifs sans transférer la transaction à un fournisseur de liquidités. En d’autres termes, lorsque vous effectuez un achat, vous n’achetez pas au vendeur auquel votre courtier a envoyé la transaction, mais à votre courtier. Ces courtiers sont appelés “teneurs de marché” et représentent les contreparties. Sur le marché des cryptomonnaies, il existe également des AMM (Automated Market Makers) – un algorithme logiciel permettant de contrôler la liquidité (ou poudre sèche) et la tarification des crypto-actifs sur les bourses décentralisées.
Le fournisseur de liquidités est le grand participant au marché, qui réunit des fonds et des institutions financières, ainsi que les plus grandes banques du monde, dans un réseau, formant un pool de liquidités ou de cotations formées dans le flux de prix pour les plus petits acteurs du marché – les centres de négociation et les courtiers. Les grandes organisations et les banques, qui forment tout marché financier avec sa liquidité, sont considérées comme les fournisseurs de cotations. Ainsi, les grands acteurs s’unissent et peuvent transmettre les cotations du marché à leurs clients – les courtiers sur le marché de détail. Actuellement, Deutsche Bank, agissant également en tant que banque de détail et d’investissement, est considérée comme le plus grand fournisseur de liquidités sur les marchés financiers.
Sur un marché crypto décentralisé, l’achat et la vente constants de devises nécessitent d’importantes réserves de divers actifs pour faciliter les transactions de détail. Ces réserves sont créées par les utilisateurs qui fournissent des liquidités en échange d’une part des commissions de transaction. Cette commission est générée par les changeurs et s’élève généralement à < 1 % de chaque transaction.
Les utilisateurs qui choisissent d’investir leurs actifs dans ces réserves (ou pools de liquidités) sont appelés fournisseurs de liquidités. Ils peuvent choisir la quantité d’un actif particulier qu’ils souhaitent investir dans le pool, et reçoivent un jeton de fournisseur de liquidité, ou FL, pour leur dépôt.
POINTS CLÉS
- Les fournisseurs de liquidités sont des entités internationales travaillant dans le domaine de la finance, dont la tâche principale est de mettre en relation un courtier ou une bourse avec des traders et des investisseurs, augmentant ainsi la liquidité du marché en plaçant des ordres à cours limité dans le carnet d’ordres.
- Le plus souvent, les fournisseurs de liquidités sont de grandes entités du secteur financier telles que les banques, les obligations spéculatives, les grands investisseurs institutionnels et les sociétés qui négocient des instruments financiers à grande échelle.
Comment les fournisseurs de liquidité génèrent-ils de la liquidité sur le marché ?
Grâce à la technologie moderne, de nombreux domaines de l’activité humaine, y compris les transactions sur le marché, sont devenus plus simples. Le processus d’agrégation est désormais mené automatiquement et rapidement par un logiciel, qui est responsable de la création de liquidité. Essentiellement, un agrégateur de liquidité est un logiciel qui aide les courtiers à obtenir les meilleures offres d’une variété de fournisseurs de liquidités aux prix les plus bas possibles en raison des pools de liquidités.
Dès qu’un opérateur envoie un ordre de marché, cet ordre est exécuté immédiatement. Il convient de noter que si l’ordre est petit, il est susceptible d’être “chevauché” par les clients du courtier (généralement de grands courtiers en devises) à leurs dépens. Les fournisseurs de liquidités n’acceptent que des ordres de 0,1 lot de la part de courtiers dont les clients se trouvent à l’autre bout de la transaction. Le fournisseur de liquidités peut générer l’ordre dans un pool d’ordres plus large et l’envoyer à la contrepartie dès qu’il est généré si l’ordre est important. Si la contrepartie est introuvable (ce qui arrive très rarement), il transmettra, si possible, la transaction à l’un de ses pools de niveau 2 ou ECN. Par conséquent, s’il n’y a pas de contrepartie appropriée disponible au moment présent pour le volume actuel, votre ordre va “slip” si la transaction est exécutée au prix le plus proche possible à ce moment-là. Toutefois, la transaction sera exécutée si rapidement que vous ne sentirez pas la différence entre votre transaction avec le client du courtier et votre transaction avec le fournisseur.
Le protocole FIX (Financial Information Exchange) est utilisé pour agréger les ordres à cours limité des clients. Deux types d’exécution d’ordres peuvent être réalisés sur ce système : FOK et IOC. L’exécution FOK (Fill Or Kill) signifie qu’un ordre est exécuté à un prix donné dès qu’un fournisseur de liquidités offre le même prix et le même volume que l’ordre. Il n’est pas possible de choisir une autre option. Avec l’exécution IOC (Immediate Or Cancel), l’ordre peut être exécuté entièrement ou partiellement à un prix donné et la partie restante à un prix différent. En raison du fait que les petits courtiers travaillent par leur intermédiaire, les agrégateurs de liquidité sont parfois également appelés “fournisseurs”. Les courtiers de cette catégorie sont appelés STP (Straight Through Processing).
Les prix du marché évoluent jusqu’à ce que le volume d’achat dépasse le volume de vente dans un effort pour trouver l’équilibre. Le manque de liquidité se manifeste sur le graphique par une faible volatilité ou un certain nombre de trous qui ne se chevauchent pas, par exemple si l’intérêt n’est pas payé (le vendeur ne trouve pas d’acheteur). Le slippage, l’élargissement des spreads et les transactions à perte ne sont que quelques-uns des problèmes auxquels ce marché est confronté. C’est pourquoi les fournisseurs de liquidités jouent un rôle crucial dans le processus de trading sur tous les marchés financiers, et pas seulement sur le marché Forex.
Le terme “teneur de marché” est lié aux acteurs qui “font le marché”, c’est-à-dire les banques, les fonds et d’autres institutions, tandis que les fournisseurs de liquidités agissent en tant que médiateurs entre les courtiers et les teneurs de marché.
Avantages de recourir à un fournisseur de liquidités
Maintenant que vous savez ce que sont les fournisseurs de liquidités et comment ils génèrent de la liquidité sur les différents marchés financiers, il est temps de découvrir leurs avantages. En voici les principaux.
La réduction de la marge
Les entreprises qui fournissent des liquidités contribuent à réduire le spread sur le marché. Le spread est généralement beaucoup moins volatil que les instruments individuels, car les deux instruments sont influencés par les mêmes facteurs de marché. Les deux instruments sont généralement corrélés l’un à l’autre, c’est-à-dire que leurs prix évoluent de manière similaire à la hausse et à la baisse. Ainsi, une position courte sur le spread couvre une position longue sur le spread. Par conséquent, l’exigence de marge pour le spread est généralement beaucoup plus faible que les exigences de marge combinées de deux contrats à terme distincts.
La stabilisation du marché
En raison d’un déséquilibre assez fréquent dans le processus de trading d’un actif particulier, qui s’exprime par le fait que les achats ou les ventes sont effectués dans des volumes importants en raison de ce que l’on appelle les baleines – des investisseurs disposant de capitaux importants – le prix de l’actif peut changer rapidement, ce qui crée une situation dangereuse pour de nombreux acteurs du marché, en particulier pour ceux qui sont engagés dans le trading sur marge. Les fournisseurs de liquidités contribuent à éviter cette situation en apportant des liquidités aux différents marchés et en compensant ainsi les transactions importantes des baleines afin de maintenir le prix des actifs financiers stable.
L’augmentation de l’activité de trading
L’activité commerciale sur le marché est un indicateur clé de la liquidité. Parallèlement, une liquidité élevée contribue à maintenir un niveau de trading élevé, car en règle générale, les traders sur le marché sont disposés à négocier des instruments qui peuvent être facilement achetés ou vendus sans spread et slippage importants, qui apparaissent en raison d’une faible activité. Par conséquent, les fournisseurs de liquidités contribuent à accroître l’activité de trading en augmentant le volume de transactions dans le carnet d’ordres sous la forme d’ordres en attente, ce qui incite les participants au marché à trader.
Conclusion
En résumé, le trading électronique a subi de nombreux changements au cours de son développement – des styles utilisés par les traders pour gagner de l’argent aux systèmes électroniques conçus pour rassembler les ordres. Néanmoins, certaines choses restent inchangées, et les fournisseurs de liquidités sont l’un de ces acteurs importants du marché dont le rôle est primordial pour fournir des liquidités indépendamment des conditions du marché et du type d’instruments de trading utilisés pour le trading, contribuant ainsi à maintenir la liquidité des marchés en période de forte volatilité et de crises économiques.
