유동성 공급자는 어떻게 작동하나요?
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유동성 공급자는 안정적인 유동성 공급을 보장하기 때문에 오늘날 금융시장에서 전자 트레이딩의 성공에 필수적인 요소입니다. 이 지표는 상품의 현재 가격 변동 없이 얼마나 빨리 현금으로 전환할 수 있는지를 반영합니다. 암호화폐나 외환 등 모든 금융 시장에 유동성 서비스를 제공하는 회사가 많습니다. 하지만 이는 어떻게 작동하며, 어떻게 시장에 유동성을 제공할까요?
이 글은 유동성 공급자가 무엇인지, 금융 시장에 유동성을 공급하는 방법, 비즈니스에 도움을 주는 유동성 공급자와의 협력의 주요 이점이 무엇인지 이해하는 데 도움이 될 것입니다.
유동성 공급업체란 무엇인가요?
유동성 공급자(또는 유동성 공급업체)는 금융 기관으로, 거래 플랫폼에서 유동성을 늘리는 것이 주요 임무입니다. 이는 주문장에 다수의 지정가 주문을 넣어 대량의 금융상품이 매매되는 경우 시장 잔고를 유지함으로써 이루어집니다. 유동성이 증가하면 스프레드(마지막 매수 가격과 마지막 매도 가격의 차이로 표시됨)와 거래 비용이 감소하여 금융 시장에서의 거래에 긍정적인 영향을 미칩니다.
특히 직접 거래 처리(STP)를 사용하는 암호화폐 및 외환 브로커는 적절한 유동성과 가격을 유지하기 위해 많은 대형 유동성 공급업체와 제휴하려고 노력합니다. 대부분의 경우 유동성 공급자는 대규모로 금융상품을 거래하는 대형 금융기관(예: 은행)입니다. 즉, 이들은 시장 참여자가 자산을 매도할 때 매수할 가능성이 높을 정도로 많은 양의 자금을 처분합니다.
유동성 공급자 덕분에 시장에는 항상 매수자와 매도자가 존재합니다. 브로커가 유동성 공급자에게 거래를 전송하지 않고도 자산을 매도할 수 있는 경우가 있습니다. 즉, 구매를 할 때 브로커가 거래를 전송한 판매자로부터 구매하는 것이 아니라 브로커로부터 구매하는 것입니다. 이러한 브로커를 “시장 조성자”라고 하며, 거래 상대방을 대표합니다. 암호화폐 시장에는 탈중앙화 거래소에서 암호화폐 자산의 유동성(또는 드라이 파우더)과 가격을 제어하는 소프트웨어 알고리즘인 자동화된 시장 메이커(AMM)도 있습니다.
유동성 공급자는 펀드와 금융기관, 세계 최대 은행을 네트워크로 묶어 소규모 시장 참여자(딜링 센터 및 브로커)를 위해 가격 흐름에 형성된 유동성 또는 호가 풀을 형성하는 대규모 시장 참여자입니다. 유동성을 바탕으로 금융시장을 형성하는 대형 기관과 은행은 호가 공급자로 간주됩니다. 이 때문에 대형 업체들은 연합하여 시장 호가를 고객인 소매 시장의 브로커에게 전달할 수 있습니다. 현재 도이치방크는 소매 및 투자은행 역할을 겸하고 있으며 금융시장에서 가장 큰 유동성 공급자로 간주됩니다.
탈중앙화된 암호화폐 시장에서 통화를 지속적으로 사고 팔려면 소매 거래를 원활하게 하기 위해 다양한 자산을 대량으로 준비해야 합니다. 이러한 준비금은 거래 수수료의 일부를 받는 대가로 유동성을 제공하는 사용자에 의해 생성됩니다. 이 수수료는 거래소에서 발생하며 일반적으로 각 거래의 1% 미만입니다.
이러한 준비금(또는 유동성 풀)에 자산을 투자하기로 선택한 사용자를 유동성 공급자라고 합니다. 유동성 공급자는 풀에 투자할 특정 자산의 양을 선택할 수 있으며, 예치금에 대한 유동성 공급자 토큰 또는 LP를 받을 수 있습니다.
주요 내용
- 유동성 공급자는 금융 분야에서 일하는 국제적인 기관으로, 브로커 또는 거래소를 트레이더 및 투자자와 결합하여 호가창에 지정가 주문을 넣어 시장의 유동성을 높이는 것이 주요 임무입니다.
- 유동성 공급자는 대부분 은행, 헤지 채권, 대형 기관 투자자, 금융 상품을 대규모로 거래하는 회사 등 금융 분야의 거대 기관입니다.
유동성 공급자는 시장에서 유동성을 어떻게 생성할까?
현대 기술의 발달로 시장에서의 거래를 포함한 인간 활동의 많은 영역이 더 단순해졌습니다. 이제 유동성 창출을 담당하는 소프트웨어에 의해 집계 프로세스가 자동으로 빠르게 수행됩니다. 기본적으로 유동성 애그리게이터는 유동성 풀을 통해 브로커가 다양한 유동성 공급자로부터 최저가로 최적의 입찰을 받을 수 있도록 지원하는 소프트웨어입니다.
트레이더가 시장가 주문을 전송하면 해당 주문은 즉시 체결됩니다. 주문이 소액인 경우 브로커의 고객(일반적으로 대형 외환 브로커)이 비용을 부담하여 “중복 체결”할 가능성이 높다는 점에 유의해야 합니다. 유동성 공급자는 거래 상대방에 고객이 있는 브로커로부터 0.1랏만 수락합니다. 유동성 공급자는 주문이 큰 경우 더 큰 주문 풀에서 주문을 생성하고 주문이 생성되는 즉시 거래 상대방에게 보낼 수 있습니다. 거래상대방을 찾을 수 없는 경우(매우 드물게 발생하는 경우) 가능하면 티어 2 또는 ECN 풀 중 하나로 트랜잭션을 전달합니다. 결과적으로 현재 시점에 현재 거래량에 적합한 거래 상대방이 없는 경우, 현재 가능한 가장 가까운 호가로 거래가 체결되면 주문이 “체결되지 않음”으로 처리됩니다. 그러나 거래가 너무 빨리 수행되어 브로커 고객과의 거래와 공급자와의 거래 사이에 차이를 느끼지 못할 것입니다.
FIX(금융정보교환) 프로토콜은 고객 지정가 주문을 집계하는 데 사용됩니다. 이 시스템에서 수행 할 수있는 주문 실행에는 두 가지 유형이 있습니다: FOK와 IOC입니다. FOK(지정가 주문) 체결은 유동성 공급자가 주문과 동일한 가격과 거래량을 제시하는 즉시 지정된 호가로 주문이 체결되는 것을 의미합니다. 다른 옵션을 선택할 수 없습니다. IOC(즉시 또는 취소)를 사용하면 주문의 전체 또는 일부가 지정된 가격으로 체결되고 나머지 부분은 다른 가격으로 체결될 수 있습니다. 소규모 브로커가 이들을 통해 작업하기 때문에 유동성 애그리게이터를 공급자라고도 합니다. 이 범주에 속하는 브로커를 STP(스트레이트 스루 프로세싱)라고 합니다.
시장 가격은 균형을 찾기 위해 매수량이 매도량을 초과할 때까지 움직입니다. 유동성 부족은 차트에서 약한 변동성 또는 이자가 지급되지 않은 경우(매도자가 매수자를 찾지 못한 경우)와 같이 겹치지 않는 여러 갭으로 나타납니다. 슬리피지, 스프레드 확대, 손실을 보는 가격에서의 거래는 이 시장이 직면한 몇 가지 문제일 뿐입니다. 이 때문에 유동성 공급자는 외환 시장뿐만 아니라 모든 금융시장의 거래 과정에서 중요한 역할을 합니다.
“시장 조성자”라는 용어는 은행, 펀드, 기타 기관 등 시장을 “조성”하는 플레이어와 관련된 용어이며, 유동성 공급자는 브로커와 시장 조성자 사이에서 중개자 역할을 합니다.
유동성 공급자 이용의 이점
유동성 공급자가 무엇이고 다양한 금융 시장에서 유동성을 창출하는 방법을 알아봤으니 이제 어떤 강점이 있는지 알아볼 차례입니다. 주요 강점을 살펴봅시다.
스프레드 감소
유동성 공급 기업은 시장의 스프레드를 줄이는 데 도움을 줍니다. 두 상품이 동일한 시장 요인의 영향을 받기 때문에 스프레드는 일반적으로 개별 상품보다 변동성이 훨씬 적습니다. 두 상품은 일반적으로 서로 상관관계가 있으며 가격이 비슷한 방식으로 상승 및 하락합니다. 따라서 스프레드에 대한 숏 포지션은 스프레드에 대한 롱 포지션을 헤지합니다. 결과적으로 스프레드에 대한 증거금 요구 사항은 일반적으로 두 개의 개별 선물 계약의 증거금 요구 사항을 합친 것보다 훨씬 작습니다.
시장 안정
특정 자산을 거래하는 과정에서 불균형이 자주 나타나기 때문에 소위 고래 (많은 자본을 가진 투자자)로 인해 매수 또는 매도가 대량으로 수행된다는 사실로 표현되는 자산 가격이 급격히 변할 수 있으며, 이는 많은 시장 참여자, 특히 마진 거래에 종사하는 사람들에게 위험한 상황을 초래할 수 있습니다. 유동성 공급자는 각 시장에 유동성을 공급하여 금융자산의 가격을 안정적으로 유지하기 위해 대규모 거래에 대한 보상을 제공함으로써 이러한 상황을 방지합니다.
거래 활동 증가
시장에서의 거래 활동은 유동성을 나타내는 주요 지표입니다. 동시에 높은 유동성은 높은 수준의 거래를 유지하는 데 도움이 되는데, 일반적으로 시장의 트레이더는 낮은 활동의 결과로 나타나는 큰 스프레드와 슬리피지 없이 쉽게 매매할 수 있는 상품을 기꺼이 거래하기 때문입니다. 따라서 유동성 공급자는 시장 참여자의 거래를 유도하는 지정가 주문의 형태로 오더북의 거래량을 늘려 거래 활동을 증가시키는 데 도움을 줍니다.
결론
요약하자면, 전자 트레이딩은 트레이더가 돈을 벌기 위해 사용하는 스타일부터 주문을 취합하도록 설계된 전자 시스템에 이르기까지 발전 과정에서 다양한 변화를 겪어왔습니다. 그럼에도 불구하고 변하지 않은 몇 가지 사항이 있는데, 유동성 공급자는 시장 상황과 거래에 사용되는 거래 상품의 유형에 관계없이 유동성을 공급하여 높은 변동성과 경제 위기 시에도 유동성 시장을 유지하는 데 중요한 역할을 하는 중요한 시장 참여자 중 하나입니다.
