Что Из Себя Представляет Внебиржевой (OTC) Трейдинг?
Если вы являетесь инвестором, то, скорее всего, вы уже слышали о термине «внебиржевой» или OTC. Но что он означает на самом деле? Что такое внебиржевая торговля и как она может предоставить участникам рынка уникальные возможности для инвестирования в акции без необходимости проходить традиционный процесс листинга на крупных фондовых биржах? В этой статье мы расскажем обо всем, что связано с внебиржевой торговлей, простыми словами, чтобы и начинающие, и опытные инвесторы смогли лучше понять эти понятия.
Торговля на Внебиржевом Рынке – Что Это Такое?
Внебиржевая рыночная торговля – это метод торговли акциями, который осуществляется за пределами традиционных бирж. Акции, купленные и проданные таким образом, не котируются на таких биржах, как Нью-Йоркская фондовая биржа ( NYSE) или Nasdaq. Вместо того, чтобы проходить через посредника-брокера, эти транзакции происходят между двумя частными сторонами, которые соглашаются покупать и продавать ценные бумаги напрямую. Это означает, что внебиржевые сделки могут совершаться гораздо быстрее и эффективнее, чем традиционные биржевые сделки.
На внебиржевом рынке доминируют два основных типа инвесторов: розничные инвесторы и институциональные покупатели. Розничные инвесторы, как правило, заинтересованы в приобретении отдельных акций, в то время как институциональные покупатели ищут крупные пакеты акций для торговли. Брокеры оказывают здесь ценную услугу, являясь посредниками между покупателями и продавцами, помогая им в совершении сделок.
Акции, обращающиеся внебиржевым способом, в силу своей непривлекательности для инвесторов, регулярно торгуются реже, чем их аналоги, котирующиеся на крупных биржах. В отличие от рыночных сил, определяющих цену на котируемые на бирже ценные бумаги, многие внебиржевые акции в значительной степени зависят от спроса и предложения, что обусловливает их значительно большую волатильность и нестабильность в плане колебаний стоимости.
Кроме того, внебиржевая торговля может помочь инвесторам получить доступ к определенным внебиржевым акциям, которые могут быть недоступны на традиционных биржах, тем самым увеличивая их инвестиционные возможности. Небольшие развивающиеся компании могут оказаться не в состоянии выполнить листинговые требования биржи, поэтому внебиржевая торговля становится жизнеспособным вариантом.
Наконец, внебиржевая торговля может стать менее дорогой альтернативой традиционным биржевым сделкам. Инвесторы могут сэкономить деньги, используя внебиржевые рынки без комиссий, связанных с биржами.
В целом внебиржевая торговля дает ряд преимуществ инвесторам и способствует эффективному функционированию финансовых рынков. Имея доступ к постоянно растущему количеству ценных бумаг, инвесторы могут максимально расширить свои инвестиционные возможности.
А теперь давайте разберемся, как работает внебиржевая торговля.
Как Работает Внебиржевая Торговля
Ценные бумаги во внебиржевой торговле не включены в листинг и не торгуются на публичной бирже. Вместо этого покупатели и продавцы связываются напрямую через внебиржевого брокера. Такие брокеры выступают в качестве посредников между сторонами, участвующими в сделке. Они облегчают общение между покупателями и продавцами, позволяя быстро и легко заключать сделки. Частыми участниками внебиржевой торговли являются розничные инвесторы, крупные институциональные инвесторы и маркет-мейкеры. Те, кто торгует на своих личных счетах, называются розничными инвесторами. Крупные институциональные инвесторы, такие как хедж-фонды, инвестиционные банки и взаимные фонды, используют внебиржевую торговлю для диверсификации своих портфелей или получения доступа к активам, недоступным на публичных биржах.
Маркет-мейкеры — это крупные банки или торговые фирмы, которые обеспечивают ликвидность рынка, постоянно покупая и продавая ценные бумаги за свои собственные средства. На внебиржевых рынках эти лица отвечают за ценообразование, исполнение заявок и обеспечение ликвидности.
Внебиржевые рынки используются для торговли широким спектром активов, таких как акции, облигации, деривативы, сырьевые товары и валюты. К внебиржевым акциям относятся копеечные акции и акции более крупных и легальных компаний, которые предпочитают не размещать свои акции на публичной бирже.
Корпоративные и муниципальные облигации, выпускаемые местными органами власти, — два типа облигаций, часто обращающихся на внебиржевых рынках. На внебиржевых рынках также торгуются производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы, опционы и свопы. Наконец, внебиржевые брокеры могут использоваться для покупки и продажи таких товаров, как золото и серебро, а также иностранной валюты.
Внебиржевая торговля осуществляется через брокерско-дилерскую сеть. Когда инвесторы хотят купить или продать тот, или иной актив, они обращаются к своему внебиржевому брокеру, который затем связывается с дилером, отвечающим за данную ценную бумагу. Между сторонами, участвующими в сделке, происходит процесс выяснения цены, в ходе которого они договариваются о наиболее выгодной сделке. После того как стороны договорились о цене, сделка заключается через внебиржевого брокера.
Отсутствие регулирования по сравнению с публичными биржами характеризует внебиржевой рынок. В связи с этим инвесторы должны понимать, что торговля на внебиржевом рынке может быть сопряжена со значительными рисками, связанными с возможными манипуляциями и мошенничеством. С другой стороны, некоторые внебиржевые брокеры защищают себя от такого рода операций, требуя регистрации и контроля всех сделок. Более подробно об этом будет рассказано в следующем разделе данной статьи.
Риски, Связанные с Внебиржевыми Рынками
Ввиду отсутствия регулирования и надзора инвесторы должны понимать, что торговля на внебиржевых рынках сопряжена с дополнительными рисками.
Риск Контрагентов
Контрагентский риск возникает, когда контрагент по внебиржевой сделке не выполняет своих обязательств. Это может произойти в силу ряда обстоятельств, включая банкротство или неплатежеспособность, изменения в законодательстве или даже простое нерациональное управление. Контрагенты, обладающие значительным влиянием на внебиржевом рынке, также могут оказывать влияние и на ценообразование.
Операционный Риск
Примерами операционных рисков являются опасения по поводу технологий и систем, используемых для торговли на внебиржевых рынках, таких как брокерские компании, торговые платформы и другие сторонние сервисы. К ним относятся сбои в работе систем, ошибки в процедурах исполнения ордеров или расчетов, а также взлом данных.
Рыночный Риск
Рыночный риск — это возможность потери денег в результате изменения рыночной конъюнктуры. Это могут быть колебания цен, проблемы с ликвидностью или изменения в политике, ограничивающие возможности инвесторов торговать ценными бумагами на этих рынках. Инвесторы должны быть осведомлены о текущих рыночных условиях и использовать соответствующие методы управления рисками для снижения их подверженности таким рискам.
Кредитный Риск
При заключении сделки с другой стороной крайне важно проанализировать ее потенциальную экономическую уязвимость и связанный с этим риск невыполнения ею своих договорных обязательств. Перед заключением внебиржевых сделок необходимо проанализировать кредитоспособность с учетом вероятности банкротства или неплатежеспособности, неэффективного управления, изменения кредитного рейтинга, что может привести к финансовому краху.
Риск Ликвидности
Опасность потерь из-за невозможности выйти из позиции на внебиржевых площадках известна как риск ликвидности. Снижение объема торгов или большие разрывы между ценой спроса и ценой предложения могут стать причиной возникновения проблем с ликвидностью. Для управления такими рисками инвесторы должны быть информированы о текущих рыночных условиях и использовать соответствующие тактики управления рисками, такие как лимитные ордера, для ограничения своих рисков.
Регионы внедрили нормативную базу для внебиржевых рынков с целью защиты инвесторов и обеспечения честной торговой практики. Она включает в себя правила и рекомендации, направленные на решение вышеупомянутых проблем, а также процедуры мониторинга рыночной деятельности. В следующем разделе данной статьи будет представлен обзор этой нормативной базы.
Регулятивная База Внебиржевой Торговли
Для минимизации рисков, связанных с внебиржевой торговлей, была создана нормативная база, регулирующая финансовую отрасль и устанавливающая правила и процедуры, которых должны придерживаться брокеры. Это включает в себя вступление в саморегулируемые организации по соответствующей отрасли, а также соблюдение требований по отчетности по любым операциям, проводимым на этих рынках.
Внебиржевые рынкы тщательно контролируются несколькими регулирующими органами, среди которых Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Служба регулирования отрасли финансовых услуг (FINRA) в США, а также Центральный орган надзора за рынком финансовых услуг Великобритании (FCA). Благодаря своим строгим правилам эти организации гарантируют, что брокеры соблюдают протоколы торговли и отчетности, а также правила поведения на рынке.
Кроме того, FINRA требует, чтобы ее члены обеспечивали своим клиентам соответствующую защиту при торговле внебиржевыми ценными бумагами. Это включает в себя предоставление клиентам письменного заявления о рисках до завершения любой сделки. В этом документе точно перечислены риски, связанные с внебиржевыми инвестициями, а также указаны дополнительные ограничения, накладываемые FINRA.
FINRA создала программу разрешения споров, чтобы обеспечить пострадавшим инвесторам возможность добиться возмещения ущерба и справедливости, если они считают, что их брокер действовал недобросовестно или обманным путем. Эта программа предоставляет клиентам возможность регистрации жалоб, что позволяет им добиваться компенсации за любые правонарушения.
Поскольку внебиржевая торговля предполагает сделки, не зарегистрированные на какой-либо бирже, а брокеры-дилеры, как правило, способствуют их заключению, на внебиржевых рынках действуют менее строгие правила и нормы, чем на традиционных крупных биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа, поэтому покупатели и продавцы могут заключать соглашения без необходимости придерживаться определенных стандартов или требований. Однако, несмотря на то что внебиржевая торговля носит более неформальный характер, чем традиционные методы, для того чтобы сделка считалась действительной, необходимо соблюдать ряд правил и норм.
Брокер-дилер, организующий сделку, берет на себя ответственность за то, чтобы все участники соблюдали все действующие законы и правила. Так, например, прежде чем совершить внебиржевую сделку, все стороны должны договориться о цене. Кроме того, как покупатели, так и продавцы могут столкнуться с ограничениями и запретами, налагаемыми на них в силу их опыта или других факторов, например, местонахождения. Брокер также может потребовать заполнения определенных документов до начала сделки.
Для успешного проведения торговой операции все стороны должны знать свои права и обязанности, а также все ограничения, накладываемые на них. Кроме того, каждый клиент должен тщательно изучить брокера, чтобы убедиться в том, что сделка соответствует действующему законодательству. Это не только защитит ваши интересы, но и будет способствовать укреплению доверия между вами и другой стороной, участвующей в сделке.
После обсуждения нормативно-правовой базы внебиржевой торговли необходимо оценить как преимущества, так и недостатки внебиржевой торговли. В следующем разделе данной статьи эти преимущества будут рассмотрены более подробно.
Преимущества и Недостатки Внебиржевой Торговли
Внебиржевая торговля имеет множество преимуществ и недостатков, которые инвесторам следует тщательно учитывать.
Плюсы
Одним из наиболее значительных преимуществ внебиржевой торговли является то, что она обеспечивает гибкую альтернативу обычным крупным биржам для торговли финансовыми инструментами. Покупатели и продавцы могут заключать соглашения без соблюдения определенных критериев или ограничений, поскольку внебиржевые сделки не публикуются ни на одной бирже. Это может быть выгодно инвесторам, которые хотят адаптировать свои транзакции на основе определенных факторов, таких как цены или доступность.
Еще одним преимуществом внебиржевой торговли является то, что она может обеспечить большую прибыль, чем обычное биржевое инвестирование. Поскольку на транзакции не распространяются определенные ограничения, ценовых ограничений может быть меньше, а это означает, что покупатели и продавцы могут иметь большую свободу действий в обсуждении условий, выгодных обеим сторонам.
И наконец, внебиржевая торговля обеспечивает большую анонимность по сравнению с биржевыми сделками. Внебиржевые сделки с меньшей вероятностью станут достоянием общественности, поскольку их не нужно раскрывать или проходить клиринг на бирже. Это может быть выгодно для инвесторов, желающих сохранить анонимность при торговле на финансовых рынках.
Минусы
Одним из наиболее существенных недостатков внебиржевой торговли является отсутствие ликвидности, что затрудняет трейдерам быстрый вход и выход из позиций. Поскольку такие сделки не размещаются на бирже, на рынке может быть меньше участников, что приводит к тонким книгам заявок и длительным периодам ожидания исполнения заявок.
Кроме того, поскольку внебиржевые рынки имеют менее строгие правила и нормы, чем основные биржи, покупатели и продавцы могут быть подвержены большему количеству мошеннических или неэтичных действий со стороны брокеров или других участников. Поэтому, прежде чем брать на себя какие-либо обязательства на этих рынках, инвесторам всегда следует проявлять осторожность при заключении соглашений и изучать брокера-дилера, который будет осуществлять их торговлю.
Помимо этого, поскольку при внебиржевой торговле заключаются сделки, не регулируемые биржей, процесс установления цен может быть менее эффективным. Это означает, что покупатели и продавцы могут оказаться не в состоянии обеспечить наилучшую потенциальную сделку, что приведет к потерям для обеих сторон. Таким образом, прежде чем заключать внебиржевые сделки, инвесторы должны хорошо изучить ситуацию.
В такой торговле есть как положительные, так и отрицательные стороны, которые следует тщательно изучить, прежде чем брать на себя какие-либо обязательства. Каждый отдельный трейдер должен решить, является ли участие во внебиржевых торгах подходящей инвестицией для его конкретных целей и задач.
Заключение
В заключение следует отметить, что внебиржевая торговля представляет собой гибкую альтернативу регулируемым биржам, однако она сопряжена с рисками, которые должны осознавать как покупатели, так и продавцы. Инвесторы могут лучше оценить внебиржевую торговлю, если будут иметь четкое представление об основах этого рынка, регулирующей его структуре, а также о преимуществах и недостатках, которые она дает..
