Что Такое Облигация?
Рынок электронных торгов переживает бурное развитие и трансформацию в связи с появлением криптовалютного рынка, который позволил использовать все преимущества распределительных реестров для преумножения капитала. Однако, несмотря на это, классические торговые инструменты, входящие в биржевую торговлю, по-прежнему пользуются большим спросом, особенно в части баланса между доходностью и риском. Одним из таких инструментов является облигация.
Эта статья прольет свет на вопрос о том, что такое облигации и как они работают. Вы также узнаете, чем облигации отличаются от акций, а также о процессе их покупки и продажи.
Основные выводы
- Облигации — это ценные бумаги, дающие право их владельцу на получение заранее оговоренного дохода в определенный срок.
- Основное отличие облигаций от акций заключается в том, что облигации дают стабильный доход в виде процентов (купонов), в то время как последние дают нестабильный доход от продажи в виде дивидендов.
- Облигации можно купить на фондовом рынке в рамках первичного или вторичного размещения.
Что Такое Облигация Простыми Словами?
Облигация — это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента в предусмотренный в ней срок. Облигация может также удостоверять право ее владельца на получение процентов от номинальной стоимости облигации или иные предусмотренные ею имущественные права. Доход по облигации представляет собой процент и (или) дисконт.
Облигация — это сертификат займа, имеющий окончательную дату погашения. Доход по облигации выплачивается (процентный доход) или погашается (дисконтный доход) преимущественно перед доходом по акции в виде дивидендов. Доход по облигациям также имеет приоритет перед другими обязательствами (например, при ликвидации акционерного общества деньги после займов сначала выплачиваются держателям облигаций и только потом акционерам). Но облигации не дают права участвовать в управлении акционерным обществом.
Широкий спектр классификационных признаков определяет тип облигации. Среди них форма собственности эмитента, срок погашения, вид собственности, формы обращения, обеспеченность активами, способ получения дохода, регулирование сроков погашения. В то же время считается, что основная характеристика Облигаций основана на доходности, которая может быть дисконтной или процентной.
Дисконтные облигации размещаются эмитентом по цене ниже номинальной стоимости и погашаются по номиналу. В этом случае доходом инвестора по облигации будет дисконт — разница между ценой покупки облигации и номинальной стоимостью облигации, выплачиваемая эмитентом при погашении облигации.
Процентные облигации размещаются эмитентом, как правило, по номинальной стоимости и погашаются по номинальной стоимости. Доходом по такой облигации будет являться процент, который может быть как постоянным, так и переменным, выплачиваемый как периодически (ежемесячно, ежеквартально, ежегодно и т. д.), так и при погашении облигации. Размер дохода или порядок его определения, в том числе размер дохода за каждый процентный период, в случае установления периодически выплачиваемого дохода, определяется эмитентом и отражается в решении о выпуске облигаций и проспекте эмиссии.
Облигации имеют самую широкую классификацию среди торговых инструментов, включающую более десяти различных характеристик.
Как Работают Облигации?
Сегодня облигации остаются популярным инструментом инвестиционной деятельности главным образом благодаря высокой ставке процентного дохода, неизменной в течение обращения выпуска облигаций. С другой стороны, облигации являются структурным финансовым инструментом, одним из важных показателей которого является текущий рыночный курс, значение которого напрямую влияет на степень заинтересованности инвесторов в их покупке.
Определение текущей рыночной ставки по ценной бумаге может быть основано на применении динамических методов, в частности, метода NPV — чистой приведенной стоимости (капитализации дохода), согласно которому стоимость любого финансового актива представляется как приведенная (текущая) стоимость будущих платежей, поступающих от его использования. Использование метода капитализации ожидаемого дохода в качестве модели ценообразования на рынке ценных бумаг может быть оправдано для финансовых инструментов с гарантированной номинальной доходностью, то есть для облигаций. Приведенная ниже формула называется базовой моделью ценообразования облигаций:
Pb= [K/(1+r)t]+H(1+r)T,
где H – номинальная стоимость облигации,
K – купонные выплаты,
r – годовая процентная ставка,
t – срок до погашения,
T – срок обращения облигации.
Экономический смысл этой формулы заключается в том, что текущая стоимость облигации равна сумме всех процентных выплат за период ее обращения и номинальной стоимости, приведенной к текущему моменту времени, то есть дисконтированной по ставке текущей доходности для данного типа облигаций. Предполагается, что текущая ставка доходности — это минимально необходимый доход, ожидаемый инвесторами от альтернативных безрисковых инвестиций, и премия за риск. Таким образом, текущая стоимость облигации — это стоимость, по которой инвестор хотел бы ее приобрести. Фактор дисконтирования — это рыночная норма доходности, то есть среднее значение ожидаемой доходности некоторыми инвесторами (это определяет соотношение спроса и предложения на данную облигацию), тогда текущую стоимость облигации можно рассматривать как рыночную цену.
Облигация может приносить доход за счет изменения стоимости облигации с момента ее покупки до момента продажи. Разница между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает облигацию, представляет собой увеличение капитала, вложенного инвестором в конкретную облигацию. Такой доход приносят в основном облигации, приобретенные по цене ниже номинала, т. е. с дисконтом. При продаже облигаций с дисконтом важным моментом для эмитента является определение цены продажи облигации. Другими словами, по какой цене следует продавать облигацию сегодня, если известны сумма, которую можно получить в будущем (номинальная стоимость), и базовая ставка доходности (ставка рефинансирования). Расчет этой цены называется дисконтированием, а сама цена — это текущая стоимость будущей суммы денег.
Разница Между Облигациями и Акциями
Акции и облигации составляют основу фондового рынка, являясь одними из самых популярных инвестиционных инструментов как среди частных, так и среди институциональных инвесторов. Акции выпускаются акционерным обществом при его регистрации и представляют собой свидетельство о внесении определенной доли в уставный капитал компании. Облигация — это долговое обязательство, по которому эмитент должен выплатить определенную сумму облигации ее владельцу в течение определенного срока. Эти виды торговых активов имеют множество существенных отличий, определяющих их уникальные свойства в рамках инвестиционной деятельности..
Тип Безопасности
Акции — это финансовый инструмент, позволяющий инвестору владеть долей в компании, что дает ему право на получение определенного процента от прибыли в виде дивидендов, размер которых обычно устанавливается советом директоров компании. Как следствие, акции являются разновидностью акционерных ценных бумаг. С другой стороны, облигации — это финансовый долговой актив, по которому эмитент выплачивает инвестору сумму, которая становится залогом получения процентов за использование его денег. Этот аспект является наиболее существенным отличием между вышеупомянутыми финансовыми активами.
Условия Получения Прибыли
Инвестируя в акции, независимо от их типа, инвестор не имеет гарантий доходности и не может рассчитывать на прибыль, поскольку природа этого торгового инструмента имеет циклический характер, финансовая ценность которого, как и его рыночная стоимость, основывается на нескольких факторах, формирующих условия для его покупки или продажи. В этом случае только владение акциями дает инвестору право рассчитывать на прибыль в виде дивидендов, если таковые предусмотрены. В случае с облигациями доход от их покупки известен заранее в виде купонной выплаты и рассчитывается исходя из индивидуальных условий, включая сумму вложений, срок инвестирования и т. д. Однако здесь существует исключение, согласно которому инвестор не получит доход от покупки облиций в случае банкротства/ликвидации компании-эмитента.
Срок Владения
Акции можно рассматривать как бесплатный финансовый инструмент, не имеющий срока погашения (продажи). После покупки они могут храниться неограниченное время на счете депо брокера, услугами которого пользуется инвестор, и могут быть проданы в любой момент по его желанию и в соответствии с его торговой стратегией. Владение облигациями подразумевает определенный срок, в течение которого они должны быть погашены. Существуют краткосрочные облигации (погашение до 1 года), среднесрочные облигации (погашение до 5 лет) и долгосрочные облигации (погашение через 5 лет и позже).
Следует отметить, что облигации необязательно держать в портфеле до погашения. Если вы продаете облигацию между выплатами купонов, продавец получит от следующего владельца накопленный купонный доход — часть купона — пропорционально каждому дню владения.
Уровень Риска
Природа любого финансового рынка предполагает баланс между доходностью инвестиций и рисками. Это положение лежит в основе закона, который гласит, что риск увеличивается пропорционально доходности и наоборот. В этом смысле акции следует рассматривать как финансовый инструмент со средним соотношением риска и прибыли и, по большому счету, благодаря наличию возможности использовать маржинальную торговлю, суть которой заключается в использовании заемных средств биржи (или брокера) для умножения прибыли. Облиции, в свою очередь, являются низкорисковым торговым инструментом, не предполагающим использование кредитного плеча для торговли и, соответственно, не несущим рисков ликвидации позиции в случае неверной торговой стратегии.
Источник Дохода
Что касается доходности, то акции могут быть приоритетом для многих инвесторов, поскольку они предоставляют более гибкие возможности для увеличения капитала. Как уже говорилось выше, владение акциями позволяет инвестору получать прибыль, которая, с одной стороны, выражается в разнице между ценой покупки или продажи (или ценой продажи и ценой покупки, если речь идет о торговле в шорт), а с другой — в размере дивидендов, сроки и размер которых определяются индивидуально каждым акционерным обществом. Облигации приносят доход только в виде купонов, которые представляют собой проценты, начисляемые на номинальную стоимость облигаций в течение определенного периода.
Эмитент
Если выпуск акций осуществляется только в рамках соответствующего акционерного общества, облигации могут быть выпущены также лицами, имеющими иную организационно-правовую форму, в том числе государственными и муниципальными органами, частными компаниями и т. п. При этом условия выпуска облигаций будут различаться в зависимости от формы управления и ряда других факторов.
Как Покупать и Продавать Облигации?
Говоря об осуществлении финансовых операций с облигациями (купля-продажа), следует отметить, что они в чем-то схожи с фондовым рынком, особенно в части покупки. Данный процесс может осуществляться в различных условиях, а именно при первичном или вторичном размещении облигаций. Рассмотрим каждый из них более подробно.
Первичное Размещение
Первичное размещение — это процесс, при котором эмитент сам продает облигации сразу же после их выпуска. Брокер или эмитент собирает заявки от инвесторов, а затем распределяет между ними весь выпуск ценных бумаг. Цена облигации равна номиналу, а доходность — купонному доходу.
Инвесторы, покупая облигации при первичном размещении, финансируют эмитентов. С юридической точки зрения, при размещении облигаций заключается договор займа. В документе, закрепляющем права по облигациям (решение о выпуске и т. п.), указывается право ее владельца на получение в установленный им срок от эмитента номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Процесс приобретения облигаций при первичном размещении достаточно прост и для начала предполагает подачу заявки на покупку через терминал или приложение с указанием объема покупки. Здесь следует учитывать, что облигации должны размещаться по открытой подписке, и перед покупкой необходимо знать, в течение какого времени будет открыта книга заявок (обычно от нескольких часов до нескольких дней, в редких случаях — до месяца).
Если брокер, услугами которого пользуется инвестор, сам участвует в размещении облигаций, то проблем с подачей заявки, скорее всего, не возникнет. В противном случае инвестор должен дать указание брокеру сделать предложение организатору размещения от его имени. Однако не все брокеры предоставляют такую возможность. Отказ выставить предложение для другого участника рынка (скорее всего, конкурента) — довольно типичная история.
Вторичное Размещение
Вторичное размещение — это процесс продажи ранее выпущенных облигаций на бирже. При вторичном размещении облигации покупаются не у эмитента, а у других инвесторов. Поэтому цена облигации может отличаться от номинала, равно как и доходность. Этот способ покупки облигаций может иметь свои тонкости в плане приобретения, так как основан на покупке ценных бумаг у других инвесторов.
Что касается процесса продажи, то в обоих способах покупки он будет одинаковым и будет включать в себя этап размещения заявки на продажу у брокера с заранее определенной суммой продажи. Эта операция также осуществляется в торговом терминале или приложении.
Заключение
Облигации, несмотря на появление новых финансовых рынков, наряду с акциями остаются классическим, проверенным временем классом торговых активов, работа с которыми гарантирует стабильную доходность и низкие риски, что является идеальным соотношением торгового потенциала для многих категорий инвесторов, особенно для новичков, которые только начинают свой путь в сфере инвестиций в инструменты фондового рынка.
Ищете ответы или советы?
Оставьте свои вопросы в форме, чтобы получить индивидуальную помощь
