什么是债券？

由于加密货币市场的出现，电子交易市场正在经历快速发展和转型，加密货币市场允许利用分销登记处的所有优势来增加资本。然而，尽管如此，股票交易中包含的经典交易工具仍然供不应求，尤其是在盈利能力和风险之间的平衡方面。债券就是这样一种工具。

本篇文章将阐明债券是什么以及它们是如何运作的。您还将了解债券与股票的区别以及买卖过程。 

什么是债券

债券是一种发行担保，证明其持有人有权在其中规定的时间内从债券发行人那里获得其面值或其他等价财产。债券还可以证明其持有人有权获得债券票面价值的利息或其中规定的其他财产权利。债券收益率是利息和（或）折扣。

债券是一种有最终到期日的贷款凭证。债券收入优先于股息形式的股票收入（利息收入）或赎回（贴现收入）。债券收入也优先于其他义务（例如，当股份公司清算时，贷款后的资金会首先偿还给债券持有人，然后再偿还给股东）。但债券并没有赋予参与股份公司管理的权利。

广泛的分类特征决定了每种债券类型。其中包括发行人的所有权形式、到期日、所有权类型、流通形式、资产担保、获得收入的方法以及到期日的规定。同时，人们认为债券的主要特征是基于收益率，收益率可以是折扣或利息。

贴现债券由发行人以低于面值的价格发行，并按面值赎回。在这种情况下，投资者的债券的收入将是贴现——债券的购买价格与发行人在债券到期时所支付的债券面值之间的差额。

有息债券通常由发行人按面值发行，并按面值赎回。此类债券的收入将是利息，既可以是固定的，也可以是可变的，按定期（每月、每季度、每年等）支付，也可以在债券赎回时支付。在创建了定期支付收入的情况下，收入金额或确定收入的程序，包括每个利息期的收入金额，都由发行人确定，反映在发行债券的决定和招股说明书中。

债券如何运作

当今，债券仍然是投资活动的热门工具，主要是因为利息收入率高，在债券发行期间保持不变。另一方面，债券是一种结构性金融工具，其一个重要指标是当前的市场利率，其价值直接影响到投资者购买债券的兴趣程度。

当前市场证券利率的确定可以基于动态方法的应用，特别是NPV——净现值（收入资本化）方法。根据该方法，任何金融资产的价值都可以其使用所产生的未来付款的现值（当前值）来表示。预期收入资本化方法作为证券市场定价模型的使用，对于具有保证名义收益率的金融工具，即债券，是合理的。以下公式称为债券定价基本模型：

Pb= [K/(1+r)t]+H(1+r)T,

此公式中，H——债券的面值。

 K——息票支付。

 r——年利率。

 t——期限至到期日。

 T——债券的发行期限。

该公式的经济含义是，债券的现值等于其流通期内所有利息支付的总和和目前的票面价值，即按此类债券的当前收益率贴现。假设当前回报率是投资者对另类无风险投资的最低要求回报率和风险溢价。因此，债券的现值——规定了投资者希望购买债券的价值。折现系数是市场回报率，即一些投资者预期回报的平均值（这决定了给定债券的供求比），那么债券的现值可以被视为市场价格。

债券从购买到出售期间，由于债券价值的变化，可以产生收入。债券的购买价格与投资者出售债券的价格之间的差额代表l了投资者在特定债券上投资的资本增加。这类收入主要来自以低于票面价格（即折扣）购买的债券。当以折扣价出售债券时，发行人的一个要点是确定债券的售价。换言之，如果未来收到的金额（票面价值）和基本回报率（再融资率）是已知的话，那么今天应该以什么价格出售债券，这个价格的计算被称为贴现。价格本身就是未来货币量的现值。

债券与股票之间的差异

股票和债券构成了股票市场的支柱，是私人和机构投资者中最受欢迎的投资工具之一。股票由股份公司在其成立时发行，是公司股本中特定股份的出资证书。债券是一种债务义务，根据该债务义务，发行人必须在指定期限内向其持有人偿还指定金额的债券。这些类型的交易资产有许多重要的差异，从而确定了其在投资活动框架中的独特属性。

安全类型

股票是一种金融工具，允许投资者拥有公司的股份，这使投资者有权以股息的形式获得一定比例的利润，股息的金额通常由公司董事会决定。因此，股票是一种股票证券。另一方面，债券是一种金融债务资产，由发行人支付一笔金额，该金额成为对投资者的质押，以获得其资金的利息。这是上述金融资产之间最本质的区别。 

盈利条款

投资股票，无论其类型如何，投资者都不能保证盈利，也不能指望利润，因为这种交易工具的性质具有周期性，其财务价值和市场价值都是基于构成其购买或出售条件的几个因素。在这种情况下，只有拥有股票，投资者才有权期望股息形式的利润。就债券而言，其购买收入会以息票支付的形式提前通知，并根据个人情况进行计算，包括投资金额、投资期限等。然而，这里有一个例外，即如果发行人的公司破产/清算，投资者将无法从购买债券中获得收入。 

持有期

股票可以被视为一种没有到期（出售）的免费金融工具。一旦购买，它们可以无限期地存储在经纪人的存款账户中，投资者可以使用经纪人的服务，并可以根据他的意愿和交易策略随时出售。债券的所有权意味着债券必须在一个特定的期限内赎回。有短期债券（赎回期限最长为1年）、中期债券（赎回期最长为5年）和长期债券（5年及5年以后赎回）。 

需要注意的是，债券在到期前不必在投资组合中持有。如果您在息票付款之时出售债券，那么卖家将从下一位所有者那里获得累积的息票收入，这是息票的一部分，与每天的所有权成比例。

风险级别

任何金融市场的性质都意味着投资回报和风险之间的平衡。这一规定是法律的基础，法律规定风险与回报成比例增加，反之亦然。从这个意义上说，股票应该被视为一种具有平均风险与利润比率的金融工具，总的来说，由于可以选择使用融资债券，其本质是使用交易所（或经纪人）那里借来的资金来增加利润。反过来，债券是一种低风险的交易工具，不涉及使用杠杆进行交易，因此，即使在交易策略不正确的情况下，也不存在头寸清算风险。

收入来源

关于回报，股票可能是许多投资者的优先选择，因为它们为资本增值提供了更灵活的机会。如上所述，拥有一只股票可以让投资者获得利润，一方面，利润表示为购买或出售价格（如果我们谈论卖空交易，则表示为出售价格和购买价格）之间的差额，另一方面，股息的时间和金额由每个股份公司单独决定。债券仅以息票的形式提供收入，息票是在一定时期内根据债券面值计算的利息。

发行者

如果股票发行仅在相关的股份公司的框架内进行，债券也可以由具有其他组织和法律形式的实体发行，包括国家和市政机构、私营公司等。同时，债券发行的条款将因管理形式和许多其他因素而有所不同。  

如何买卖债券

谈到债券金融交易的实施（购买和出售），应该注意的是，它与股市有点相似，尤其是在购买方面。这一过程可以在不同的条件下进行，即在债券的一次或二次配售期间。让我们更详细地探讨它们中的每一个。

初次配置

首次发行是发行人在债券发行后立即出售债券的过程。经纪人或发行人收集投资者的出价，然后将整个证券发行分配给他们。债券价格等于票面价值，收益率就是票面收益率。

投资者在首次发行时购买债券，为发行人融资。在法律条款中，贷款协议是通过发行债券达成的。担保债券权利的文件（发行决定等）规定了债券持有人有权在规定的时间内从发行人处获得面值或其他等价财产。

首次发行时购买债券的过程非常简单，首先需要通过终端或应用程序提交购买订单，指定购买量。在这里，应该考虑到债券必须通过公开认购的方式发行，在购买之前，您需要知道订单簿的开放时间（通常从几个小时到几天，在极少数情况下，最长可达一个月）。

如果投资者自己的经纪商参与了债券发行，那么申请可能不会有任何问题。如果没有，投资者必须向经纪商提交指示，以代表其向发行组织者发出要约。然而，并非所有经纪商都提供这样的机会。拒绝向另一个市场参与者（很可能是竞争对手）报价是一种相当典型的手法。 

二次配置

二次配售是在交易所出售以前发行的债券的过程。在二次发行中，债券不是从发行人那里购买的，而是从其他投资者那里购买的。因此，债券的价格可能与票面价值以及收益率不同。这种购买债券的方法在收购方面可能有其微妙之处，因为它是基于从其他投资者那里购买证券。

至于销售过程，在两种购买方法中都是相同的，包括向经纪人下订单,以预定的销售额进行销售的阶段。此操作也可在交易终端或应用程序中执行。 

结论

尽管出现了新的金融市场，但债券和股票仍然是经典的、经过了时间考验的交易资产，可以保证稳定的收益率和低风险，这是许多类别的投资者的理想交易对象，尤其是对于刚刚开始进入股市投资领域的初学者来说。