什麼是債券？

由於加密貨幣市場的出現，電子交易市場正在經歷快速發展和轉型，加密貨幣市場允許利用分銷登記處的所有優勢來增加資本。然而，儘管如此，股票交易中包含的經典交易工具仍然供不應求，尤其是在盈利能力和風險之間的平衡方面。債券就是這樣一種工具。

本篇文章將闡明債券是什麼以及它們是如何運作的。您還將瞭解債券與股票的區別以及買賣過程。 

什麼是債券

債券是一種發行擔保，證明其持有人有權在其中規定的時間內從債券發行人那裡獲得其面值或其他等價財產。債券還可以證明其持有人有權獲得債券票面價值的利息或其中規定的其他財產權利。債券收益率是利息和（或）折扣。

債券是一種有最終到期日的貸款憑證。債券收入優先於股息形式的股票收入（利息收入）或贖回（貼現收入）。債券收入也優先於其他義務（例如，當股份公司清算時，貸款後的資金會首先償還給債券持有人，然後再償還給股東）。但債券並沒有賦予參與股份公司管理的權利。

廣泛的分類特徵決定了每種債券類型。其中包括發行人的所有權形式、到期日、所有權類型、流通形式、資產擔保、獲得收入的方法以及到期日的規定。同時，人們認為債券的主要特徵是基於收益率，收益率可以是折扣或利息。

貼現債券由發行人以低於面值的價格發行，並按面值贖回。在這種情況下，投資者的債券的收入將是貼現——債券的購買價格與發行人在債券到期時所支付的債券面值之間的差額。

有息債券通常由發行人按面值發行，並按面值贖回。此類債券的收入將是利息，既可以是固定的，也可以是可變的，按定期（每月、每季度、每年等）支付，也可以在債券贖回時支付。在創建了定期支付收入的情況下，收入金額或確定收入的程式，包括每個利息期的收入金額，都由發行人確定，反映在發行債券的決定和招股說明書中。

債券如何運作

當今，債券仍然是投資活動的熱門工具，主要是因為利息收入率高，在債券發行期間保持不變。另一方面，債券是一種結構性金融工具，其一個重要指標是當前的市場利率，其價值直接影響到投資者購買債券的興趣程度。

當前市場證券利率的確定可以基於動態方法的應用，特別是NPV——淨現值（收入資本化）方法。根據該方法，任何金融資產的價值都可以其使用所產生的未來付款的現值（當前值）來表示。預期收入資本化方法作為證券市場定價模型的使用，對於具有保證名義收益率的金融工具，即債券，是合理的。以下公式稱為債券定價基本模型：

Pb= [K/(1+r)t]+H(1+r)T,

此公式中，H——債券的面值。

 K——息票支付。

 r——年利率。

 t——期限至到期日。

 T——債券的發行期限。

該公式的經濟含義是，債券的現值等於其流通期內所有利息支付的總和和目前的票面價值，即按此類債券的當前收益率貼現。假設當前回報率是投資者對另類無風險投資的最低要求回報率和風險溢價。因此，債券的現值——規定了投資者希望購買債券的價值。折現係數是市場回報率，即一些投資者預期回報的平均值（這決定了給定債券的供求比），那麼債券的現值可以被視為市場價格。

債券從購買到出售期間，由於債券價值的變化，可以產生收入。債券的購買價格與投資者出售債券的價格之間的差額代表l了投資者在特定債券上投資的資本增加。這類收入主要來自以低於票面價格（即折扣）購買的債券。當以折扣價出售債券時，發行人的一個要點是確定債券的售價。換言之，如果未來收到的金額（票面價值）和基本回報率（再融資率）是已知的話，那麼今天應該以什麼價格出售債券，這個價格的計算被稱為貼現。價格本身就是未來貨幣量的現值。

債券與股票之間的差異

股票和債券構成了股票市場的支柱，是私人和機構投資者中最受歡迎的投資工具之一。股票由股份公司在其成立時發行，是公司股本中特定股份的出資證書。債券是一種債務義務，根據該債務義務，發行人必須在指定期限內向其持有人償還指定金額的債券。這些類型的交易資產有許多重要的差異，從而確定了其在投資活動框架中的獨特屬性。

安全類型

股票是一種金融工具，允許投資者擁有公司的股份，這使投資者有權以股息的形式獲得一定比例的利潤，股息的金額通常由公司董事會決定。因此，股票是一種股票證券。另一方面，債券是一種金融債務資產，由發行人支付一筆金額，該金額成為對投資者的質押，以獲得其資金的利息。這是上述金融資產之間最本質的區別。 

盈利條款

投資股票，無論其類型如何，投資者都不能保證盈利，也不能指望利潤，因為這種交易工具的性質具有週期性，其財務價值和市場價值都是基於構成其購買或出售條件的幾個因素。在這種情況下，只有擁有股票，投資者才有權期望股息形式的利潤。就債券而言，其購買收入會以息票支付的形式提前通知，並根據個人情況進行計算，包括投資金額、投資期限等。然而，這裡有一個例外，即如果發行人的公司破產/清算，投資者將無法從購買債券中獲得收入。 

持有期

股票可以被視為一種沒有到期（出售）的免費金融工具。一旦購買，它們可以無限期地存儲在經紀人的存款帳戶中，投資者可以使用經紀人的服務，並可以根據他的意願和交易策略隨時出售。債券的所有權意味著債券必須在一個特定的期限內贖回。有短期債券（贖回期限最長為1年）、中期債券（贖回期最長為5年）和長期債券（5年及5年以後贖回）。 

需要注意的是，債券在到期前不必在投資組合中持有。如果您在息票付款之時出售債券，那麼賣家將從下一位所有者那裡獲得累積的息票收入，這是息票的一部分，與每天的所有權成比例。

風險級別

任何金融市場的性質都意味著投資回報和風險之間的平衡。這一規定是法律的基礎，法律規定風險與回報成比例增加，反之亦然。從這個意義上說，股票應該被視為一種具有平均風險與利潤比率的金融工具，總的來說，由於可以選擇使用融資債券，其本質是使用交易所（或經紀人）那裡借來的資金來增加利潤。反過來，債券是一種低風險的交易工具，不涉及使用杠杆進行交易，因此，即使在交易策略不正確的情況下，也不存在頭寸清算風險。

收入來源

關於回報，股票可能是許多投資者的優先選擇，因為它們為資本增值提供了更靈活的機會。如上所述，擁有一檔股票可以讓投資者獲得利潤，一方面，利潤表示為購買或出售價格（如果我們談論賣空交易，則表示為出售價格和購買價格）之間的差額，另一方面，股息的時間和金額由每個股份公司單獨決定。債券僅以息票的形式提供收入，息票是在一定時期內根據債券面值計算的利息。

發行者

如果股票發行僅在相關的股份公司的框架內進行，債券也可以由具有其他組織和法律形式的實體發行，包括國家和市政機構、私營公司等。同時，債券發行的條款將因管理形式和許多其他因素而有所不同。  

如何買賣債券

談到債券金融交易的實施（購買和出售），應該注意的是，它與股市有點相似，尤其是在購買方面。這一過程可以在不同的條件下進行，即在債券的一次或二次配售期間。讓我們更詳細地探討它們中的每一個。

初次配置

首次發行是發行人在債券發行後立即出售債券的過程。經紀人或發行人收集投資者的出價，然後將整個證券發行分配給他們。債券價格等於票面價值，收益率就是票面收益率。

投資者在首次發行時購買債券，為發行人融資。在法律條款中，貸款協議是通過發行債券達成的。擔保債券權利的文件（發行決定等）規定了債券持有人有權在規定的時間內從發行人處獲得面值或其他等價財產。

首次發行時購買債券的過程非常簡單，首先需要通過終端或應用程式提交購買訂單，指定購買量。在這裡，應該考慮到債券必須通過公開認購的方式發行，在購買之前，您需要知道訂單簿的開放時間（通常從幾個小時到幾天，在極少數情況下，最長可達一個月）。

如果投資者自己的經紀商參與了債券發行，那麼申請可能不會有任何問題。如果沒有，投資者必須向經紀商提交指示，以代表其向發行組織者發出要約。然而，並非所有經紀商都提供這樣的機會。拒絕向另一個市場參與者（很可能是競爭對手）報價是一種相當典型的手法。 

二次配置

二次配售是在交易所出售以前發行的債券的過程。在二次發行中，債券不是從發行人那裡購買的，而是從其他投資者那裡購買的。因此，債券的價格可能與票面價值以及收益率不同。這種購買債券的方法在收購方面可能有其微妙之處，因為它是基於從其他投資者那裡購買證券。

至於銷售過程，在兩種購買方法中都是相同的，包括向經紀人下訂單,以預定的銷售額進行銷售的階段。此操作也可在交易終端或應用程式中執行。 

結論

儘管出現了新的金融市場，但債券和股票仍然是經典的、經過了時間考驗的交易資產，可以保證穩定的收益率和低風險，這是許多類別的投資者的理想交易對象，尤其是對於剛剛開始進入股市投資領域的初學者來說。