什麼是流動性偏好理論？

貨幣支配著投資者和中心化銀行的決策，從資產轉化為鈔票的能力激勵了交易者的投資和儲蓄決策。

這就是我們所說的流動性，它是整個金融交易系統和證券市場（無論是股票、債券、商品、外匯CFD 對或數位資產）的支柱。  

問題來了：為什麼不是每個人都放棄持有證券而去堆積現金？在這裡，銀行出現了，提供利潤作為將流動現金轉化為非流動資產的代價。

這是流動性偏好理論的簡要概述。讓我們更詳細地探討這個前提，並說明它如何在金融市場中運作。

了解流動性偏好理論

流動性偏好理論認為，人們更願意持有現金而不是投資於證券。這是因為現金易於管理，可以直接用於購買和支付日常交易。

鈔票是最有流動性的形式，而股票、債券和其他資產則流動性較低。因此，必須採取若干步驟將證券轉換為現金，例如找到交易對手來完成交易、匹配其要價，以及找到中介（可以是交易平台，也可以是 p2p 支付）。

考慮到某些投資和儲蓄帳戶會鎖定用戶的資金一段時期（除非支付罰款，否則無法從帳戶中提取資金），這導致個人在自己的資金出現損失。

但是，堆積現金並不會帶來任何回報。這裡銀行發揮了作用。銀行是營利組織，透過利用公共資金提供金融服務。

他們向現金持有者提供利息回報，以換取他們的流動資金，從而讓他們能夠從中獲利。這也被描述為投資人用流動性最強的資產換取流動性較弱的資產所獲得的獎勵。

放棄流動性換取的價格取決於投資者放棄現金的期限。這就是為什麼長期債券和儲蓄的收益率高於短期投資的原因。

流動性偏好假說的發展

歷史經濟學家約翰‧凱因斯（John Keynes）提出了流動性偏好理論，解釋了利率和投資者決策的運作方式。

自然地，人們偏向選擇持有可以迅速以低成本轉換為現金的流動資產。這使他們能夠立即進行日常交易，而無需額外的費用或流程。

另一方面，利率激勵人們放棄其流動持有並將其轉換為流動性較低的資產，如債券和股票。該理論提出，資產越不具流動性，報酬率和利率就越高。

因此，在經濟崩潰或高通膨期間，現金需求增加，利率上升，因為放棄流動資產的代價變得更高。

流動性偏好如何影響投資人的決策

凱因斯的流動性偏好理論表明，大多數交易市場和金融政策都源自於流動性需求，這取決於經濟狀況。流動性和非流動資產之間的權衡形成了三個主要的決策點。

流動性偏好與殖利率曲線

在自然市場狀態下，殖利率曲線隨著時間的推移上升，顯示長期債券和投資比短期證券產生更多收益，因為高風險帶來高回報。

然而，在經濟衰退期間，當不確定性驅使人們持有現金或要求更多短期投資時，流動性偏好曲線趨於平坦，賦予更快到期的債券更高的權重。

流動偏好與利率

中心化銀行和政策制定者根據流動性需求做出利率和借貸決策。當通膨率高時，貨幣貶值，投資變得毫無價值，因為利息無法帶來足夠的回報。因此，銀行提高利率以刺激經濟成長，激勵人們擴大投資。

流動偏好與投資

投資人根據經濟因素決定是否投資。在穩定和經濟成長期間，流動性較低的資產更為安全，長期收益變得有價值。

然而，在經濟衰退和不確定性期間，人們選擇更安全的資產（如現金和短期債券），這些資產可以輕鬆轉換並用於支付。

流動性偏好動機的理論

流動性偏好架構依賴三個主要因素，這些因素驅動人們做出決策，在流動資產和非流動資產之間分配資本。

執行交易

貨幣是交換和交易的媒介。因此，人們需要流動資產來購買日常商品和服務，而不管利率和銀行激勵措施如何。流動性需求程度取決於家庭收入和支出。

交易動機解釋道，人們需要現金來處理日常事務、進行交易。因此，高收入的個人花費更多，需要更多的流動資金，這使他們能尋求高收益投資。

不確定性情況下的保障

當經濟衰退時，銀行失去了提供有價值回報甚至返還資金給投資者的能力。因此，人們將其資本留在現金資產中，而不是投資中。

此外，家庭往往需要搬遷或有更多意外的緊急情況。因此，他們需要流動資產來支付這些需求。

投機與獲利

投機動機包括投資者和機構根據未來市場預測增加或減少其資本投資的傾向。  

因此，如果預計市場復甦，投機者會將其現金換成長期債券和股票，以透過潛在的高利率受益。

然而，當不確定性情況盛行時，個人和公司傾向於持有更多現金，即使這些資金不產生收入。

流動性偏好模型的爭論

儘管這種模式有其合理性，但許多人還是對其提出了批評，因為它忽視了其他因素的考慮，尤其是流動性偏好模型中的利率，即銀行根據人們的需求而不是朝相反方向來調整利率。

批評者指出，許多經濟驅動因素（如通貨膨脹率、貨幣供應量、信用風險、投資機會和違約風險）會影響銀行借貸和投資回報，進而影響對流動資本的需求。

此外，許多人認為這一理論在當今的現實中已經過時，因為全球化促進了資金在利率較高的經濟體之間自由流動，以追求更好的回報。

總結

流動性偏好理論是由經濟學家約翰·梅納德·凱因斯提出的，他認為家庭和機構對貨幣的需求決定了利率的上升。

他指出，人們需要易於轉換的資產（如現金）以進行日常交易、在不確定時期提供保障，並在交易市場上進行投機行為。

該理論的核心思想是，長期債券比短期投資更具回報，因為它們要求用戶放棄其流動資產以換取流動性較低的證券。在這種情況下，債券價格充當獎勵，激勵人們放棄其現金。