ما هو bid-ask spread؟
على مدى العقود القليلة الماضية، تغيرت أنماط التجارة العالمية بشكل كبير. لدينا الآن بيئة تجارية دولية ضخمة مقابل مجرد سوق أسهم بسيطة تستمر في النمو وجذب المستثمرين الطموحين. اعتبارًا من عام 2023، شهدنا أحجام تداول غير مسبوقة في الأسواق المالية.
اليوم، نريد أن نناقش مفهومًا مهمًا واحدًا يعمل كآلية أساسية في سوق التداول العالمي – وهو فرق سعر العرض والطلب. بدون هذه المنهجية التجارية المفيدة، لن تكون أسواقنا العالمية نشطة وملائمة للمتداولين والمستثمرين. إذًا، ما هو فرق سعر العرض والطلب بالضبط؟
شرح فرق الأسعار والطلب
فارق العرض والطلب هو التباين بين سعر العرض وسعر الطلب على عملة معينة أو أصل مالي في السوق.
من المعروف على نطاق واسع أن أي سوق مالي يحتاج إلى سيولة كافية لتحقيق تزدهر وتتوسع. وبدون مفهوم انتشار العرض والطلب، فإن أسواق المال سوف تفقد جانبا أساسيا – مزودي السيولة حيث لن يكون لديهم حافز الربح لشراء وبيع الأصول.
من أجل الفهم الشامل لهذا المفهوم، يجب تحديد مفهومي العرض والطلب. كما ترون، تم بناء سوق التداول على أساس مستقر نسبيًا، مع توقعات الأسعار عند مستوى مستقر. بعد كل شيء، يحتاج المتداولون إلى أسعار موثوقة في السوق لتنفيذ الصفقات. وبما أننا نتعامل مع سوق حرة، فإن أسعار العرض والطلب تتأثر بالتأثير التراكمي للمصالح العالمية.
سعر العرض مقابل سعر الطلب
باختصار، يحدد طلب السوق قيمة عملة معينة من حيث أسعار الشراء والبيع. لتصور هذا المفهوم بشكل أكبر، تخيل أنك متداول في سوق المال وترغب في شراء عملة معينة Y. سعر هذه العملة المقدم من مختلف البورصات والوسطاء والبنوك والأطراف الأخرى في جميع أنحاء العالم هو السعر المطلوب.
على العكس من ذلك، إذا كنت ترغب في بيع العملة Y، فإن هدفك هو سعر العرض – وهو أعلى سعر سيقدمه لك الطرف المقابل مقابل هذه المعاملة.
الفارق، كما تمت مناقشته، هو المبلغ الموجود بين هذه الأرقام. وهذا هو المكان الذي يولد فيه العديد من المشاركين في السوق دخلهم، مما يجعل السوق المالية تعمل بسلاسة. ولكن من هم هؤلاء الأطراف المقابلة المستعدون لشراء وبيع كميات كبيرة من الأصول السائلة في جميع أنحاء السوق؟
Market Makers
لقد وصلنا الآن إلى الجزء الأخير من أحجية انتشار العطاءات والطلبات. صناع السوق هم أطراف ذات أحجام ووظائف مختلفة تقوم بشراء وبيع السلع المالية في السوق. إنهم يستخدمون فرق العرض والطلب كمصدر أساسي للدخل، وذلك باستخدام تباين السعر هذا لجعل جهود توفير السيولة مربحة.
ولهذا السبب، يعمل صناع السوق بمثابة ركائز الاستقرار والنشاط لصناعة المال. إنهم يضمنون أن السوق يتمتع دائمًا بالسيولة المناسبة مقابل أرباح صغيرة على نطاق العرض والطلب.
تم إنشاء منهجية انتشار العرض والطلب بالكامل لاستيعاب توفير السيولة المستمر، ونتيجة لذلك، يتمتع القطاع المالي بأحجام تداول متزايدة. الآن، للتأكيد بشكل أكبر على أهمية فروق أسعار العرض والطلب، دعونا نتفحص مثالًا عمليًا:
حالة الاستخدام:
كيفية عمل نطاق العرض والطلب عمليًا
للحصول على مثال مبسط، تخيل سوق صرف صغير به عملة واحدة ومشاركان – المشتري والبائع. لدى هذين الطرفين المقابلين مصالح متطابقة في نفس مخزون العملة X. وتقدر قيمة العملة X حاليًا بـ 1.6 دولار، ويمتلك البائع كل ذلك. من ناحية أخرى، يريد المشتري شراء هذا الأصل المالي لأغراضه، ولكن أعلى سعر شراء له هو 1.0 دولار. إلا أن أقل سعر للبائع هو 1.6 دولار.
يبدو أن هذين المشاركين في طريق مسدود دون وجود طرف وسط للتخفيف من حدة الوضع. لا أحد من المشاركين يريد أن يلتهم الخسائر بسبب رغبات الآخر. إذن، صفقة التداول مجمدة، دون حلول مرتقبة.
دعونا نقدم شخصًا ما في هذا السيناريوصناع السوق ، لإنقاذ اليوم. يشتري هذا الطرف الثالث العملة المحددة مقابل 1.2 دولار ويبيعها على الفور مقابل 1.4 دولار. والآن أصبح كلا الجانبين في وضع أفضل. يضيف المشترون والبائعون في هذا السوق الآن 0.20 دولارًا أمريكيًا إلى معاملاتهم، مما يزيد من أرباحهم المحتملة ويحتمل إغلاق الصفقة.
هذه هي قوة صناع السوق، حيث يسمحون بتدفق السيولة في السوق ويجعل فرص المعاملات أكثر ربحية لجميع المشاركين المعنيين. ولهذا السبب، فإنهم يأخذون انتشار العرض والطلب كمكافأة. كما ترى، بدون فرق سعر العرض والطلب، والذي تبين أنه يساوي 0.2 دولار في مثالنا، لن يكون لدى صناع السوق أي حافز لتوفير أموالهم، وبالتالي ترك أسواق المال بدون سيولة حيوية.
النقاط الرئيسية
- يجب حساب فروق أسعار العرض والطلب بدقة وفهم مثالي للسوق. يجب على مزودي السيولة الحفاظ على التوازن بين تحقيق الأرباح وإبقاء المتداولين سعداء.
- تعمل أسعار العرض والطلب الضيقة على تثبيط مزودي السيولة، في حين أن فروق الأسعار الواسعة غير مواتية للمتداولين.
كيفية حساب الفارق المثالي بين العطاء والطلب؟
الآن بعد أن قمنا بقياس المفهوم والقيمة الحرجة لفروق أسعار العرض والطلب، دعونا ننتقل إلى كيفية حسابها. يتم اشتقاق فروق الأسعار وفقا لظروف السوق. يبذل مزودو السيولة الوقت والموارد للتوصل إلى أفضل الأرقام لإبقاء الجميع سعداء والسماح للسوق بالتداول بنشاط.
على الرغم من عدم وجود استراتيجية موضوعية لتحديد فروق الأسعار المثالية، إلا أن الأمر يعتمد على ظروف العرض والطلب الحالية في السوق. من المهم أن نفهم أين يقف قطاع معين نظرًا لأن التوسع أو التضييق قد يؤدي بسهولة إلى تعطيل التوازن. دعونا نناقش هذا.
لماذا لا تعمل Bid-Ask Spread على نطاق أوسع
على الرغم من أن صانع السوق قد يتقاضى فرقًا واسعًا بين عروض الأسعار والطلبات، إلا أن ذلك ليس ممارسة تجارية مربحة. فروق الأسعار الأوسع تعني أرباحًا أقل لكلا الطرفين المقابلين على طرفي نقيض من صانع السوق، وإذا تم الدفع إلى أبعد من ذلك، فقد تقرر هذه الأطراف ببساطة أن الصفقة لم تعد تستحق العناء.
لذا، يجب على صناع السوق تحليل القطاع بجدية والتوصل إلى انتشار منطقي لجميع الأطراف المعنية. ففي غياب إبداء البائعين والمشترين الاهتمام، فإن سيولة السوق لن تكون ذات فائدة عملية.
مشكلة فروق أسعار العطاءات الضيقة
على الجانب الآخر، يمثل الفارق الضيق بين العرض والطلب مشكلات خاصة به. يحتاج صناع السوق إلى الحصول على قدر معين من الربح للبقاء داخل الصناعة. إذا أصبح قطاع تبادل معين صارمًا للغاية فيما يتعلق بتفضيلاته السعرية، فيمكن لصانع السوق ببساطة حزم أمتعته والانتقال إلى قطاع مختلف.
في هذه الحالة، يمكن أن تنخفض السيولة، وستكون جميع الأطراف المعنية في وضع أسوأ لأنها لن تحصل على أي تحسن في الأسعار المعلنة. لذا، فإن اختيار الفارق الأمثل بين عروض الأسعار والطلبات أمر صعب للغاية. ومع ذلك، فإن مزودي السيولة الذين يتمتعون بخبرة جيدة في أسواق المال قد أتقنوا الفن المتطلب المتمثل في تحديد فروق أسعار العرض والطلب المثالية.
المفتاح هنا هو فهم المتغيرات المختلفة في شريحة معينة وحسابها. تتمتع بعض القطاعات بأحجام كبيرة وطلبات عالية، مع وفرة من المتداولين والمعاملات. في هذه البيئة، يحتاج صناع السوق إلى الاستفادة من فروق أسعار العرض والطلب الضيقة، حيث أن هناك العديد من الخيارات في السوق بسبب المنافسة المتزايدة. وعلى العكس من ذلك، يمكن للأسواق ذات السيولة المنخفضة أن تستوعب فروق أسعار أوسع، لأنها تفتقر إلى حرية الاختيار.
الأسعار والرسوم الإضافية
عند حساب الفارق المثالي بين عروض الأسعار والطلبات لأغراضك، من المهم أن تتذكر جانب تكلفة المعاملة. تفرض أسواق المال المختلفة رسومًا مختلفة على صرف العملات، والتي سيتم خصمها من أرباحك المنتشرة. في معظم الحالات، يمكن لصانعي السوق تجاوز حد التكلفة لكل وحدة بشكل مريح.
ومع ذلك، هناك سيناريوهات معينة حيث يكون الهامش ضئيلة للغاية، وقد لا تظهر فروق الأسعار الخاصة بك أرقامًا إيجابية بعد خصم رسوم المعاملات. لذا، كن حذرًا عند حساب سعر العرض وسعر الطلب للسهم في أي سوق لأنه قد يكون هناك فرق بين تحقيق أرباح كبيرة والاعتراف بالتكاليف الغارقة.
صيغة توزيع العطاءات والطلبات
الآن، يمكننا دمج معرفتنا المتراكمة في صيغة بسيطة – يتم حساب هامش العرض والطلب على النحو التالي:
أدنى سعر طلب – أعلى سعر عرض = الفارق.
يفضل معظم المتداولين حساب فروق الأسعار بتنسيق النسبة المئوية:
على الرغم من أن هذا خصم بسيط، إلا أن العديد من الخبراء يعتقدون أن رسوم المعاملة يجب أن تدخل في حساب كل فروق أسعار. ففي نهاية المطاف، تشكل تكاليف المعاملات جزءاً لا مفر منه من ممارسة الأعمال التجارية في سوق الصرف، ونادرا ما يتمكن مقدمو السيولة من الاحتفاظ بمعظم أرباحهم الموزعة.
ما الذي يجعل انتشار عروض الأسعار والطلب جيدًا؟
الآن، بالنسبة للجزء الأصعب – ما هو السعر الجيد الذي يجب تحديده على طرفي المعادلة؟ تختلف الإجابة هنا بشكل كبير اعتمادًا على ظروف السوق المختلفة مزود السيولة. كما ناقشنا، فروق أسعار العرض والطلب غالبًا ما تكون بمثابة سيف ذو حدين يمكن أن يضر أي من جانبي السوق إذا تأرجح في الاتجاه الخاطئ.
باعتبارك صانع سوق يسعى جاهداً إلى ترسيخ وجوده في قطاع عملة معين، فإنك تحتاج إلى الموازنة بين اهتماماتك وطلب المتداولين. في حين أن فروق الأسعار الأوسع قد تبدو جذابة لتوسيع نطاق أعمالك، إلا أنه يجب عليك التفكير في المنافسة. ستسمح لك القطاعات ذات المنافسة الأقل بجني المزيد من الأرباح من خلال توفير السيولة.
من ناحية أخرى، لن تتفاعل معك قطاعات العملات النشطة والتنافسية للغاية إذا كانت فروق الأسعار الخاصة بك لا تتناسب مع المنافسة. لذا، التوازن هو المفتاح هنا. ومع ذلك، من المهم أيضًا أن نتذكر أن معظم الأسواق تنتقل من السيولة المرتفعة إلى السيولة المنخفضة. يمكن أن تتغير الظروف في شريحة معينة بسرعة، ويجب أن تتبع فروق الأسعار وفقًا لذلك.
تحقيق الربح من فروق أسعار العرض والطلب
يعد فهم أرباح فروق أسعار العرض والطلب أمرًا بالغ الأهمية إذا كنت تفكر في أن تصبح صانع سوق أو مزود سيولة. في حين أن الصيغة المذكورة أعلاه تعطي إجابة مبسطة، يجب عليك أن تأخذ بعين الاعتبار قدراتك قبل دخول السوق.
كقاعدة عامة، فإن صناع السوق ذوي الأموال المحدودة يحققون نتائج أفضل في القطاعات ذات السيولة المنخفضة. تعتبر هذه البيئة أكثر ربحية بالنسبة للشركات المحدودة ذات أحجام السيولة المنخفضة نظرًا لوجود فرصة لتحديد فروق أسعار أعلى بين العطاءات والطلب. وبطبيعة الحال، فإن العكس هو الصحيح بالنسبة لكبار صناع السوق حيث أن الحجم المتزايد للأسواق عالية السيولة يمكن أن يتحول إلى أرباح كبيرة.
ومع ذلك، فإن الجانب الأكثر أهمية الذي يجب مراعاته هو قرار توفير السيولة في المقام الأول. من المهم أن نتذكر أن أسواق المال متقلبة وسريعة الخطى. غالبًا ما يتعثر LPs الجدد بعملة منخفضة القيمة لم تعد توفر فروق أسعار جيدة. لذلك، قبل أن تقرر ضخ أموالك في أصل مالي معين، يجب أن يكون لديك فهم جيد لاتجاهات السوق الأساسية.
في الملخص
كانت فروق أسعار العرض والطلب موجودة منذ اختراع أسواق المال. إنها الآلية الضرورية التي تجعل مشاركة صانع السوق مربحة. ونتيجة لذلك، شهدنا تحسن باريتو لجميع الأطراف التجارية المعنية.
ومع ذلك، فإن هذا المفهوم أيضًا مرتبط بالسياق بدرجة كبيرة ويختلف بشكل كبير اعتمادًا على المجال المحدد. لذلك، يجب على مزودي السيولة الطموحين دراسة ظروف السوق دائمة التطور عن كثب للتوصل إلى فروق أسعار مجدية ومربحة.
في كثير من الحالات، يعد اتباع اتجاهات الصناعة بمثابة استراتيجية سائدة. ومع ذلك، إذا كنت تهدف إلى تحقيق نمو كبير من بدايات متواضعة، فقد يكون استغلال الفرص في القطاعات منخفضة السيولة هو العنصر المفقود.
