من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن السحب يتم قياسه من رصيد بداية الحساب، أو أن الإيداع أو السحب "يعيد ضبطه". كلا الأمرين غير صحيح: فالسحب مشتق من الحساب return، والذي يستبعد عمدا جميع الحركات النقدية. تشرح هذه المقالة ما يعنيه ذلك عمليًا - خاصة بالنسبة للحسابات الرئيسية المحمية بواسطة الحد الأقصى لمخاطر السحب (راجع حدود المخاطر للمتداولين الرئيسيين).
الذروة هي عائد وليس رقم دولار
يتم حساب العائد لكل فترة بين عمليات الرصيد (كل إيداع أو سحب أو تحويل ينتهي بفترة واحدة ويبدأ الفترة التالية)، والعائد التراكمي هو نتاج عوائد الفترة - وبالتالي فإن الحركة النقدية نفسها لا تدخل في الحسابات أبدًا (راجع حساب العائد). يقارن السحب العائد التراكمي الحالي مقابل أعلى عائد تراكمي سجله الحساب على الإطلاق:
Return (per period) = Equity_end / Equity_start
Cumulative Return = Return P1 × Return P2 × … × Return Pn
DD = (1 − (1 + Current Return) / (1 + Maximum Return)) × 100ثلاث خصائص تتبع مباشرة
1. لا تؤثر الودائع والسحوبات على العائد، لذا فهي لا تؤثر على السحب - في أي من الاتجاهين. 2. يتم تذكر "ذروة" الحد الأقصى للعائد طوال عمر الحساب ولا يتناقص أبدًا. 3. يقرأ السحب 0% فقط بينما يساوي العائد الحالي الحد الأقصى للعائد - أي بينما يستقر الحساب عند مستوى مرتفع جديد من حيث العائد.
نظرًا لأنه يتم حساب العائد على equity، فإن الربح/الخسارة العائمة للصفقات المفتوحة يتم احتسابه أيضًا: يمكن أن يؤدي حد المخاطرة Max DD إلى حدوث خسائر غير محققة قبل إغلاق أي شيء.
مثال عملي - توقيت السحب يغير الإرتفاع
يبدأ الحساب الرئيسي عند $1,000 وله 20% الحد الأقصى لمخاطر السحب. يخطط المتداول لجني الأرباح عن طريق سحبها والاستمرار في تداول الـ 1000 دولار المتبقية.
الخطوة 1 – التمهيد
ترتفع قيمة حقوق الملكية إلى $1,071. عامل العائد التراكمي = 1,071 / 1,000 = 1.071 (+7.1%). ويصبح هذا الحد الأقصى للعائد.
الخطوة 2 - الانسحاب
يعود الرصيد إلى $1,020 ويتم إغلاق جميع المراكز. عامل العائد الحالي = 1.02 (+2.0%). الحساب يحمل بالفعل سحبًا - على الرغم من أنه لا يزال أعلى بمقدار 20 دولارًا من رصيده المبدئي:
DD = (1 − 1.02 / 1.071) × 100 = 4.76%الخطوة 3 - الانسحاب
يقوم المتداول بسحب $20؛ يُظهر الرصيد مبلغًا نظيفًا قدره 1000 دولار مرة أخرى. تبدأ فترة الإرجاع الجديدة بـ Equity_start = 1,000 دولار - ولكن لا شيء يتعلق بحالة السحب: لا يزال العائد التراكمي +2.0%، والحد الأقصى للعائد لا يزال +7.1%، وDD الحالي لا يزال 4.76%. الانسحاب لا يعيد ضبط الذروة ولا يستعيد الإرتفاع.
الخطوة 4 - حيث يتم تفعيل نسبة الإيقاف بنسبة 20% الآن
يبدأ حد المخاطر عندما يصل DD إلى 20%، أي عندما ينخفض عامل العائد التراكمي إلى 1.071 × (1 - 0.20) = 0.8568. في الفترة الجديدة يكون العائد التراكمي 1.02 × (حقوق الملكية / 1,000)، وبالتالي:
Equity at trigger = 1,000 × 0.8568 / 1.02 = $840بالنسبة للرصيد الجديد الذي يبلغ 1000 دولار، يتم إيقاف التوقف عند $840 - فقط 160 دولارًا (16%) من الغرفة، وليس 200 دولار (20%). إن النقاط الأربع المئوية المفقودة هي بالضبط التراجع غير المسترد الذي تم تنفيذه من الانسحاب.
حقوق الملكية مع مرور الوقت - تنتقل فجوة السحب مع الحساب
مقارنة ثلاثة سيناريوهات
نفس الحساب ونفس حد الـ 20%، ويختلفان فقط في متى (وما إذا كان) ينسحب المتداول:
| السيناريو | ذروة العائد الأقصى | تم نقل DD إلى فترة جديدة | وقف الحرائق في الأسهم | غرفة اليسار |
|---|---|---|---|---|
| ينسحب بالضبط عند الذروة (1,020 دولارًا، قبل أي قمة أعلى) | +2.0% | 0% | 800 دولار | 200 دولار = 20% كاملة |
| يصل إلى 1,071 دولارًا أمريكيًا، ثم يتراجع، ويسحب عند 1,020 دولارًا أمريكيًا | +7.1% | 4.76% | 840 دولارًا | 160 دولارًا = 16% |
| لا يوجد سحب — يستمر بعد الوصول إلى الذروة عند 1,071 دولارًا | +7.1% | 4.76% | ≈ 857 دولارًا | — |
الصف الأول هو الحالة النظيفة: السحب بينما العائد الحالي يساوي يبدأ الحد الأقصى للعائد الفترة التالية مع سحب صفر، وبالتالي ينطبق المخزن المؤقت الكامل بنسبة 20٪ على الرصيد المتبقي. أي سحب يتم إجراؤه تحت ذروة العودة يحمل الفجوة للأمام ويقلص المخزن المؤقت الفعال بمقدار تلك الفجوة بالضبط.
لا يؤدي الإضافة إلى إعادة تسليح الحد الذي تم انتهاكه
Max DD قيمة عمرية لا تنقص ولا تؤثر فيها الودائع. بمجرد قيام الحساب بتسجيل Max DD عند الحد الخاص به أو أعلى منه، لا يمكن تعيين الحد نفسه مرة أخرى - يجب أن يكون الحد الجديد أعلى تمامًا من الحد الحالي Max DD. للحصول على حد جديد على المستوى القديم، استخدم حسابًا رئيسيًا جديدًا (يبدأ سجل الإرجاع والسحب من الصفر).
ليس مثل علامة المياه العالية
علامة المياه المرتفعة (HWM) هي مفهوم رسوم الأداء: فهي تسجل ذروة الأسهم التي تم فرض الرسوم عليها بالفعل، لذلك لا يدفع المستثمرون أبدًا مرتين لاسترداد نفس السحب. "ذروة" السحب هي نقطة العائد القصوى، والتي يتم تتبعها بشكل مستقل - يمكن أن يجلس الاثنان عند مستويات مختلفة على نفس الحساب.
الوجبات الجاهزة
- يُقاس التراجع مقابل ذروة عائد الحساب، وليس مقابل الرصيد الابتدائي أو قيمة رأس المال بالدولار.
- تعتبر الودائع والسحوبات محايدة: فهي لا تعيد ضبط الذروة ولا تستعيد الإرتفاع - وتنتقل الفجوة إلى الذروة مع الحساب.
- أعداد الربح/الخسارة العائمة: يمكن أن يؤدي السحب على أساس الأسهم إلى وضع حد للمخاطر على المراكز المفتوحة.
- للحفاظ على احتياطي السحب الكامل بعد الأرباح المصرفية، أغلق واسحب عند أعلى مستويات للأسهم، وليس بعد التراجع.
- يتم إغلاق الفجوة فقط من خلال التداول مرة أخرى فوق قمة العودة القديمة، والتي تحدد حدًا أقصى للعائد الجديد وتعيد صفر التراجع.
