Market Maker: Was ist das und wie funktioniert es?
Artikel
Finanzmärkte werden oft als das Gewebe bezeichnet, das unsere Wirtschaft zusammenhält. Sie haben es uns ermöglicht, in unserer Evolutionsgeschichte voranzukommen, indem sie zum Beispiel die Erschließung neuer Kontinente finanzierten oder tödliche Krankheiten behandelten. Verschiedene Akteure spielen in diesen Märkten unterschiedliche Rollen. Dennoch ist der Market Maker der einzige Spieler, von dem erwartet wird, dass er jederzeit und unter allen Umständen auf Market Orders reagiert.
Es ist allgemein anerkannt, dass Market Maker im Grunde Trader mit hohem Volumen wie Finanzinstitute und Investmentbanken sind , oder Maklerfirmen, die buchstäblich einen “Markt” für Vermögenswerte schaffen und immer bereit sind, um jeden Preis zu kaufen oder zu verkaufen, um die Marktliquidität sicherzustellen. Liquidität spielt eine entscheidende Rolle auf den Finanzmärkten, und Market Maker sorgen dafür, dass die Musik weiterspielt, indem sie Liquidität bereitstellen . Fortschritte im Market Making haben erhebliche Auswirkungen auf die gesamte Finanzbranche. In den letzten zwei Jahrzehnten haben wir uns langsam auf ein stärker automatisiertes Finanzsystem zubewegt. Als Teil dieses Übergangs wurden traditionelle Marktmacher durch Computer ersetzt, die ausgeklügelte Algorithmen verwenden und Entscheidungen in Sekundenbruchteilen treffen.
Mit dem Aufkommen der Market Maker wurde der Markt im modernen Sinne geformt. Der Market Maker von heute ist künstliche Intelligenz, die mit Hilfe mathematischer Algorithmen, ermöglicht einen reibungslosen Ablauf abgeschlossener Geschäfte und sorgt für sofortige Liquidität. Automatisierte Programme, die bis zu einer Million Aufträge gleichzeitig verarbeiten können, sind sicherlich zu einem Durchbruch in der Welt des Handels geworden, da sie nicht nur die Möglichkeiten bei der Arbeit mit Handelssystemen erweitern, sondern vor allem auch einen Motor für die Entwicklung neuer Technologien starten um die Liquidität der Märkte zu erhöhen.
In diesem Artikel werden wir erörtern, was ein Market Maker ist, wie er funktioniert und wie er die Liquidität des Marktes beeinflusst , seine Vor- und Nachteile und schließlich, welche Rolle es auf dem Finanzmarkt spielt.
Was ist Market Maker?
Market Maker sind besondere Teilnehmer des Finanzmarktes, die den Markt aktiv halten, indem sie ständig bereit sind, Geschäfte mit anderen Marktteilnehmern abzuschließen.
Market Maker können auch als Händler definiert werden, die auf der Grundlage einer Vereinbarung, von denen einer der Handelsorganisator ist, die Verantwortung für die Aufrechterhaltung von Preisen, Nachfrage, Angebot und/oder Volumen des Handels mit Finanzinstrumenten, Fremdwährungen und/oder Waren übernehmen nach einer solchen Vereinbarung.
Jeder Teilnehmer muss eine zweite Partei haben, die an der Transaktion beteiligt ist. Das einzige, was Sie tun müssen, um Aktien oder Währungen zu verkaufen, ist, jemanden zu finden, der bereit ist, sie von Ihnen zu kaufen. Ebenso müssen Sie einen Verkäufer finden, wenn Sie Vermögenswerte kaufen möchten. Ein Market Maker ist dafür verantwortlich, dass es unabhängig davon, welches Instrument gehandelt wird, immer einen Käufer oder Verkäufer gibt, um sicherzustellen, dass die Transaktion reibungslos abläuft.
Market Maker können in zwei Kategorien eingeteilt werden: Tier-1- und Tier-2-Spieler.
- 1. Market Maker der ersten Ebene gelten als die größten Geschäftsbanken, die in einer Gruppe namens Tier 1 zusammengefasst sind. Manchmal werden sie auch als institutionelle Market Maker (IMM) bezeichnet. Sie kooperieren mit Börsen, schließen Vereinbarungen und gehen Verpflichtungen ein, um den Vermögensumschlag und das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage aufrechtzuerhalten. Zu diesen Anbietern zählen neben Geschäftsbanken auch Organisationen, die mit Zinssätzen und Währungsinterventionen Marktbewegungen erzeugen. Dies können große Banken, Handelszentren, Maklerunternehmen, große Fonds und Einzelpersonen mit beträchtlichem Kapital sein.
- 2. Zu den Market Makern der zweiten Ebene gehören Vermittler, die privaten Händlern und kleineren Maklern den Markteintritt erleichtern. Sie operieren mit ihrer eigenen Liquidität, können sich aber auch Mittel von den Liquiditätsanbietern der ersten Ebene leihen im Bedarfsfall. Im Gegensatz zu gewöhnlichen Händlern analysieren Market Maker den Markt und konzentrieren sich auf Orders wie Take Profit, Stop Loss und Pending Orders. Wenn wir über die Kategorien der Market Maker sprechen, ist es erwähnenswert, dass Börsenakteure zur Klasse der spekulativen Market Maker gehören. Diese Marktteilnehmer verfügen über so große Vermögensbestände (z. B. Kleinbanken und Privatanleger), dass bei Transaktionen ein Preisimpuls entsteht.
Es lohnt sich auch, ein paar Worte separat über Market Taker zu sagen. In Analogie zu Market Makern, die Preise machen oder stellen, sind Market Taker diejenigen, die Preise akzeptieren oder annehmen. Market Maker wiederum können nur mit Market Takern Geschäfte machen.
Wie arbeiten Market Maker? Was ist ihre Rolle?
Die Market Maker sind dafür verantwortlich, zu bestimmen, wie viele Einheiten eines Vermögenswerts (Aktie, Währung usw.) auf dem Markt verfügbar sein werden. Sie passen den Preis basierend auf dem aktuellen Angebot und der aktuellen Nachfrage nach dem Vermögenswert an. Indem sie Aufträge erteilen, die in Zukunft zusammengeführt werden können, stellen sie Liquidität bereit das Auftragsbuch. Sobald der Auftrag in das Auftragsbuch aufgenommen wurde, verwendet der Marktteilnehmer (z. B. ein Händler) diese Position für seine eigenen Handelszwecke.
Im Allgemeinen haben Market Maker eine unverhältnismäßig große Menge an Vermögenswerten unter ihrer Kontrolle. Dadurch können sie die Anforderungen eines hohen Auftragsvolumens in kurzer Zeit zu wettbewerbsfähigen Preisen erfüllen. Kurz gesagt, sie fungieren als Gegenpartei für alle Handelsgeschäfte, die zu einem bestimmten Zeitpunkt stattfinden, und nehmen somit die Gegenseite des Handels ein. Anleger sollten weiter verkaufen, solange Anleger kaufen, und umgekehrt. Broker bieten Kunden Preise auf der Grundlage von Notierungen an, die jeweils von einem oder mehreren Market Makern bereitgestellt werden Markt.
Ein Verständnis dafür, was ein Market Maker tut, kann durch die Betrachtung seiner Funktionen innerhalb des Marktes gewonnen werden.
Preiskontinuität
Liquide Märkte zeichnen sich durch Preiskontinuität und eine relativ geringe Geld-Brief-Spanne aus. Die Effektivität eines Marktes wird wesentlich durch seine Verlässlichkeit bestimmt. Trotz erheblicher Volatilität sollte ein Market Maker in der Lage und bereit sein, einen Preis in verschiedenen Größen festzulegen. Dies kann durch Investitionen in eine Vielzahl von Vertriebskanälen erreicht werden.
Es ist unbedingt zu bedenken, dass Market Maker Preiskonsistenz nicht aus altruistischen Motiven bieten. Auch wenn es zur Gesundheit des Marktes beiträgt, haben sie ihre eigenen Interessen auf dem Spiel. Ohne Einhaltung der Preiskontinuitätsregel erleiden Market Maker Verluste.
Handelskontinuität
Market Maker sollten in der Lage sein, eine kontinuierliche Präsenz aufrechtzuerhalten und schnell auf Marktbedingungen zu reagieren. Sobald ein Vermögenswert gekauft oder verkauft wird, muss jemand am anderen Ende der Transaktion stehen, um sicherzustellen, dass sie reibungslos verläuft.
In der Regel ermöglicht ein seriöser Market Maker den Echtzeithandel, damit eine Institution ihren Kunden diesen Service anbieten kann.
Flexibilität und Abdeckung
Die Bereitstellung von Flexibilität in bestimmten Bereichen verbessert den Service der Market Maker. Insbesondere können sie nicht standardmäßige Abwicklungstermine und Abwicklungen in mehreren Währungen bereitstellen.
Anstatt sich auf einige wenige Vermögenswerte zu konzentrieren, muss ein Market Maker seinen Kunden außerdem eine große Auswahl an Instrumenten anbieten. Als Ergebnis beweist es, dass die Market Maker sich verpflichtet fühlen, ihre Kunden zufrieden zu stellen.
Vermittlung
Es gibt mehrere Möglichkeiten, wie Intermediäre in den Markt eingreifen können, darunter:
- Käufer und Verkäufer miteinander verbinden.
- Ermittlung des Eröffnungspreises.
- Bereitstellung aktiver Notierungen auf zweiseitigen Märkten. Ein Börsengeschäft darf nur unter Beteiligung eines Market Makers unter Einhaltung der Marktregeln abgeschlossen werden. Daher können die Online-Quotierungen von Market Makern als legitim angesehen werden.
- Sicherstellen, dass alle Marktteilnehmer Zugang zu den neuesten Informationen haben. Ein Beispiel sind Marktpreise.
- Sicherstellen, dass der Markt ausgeglichen bleibt. Wenn Kaufaufträge zeitweise von Verkaufsaufträgen überholt werden, kann dies den Markt erheblich beeinflussen. Aus diesem Grund setzen Market Maker ihre eigenen Mittel ein, um für ein Gleichgewicht im Markt zu sorgen.
Aus all dem können wir schließen, dass Market Maker ein wesentlicher Bestandteil jedes Finanzmarktes sind und sicherstellen, dass ein Schlüsselindikator für jedes Instrument, die Liquidität, konstant stabil ist.
Wie verdienen Market Maker Geld?
Die kritischen Informationen, über die Market Maker verfügen, sind die Daten der von Kunden erhaltenen Aufträge. Was ist in diesen Daten enthalten? Wesentliche Parameter wie Werte von Stop-Loss- und Take-Profit-Aufträgen sowie Werte von Pending-Aufträgen. Diese Informationen lassen den Forex Market Maker wissen, wo die bedeutendste Anzahl von Aufträgen angesammelt wird. Und dies wiederum ermöglicht dem Market Maker, den Preis zu manipulieren (je mehr Kunden mit dem Market Maker zusammenarbeitet, desto größer ist sein Einfluss auf den Markt).
Um an der Börse Geld zu verdienen, müssen Sie signifikante Preisbewegungen korrekt vorhersagen und rechtzeitig Positionen in diese Richtung eröffnen. Stellen Sie sich vor, Sie könnten die Preisbewegung kontrollieren, dann würde es ausreichen, eine Kaufposition zu eröffnen und dann den Preis nach oben zu bewegen. Oder das Gegenteil wäre der Fall: Sie könnten eine Verkaufsposition eröffnen und den Preis nach unten bewegen. Natürlich kann kein Market Maker der Welt mit solch großen Preisbewegungen umgehen. Aber um eine signifikante Preisbewegung zu provozieren, reicht manchmal schon ein winziger Impuls des Market Makers aus.
Also, wie verdienen Market Maker am Ende? Das Einkommen eines Market Makers setzt sich aus drei Komponenten zusammen:
Börsenprovisionen
Diese Art von Einnahmen ist nur für den institutionellen Market Maker möglich, der einen Vertrag mit dem Organisator der Trades hat. Beispielsweise kann ein Market Maker für jede abgeschlossene Transaktion eine Belohnung von der Börse als Provision erhalten.
Umsatzerlöse und Geld-Brief-Spanne
Einige Marktteilnehmer verkaufen von Zeit zu Zeit an den Market Maker zu seinem Einkaufspreis, während andere Investoren von ihm zu seinem Verkaufspreis kaufen. Da der Market Maker gleichzeitig Kauf- und Verkaufspreise mit einem bestimmten Spread setzt, erhöht sich sein Umsatz erheblich. Beispielsweise kann ein Market Maker auch in einem ruhigen und stabilen Markt noch Geschäfte mit relativ hohen Umsätzen abschließen.
Auf der anderen Seite sind starke Marktbewegungen für den Market Maker unangenehm. Wenn der Markt beispielsweise erhebliche Verkäufe verzeichnet, ist der Market Maker gezwungen, Vermögenswerte mit fallendem Preis zu kaufen, aber für einige Zeit wird niemand Vermögenswerte von ihm zu seinem angebotenen Verkaufspreis kaufen. Daneben können die Käufe auf niedrigeren Niveaus zurückkommen. Andere Marktteilnehmer werden wieder zu den Verkaufspreisen des Market Makers kaufen, die außer ihm während des allgemeinen Marktabverkaufs niedriger sein werden als sein durchschnittlicher Einkaufspreis. Solche Perioden starker Bewegungen reduzieren die Erträge des Market Makers auf Spread und Umsatz.
Eröffnung eigener Handelspositionen
Mit allen notwendigen Informationen über den Markt und seine vertikale Analyse haben Market Maker mehr Möglichkeiten, profitable Geschäfte abzuschließen als jeder andere Marktteilnehmer.
Vor- und Nachteile des Market Making
Market Maker können Anlegern mit kleineren und privaten Konten Vorteile bieten. Die Nachteile betreffen vor allem fortgeschrittene Trader. Zu den Vorteilen gehören die folgenden:
Sicherheitsverfügbarkeit
Indem sie als Verwahrer fungieren, ermöglichen Market Maker Anlegern ein Engagement in Vermögenswerten, die ihnen sonst nicht zur Verfügung stünden.
Vertrauen der Anleger
Market Maker geben Anlegern Vertrauen, indem sie bestätigen, dass es sich lohnt, in Vermögenswerte zu investieren. Market Maker analysieren Vermögenswerte aus einer anderen Perspektive als Kleinanleger, sodass ihre Aktivitäten als Barometer für den Gesamtmarkt dienen.
Nahtlose Märkte
Market Maker spielen eine wichtige Rolle bei der Verbesserung des Funktionierens des Marktes, indem sie ihm Liquidität und Volumen bringen.
Trotz der vielen Vorteile, die Market Maker besitzen, ist es auch erwähnenswert, dass es bestimmte Nachteile hat:
Insiderhandel
Es besteht immer die Möglichkeit, dass einige Marktmacher Informationen verwenden, die nicht öffentlich zugänglich sind, und sich an Insiderhandel beteiligen, um illegale Gewinne zu erzielen, was zu schwerwiegenden Regulierungsmaßnahmen führt und unschuldige Anleger beeinträchtigt.
Interessenkonflikt
Da Market Maker manchmal sowohl als Makler als auch als Händler beteiligt sind, entsteht ein Interessenkonflikt, da sie als Makler den Kunden die bestmögliche Ausführung bieten sollen. Als Händler hingegen werden sie zum Kontrahenten und handeln daher gewinnbringend. Anleger sollten also vorsichtig sein.
Auswirkungen auf die Marktintegrität
Da Market Maker mit einer unglaublich großen Anzahl von Vermögenswerten handeln, können sie den Marktpreis beeinflussen. Aufgrund dieser Maßnahmen könnten sich Anleger an einem Herdenverhalten beteiligen, was den Märkten und Investitionen schadet. In dieser Hinsicht können die Handlungen dieser Institutionen die Integrität der Kapitalmärkte schädigen.
Das Endergebnis
Obwohl die Rolle des Market Maker in technischer Hinsicht recht komplex ist, hat sie zweifellos einen echten Wert für die Finanzmärkte und Börsen. Market Maker waren schon immer einer der wichtigsten Bestandteile eines jeden Finanzmarktes, obwohl wir normalerweise nicht über die Bedeutung ihrer Liquiditätsfunktion nachdenken. Diese Teilnehmer müssen jederzeit faire Preise für unterschiedliche Assets halten und sicherstellen, dass die Nachfrage gedeckt wird. Andernfalls wäre es unmöglich, große Volumina ohne lange Verzögerungen zu handeln, wenn großvolumige Orders ausgeführt werden.
