¿Qué es la Orden Fill or Kill y Cuándo Usarla?

El mundo del trading moderno se mueve a un ritmo vertiginoso, con oportunidades que aparecen y desaparecen en horas o incluso minutos. Muchas operaciones potencialmente rentables pueden fracasar estrepitosamente si se desaprovechan las oportunidades. 

Naturalmente, es difícil controlar cada operación manualmente y programar perfectamente su ejecución. Aunque algunos operadores consiguen controlar manualmente sus operaciones, la mayoría sufren deslizamientos y, en última instancia, obtienen una posición que no es la que estaban buscando. 

Con una orden Fill or Kill (FOK), los operadores pueden adquirir un mayor control sobre los resultados de sus operaciones. 

Este artículo explorará las órdenes FOK y su importancia en la ejecución de operaciones sensibles al tiempo. 

Conociendo las órdenes sensibles al tiempo

La era del trading en línea ha introducido numerosas herramientas y mecanismos valiosos para simplificar el agitado proceso de ejecución de operaciones. Desde el análisis y la transmisión de datos en directo hasta las prácticas de social trading, existen múltiples formas de obtener un impulso adicional en el ámbito del trading. Las ejecuciones automáticas de órdenes son una de las principales mejoras que ofrecen las soluciones de trading digital. 

Estos protocolos permiten a los operadores establecer condiciones predeterminadas para sus operaciones. La orden de trading se ejecuta inmediatamente si se cumplen todas las condiciones especificadas. Sin embargo, la orden se cancela automáticamente si no se cumplen las condiciones. 

Con un sistema de este tipo, los operadores pueden asegurarse de recibir la operación que desean desde el principio o evitar incurrir en pérdidas por deslizamiento u otras condiciones cambiantes del mercado. Los inversores ya no tienen que cancelar manualmente las operaciones, lo que antes provocaba errores humanos y situaciones desfavorables. 

Las órdenes sensibles al tiempo tienen muchas formas y tamaños, como Fill or Kill, Immediate or Cancel, All or None y Good Till Cancelled. Cada orden automatizada tiene un propósito específico y ayuda a los operadores en situaciones distintas.

Estos protocolos comparten un punto fuerte común: permiten a los inversores construir una estrategia de trading fiable y les evita estar a merced de los frecuentes cambios en los precios de los activos.

Qué es una Orden Fill or Kill (FOK)

Una orden FOK pertenece a la familia de las órdenes de trading automatizadas. Las órdenes FOK están diseñadas para cumplir la totalidad de la orden o anular la operación. De este modo, los operadores pueden estar seguros de que la orden que han creado se cumplirá inmediatamente o se anulará por completo. 

La orden FOK se diseñó para proteger a los operadores activos de la posibilidad de colocar una orden de compra o venta en el sistema de trading en línea y recibir órdenes en momentos y precios diferentes. 

Como ya se ha dicho, muchas operaciones sólo son rentables a determinados precios y en ciertos periodos, por lo que una orden FOK cancela todo el pedido si no se cumple alguna de las condiciones previas. Los operadores sólo tienen que especificar la cantidad y el precio deseados en el protocolo de órdenes FOK. 

Luego, sólo tienen que esperar a que las órdenes de correspondencia automáticas analicen el mercado y encuentren una operación favorable o cierren la posición completa sin incurrir en pérdidas. 

Beneficios de una Orden FOK

Las órdenes FOK son excelentes para mercados de gran volumen de negociación con estrechos márgenes de rentabilidad y elevados niveles de liquidez. En estos mercados, los operadores suelen comprar y vender grandes cantidades de activos para obtener beneficios cuantificables. Por ello, los operadores deben ejecutar toda la operación a un precio determinado o al mejor precio de mercado posible. 

Sin las FOK, invertir o negociar en mercados de gran volumen puede ser arriesgado, ya que muchas operaciones no se cerrarían en un plazo aceptable. En consecuencia, los operadores sólo obtendrían una parte del volumen deseado y, a menudo, con una valoración de mercado desfavorable. 

Naturalmente, este tipo de operaciones conllevan pérdidas de diverso tamaño. Sin embargo, un problema más crítico en este caso es la falta de previsibilidad de los mercados. Los operadores no pueden formular una estrategia fiable y seguir su plan sin verse afectados por consecuencias imprevistas. 

La orden FOK evita este tipo de situaciones y permite a los operadores formarse unas expectativas claras sobre la orden que van a ejecutar, garantizando la ejecución inmediata o la anulación de la operación. 

Ejemplo de una Orden Fill or Kill 

Para visualizar mejor la ventaja de las órdenes FOK, supongamos que el inversor X desea vender 2 millones de acciones de Google con un valor de 50 dólares por acción. El inversor X coloca la orden FOK correspondiente en el sistema de trading. 

El mercado ofrece actualmente 1 millón de acciones de Google a un precio de 50 dólares. Aunque el precio coincide, la operación quedará anulada, ya que el volumen ni siquiera se acerca a la cantidad deseada. 

Aunque esto pueda parecer una pérdida, muchos inversores construyen sus estrategias de trading basándose en los volúmenes de los activos. Si no pueden comprar o vender suficiente cantidad del activo en cuestión, la operación no merece la pena. 

Supongamos que el mercado ofrece 2 millones de acciones de Google, pero el precio ha subido a 50,5 dólares. Del mismo modo, la orden FOK cerrará automáticamente la operación por completo. 

Dependiendo de las condiciones del mercado, el aparentemente insignificante descenso del precio en 0,5 dólares podría dar lugar a márgenes de beneficio reducidos o incluso negativos para el inversor X. La orden FOK evita tal escenario y elimina la posible orden. 

Con las órdenes FOK a su disposición, el operador X sólo recibirá una orden de mercado que sea favorable tanto en precio como en cantidad. Como resultado, el operador X podrá crear estrategias de trading fiables y tener una expectativa clara de las operaciones que ejecutará. 

Orden Fill or Kill vs Immediate or Cancel

El debate sobre las órdenes IOC y FOK es frecuente en el ámbito de las ejecuciones de órdenes sensibles al tiempo. Las órdenes Immediate or Cancel (IOC) ofrecen ejecuciones parciales de una operación determinada, lo que permite a los inversores ejecutar al menos una fracción del contrato si el precio coincide.

El saldo no ejecutado del acuerdo se cancelará inmediatamente. Así pues, las órdenes IOC y FOK comparten la sólida cualidad de la ejecución inmediata, pero la orden IOC tiene muchas más probabilidades de materializarse. 

En pocas palabras, la orden límite IOC da prioridad al precio de la operación y sólo tiene una restricción suave sobre los volúmenes. Las órdenes IOC podrían ser más beneficiosas para los operadores que desean comprar activos y tienen una firme preferencia por el precio, ya que no se cancelan si los volúmenes no coinciden. 

Naturalmente, las órdenes IOC son útiles en numerosas situaciones y son más populares que las FOK debido a su alta probabilidad de ejecución.

Las FOK, debido a su condición de force fill, son órdenes más extremas con menos posibilidades de ser ejecutadas inmediatamente. Sin embargo, esto puede ser una ventaja en algunos mercados, ya que la ejecución de la operación no siempre es una prioridad absoluta en el ámbito del trading. Ambos tipos de órdenes tienen sus usos correspondientes y deben ser examinados por quienes aspiran a ser inversores. Los mercados de bajo volumen y sensibles a los precios favorecen a las órdenes IOC, mientras que los participantes en mercados de gran volumen emplean con frecuencia las FOK. 

Conclusiones

Las órdenes FOK son un mecanismo excelente para controlar su futuro inmediato en el frenético entorno del trading. Aunque puede que las FOK no se empleen con tanta frecuencia como las órdenes IOC, sus condiciones predefinidas permiten a los operadores un mayor control sobre sus operaciones. 

Como resultado, las FOK eliminan los riesgos de deslizamiento o retraso en la ejecución. El entorno de trading cambia y se transforma de manera impredecible, por lo que contar con una salvaguarda automatizada para evitar escenarios indeseables nunca es una mala idea.