¿Qué es un Bono?
El mercado del trading electrónico está experimentando una transformación y desarrollo rápido debido a la aparición del mercado de las criptomonedas, que ha permitido utilizar todas las ventajas de los registros de distribución para multiplicar el capital. Sin embargo, a pesar de ello, los instrumentos de trading clásicos, incluidos en el trading de acciones, siguen teniendo una gran demanda, especialmente en lo que respecta al equilibrio entre rentabilidad y riesgo. Uno de esos instrumentos son los bonos.
En este artículo vamos a explicar qué son los bonos y cómo funcionan. Asimismo, mostraremos en qué se diferencian los bonos de las acciones y su proceso de compra y venta.
Aspectos clave
- Los bonos son valores que dan derecho a su titular a recibir un ingreso predeterminado en un momento determinado.
- La diferencia principal entre los bonos y las acciones es que proporcionan un ingreso estable en forma de intereses (cupones), mientras que estas últimas proporcionan un ingreso inestable por la venta con dividendos.
- Los bonos se pueden comprar en el mercado de valores como parte de una colocación primaria o secundaria.
¿Qué es un bono en palabras sencillas?
Un bono es un valor de emisión que certifica el derecho de su tenedor a recibir su valor nominal u otra propiedad equivalente del emisor del bono dentro del período de tiempo estipulado en el mismo. El bono también puede certificar el derecho de su tenedor a recibir los intereses sobre el valor nominal del bono u otros derechos de propiedad estipulados en el mismo. El rendimiento del bono es el interés y/o el descuento.
Un bono es un certificado de préstamo que tiene una fecha de vencimiento final. Los ingresos por bonos se pagan (ingresos por intereses) o se redimen (ingresos por descuento) preferiblemente antes que los ingresos por acciones en forma de dividendos. Los ingresos de los bonos también tienen prioridad sobre otras obligaciones (por ejemplo, cuando se liquida una sociedad anónima, el dinero después de los préstamos se devuelve primero a los tenedores de bonos y solo después a los accionistas). Sin embargo, los bonos no dan derecho a participar en la gestión de la sociedad anónima.
Una amplia gama de características de clasificación determina cada tipo de bono. Entre ellas se encuentran la forma de propiedad del emisor, el vencimiento, el tipo de propiedad, las formas de circulación, la seguridad con activos, el método de obtención de ingresos y la regulación de vencimiento. Al mismo tiempo, se cree que la principal característica de los bonos se basa en el rendimiento, que puede ser un descuento o un interés.
Los bonos de descuento son colocados por el emisor a un precio inferior a su valor nominal y se redimen a su valor nominal. En este caso, el ingreso del inversionista en el bono será el descuento, es decir, la diferencia entre el precio de compra del bono y el valor nominal del bono pagado por el emisor al vencimiento del bono.
Los bonos que devengan intereses son colocados por el emisor, por regla general, a su valor nominal y se redimen a su valor nominal. Los ingresos de dicho bono serán intereses que pueden ser tanto constantes como variables, pagados tanto periódicamente (mensual, trimestral, anual, etc.) como cuando se redima el bono. El importe de los ingresos o el procedimiento para determinarlos, incluido el importe de los ingresos de cada período de intereses, en el caso de establecer un rendimiento pagado periódicamente, es determinado por el emisor y reflejado en la decisión de emisión de bonos y en el prospecto de emisión.
Los bonos tienen la clasificación más amplia entre los instrumentos de trading, ya que incluye más de diez características diferentes.
¿Cómo Funcionan los Bonos?
Hoy en día, los bonos siguen siendo una herramienta popular para las actividades de inversión, principalmente debido a la alta tasa de ingresos por intereses, que no ha variado durante la circulación de la emisión de bonos. Por otro lado, los bonos son un instrumento financiero estructural, uno de cuyos indicadores importantes es el tipo de cambio actual del mercado, cuyo valor afecta directamente al grado de interés de los inversores en comprarlos
La determinación de la tasa de mercado actual de un valor puede basarse en la aplicación de métodos dinámicos, en particular, el método VAN o valor actual neto (capitalización de ingresos), según el cual el valor de cualquier activo financiero se presenta como el valor presente (actual) de los pagos futuros provenientes de su uso. El uso del método de capitalización de los ingresos esperados como modelo de fijación de precios en el mercado de valores puede justificarse para instrumentos financieros con rendimientos nominales garantizados, es decir, para los bonos. La siguiente fórmula se conoce como el modelo básico de fijación de los precios de los bonos:
Pb= [K/(1+r)t]+H(1+r)T,
donde H es el valor nominal del bono
K son los pagos de cupones
r es el tipo de interés anual
t es el plazo hasta el vencimiento
T es el período de circulación del bono
El significado económico de esta fórmula muestra que el valor actual del bono es igual a la suma de todos los pagos de los intereses durante su período de circulación y el valor nominal hasta el presente, es decir, descontado a la tasa de rendimiento actual para este tipo de bonos. Se supone que la tasa de rendimiento actual es la rentabilidad mínima requerida esperada por los inversores en inversiones alternativas libres de riesgo y la prima de riesgo. Por lo tanto, el valor actual de un bono le prescribe el valor al que el inversor desearía comprarlo. El factor de descuento es la tasa de rendimiento del mercado, es decir, el promedio de los rendimientos esperados por algunos inversores (esto determina la relación entre la oferta y la demanda de un bono determinado), entonces el valor actual del bono se puede ver como el precio de mercado.
Un bono puede generar ingresos debido al cambio en el valor del bono desde el momento en que se compra hasta que se vende. La diferencia entre el precio de compra del bono y el precio al que el inversionista vende el bono representa un aumento en el capital invertido por el inversionista en un bono en particular. Este tipo de ingresos se generan principalmente por bonos comprados a un precio inferior al par, es decir, con descuento. A la hora de vender bonos con descuento, un punto esencial para el emisor es determinar el precio de venta del bono. Es decir, a qué precio debe venderse hoy el bono si se conoce el importe a recibir en el futuro (valor nominal) y la tasa de rendimiento subyacente (tipo de refinanciación). El cálculo de este precio se denomina descuento, y el precio en sí es el valor presente de la cantidad futura de dinero.
Diferencia entre Bonos y Acciones
Los bonos y las acciones forman la columna vertebral del mercado de valores, representando algunos de los instrumentos de inversión más populares entre los inversores privados e institucionales. Las acciones son emitidas por una sociedad anónima en el momento de su constitución y es un certificado de la contribución de una acción determinada al capital social de la empresa. Un bono es una obligación de deuda en virtud de la cual el emisor debe reembolsar la cantidad especificada del bono a su tenedor dentro de un período específico. Estos tipos de activos de trading tienen muchas diferencias significativas, lo que determina sus propiedades únicas en el marco de las actividades de inversión.
Tipo de seguridad
Las acciones son un instrumento financiero que permite al inversor poseer una participación en la empresa, lo que le da derecho a recibir un porcentaje determinado de beneficios en forma de dividendos, cuyo importe suele fijarse por el consejo de administración de la empresa. Como consecuencia, las acciones son un tipo de valores de equidad. Por otro lado, los bonos son un activo de deuda financiera que implica que el emisor pague una cantidad que se ha convertido en el compromiso con el inversor para recibir intereses por el uso de su dinero. Este aspecto es la diferencia más importante entre los activos financieros mencionados previamente.
Términos de Ganancia
Al invertir en acciones, independientemente de su tipo, el inversor no tiene garantías de rentabilidad y no puede contar con ganancias porque la naturaleza de este instrumento de negociación tiene una naturaleza cíclica cuyo valor financiero, así como su valor de mercado, se basa en varios factores que forman las condiciones para su compra o venta. En este caso, solo poseer acciones le da al inversionista el derecho de esperar ganancias en forma de dividendos si se proporcionan. En el caso de los bonos, los ingresos de su compra se conocen de antemano en forma de pago de cupones y se calculan en función de condiciones individuales, como la cantidad invertida, el plazo de inversión, etc. Sin embargo, existe una excepción en virtud de la cual el inversor no recibirá ingresos por la compra de bonos en caso de quiebra/liquidación de la empresa del emisor.
Período de tenencia
Las acciones se pueden ver como un instrumento financiero libre sin vencimiento (venta). Una vez compradas, pueden guardarse de manera indefinida en la cuenta depo del broker, cuyos servicios son utilizados por el inversor y pueden venderse en cualquier momento a su voluntad y siguiendo su estrategia de trading. La propiedad de los bonos implica un período específico dentro del cual deben redimirse. Hay bonos a corto plazo (redención de hasta 1 año), bonos a mediano plazo (redención de hasta 5 años) y bonos a largo plazo (redención en 5 años y más).
Hay que señalar que los bonos no tienen que mantenerse en una cartera hasta su vencimiento. Si vendes un bono entre pagos de cupones, el vendedor recibirá del siguiente propietario los ingresos acumulados del cupón, parte del cupón, en proporción a cada día de propiedad.
Nivel de riesgo
La naturaleza de cualquier mercado financiero implica un equilibrio entre los rendimientos de las inversiones y los riesgos. Esta disposición es la base de la ley, que establece que el riesgo aumenta proporcionalmente al rendimiento y viceversa. En este sentido, las acciones deben considerarse como un instrumento financiero con una relación media entre riesgo y beneficio y, en general, debido a la disponibilidad de la opción de utilizar el trading de margen, cuya esencia es utilizar los fondos prestados de un exchange (o un broker) para multiplicar los beneficios. Los bonos, a su vez, son un instrumento de trading de riesgo bajo que no implica el uso de apalancamiento para operar y, en consecuencia, no conlleva riesgos de liquidación de posiciones en caso de una estrategia de trading incorrecta.
Fuente de ingresos
En cuanto a la rentabilidad, las acciones pueden ser una prioridad para muchos inversores porque ofrecen oportunidades más flexibles para la revalorización del capital. Como mencionamos previamente, poseer una acción permite a un inversor obtener un beneficio que, por un lado, se expresa como la diferencia entre el precio de compra o venta (o el precio de venta y el precio de compra si hablamos de operaciones en corto) y, por otro lado, el importe de los dividendos, cuyo momento y importe se determina individualmente por cada sociedad anónima. Los bonos proporcionan ingresos solo en forma de cupones, que son intereses devengados sobre el valor nominal de los bonos dentro de un período determinado.
Emisor
Si la emisión de acciones se realiza únicamente en el marco de la sociedad anónima correspondiente, los bonos también pueden ser emitidos por entidades con otra forma organizativa y jurídica, incluyendo organismos estatales y municipales, empresas privadas, etc. Al mismo tiempo, los términos de la emisión de bonos diferirán según la forma de gestión y otros factores.
¿Cómo Comprar y Vender Bonos?
En cuanto a la implementación de las transacciones financieras con bonos (compra y venta), hay que destacar que es algo similar al mercado bursátil, sobre todo en cuanto a la compra. Este proceso se puede llevar a cabo en diferentes condiciones, es decir, durante la colocación primaria o secundaria de los bonos. Veamos cada una de ellas con más detalle.
Colocación Primaria
Una oferta primaria es un proceso mediante el cual el propio emisor vende los bonos inmediatamente después de su emisión. El broker o emisor recoge las ofertas de los inversores y luego les distribuye toda la emisión de valores. El precio del bono es igual al valor nominal y el rendimiento es el rendimiento del cupón.
Los inversionistas, al comprar bonos en la oferta inicial, financian a los emisores. En términos legales, un contrato de préstamo se celebra mediante la colocación de bonos. El documento que garantiza los derechos sobre los bonos (decisión sobre la emisión, etc.) especifica el derecho de su tenedor a recibir, dentro del plazo estipulado por él, del emisor, el valor nominal u otro valor equivalente de propiedad.
El proceso de compra de bonos en la oferta inicial es bastante sencillo y, para empezar, implica enviar una orden de compra a través de un terminal o aplicación especificando el volumen de compra. Aquí hay que tener en cuenta que los bonos deben colocarse por suscripción pública y antes de la compra, hay que saber durante cuánto tiempo estará abierto el libro de órdenes (normalmente desde unas horas hasta unos días, en casos excepcionales, hasta un mes).
Si el broker utilizado por el propio inversor participa en la oferta de bonos, probablemente no habrá ningún problema para presentar una solicitud. De lo contrario, el inversor debe enviar una instrucción al broker para que haga una oferta al organizador de la oferta en su nombre. Sin embargo, no todos los brokers ofrecen esa oportunidad. La negativa a presentar una oferta por otro participante del mercado (muy probablemente un competidor) es una historia bastante típica.
Colocación Secundaria
La colocación secundaria es el proceso de venta de bonos emitidos previamente en la bolsa. En una oferta secundaria, los bonos no se compran al emisor, sino a otros inversores. Por lo tanto, el precio del bono puede diferir del valor nominal, así como del rendimiento. Este método de compra de bonos puede tener sus propias sutilezas en términos de adquisición debido a que se basa en la compra de valores a otros inversores.
En cuanto al proceso de venta, en ambos métodos de compra será el mismo e incluirá la etapa de colocar una orden de venta con el broker con una cantidad predeterminada de venta. Esta operación también se lleva a cabo dentro de la terminal o aplicación de trading.
Conclusión
Los bonos, a pesar de la aparición de mercados financieros nuevos, junto con las acciones, siguen siendo un tipo clásico y testado de activos de trading, con un trabajo que garantiza un rendimiento estable y riesgos bajos, que es la proporción ideal de potencial de trading para muchas categorías de inversores; especialmente para los principiantes que apenas comienzan su camino en el campo de la inversión con instrumentos del mercado de valores.
