بازارساز در مقابل تامین­کننده نقدینگی

یک شرکت کارگزاری فارکس (Forex brokerage firm) می­تواند فعالیت­های خود را با توجه به روش برنامه­ریزی شده برای اداره کسب­و­کار خود راه­اندازی کند و می­تواند به عنوان یک واسطه درگیر فرآیند معاملاتی شود. کارگزارانی که به جای دریافت کارمزد، درگیر انجام معاملات می­شوند و از طریق معاملات واقعی برای مشتریانشان درآمدزایی می­کنند. افرادی که به عنوان یک واسطه عمل می­کنند، برای ایجاد دسترسی به نقدینگی برای معامله­گران، کارمزد دریافت می­کنند.

این دو مدل کارگزاری فارکس (Forex brokerage) به عنوان فرآیند A-book و B-book یاد می­شوند.

کارگزاران بازار­ساز (B-book)

کارگزاران B-book طرف دیگر معاملات مشتریان خود را در اختیار می­گیرند و سفارشات را به یک تامین­کننده نقدینگی منتقل نمی­کنند. در واقع، برخی از بازارسازان همچنین با ارائه نقدینگی از طرف خودشان به شرکت مشتری خود، کارمزد دریافت می­کنند.

این امر به این معنی است که معامله­گران فارکس (Forex traders) در مقابل کارگزار معامله می­کنند و هر سود ایجاد شده توسط معامله­گر برابر است با ضرر و زیان کارگزاری فارکس (Forex brokerage). کارگزاری فرصت­های بسیاری برای کسب سود در اختیار دارد، بنابراین بسیاری از کارگزاران فارکس این مدل را انتخاب می­کنند. با این وجود، کارگزاری­هایی که به عنوان یک معامله­گر B-book راه­اندازی شده­اند، متحمل هزینه­های زیادی می­شوند. این هزینه­ها عبارتند از راه­اندازی میزهای معاملاتی و معاملات الگوریتمی که به طور خودکار طرف دیگر معاملات مشتری را به خود اختصاص می­دهد. این هزینه­ها باید از سود کسر شوند.

تأمین­کنندگان نقدینگی (A-book)

تأمین­کنندگان نقدینگی، یا A-book یک روش ساده­تر برای را ه­اندازی یک کارگزاری است و از آن­جا که کارگزار فقط یک واسطه است، به معامله گر اجازه می­دهد تا با انتقال سفارشات به تامین­کنندگان نقدینگی، به بازار بین بانکی دسترسی پیدا کند.

بهترین درخواست پیشنهاد قیمت، به صورت غالب گسترش می­یابد و به مشتریان منتقل خواهد شد. این مدل کسب­و­کار، فرآیند A-book یا فرآیند پردازش مستقیم ((Straight Through Processing (STP) نامیده می­شود که به موجب آن، کارگزار بر اساس حجم تولید مشتریان خود کارمزد دریافت می­کند. این مدل کارگزاری اگرچه ممکن است به اندازه بازار­ساز سودآور نباشد، اما شفاف­تر است و از طرف مشارکت­کنندگان در بازار، احترام و ارزش بیشتری دریافت می­کنند. مدل کسب­و­کار، اگر از کارگزاری­ای که با یک برنامه دقیق و حرفه­ای که بر جذب تعداد هرچه بیشتر معامله­گران فعال تمرکز دارد و برای افزایش درآمد آن­ها خدمات بیشتری ارائه می­دهد، بهره ببرد نیز می­تواند بسیار موفق باشد. به عنوان مثال، برخی از افراد از تامین­کنندگان نقدینگی به عنوان یک ارائه­دهنده خوراک داده (data feed provider) برای دریافت خوراک داده فارکس (forex data feed) (تاریخچه یا زنده) در مورد جفت ارز برای ماشین حساب­های آنلاین استفاده می­کنند.

برخی از کارگزاری­های درگیر در فرآیندهای A-book و B-book، به عنوان یک مدل ترکیبی شناخته می­شوند. این را می­توان با مشاهده نوع شرایط معاملاتی پیشنهادی آن­ها تعیین کرد. کارگزاری­هایی که از این مدل استفاده می­کنند، معامله­گران را بر اساس عواملی مانند اندازه حساب معاملاتی و مدت زمانی که در بازار فارکس درگیر شده­اند به دو گروه طبقه­بندی می­کند. از این رو، کارگزاری، درصدی از معامله را به بازار واقعی (A-book) متعادل می­کند و باقی مانده معامله (B-book) را ذخیره­سازی می­کند.

عملاً، هر دو مدل بازار ساز و تامین کننده نقدینگی اساسا عملکردهای مشابهی انجام می­دهند بنابراین هنگام تصمیم­گیری برای انتخاب مدل کسب­و­کار، کارگزاران باید جنبه­های عملیاتی و نظارتی هر یک از آن­ها را در نظر بگیرند و تصمیم بگیرند که کدام مدل پتانسیل سود طولانی مدت بهتری ارائه می­دهد.