Prime Broker vs Executing Broker: Come Funzionano nei Mercati Finanziari?

Avviare un’attività di servizi finanziari è un modo redditizio per guadagnare, sfruttando le crescenti tendenze FinTech e le tecnologie investite in questo ambito. Esistono diversi tipi di servizi di intermediazione che puoi gestire, ognuno con caratteristiche e obiettivi distinti.

Ad esempio, un executing broker è diverso da un prime broker o clearing broker. Qual è la differenza tra i due e qual è il modello di redditività del prime broker rispetto all’executing broker?

In breve, la differenza sta nel mercato di riferimento e nelle funzionalità. Esploriamo i servizi di prime e trade execution in modo più dettagliato.

Che Cos’è un Prime Broker?

Nonostante l’intermediazione finanziaria sia associata all’esecuzione di ordini di compravendita per conto dei clienti, la definizione di prime brokerage è leggermente diversa. Un prime broker è un fornitore di servizi finanziari che lavora con clienti aziendali, come hedge fund, società di investimento e investitori istituzionali.

Assistono queste entità nell’esecuzione di ordini commerciali di grandi dimensioni, canalizzando la liquidità da varie fonti e consolidando gli Order Book per elaborare ordini significativi in modo rapido e sicuro con il minimo slippage possibile.

Quindi, i prime broker (PB) non si impegnano direttamente con i trader al dettaglio né offrono ordini medi di acquisto e vendita. Offrono invece servizi di PB in pacchetti in cambio di tariffe maggiorate. Goldman Sachs e JPMorgan Chase sono esempi di banche che forniscono questi servizi a investitori istituzionali di alto livello.

Servizi di Intermediazione Prime

Un conto di prime brokerage offre servizi finanziari completi che vanno dalla semplice esecuzione degli ordini alla gestione degli asset e alla valutazione del rischio. Tali servizi possono estendersi alle seguenti funzioni:

• Mettere in Condivisione la Liquidità del Mercato.
• Gestire i conti di credito attraverso prestiti e margini di finanziamento.
• Tenere e Archiviare le Richieste di Risarcimento.
• Ottimizzare gli Indici Finanziari Aziendali e le Metriche di Performance.
• Consulenza Finanziaria e Pianificazione Strategica.
• Risolvere le transazioni e gestire i conti correnti e i crediti.

Le grandi società di investment banking, le agenzie di assicurazione finanziaria e gli hedge fund richiedono tipicamente questi servizi, che vengono esternalizzati a personale esperto o a contraenti terzi.

Vantaggi e Svantaggi dei Prime Broker

L’intermediazione primaria è un ottimo modo per guadagnare la tua parte nel mercato finanziario. Tuttavia, ci sono alcuni pro e contro che i clienti aziendali conoscono e che devi considerare prima di avviarne uno tuo.

Benefici

• Offrire servizi finanziari in bundle a prezzi premium può massimizzare i tuoi profitti.
• Collaborare con investitori di primo livello e hedge fund e ampliare la tua rete di professionisti del settore.
• Acquisire conoscenze di mercato lavorando con i responsabili politici, i fornitori di liquidità e i fornitori di servizi finanziari più avanzati.

Sfide

• Gli investitori istituzionali sono molto selettivi e potrebbe essere necessario molto tempo per distinguere la tua attività.
• E’ necessario un significativo investimento di capitale per assicurarsi le migliori fonti di liquidità, un’esecuzione rapida e una copertura ininterrotta.

Come Avviare un’Attività di Intermediazione Prime

L’offerta di un conto di prime brokerage richiede un investimento significativo e un’adeguata connessione con le società di investimento o con un hedge fund, che differenzia i prime broker dai broker di esecuzione.

Ci sono tre tipi di broker che puoi utilizzare: 

• Servizi standard: Questo include la gestione di attività e il prestito di fondi utilizzando strumenti finanziari tipici, come azioni e obbligazioni.
• Servizi PB sintetici: Questo estende la funzionalità PB a un maggior numero di titoli, come derivati, ETF e altri strumenti per ottimizzare la gestione patrimoniale e la performance finanziaria del cliente.
• Full-service Prime Brokerage: Questo servizio va oltre la sola funzione di esecuzione degli ordini e di gestione dei fondi per fornire pool di liquidità, consulenza finanziaria e valutazione del rischio.

Che Cos’è un Executing Broker?

Come indica il nome, un executing broker è un fornitore di servizi finanziari che si occupa di soddisfare gli ordini di negoziazione e di elaborare le posizioni di mercato inserite dall’investitore al dettaglio o istituzionale.

I servizi di esecuzione delle transazioni sono solitamente offerti come parte delle funzioni di prime brokerage, dove un executing broker si occupa di trovare un ordine di contropartita per la posizione di mercato richiesta dal trader. In questo modo, trova un ordine di acquisto (trader acquirente) per un ordine di vendita e viceversa.

A differenza dei PB, che lavorano principalmente con gli investitori istituzionali, gli executing broker collaborano anche con i broker al dettaglio, elaborando i loro ordini di mercato con un basso slippage di prezzo e spread ristretti.

Servizi di Executive Brokerage

Questi broker offrono servizi di trading e di esecuzione in cambio di commissioni di spread bid-ask e di altre commissioni di gestione e di movimentazione.

Gli executing broker offrono i mezzi tecnologici per interagire con i mercati di trading, sia attraverso i market maker, le borse OTC o le funzionalità di trading ECN per consolidare i più ampi Order Book.

Per esempio, queste entità possono lavorare attraverso una società o piattaforma di intermediazione, dove i trader si iscrivono e inviano richieste di trading, che vengono elaborate e analizzate attentamente. 

Una volta che l’operazione richiesta viene approvata in base ai criteri stabiliti, viene eseguita abbinandola al titolo pertinente e infine passata a una società di compensazione per regolare la transazione.

Prime Broker vs Executing Broker

Prime ed executing broker si completano a vicenda, offrendo un’infrastruttura dinamica per i servizi di trading e di esecuzione. I PB offrono una gamma più ampia di servizi finanziari che vanno dalla liquidazione delle posizioni di mercato alla gestione degli asset, mentre gli executing broker sono specializzati nell’elaborazione degli ordini di mercato.

L’esecuzione degli ordini può essere offerta come parte del conto di prime brokerage, dove le PB mettono in contatto gli investitori istituzionali con i mercati finanziari, elaborando ordini significativi e investimenti multimilionari. 

Al tempo stesso, gli executing broker possono lavorare in modo indipendente con i trader al dettaglio che investono per conto proprio o per conto dei propri clienti.

In poche parole, la differenza tra prime broker ed executing broker è il mercato di riferimento. I PB si rivolgono a clienti aziendali e offrono servizi a pacchetto a tariffe maggiorate, mentre gli executing broker si concentrano sull’abbinamento e il regolamento degli ordini di compravendita a bassi tassi di spread e slippage.

Executing Broker vs Clearing Broker

È importante notare la differenza tra clearing ed executing broker. Infatti, la maggior parte degli investitori e dei trader trascura il ruolo delle agenzie di clearing.

Quando un investitore effettua un ordine di acquisto di 100 azioni Microsoft, l’executing broker riceve la richiesta e la ispeziona per assicurarne la legittimità e la validità. Questo include anche controlli sul background del trader per eliminare qualsiasi attività sospetta.

Una volta conclusa la transazione, il broker di compensazione riceverà l’ordine per regolare l’operazione. Questo include la registrazione delle attività coinvolte dagli acquirenti e dai venditori e la ricezione dell’importo investito in cambio delle azioni richieste.

In altre parole, il broker di esecuzione lavora come intermediario tra gli investitori e i broker di clearing, mentre il broker di clearing collega l’executing broker e il mercato.

Conclusione

I prime broker e gli executing broker sono due intermediari che facilitano il lavoro dei mercati finanziari. Comprendere il funzionamento dei prime broker e degli executing broker è essenziale prima di avviare un’attività in questo settore.

Gli executing broker offrono un pacchetto completo di servizi finanziari, dall’esecuzione degli ordini alla gestione del conto e all’ottimizzazione degli asset. D’altro canto, gli executing broker si concentrano sulla ricerca di ordini corrispondenti e sull’elaborazione di operazioni con spread ristretti e bassa divergenza dei prezzi.