Crypto Exchange 유동성이란 무엇이며, 어디서 찾을 수 있을까?

글로벌 암호화폐 시장의 가치는 1.99조 달러로 평가되며, 이는 지난 하루 동안 0.5% 감소한 수치입니다. 전체 암호화폐 시장 거래량 또한 6.72% 감소하여 634.5억 달러에 이릅니다. 이 중 4.95%—즉, 31.4억 달러는 지난 24시간 동안 DeFi 부문에서 거래되었습니다.

이 수치는 하루 만에 시가총액과 거래량이 얼마나 빠르게 변동할 수 있는지를 보여줍니다. 이러한 수치를 제시하는 이유는 유동성이 효율적인 거래를 가능하게 하고 안정적인 가격에서 신속한 거래를 보장하는 데 중요한 역할을 한다는 점을 강조하기 위함입니다.

이 글에서는 암호화폐 거래소에 있어서 유동성의 중요성과 필요성을 설명하고, 이를 확보할 수 있는 여러 출처를 제시할 것입니다.

암호화폐 거래소 유동성이란?

디지털 자산을 가격에 큰 영향을 미치지 않고 구매하거나 판매하는 용이성 및 효율성을 암호화폐 거래소에서의 유동성이라고 합니다. 즉, 거래소가 구매자와 판매자를 얼마나 빨리 연결하고 거래를 완료할 수 있는지를 의미합니다. 

유동성이 높을수록 더 많은 활성 시장 참여자가 존재하며, 이는 더 안정적인 가격과 주문이 실행되는 동안 가격이 변동되는 슬리피지 발생이 줄어듭니다.

유동성은 암호화폐 거래소의 중요한 요소로, 거래 경험에 영향을 미칩니다. 많은 구매 및 판매 주문이 있거나 주문서가 깊을 때 거래는 신속하게 이루어지며, 시장 가치에 근접한 가격에서 거래가 가능합니다. 

반면, 유동성이 부족한 거래소는 슬리피지가 증가하고, 매수 및 매도 가격 사이의 차이가 커지며, 주문 실행이 지연될 수 있습니다.

유동성에 영향을 미치는 요인

유동성 개념을 더 잘 이해하기 위해, 유동성에 영향을 미치는 요인을 분류해보겠습니다. 여러 요인이 유동성에 영향을 줄 수 있습니다:

거래량

시장 내 구매자와 판매자 활동이 증가함에 따라 거래량이 많아질수록 유동성이 향상됩니다.

주문서의 깊이

다양한 가격대에서 많은 매수 및 매도 주문이 있는 깊은 주문서는 더 나은 유동성을 가져옵니다.

거래 수수료

거래 수수료를 줄이는 거래소는 더 많은 거래자를 유치할 수 있으며, 이는 거래량과 유동성을 높일 수 있습니다.

시장 조성자 참여

시장 조성자는 꾸준히 매수 및 매도 주문을 내놓기 때문에 유동성 공급에 필수적이며, 거래에 항상 반대 주문자가 존재하도록 보장합니다.

거래 페어의 수

다양한 거래 페어를 제공하는 거래소는 더 많은 거래자를 끌어들일 수 있으며, 이는 유동성을 향상시킬 수 있습니다.

암호화폐 유동성 공급자

이들은 거래소에 대규모 자산 풀을 제공하여 유동성을 공급하는 기관이나 기업입니다. 이들은 높은 유동성 수준을 유지하도록 하여, 거래자들이 가격 변동 없이 대규모 주문을 실행할 수 있게 합니다.

암호화폐 시장에서의 유동성 종류

관심 있는 사람이라면 누구나 다양한 형태의 유동성에 대해 잘 이해하고 있어야 합니다. 각각의 유동성은 시장이 어떻게 작동하는지에 다르게 기여하며, 가격 안정성부터 거래 효율성에 이르기까지 영향을 미칩니다. 이를 나누어 설명해보겠습니다.

시장 유동성 vs. 자산 유동성

시장 유동성은 특정 시장에서 자산을 가격을 크게 변화시키지 않고 매매할 수 있는 전반적인 용이성을 의미합니다. 여기에는 거래 건수, 사용자 수, 플랫폼에서 주문이 매칭되는 효율성 등이 포함됩니다. 

많은 매수자와 매도자가 활발히 참여하면 매도 호가와 매수 호가 사이의 스프레드가 좁아져, 높은 시장 유동성을 나타냅니다. 반면, 유동성이 낮은 시장은 스프레드가 크고, 거래를 체결할 때 가격에 영향을 미치지 않고 거래를 진행하는 것이 더 어려워집니다.

반면, 자산 유동성은 개별 암호화폐 자산에 고유한 특성입니다. 이는 특정 암호화폐를 가격을 떨어뜨리지 않고 얼마나 빠르고 쉽게 교환할 수 있는지를 측정합니다. 자산의 거래량, 주문서에 있는 주문 수량, 거래소에서의 인기도가 자산의 유동성에 영향을 미칩니다. 

이더리움이나 비트코인과 같은 유동성이 높은 자산은 빠르고 슬리피지가 적은 거래가 가능합니다. 하지만 덜 인기 있는 토큰은 유동성이 낮아 원하는 가격에 매매하는 것이 어려울 수 있습니다.

중앙화 유동성 vs. 탈중앙화 유동성

중앙화 거래소(CEX)는 거래소가 중개자로서 주문서를 관리하고 고객 자금을 보유하는 방식으로 중앙화 유동성을 제공합니다.

이러한 플랫폼은 보통 큰 사용자 기반, 다양한 거래 페어, 잘 확립된 시장 입지로 인해 우수한 유동성을 제공합니다. 

CEX는 종종 시장 조성 기법과 정교한 알고리즘을 사용하여 유동성을 유지하고 빠른 거래 체결을 보장합니다. 

반면, 탈중앙화 유동성은 스마트 계약을 통해 사용자가 직접 거래하는 탈중앙화 거래소(DEX)에서 작동합니다. 이러한 플랫폼은 중앙 권한이 거래를 감독할 필요가 없기 때문에, 유동성 풀을 통해 유동성이 제공됩니다. 

자동화된 시장 조성자, 즉 AMM은 DEX에서 유동성을 유지하고 거래를 지원하는 일반적인 방법입니다. 탈중앙화 유동성은 사용자가 더 많은 통제력과 투명성을 가지게 하지만, 유동성이 더 변동적이고 분산될 수 있습니다.

내부 유동성 vs. 외부 유동성

“내부 유동성”은 거래소가 자체 자산으로 관리하는 유동성을 설명하며, 이는 유동성 풀이나 내부 주문서 등을 포함합니다. 거래소는 종종 자체 알고리즘과 시장 조성 기법을 사용하여 거래에 필요한 충분한 유동성을 확보합니다. 충분한 내부 유동성을 유지함으로써 거래소는 스프레드를 좁히고 가격 슬리피지를 줄이는 등 거래 조건을 개선할 수 있습니다.

외부 유동성은 거래소 외부의 소스, 예를 들어 외부 유동성 공급자와의 파트너십이나 시장 통합을 통해 유동성을 확보하는 것을 의미합니다. 이 전략을 통해 거래소는 더 큰 유동성 풀에 접근할 수 있어 시장의 안정성과 깊이를 향상시킵니다. 

특히 시장 변동성이 과도하거나 내부 유동성으로 거래 요구를 충족할 수 없을 때 외부 유동성은 더욱 중요해집니다. 내부와 외부 유동성 소스를 결합하면 거래소는 사용자에게 더 안정적이고 효율적인 거래 플랫폼을 제공할 수 있습니다.

암호화폐 거래자에게 높은 유동성이 중요한 이유

암호화폐 시장에서 슬리피지는 예상 가격과 실제 거래 체결 가격 사이의 차이를 의미합니다. 이 차이를 최소화하려면 높은 유동성이 필요합니다. 많은 매수 및 매도 주문이 있을 때, 거래는 예상 시장 가격에 근접한 가격에서 이루어져 가격 슬리피지를 줄일 수 있습니다. 

또한, 유동성이 증가하여 스프레드가 좁아지면 거래자가 유리한 가격에 쉽게 매수하거나 매도할 수 있습니다. 이는 거래자의 수익성에 직접적으로 영향을 미치며, 특히 소규모 마진으로 거래하는 거래자에게 중요한 요소입니다.

빠른 거래 체결

거래가 얼마나 빨리 체결되는지도 유동성에 크게 영향을 받습니다. 유동성이 높은 시장에서는 다양한 가격대에 많은 주문이 존재하기 때문에 거래가 신속하게 매칭되고 체결됩니다. 이는 가격 변동이 빠르게 일어날 수 있는 불안정한 암호화폐 시장에서 매우 중요합니다. 신속한 거래 체결은 시장 기회를 포착하고 잠재적인 손실을 방지할 수 있게 합니다. 높은 유동성은 거래자가 큰 주문을 가격 변화 없이 신속하게 실행할 수 있도록 보장하여 효율적인 거래 운영을 유지하는 데 필수적입니다.

시장 안정성

높은 유동성은 시장의 전반적인 안정성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다. 유동성이 높은 시장에서는 대규모 매수 또는 매도 주문이 들어와도 시장 깊이가 충분하기 때문에 급격한 가격 변동이 발생할 가능성이 적습니다. 과도한 변동성과 가격 조작을 막아 시장 안정성을 유지하는 데 기여합니다. 

기관 투자자와 활발한 거래자들은 시장 가격이 공급과 수요 역학을 정확하게 반영하는 환경을 선호하며, 안정적인 시장에 더 많이 참여할 가능성이 큽니다. 

높은 유동성은 투자자의 신뢰를 증진시켜, 시장 분위기가 급격하게 변하지 않는 안정적이고 건전한 환경을 조성하는 데 도움이 됩니다.

암호화폐 거래소 유동성의 출처

암호화폐 거래를 하는 누구나 유동성의 출처에 대해 잘 알아야 합니다.  여기서 우리는 암호화폐 거래소 유동성의 주요 기여자를 살펴보고 이들이 거래 환경에 어떻게 영향을 미치는지 알아보겠습니다.

주문서의 깊이

암호화폐 거래소를 유동성 있게 유지하기 위해 깊은 주문서는 필수적입니다. 주문서는 다양한 가격대에서 매수 및 매도 주문이 얼마나 있는지를 보여줍니다. 깊은 주문서를 보유한 거래소는 큰 주문이 들어와도 가격에 큰 영향을 주지 않고 거래를 처리할 수 있습니다. 

이는 다양한 가격대에 충분한 주문이 있어 거래량을 흡수할 수 있기 때문에 시장 가격에 크게 영향을 미치지 않기 때문입니다. 주문서의 깊이는 대규모 거래량을 처리할 수 있는 거래소의 능력을 나타내는 중요한 지표로, 적절한 거래 조건을 찾는 거래자들에게 매우 중요합니다.

시장 조성자 (Market Makers)

시장 조성자는 지속적인 유동성을 유지하는 데 필수적입니다. 그들은 다양한 가격대에서 동시에 매수 및 매도 주문을 내놓아 거래자들을 위한 시장을 형성합니다. 시장 조성자는 매수 호가와 매도 호가의 차이에서 이익을 얻는 거래자나 기업입니다. 

그들이 거래소에 존재함으로써 거래자들은 주문을 신속하고 예상 가격에 맞춰 실행할 수 있으며, 이는 가격 변동성을 줄이고 스프레드를 좁게 유지하는 데 도움을 줍니다. 시장 조성자는 유동성 공급에 중요한 역할을 하지만, 그들의 서비스에 대해 수수료를 부과할 수 있으며, 거래소가 이들을 유지하려면 특정 거래량 요구 사항을 충족해야 할 수 있습니다.

예를 들어, 암호화폐 거래소는 한 코인에 대해 깊고 유동적인 시장을 보장하고자 합니다. 이를 달성하기 위해 시장 조성자 기업과 협력합니다. 이 기업이 어떻게 운영되는지 살펴보겠습니다: 

그들은 다양한 가격대에서 매수 및 매도 주문을 내놓으며, 시장을 면밀히 모니터링합니다. 시장 가격 변동에 대응하여 스프레드를 유지하기 위해 주문을 조정합니다. 예를 들어, 그들은 코인을 29,990달러에 구매하는 매수 주문과 30,010달러에 판매하는 매도 주문을 동시에 내놓습니다. 

이 기업의 알고리즘은 이 스프레드 내에서 이루어진 주문을 자동으로 매칭하고 거래를 실행하여 코인당 20달러의 이익을 얻습니다. 그들은 위험을 관리하고 가격 변동에 대한 노출을 제한하기 위해 헤징 전략을 사용하여 여러 시장에서 거래를 다각화합니다.

차익 거래 기회 (Arbitrage Opportunities)

차익 거래자들은 암호화폐 거래소 간의 가격 차이를 이용하여 시장 유동성을 높입니다. 그들은 한 거래소에서 자산을 저렴하게 구매하고 다른 거래소에서 더 높은 가격에 판매하여 플랫폼 간 가격 차이를 줄입니다. 

이 활동은 유동성이 거래소 전반에 더 고르게 분산되도록 보장하며, 시장 효율성을 유지하는 데 기여합니다. 차익 거래자들은 이러한 가격 차이를 이용해 수익을 창출하며, 다양한 거래 플랫폼 간에 큰 가격 차이가 발생할 가능성을 줄여 시장 안정화에 기여합니다. 그들의 활동은 지속적이고 균형 잡힌 시장을 유지하는 데 필수적입니다.

예를 들어, A 거래소에서 X 코인의 수요가 급증해 가격이 일시적으로 30,000달러까지 상승했다고 가정해봅시다. 반면, B 거래소에서는 수요 감소로 가격이 29,500달러에 머물러 있습니다.

차익 거래자는 다음과 같은 방법으로 이 가격 차이에서 이익을 얻을 수 있습니다:

• B 거래소에서 X를 구매: 29,500달러라는 저렴한 가격에 구매합니다.
• A 거래소에서 X를 판매: 새로 구매한 X를 즉시 30,000달러에 판매합니다.
• 차익에서 이익을 얻음: 차익 거래자는 X당 500달러($30,000 – $29,500)의 이익을 얻습니다.

차익 거래자는 이러한 가격 차이를 활용하여 두 거래소 간의 가격을 균등하게 만들고 더 효율적인 시장을 보장합니다. 

유동성 통합자 (Liquidity Aggregators)

유동성 통합자는 외부 제공자와 연결하여 암호화폐 거래소의 유동성을 크게 향상시킵니다. 이 플랫폼은 다양한 소스에서 유동성을 통합하여, 시장 조성자, OTC 데스크, 기타 거래소 등과 연결해 더 넓은 주문서를 제공합니다. 

유동성 통합자는 거래 주문을 가장 적합한 소스로 효과적으로 분산하여 경쟁력 있는 가격을 보장하고 시장 영향을 줄입니다. 이들은 여러 소스 간에 유동성을 분산시키고 위험을 완화하는 능력을 갖추고 있어, 거래소가 더 정확한 스프레드와 깊은 시장 깊이를 통해 향상된 거래 환경을 제공하려는 경우 필수적인 구성 요소가 됩니다.

예를 들어, 한 거래소가 ETH 유동성을 늘리고 싶다고 가정해봅시다. 그들은 OTC 데스크, 시장 조성자 A, 시장 조성자 B와 같은 여러 유동성 제공자와 연결을 제공하는 유동성 통합자와 협력합니다.

통합자는 여러 유동성 소스에서 주문서 정보와 실시간 가격 견적을 수집합니다. 예를 들어, 시장 조성자 A는 ETH를 1,990달러에 구매하고 2,000달러에 판매할 것을 제안할 수 있으며, 시장 조성자 B는 1,985달러에 구매하고 1,995달러에 판매할 수 있습니다. 통합자는 다양한 견적을 결합해 ETH 시장의 종합적인 유동성 및 가격 정보를 제공합니다. 

통합자는 거래자가 ETH를 사고 팔기 위해 주문한 내용을 평가하고, 볼륨, 가격, 기타 요소를 기반으로 가장 적합한 유동성 제공자에게 주문을 보냅니다. 예를 들어, 거래자가 1,995달러에 ETH를 구매하려고 한다면, 통합자는 시장 조성자 B가 가장 좋은 가격을 제공하기 때문에 해당 주문을 B에게 보낼 수 있습니다. 

통합자는 주문 크기 제한, 시장 위험 헤징, 거래 상대방 위험 모니터링 등 위험 관리 기법을 사용하여 거래소와 유동성 제공자를 보호합니다.

결론

보시다시피, 유동성 개념은 효율적인 운영에 필수적입니다. 안정적인 거래 환경을 유지하려면 거래소가 대규모 가격 변동 없이 주문을 처리할 수 있어야 하며, 이는 다양한 공급자로부터 유동성을 확보함으로써 보장됩니다.

우수한 거래소는 거래자에게 더 매력적인 플랫폼을 제공하며, 슬리피지와 변동성의 위험을 줄입니다. 탄탄한 유동성 솔루션을 도입하면 사용자 신뢰가 높아지고 거래 경험이 향상됩니다.