MiCA 암호화폐 규제란 무엇이며 기업에 어떤 영향을 미칠까요?

암호화폐 산업은 오랫동안 그 활동을 규제하고 필요한 명확성을 제공할 포괄적인 규제 프레임워크를 갈망해 왔습니다. 그 소망은 유럽 연합이 도입한 기념비적인 MiCA 법안으로 이루어졌습니다.

이 기사에서는 MiCA 규제 요약, 암호화폐 산업에 미칠 잠재적 영향, 그리고 EU 내에서 운영되는 기업에 어떤 의미가 있는지 탐구할 것입니다.

MiCA의 역사

암호화 자산 시장(MiCA)은 2022년에 처음 도입되었고 경제 및 통화 문제 위원회로부터 압도적인 지지를 받았습니다. 이 법안은 유럽 의회에서 승인을 받은 후 2023년 6월에 각국 정부의 서명을 받아 발효되었습니다.

MiCA는 암호화 자산 시장을 대상으로 하는 최초의 EU 전역 규제로, 그 시행은 디지털 자산 진화에 있어 중요한 이정표를 의미합니다.

ESMA 협의

MiCA는 이미 발효되었지만, 많은 조치는 아직 개발 중입니다. 유럽 증권 시장 당국(ESMA)은 유럽 은행 당국(EBA)과 같은 다른 규제 기관과 협력하여 폭넓은 공공 협의를 진행하고 있습니다. 이 협의는 투자자와 블록체인 서비스 제공자와 같은 이해 관계자의 피드백을 반영한 세 가지 패키지로 구성됩니다.

첫 번째 협의 패키지는 MiCA가 발효된 직후 발표되었으며, 2023년 10월과 2024년 3월에 두 번째 및 세 번째 패키지가 발표되었습니다. 마지막 패키지는 2024년 6월 25일까지 공개 피드백을 받았으며, 이해 관계자들이 제안된 조치에 대한 의견과 제안을 제시할 수 있었습니다.

이러한 EU 암호화폐 규제는 단계적으로 시행됩니다. III 및 IV 제목은 2024년 6월 30일까지 적용되며, I, II, V, VI 및 VII 제목은 2024년 12월에 적용됩니다. 다음은 ESMA가 제공한 공식 MiCA 규제 타임라인입니다:

MiCA의 범위 및 목표

MiCA의 주요 초점은 암호화폐 생태계 내 두 가지 주요 주체: 암호화 자산 서비스 제공자(CASP) 및 암호화 자산 발행자의 활동을 규제하는 것입니다. MiCA는 모든 EU 회원국에서 일관된 규제 프레임워크를 수립함으로써 네 가지 주요 목표를 달성하려고 합니다:

• 소비자 보호 및 금융 시장 무결성 유지: MiCA는 디지털 통화 사업을 위해 엄격한 지침을 도입하여 투자자를 보호하고 금융 시장의 무결성을 유지합니다.
• 안정적인 가상 자산 시장 보장: 규제는 변동성과 잠재적인 시스템적 혼란의 위험을 완화하여 안정적이고 회복력 있는 암호화폐 시장을 조성하려고 합니다.
• 통일된 법적 프레임워크 창출: MiCA는 범위 내 암호화 자산에 대한 통일된 규칙과 지침을 제공하여 개별 회원국이 자체 법률을 구현할 필요성을 제거합니다.
• 혁신 촉진: 규제가 혁신을 저해한다는 일반적인 인식과 달리, MiCA는 명확하고 투명한 지침 내에서 암호화폐 사업이 성장하고 혁신할 수 있도록 설계되었습니다.

암호화 자산 발행자의 의무

MiCA에 따라 EU 내에서 암호화 자산을 발행하려는 기업은 엄격한 의무를 준수해야 합니다. 이러한 의무는 다음을 포함합니다:

백서 발행

암호화 자산 발행자는 프로젝트, 기술 사양 및 투자자에게 관련된 위험을 설명하는 상세 백서를 발행해야 합니다. 백서가 발표되기 전에는 암호화폐와 관련된 마케팅 커뮤니케이션이 허용되지 않습니다.

유동성 예비금

EMT 및 ART 발행자는 순환 중인 암호화 자산의 가치에 대해 최소 1:1의 유동성 예비금을 유지하여 토큰을 즉시 상환할 수 있도록 해야 합니다.

운영 요건

암호화 자산 발행자는 MiCA 규제 텍스트에 명시된 대로 견고한 거버넌스 구조, 위험 관리 프레임워크 및 공시 정책과 같은 특정 운영 요구 사항을 충족해야 합니다.

암호화 자산 서비스 제공자의 의무

MiCA 암호화폐 규제에 따라, 거래 플랫폼, 거래소, 그리고 지갑과 같은 암호화 자산 서비스를 제공하는 기업은 EU 내에서 운영할 수 있는 허가를 받아야 합니다. 이는 규제 당국이 설정한 엄격한 기준을 준수해야 함을 의미합니다.

허가를 받은 후 이러한 서비스 제공자는 자산 유동성을 보장하고 견고한 기업 거버넌스 관행을 시행하기 위해 새로운 규정을 준수해야 합니다. 이러한 조치는 시장 안정성을 촉진하고 무결성을 유지하며 이러한 서비스와 관련된 잠재적 위험으로부터 투자자를 보호하도록 설계되었습니다.

주요 암호화 자산 서비스 제공자는 이미 다가오는 규정을 준수하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스는 최근 발표에서 유럽 경제 지역(EEA) 내 사용자에게 규제되지 않은 스테이블코인에 대한 접근을 제한할 계획을 발표했습니다.

MiCA에 따른 암호화 자산 분류

암호화폐 규제의 근본적인 문제 중 하나는 명확한 자산 분류의 부족이었습니다. MiCA는 그 범위 내 세 가지 뚜렷한 암호화 자산 범주를 정의하여 이를 해결합니다:

• 전자 화폐 토큰(EMT): 유로 또는 미국 달러와 같은 단일 법정 화폐에 고정되어 안정된 가치를 유지하는 전자 화폐 토큰(스테이블코인).
• 자산 참조 토큰(ART): ART는 법정 화폐, 물리적 상품 또는 기타 암호화 자산을 포함한 기초 자산 바구니에 가치를 묶는 암호화 자산입니다.
• 유틸리티 토큰: 이 범주는 EMT 또는 ART 분류에 속하지 않는 암호화폐 및 토큰으로, 플랫폼에 대한 액세스를 제공하거나 특정 목적 달성을 가능하게 합니다.

특히 MiCA는 비 대체 토큰(NFT), 증권형 토큰 및 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와 같은 특정 암호화 관련 자산을 규제 범위에서 제외합니다. 이 결정은 이러한 새로운 자산 유형의 분류 및 처리에 대한 계속되는 논쟁을 반영합니다. 

대상 접근 방식은 MiCA가 조화된 규제 프레임워크가 필요한 특정 암호화 자산 범주에 초점을 맞추면서 다른 디지털 자산의 관리를 기존 또는 향후 특수 규정에 맡기도록 합니다.

암호화폐 비즈니스에 대한 MiCA의 긍정적 영향

모든 새로운 규제와 마찬가지로 MiCA는 유럽 디지털 통화 시장에서 운영되는 기업에 다양한 기회와 몇 가지 도전 과제를 제공할 것으로 예상됩니다.

암호화폐에 대한 더 많은 기관 참여

MiCA가 마련한 엄격한 규제 프레임워크는 암호화폐 시장에 더 많은 기관 투자자를 유치할 것으로 예상됩니다. 이러한 전통적인 플레이어의 유입은 상당한 자본과 전문 지식을 제공하여 업계의 성장과 성숙을 촉진하고 EU 전역에서 디지털 금융 상품의 광범위한 채택을 촉진할 수 있습니다.

규제 정책에 대한 신뢰

MiCA 이전에는 EU의 암호화 자산에 대한 통일된 규제 프레임워크가 없어서 기업에 모호하고 종종 혼란스러운 환경을 만들었습니다. MiCA의 명확하고 포괄적인 지침 덕분에 기업은 이제 일관된 프레임워크를 따를 수 있어 운영과 의사 결정에 더 큰 신뢰를 심어줍니다.

암호화폐 공간의 합법화

MiCA의 가장 깊은 영향 중 하나는 전체 암호화폐 생태계에 부여하는 정당성입니다. 규제를 표준화함으로써 MiCA는 정부와 정책 입안자가 디지털 자산을 더 호의적으로 보도록 장려할 수 있으며, 이는 산업과 기업에 대한 지원 증가로 이어질 수 있습니다.

투자자 보호

MiCA의 엄격한 공시 규칙, 유동성 보장 및 기업 거버넌스 표준은 암호화폐 투자자에게 필수적인 안전 장치를 제공합니다. 이러한 강화된 보호는 더 많은 주류 시장 참여자를 유치하여 더 다양한 투자자 기반을 형성할 수 있습니다.

기업이 직면할 수 있는 MiCA의 잠재적 도전 과제

MiCA는 암호화폐 분야의 기업에 많은 이점을 제공하지만, 이 분야의 기업이 고려해야 할 몇 가지 도전 과제도 제시합니다:

증가된 규정 준수 비용

MiCA의 엄격한 의무는 운영 비용을 증가시킬 수 있으며, 특히 이러한 엄격한 의무를 충족하기 위해 충분한 자원을 할당하는 데 어려움을 겪을 수 있는 소규모 기업과 스타트업에 영향을 미칠 수 있습니다. 추가적인 재정적 부담은 새로운 시장 진입자를 막고 업계를 이끄는 기업가 정신을 위축시킬 수 있습니다.

프라이버시 중심 프로젝트의 한계

MiCA의 엄격한 AML 및 KYC 요구 사항은 특정 시장 참여자에 대한 익명성을 크게 제한할 수 있습니다. 기업은 자세한 신원 확인 및 검증 절차를 구현해야 하므로, 프라이버시를 중시하는 개인과 기업이 EU의 암호화폐 시장에 참여하는 것을 꺼릴 수 있습니다.

스타트업에 대한 규제 부담 증가

MiCA의 법적 요구 사항의 복잡성은 시장 내 경쟁을 제한할 수 있으며, 특히 광범위한 법적 요구 사항을 준수하기 위해 고군분투하는 소규모 기업과 스타트업에 영향을 미칩니다. 규제 요구 사항은 풍부한 자원을 가진 대기업에 불균형하게 유리하게 작용하여 전체적으로 덜 역동적이고 경쟁력 있는 산업으로 이어질 수 있습니다.

MiCA를 둘러싼 논쟁

MiCA는 암호화폐 규제에 있어 중요한 진전이지만, 여전히 해결되지 않은 몇 가지 질문이 남아 있습니다.

주요 우려 중 하나는 탈중앙화 및 P2P 거래와 같은 분산 원장 기술의 핵심 원칙을 둘러싼 것입니다. 암호화폐의 이러한 근본적인 측면은 전통적으로 중앙 집중식 감독 및 통제를 기반으로 하는 정부 규제의 성격과 충돌할 수 있습니다. 규제 당국이 이러한 차이점을 어떻게 조정할지는 미지수입니다.

또한 암호화폐 산업의 글로벌 특성은 또 다른 복잡성을 더합니다. 암호화폐 거래 및 플랫폼은 국경을 초월하여 운영되므로 규제를 일관되게 시행하기가 어렵습니다. 서로 다른 관할권은 다양한 규제 접근 방식을 가질 수 있어 불일치와 잠재적인 규제 차익 거래로 이어질 수 있습니다.

모든 도전 과제에도 불구하고 MiCA 뉴스는 암호화폐 산업에 중요한 이정표를 제공하며, 더 넓은 글로벌 투명 규제를 수립하는 데 무대를 설정합니다.

마무리 생각

EU에서 MiCA를 채택하면 EU 국경을 넘어서는 중요한 의미가 있습니다. 디지털 자산 산업에서 이 규모의 첫 번째 규제인 MiCA는 다른 국가의 기준이 될 수 있습니다. 암호화 자산 규제의 표준화에 성공하면 법적 단편화를 줄이고 글로벌 조화를 영감할 수 있습니다.

개발 도상국과 신흥 시장은 MiCA를 자국 규제의 청사진으로 사용하여 안전하고 번성하는 암호화폐 생태계를 조성할 수 있으며, 잠재적으로 암호화폐 규제를 다루는 데 더디게 접근하는 국가들에 압력을 가할 수 있습니다.