O Que É Um Livro De Encomendas E Como Funciona?

Todos os participantes nos mercados financeiros, desde os operadores principiantes até aos especialistas experientes, lidam com uma série de ferramentas e metodologias complexas. Uma ferramenta indispensável é o livro de ordens, um registo eletrónico de ordens de compra e venda de títulos específicos, organizados de acordo com o nível de preços. Ao ilustrar em pormenor a profundidade do mercado, o livro de ordens fornece aos operadores informações valiosas, orientando as suas actividades de negociação e o processo de tomada de decisões. Neste artigo, vamos analisar em pormenor o que significa e como funciona.

Compreender o livro de encomendas

No complexo mundo dos mercados financeiros, o livro de ordens representa um catálogo abrangente de interesses de compra e venda de determinados títulos, desempenhando um papel fundamental na transparência e eficiência do mercado. Mas o que torna um livro de ordens verdadeiramente notável é a sua capacidade de retratar, em tempo real, o cabo de guerra sempre flutuante entre compradores e vendedores, pintando assim uma imagem vívida da procura e da oferta do mercado.

Um livro de ordens é como um espelho que reflecte o coração do mercado. Cada registo no mesmo apresenta o preço de compra (o montante mais elevado que um comprador está disposto a pagar) e o preço de venda (o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar) para uma quantidade específica de um instrumento financeiro. Este sistema é continuamente atualizado à medida que os participantes no mercado submetem, modificam ou cancelam as suas ordens, resultando num conjunto de dados dinâmico que apresenta a narrativa financeira em curso.

O que se destaca no livro de ordens é o processo de correspondência de ordens, que é a espinha dorsal de qualquer mercado. Este processo é orientado pela prioridade preço-tempo, o que significa que as ordens são preenchidas com base na oferta mais alta e na oferta mais baixa, e quando esses preços se sobrepõem, a ordem que foi colocada primeiro tem prioridade.

No entanto, a carteira de encomendas não representa apenas números. Apresenta uma história do sentimento do mercado. Os níveis a que os compradores e vendedores estão dispostos a transacionar podem fornecer informações valiosas sobre as suas expectativas e a sua perceção do justo valor do título. Por exemplo, um grande número de ordens de compra a um determinado nível de preços pode indicar um forte apoio ao título, sugerindo que muitos participantes no mercado acreditam que ele está subvalorizado a esse preço.

Além disso, ao avaliar o volume de ordens em vários pontos de preço no livro de ordens, os investidores podem avaliar a liquidez e a volatilidade potencial do mercado. Por exemplo, um livro de ordens profundo, com um elevado número de ordens de compra e venda distribuídas por vários níveis de preços, sugere normalmente um mercado líquido, que pode acomodar grandes transacções sem afetar significativamente o preço. Por outro lado, um livro de ordens pouco profundo pode indicar uma menor liquidez, o que pode levar a uma maior volatilidade dos preços, uma vez que mesmo pequenas transacções podem alterar o preço.

No esquema geral das coisas, um livro de ordens é uma ferramenta importante para a descoberta de preços. Mostra onde os compradores e vendedores convergem no preço, contribuindo para a formação do preço de mercado do título. O preço no topo do livro de ordens, onde se encontram a oferta mais alta e a oferta mais baixa, serve como o preço de mercado atual.

Tipos de encomendas 

Existem vários tipos de ordens que os comerciantes podem colocar num livro de ordens, cada uma servindo necessidades e estratégias específicas.

1.Ordens de mercado: Esta é uma diretiva dada pelos negociadores para comprar ou vender um título ao melhor preço de mercado atual disponível. As ordens de mercado têm prioridade e são geralmente preenchidas prontamente, mas o preço final executado não é garantido e pode variar, especialmente em mercados em rápida mudança. A tónica aqui é colocada na velocidade em detrimento do preço.

2.Ordens Limitadas: Uma ordem de limite é uma diretiva para comprar ou vender um título a um preço específico ou melhor. Por exemplo, uma ordem de limite de compra pode ser definida ao preço de mercado atual ou inferior, e uma ordem de limite de venda pode ser colocada ao preço de mercado atual ou superior. Ao contrário das ordens de mercado, as ordens com limites não têm garantia de serem satisfeitas, mas dão ao operador controlo sobre o preço de execução.

3. Ordens Stop: Também conhecida como ordem ‘stop-loss’, trata-se de uma ordem de compra ou venda de uma ação quando o preço atinge um ponto de disparo específico, com a intenção de limitar a perda potencial de um investidor. Esta ordem torna-se uma ordem de mercado quando o preço de paragem é atingido ou ultrapassado.

4. Outros tipos de ordens: Vários tipos de ordens mais complexas atendem a traders experientes, como All-or-None (AON), Fill-or-Kill (FOK) e Immediate-or-Cancel (IOC). Estes tipos de ordens vêm com condições particulares e são frequentemente empregues para gerir os riscos e recompensas da negociação.

Como funcionam os livros de encomendas

Na sua essência, os livros de ordens funcionam como a espinha dorsal operacional de qualquer mercado financeiro, facilitando as transacções e promovendo a transparência do mercado. Aqui está uma exploração aprofundada de como esses livros de ordens funcionam, mantendo o mercado vivo e facilitando a troca incessante de títulos.

A essência da correspondência de encomendas

A função principal do livro de ordens gira em torno da correspondência de ordens, um processo guiado por um conjunto de algoritmos sofisticados. Como o nome sugere, a correspondência de ordens envolve o emparelhamento de uma ordem de compra com uma ordem de venda correspondente. Se visualizarmos o livro de ordens como uma gangorra, este tenta manter o equilíbrio entre compradores e vendedores. Uma ordem de venda a mercado é emparelhada com a ordem de compra mais elevada disponível ou a “melhor oferta”, e uma ordem de compra a mercado é emparelhada com a ordem de venda mais baixa disponível ou a “melhor oferta”.

Para elaborar, vamos supor que um comerciante coloca uma ordem de mercado para vender 100 acções da empresa A. O algoritmo do livro de ordens procura no livro a ordem de compra mais elevada que pode satisfazer este pedido. Suponhamos que a melhor oferta nesse momento é de 50 acções a $50 cada. O algoritmo executará esta parte da ordem de venda a $50 por ação. Se a próxima melhor oferta for de 75 acções a $49, o algoritmo venderá as restantes 50 acções a $49 por ação. Este processo dinâmico garante que as ordens de mercado são preenchidas ao melhor preço possível em qualquer altura.

Profundidade e dispersão – duas faces da mesma moeda

Dois indicadores-chave do estado de um título num livro de ordens são a sua profundidade – o volume de ordens de compra e venda em aberto – e o diferencial entre o preço de compra mais elevado e o preço de venda mais baixo. Esses dois elementos trabalham em conjunto para oferecer uma visão geral da liquidez de um título e do sentimento do mercado.

Por exemplo, um spread estreito (uma pequena diferença entre os preços de compra e venda) associado a uma profundidade significativa a estes níveis sugere normalmente um mercado altamente líquido com uma concorrência saudável entre os operadores, minimizando assim o custo da negociação. Por outro lado, um spread alargado associado a uma baixa profundidade pode indicar uma menor liquidez e uma maior volatilidade, conduzindo a custos de negociação potencialmente mais elevados.

Regra de prioridade preço-tempo

Uma regra fundamental que orienta o funcionamento dos livros de ordens é a regra da Prioridade Preço-Tempo. Esta regra significa que a ordem com o preço de compra mais elevado (para os compradores) ou com o preço de venda mais baixo (para os vendedores) é preenchida em primeiro lugar. Se duas ordens tiverem o mesmo preço, a que foi colocada mais cedo tem prioridade.

Esta regra é crucial para manter o fair play no mercado, assegurando que todos os participantes no mercado, independentemente da sua dimensão ou poder de negociação, respeitem o mesmo conjunto de regras. Mantém o mercado democrático, evita potenciais práticas manipuladoras e ajuda a manter a integridade do mercado.

A natureza em tempo real dos livros de encomendas

Os livros de ordens funcionam em tempo real, actualizando-se continuamente para refletir o estado atual do mercado. Esta natureza dinâmica é fundamental para o seu papel no mercado, garantindo que os operadores tenham acesso às informações mais actuais. Os dados que fluem do livro de ordens permitem aos participantes manterem-se sintonizados com as tendências e o sentimento do mercado.

Compreender os meandros do funcionamento dos livros de ordens permite aos investidores utilizá-los de forma mais eficaz. Oferece informações sobre a dinâmica do mercado em constante mudança e fornece uma estrutura para prever possíveis movimentos de preços e criar estratégias em conformidade.

Leitura e análise de um livro de encomendas

Para descodificar eficazmente o manancial de informação contido num livro de encomendas, é necessário um conhecimento profundo da dinâmica do mercado, da anatomia do livro de encomendas e um olhar atento aos pormenores.

Compreender os volumes de compra e venda

Além dos melhores preços de compra e venda, é importante examinar o volume de pedidos nesses pontos de preço. Os volumes elevados nos melhores preços de compra ou venda podem funcionar como níveis temporários de apoio e resistência, indicando um potencial pivô ou a continuação da atual tendência de preços.

Identificação de grupos de pedidos

A procura de grupos de ordens em determinados níveis de preços pode ser útil. Estes grupos actuam frequentemente como níveis psicológicos de apoio ou resistência. Por exemplo, um grande grupo de ordens de compra de limite pode sugerir que um número significativo de comerciantes acredita que o ativo é uma boa compra a esse preço, fornecendo um nível potencial de suporte.

Observando os movimentos de preços

Os comerciantes devem observar atentamente a forma como os preços se movem através de diferentes níveis no livro de ordens. Por exemplo, se os níveis de preços forem rapidamente consumidos no lado da venda, isso pode indicar uma forte pressão de compra, sinalizando uma possível tendência de alta.

Analisando as lacunas de preço

Os intervalos ou grandes saltos de preços na carteira de encomendas também podem fornecer informações cruciais. Um intervalo no lado da venda pode significar que há menos resistência ao movimento ascendente dos preços, o que pode ser um sinal de alta. Por outro lado, um intervalo no lado da compra pode significar um apoio menor, sugerindo um potencial impulso descendente.

Examinando o tamanho do pedido

O tamanho das ordens individuais também pode ser revelador. As grandes encomendas provêm frequentemente de operadores institucionais e podem ter um impacto significativo no preço. Se uma grande encomenda for satisfeita, pode desencadear um aumento do volume de transacções e conduzir a alterações substanciais dos preços.

Reconhecendo padrões de falsificação

Spoofing, em que um operador coloca uma ordem de grande dimensão sem ter intenção de a executar, pode induzir em erro os participantes no mercado. A deteção destes padrões pode ajudar os operadores a evitarem tomar decisões com base em movimentos artificiais do mercado. Para o efeito, é necessária uma observação atenta do fluxo de ordens, por exemplo, uma ordem de grande dimensão que apareça e desapareça de forma consistente, o que pode indicar um potencial spoofing.

Embora isso possa parecer uma quantidade assustadora de informações a serem processadas, os traders costumam utilizar ferramentas de software e sistemas automatizados para ajudar a monitorar e analisar os dados da carteira de pedidos em tempo real. Essas tecnologias podem filtrar e destacar informações importantes, facilitando a identificação de tendências, a avaliação do sentimento do mercado e a tomada de decisões de negociação informadas.

No entanto, vale a pena notar que confiar apenas na análise do livro de ordens pode não fornecer uma imagem completa do mercado. Muitas vezes, é usado em conjunto com outras ferramentas e metodologias, como análise técnica e análise fundamental, para construir uma estratégia de negociação mais abrangente.

O papel dos livros de encomendas em vários mercados

Os livros de encomendas têm uma função vital em vários mercados financeiros:

Mercado de acções: Nesta área, o livro de ordens fornece um instantâneo em tempo real das actividades de negociação de títulos individuais, ajudando a identificar pontos estratégicos de entrada e saída. Esta representação visual da oferta e da procura pode ajudar os investidores a tomar decisões estratégicas sobre quando e a que preço negociar.

Mercado Forex: Na negociação Forex, o livro de ordens representa a profundidade do mercado para vários pares de moedas. Fornece dados em tempo real sobre a oferta e a procura de diferentes moedas, o que constitui uma informação crítica para os operadores que negoceiam no mercado cambial de elevada liquidez.

Mercado de criptomoedas: Para trocas de criptomoedas, os livros de pedidos exibem o interesse de compradores e vendedores em vários ativos digitais. Dada a natureza volátil das criptomoedas, entender o livro de pedidos pode ser crucial para os comerciantes.

Conclusão

O livro de ordens é uma pedra angular da negociação e investimento modernos, fornecendo informações essenciais em tempo real sobre a profundidade do mercado e o conjunto de ordens de compra e venda a vários níveis de preços. A compreensão de como interpretar e usar os dados do livro de ordens pode dar aos operadores uma vantagem significativa na navegação no mercado. No entanto, tal como acontece com qualquer ferramenta, os utilizadores devem estar conscientes dos potenciais desafios que podem surgir, em particular, da negociação de alta frequência e algorítmica. À medida que a tecnologia continua a evoluir e a remodelar os mercados financeiros, a dinâmica do livro de ordens evoluirá, sem dúvida, a par, sublinhando a necessidade de aprendizagem e adaptação contínuas.