Compreender a negociação fora do horário regular

A prática de negociação fora do horário regular refere-se à negociação de vários ativos após o término do horário oficial do mercado. Habitualmente, os mercados financeiros têm quatro períodos distintos – os horários pré-mercado e pré-mercado regular, o horário de mercado e, finalmente, os períodos após o horário. 

Este artigo focar-se-á no período após o horário regular, realçando como potenciais investidores poderão beneficiar deste para anteciparem-se à concorrência. 

O que significa a negociação fora do horário regular?

Conforme supracitado, fora do horário regular representa o período de negociação após o fecho do mercado. Os diversos mercados e regiões têm diferentes horários de negociação, mas estes enquadram-se, quase sempre, entre as 09:30 e as 16:00. Afinal, em que é que este período é diferente do período de negociação regular? A resposta é muito simples, contudo, engenhosa. 

Tendencialmente, as empresas publicam as atualizações relacionadas com a sua atividade durante os horários pré ou após o horário de negociação regular para proporcionarem volumes de negociação saudáveis. Estas atualizações variam de simples declarações de lucros por ação até às principais notícias, como a reestruturação da empresa e a saída ou a contratação de membros para altos cargos de gestão. Assim sendo, em alguns casos, as atualizações fornecidas poderão influenciar profundamente as decisões de negociação num determinado mercado. 

Com esta abordagem, as empresas asseguram que a maioria dos operadores de mercado não são apanhados desprevenidos por notícias súbitas da empresa, nem tomam decisões de investimento precipitadas. Os investidores que monitorizam atentamente estas atualizações podem tomar decisões de investimento imediatas baseadas na informação recém-adquirida. Por conseguinte, a negociação após o horário regular é uma oportunidade única para operadores de mercado diligentes e motivados distinguirem-se do público em geral. 

No passado, este período só estava acessível para os grandes investidores, como investidores institucionais e operadores de mercado individuais com enorme capacidade de investimento. Os operadores de mercado comuns não tinham quaisquer formas eficazes de alcançar o mercado após o horário regular terminar. No entanto, os avanços tecnológicos tornaram as horas após o horário regular acessíveis ao público em geral. Além disso, estas são vivamente recomendadas, dado que os investidores podem reagir instantaneamente a alterações de alto perfil das empresas e manter-se à frente do jogo. 

Como funciona a negociação fora do horário regular? 

Embora seja semelhante a um período de negociação normal, a negociação fora do horário regular tem várias diferenças. Acima de tudo, os investidores não podem negociar neste período utilizando plataformas de negociação populares como a Nasdaq. Ao invés, as ordens são processadas por redes de comunicações eletrónicas (RCEs), alternativas automatizadas às plataformas de negociação convencionais. 

Embora esta alteração não seja, inerentemente, prejudicial, ela representa uma restrição massiva com ordens limitadas. Primeiro, as ordens limitadas expiram após uma única sessão. Isto significa que os investidores têm de executar a sua ordem dentro de uma única sessão, ou a ordem tornar-se-á simplesmente inválida durante a próxima sessão aberta. Em segundo lugar, as ordens limitadas restringem os preços, forçando, principalmente, os indivíduos a adquirirem ativos a um preço máximo predeterminado. Naturalmente, esta limitação proibe os investidores de executarem estratégias complexas e de capitalizarem com a informação recém-adquirida das empresas. 

Os indivíduos têm de ter uma conta de corretagem associada a uma rede RCE. Desta forma, os utilizadores podem, simplesmente, efetuar ordens limitadas e aguardar pela potencial execução. No entanto, o preço da ordem limitada pode não corresponder com nenhum outro emparelhamento. Caso o protocolo RCE tenha dificuldade em encontrar um par de negociação adequado, o negócio não avançará e será invalidado. 

Um caso de uso prático

A negociação fora do horário regular poderá ser uma oportunidade excelente para capitalizar mudanças tectónicas ou alterações mais pequenas, mas significativas, no contexto da negociação. Imaginemos um caso em que a Google anuncia a expansão da sua nova filial. Esta filial tem imenso potencial de tornar-se uma máquina de fazer dinheiro para a Google e de aumentar o valor da empresa a longo prazo. 

Pode comprar as ações da Google a um preço por ação sensivelmente atual para colher os lucros a longo prazo da recém-anunciada abertura da filial. Embora este exemplo seja trivial, ele demonstra com precisão o poder da negociação fora do horário regular, dado que os investidores podem adiantar-se à concorrência e comprar ou vender ações antes que o mercado repare. É por isso que a maioria dos operadores de mercado estão ativos e prestam atenção, mesmo após o horário de negociação regular, para tentarem não perder potenciais oportunidades de alterarem a carteira. 

Vantagens e desvantagens da negociação fora do horário regular

Conforme abordado supra, a negociação fora do horário regular é uma altura excelente para os investidores oportunistas tomarem decisões repentinas e anteciparem-se aos seus pares. No entanto, não é tão fácil como parece utilizar este período para seu partido. Falemos, um pouco mais, sobre os prós e contras desta abordagem: 

Aproveitar a oportunidade 

A vantagem mais significativa da negociação após o horário regular é a oportunidade de tomar decisões de negociação céleres e flexíveis antes da concorrência. Conforme destacado supra, os operadores de mercado podem elaborar estratégias inteligentes e utilizar o seu conhecimento recém-adquirido para comprarem ou venderem diferentes ativos negociáveis. 

Embora as suas escolhas possam ser limitadas em termos de preços e de execução da ordem, este período fornece uma oportunidade única para analisar o mercado em tempo real. Afinal de contas, o mercado bolsista tem tudo a ver com antecipação e reação às notícias e desenvolvimentos da indústria. 

Utilizar a volatilidade

Embora a volatilidade seja, em primeira instância, considerada um conceito negativo no cenário da negociação, esta também é uma oportunidade excelente para lucrar em algumas instâncias. Os operadores de mercado podem utilizar a variação de preço produzida pela volatilidade do mercado para seu benefício, comprando barato e vendendo caro no âmbito das mesmas sessões de negociação. 

Dado que a negociação após o horário regular tem volumes mais baixos, os preços dos ativos tendem a flutuar mais significativamente, o que cria amplas oportunidades para lucros imediatos na negociação. No entanto, é essencial observar que esta estratégia de negociação instável só é recomendada para investidores muitíssimo experientes. 

Baixa liquidez e incerteza no preço 

Embora a volatilidade do mercado da negociação após o horário regular possa ser lucrativa para alguns investidores, esta também acarreta riscos de liquidez. Conforme mencionámos supra, a negociação após o horário regular tem volumes mais baixos, o que implica liquidez de mercado inferior neste período. Assim sendo, os operadores de mercado podem não conseguir executar os negócios pretendidos. 

Por exemplo, suponhamos que o operador de mercado X comprou o ativo Y a um preço favorável para vendê-lo de imediato. Devido à liquidez reduzida, o operador de mercado X pode não conseguir executar a segunda parte da sua estratégia, deixando-o preso a um ativo adquirido unicamente para ganhos imediatos. Neste caso, o operador de mercado X, muito provavelmente, sofrerá perdas, dado que o ativo Y será vendido por menos durante o horário de negociação regular. 

Além disso, os preços em si poderão ser bastante incertos dado que os operadores de mercado não recebem um agregado dos melhores números no mercado. Ao invés, eles recebem os preços identificados pelo protocolo RCE. Assim sendo, mesmo que os operadores de mercado identifiquem uma oportunidade excelente para tirarem proveito deste período para os seus lucros, eles podem acabar por não encontrar o preço pretendido no mercado. 

Considerações finais

A negociação após o horário regular é uma tática excelente para operadores de mercado experientes e com conhecimento em qualquer mercado. Este período apresenta oportunidades únicas de capitalizar os últimos desenvolvimentos de várias indústrias. Os operadores de mercado adquirem ou vendem ações a preços favoráveis antes que o mercado consiga ajustar-se. 

No entanto, esta técnica de negociação também é arriscada, dado que o mercado tem volumes mais baixos durante este período, apresentando problemas de liquidez. A utilização da RCE também provoca incerteza no preço. Assim sendo, os operadores de mercado têm de ser cuidadosos quando negoceiam neste horário, dado que as oportunidades lucrativas podem transformar-se em encargos dispendiosos numa questão de horas.