Özkaynak Neyi Temsil Eder ve Nasıl Çalışır?

Bugün, elektronik ticaret dünyası, acemi spekülatörlerden kurumsal özkaynak yatırımcıları tarafından temsil edilen en önde gelen profesyonel oyunculara kadar birçok toplum grubu için bir cennettir. Kutuplaşma, en popüler olanı son zamanlarda dijital varlık piyasası haline gelen çeşitli finansal piyasalara dayanmaktadır. Bununla birlikte, buna rağmen, ticaret alanındaki birçok uzman hala özkaynakların önde olduğu klasik ticaret enstrümanlarını tercih etmektedir.

Bu makale, özkaynakların ne olduğu ve özellikleri sorusunu ele alacaktır. Ayrıca borsadaki ana özkaynak türlerine, amaçlarına ve bunları bir halka arzda ihraç etme sürecine de bakacağız. Son olarak, özkaynak satın almak için en ünlü borsalardan bazılarını öğreneceksiniz.

Özkaynak Nedir ve Özellikleri Nelerdir?

Özkaynak, bir anonim şirketin kayıtlı sermayesine katkıyı gösteren, deftere giriş şeklinde süresiz olarak ihraç edilen ve sahibinin kategorisine (adi veya imtiyazlı), türüne (imtiyazlı özkaynaklar için) bağlı olarak belirli bir hak miktarını belgeleyen kayıtlı ihraç menkul kıymetidir.

Her hisse, gerekli bir hisse olan ve şirketin özkaynağa atfedilebilecek yetkili sermayesine katkı miktarına karşılık gelen nominal bir değere sahiptir. Her bir anonim şirketin yetkili fon tutarı, o anonim şirket tarafından ihraç edilen özkaynakların itibari değerlerinin toplamına eşittir.

Özkaynakların nominal değerin altında bir fiyata yerleştirilmesine izin verilmez; yani, özkaynak satın alan her yatırımcı, şirketin yetkili sermayesine belirli bir miktar (veya bu miktara eşdeğer başka bir mülk) katkıda bulunmalıdır ve özkaynakların nominal değeri, bu miktarın minimum miktarını belirler.

Özkaynak sertifikasız olarak ihraç edilir ve şartlara uygun olarak yürütülen bir belge şeklinde herhangi bir fiziksel ifadeye sahip değildir. Özkaynaklar üzerindeki hakların kaydı, her bir mal sahibi için açılan özel kayıtlı hesaplar – “demat hesabı” tutularak depo tarafından gerçekleştirilir. Mülkiyet hakkını teyit etmek için, hissedar istediği zaman emanetçiden demat hesabına bir beyan alabilir. Mevduatlar ayrıca, tamamlanan işlemlerin sonuçlarına dayanarak, örneğin özkaynakların satıcının vade hesabından alıcının vade hesabına aktarılması, tahakkuk ettirilmesi ve özkaynaklar üzerindeki temettülerin ödenmesi yoluyla mal sahipleri arasında özkaynak transferi ile ilgili faaliyetler gerçekleştirir.

Şirketin yönetimine katılmak için özkaynak satın almak mümkündür, ancak daha sık özkaynaklara para yatırmanın amacı gelir elde etmektir:

Temettü yoluyla

Temettüler, yıl sonunda veya her çeyrek için genel kurul kararı ile tahakkuk ettirilebilir. Şirketin tasarrufunda kar varsa, imtiyazlı özkaynaklar üzerinde temettü ödemesinin şirketin sorumluluğunda olduğu unutulmamalıdır. Buna karşılık, ortak (adi) özkaynaklar üzerindeki temettülerin ödenmesi, yalnızca genel kurulun onu ortak (adi) özkaynaklar üzerindeki temettülerin ödenmesine yönlendirmeye karar vermesi durumunda gerçekleştirilir. Yani, hisse senedi alımı şunlar üzerinden gelecekte istikrarlı bir geliri garanti etmez;

Satış anında özkaynağın piyasa değerini artırarak

Bu durumda, gelir, özkaynakların satış ve satın alma fiyatı arasındaki fark olacaktır. Bununla birlikte, piyasadaki özkaynak fiyatının herhangi bir zamanda hem yükselip hem de düşebileceğini, aksine para fonlarının kaybına yol açacağını unutmamalısınız.

Borsadaki Ana Özkaynak Türleri ve Amaçları

Günümüzde borsa, yıllar sonra sadece endüstrinin profesyonel öncülerinin değil, aynı zamanda özkaynaklara yatırım yapmanın temellerini öğrenmek isteyen yeni başlayanların da dikkatini çeken, zaman içinde test edilmiş bir elektronik menkul kıymet ticareti sistemidir. Aynı zamanda, borsa önemli ölçüde büyüdü ve bugün aşağıdaki türlere bölünebilecek sayısız özkaynak (veya hisse) içeriyor:

Ortak Özkaynaklar

Ortak özkaynaklar, tahvillerden veya imtiyazlı hisse senetlerinden daha yüksek risk derecesine sahip bir menkul kıymettir. Ortak tahvil sahiplerinin gelirlerini önceden bilmeleri gerekir. Bu özkaynakların temettüleri yıldan yıla değişebilir. Şirket iyi yaparsa, önemli temettüler ödeyebilir. Ancak zamanlar zor olduğunda, şirket adi hisse senedi temettü beyan edemez. Ayrıca, iyi yıllarda bile, temettü ödememeye değil, üretim geliştirme için kar bırakmaya karar verebilir. Bazen temettüler yeni özkaynaklarda ödenebilir.

İmtiyazlı Özkaynaklar

İmtiyazlı özkaynaklar, tahviller ve ortak özkaynaklar arasında ara bir konuma sahiptir. Tahviller gibi tercih edilen özkaynaklar, çoğunlukla özkaynağın nominal değerinin bir yüzdesi olarak sabit bir gelir öder. Özkaynaklardan farklı olarak imtiyazlı hisse senetleri, ihraç eden şirketin borcu değildir, vadesi yoktur ve üzerinde temettü ödenmese bile sahipleri tarafından şirkete karşı herhangi bir mülkiyet talebi oluşturmaz.

İmtiyazlı özkaynak ihracı, anonim şirketlerin gerekli sermayeyi artırmasını sağlar ve aynı zamanda ortak özkaynak sahiplerinin şirketin kontrolünü elinde tutmasına izin verir. İmtiyazlı özkaynakların genellikle oy hakkı yoktur. Ancak bazen, bazı konuların şartlarına göre, temettü ödenmezse oy hakkına sahip olabilirler.

Büyüme Özkaynakları

Büyüme özkaynakları, hızla büyüyen gelirlere ve gelecekteki fiyat değerlemesi için önemli potansiyele sahip bir şirketin menkul kıymetleridir. Bu tür ihraççıların menkul kıymetleri genellikle büyük ve istikrarlı şirketlerin sahip olduğu değer özkaynaklarından daha hızlı büyür. Bununla birlikte, büyüme özkaynaklarının temsilcileri nadiren temettü öder ve finansal sorunlar ortaya çıkarsa ağır bir şekilde düşebilir.

Büyüme özkaynakları, ortalama pazar büyümesini geride bırakan ve ileriye dönük baskın pazar potansiyeline sahip bir oranda büyüyen şirketler tarafından verilir. Büyüyen şirketlerin çoğu karları genellikle belirsizlikle geleceğe uzanır. Bu nedenle, menkul kıymetlerin fiyatı beklentilere bağlıdır: pazarın büyüyüp büyümeyeceği, yönetimin işletmenin ölçeklendirilmesini idare edip edemeyeceği ve karlara girmeden önce onu geliştirmek için yeterli para olup olmayacağı.

Değer Özkaynakları

Değer özkaynakları (veya şirketler) büyüme özkaynaklarının tam tersidir. Temettü veya kar gibi temel göstergelere bakarsanız, bu tür şirketler önemli ölçüde düşük değerlidir ve genellikle piyasa muadillerinden daha ucuzdur. Genellikle özkaynaklar, gerçek finansal göstergeler değil, dış faktörler nedeniyle düşük değerlidir. Örneğin, bir şirket tüm endüstri için tipik olan geçici zorluklar yaşıyorsa. Yatırımcılar, bir gün piyasanın şirketin gerçek değerini tanıyacağı ve özkaynak fiyatının yükseleceği umuduyla bu tür özkaynakları satın alırlar.

Savunma Özkaynaklar

Savunma özkaynakları, piyasa dalgalanmalarına, dış faktörlere ve ekonomik şoklara kar sağlayan ve daha az reaktif olan istikrarlı şirketlerin menkul kıymetleridir. Kural olarak, bunlar piyasa durumundan bağımsız olarak istikrarlı, iyi tahmin edilebilir talebe sahip bir ürün üreten şirketlerin hisseleridir.

Savunma özkaynakları genellikle yatırımcılara tahvillere kıyasla yüksek getiri ve “popüler” hisse senetlerine kıyasla daha düşük riskler verir. Bu tür özkaynakları satın alırken yüksek getirilerin bir kaynağı, ekonominin durumuna bakılmaksızın istikrarlı temettü getirisidir. Tipik olarak, döngüsel olmayan temettü ödeyen şirketler bunu uzun bir süre boyunca (10 yıl veya daha fazla) istikrarlı bir şekilde yaparlar. Bunun nedeni, bu tür şirketlerin finansal performansının ekonomik döngünün aşamasına bağlı olmamasıdır.

Özkaynaklar Piyasada Nasıl Görünür: İlk Halka Arz (IPO)

İlk Halka Arz (IPO), özkaynağa dayalı finansman kaynaklarını ifade eder. Halka arz süreci, özkaynakları ilk kez sınırsız sayıda potansiyel yatırımcı için düzenlenen açık bir abonelik kullanan bir borsada sunan özel bir şirketten oluşur ve bu süre zarfında şirkette bir hissenin devri karşılığında finansman alır. Şirket, toplanan fonları kendi amaçları ve hedefleri için kullanır ve yatırımcılar hissedar olur.

Özkaynak ihracı üç aşamaya ayrılabilir: ön aşama, hazırlık aşaması, yerleştirme aşaması ve yerleştirmeden sonra yatırımcılarla çalışma aşaması. Her aşama birkaç aşamadan oluşabilir. Çeşitli aşamaların ayrıntıları ve belirli zamanlaması değişebilir, ancak sürecin kendisinin sırası sabit kalır. Halka arzın her aşamasında, şirketin özkaynak teklif fiyatı oluşturulur. Halka arz süreci zaman alıcıdır ve ihraççıdan belirli masraflar gerektirir.

Ön Aşama

Ön aşamada, yönetimin diğer finansman kaynaklarına göre ilk halka arz tercihini belirlemesi gerekecektir. Geleneksel şirketler söz konusu olduğunda, üst yönetim geçmişe dönük dönem için finansal göstergeleri analiz etmelidir: büyüme oranı endüstri ortalamasının üzerindeyse, karlılık ve likidite değerleri iyi ise, şirketin başarılı bir halka arz şansı daha yüksektir. Aksi takdirde, yatırımcılar halka açık bir şirketin menkul kıymetleriyle ilgilenmeyebilir ve sonuç olarak gerekli fon miktarı artırılmayacaktır.

Hazırlık Aşaması

Halka açılmadan yaklaşık iki yıl önce, halka açılmaya karar veren bir şirket, yasal yapısının ve mali tablolarının şeffaflığını artırmak ve yönetişimini geliştirmek için belirli iç önlemler alır. Şirket yönetimi kurumsal yönetim ilkelerini geliştirir, uygun yapısal bölümler oluşturur ve konu için gerekli bilgi tabanını hazırlar. Hazırlık aşaması birçok aşamayı içerir, ancak özü aşağıdaki gibidir.

Yerleştirme Aşaması

Başvuru sürecinde ortaya çıkan yatırımcı talebine dayanarak, şirketin yönetimi ve yatırım bankası, teklif fiyatı ve hisse senedi sayısı konusunda nihai kararı verir. Nihai teklif fiyatı ve sorun büyüklüğü üzerinde anlaşmaya varıldıktan sonra, izahnamenin son versiyonu ve fiyat değişikliği basılır ve birkaç gün sonra halka arz yürürlüğe girer. İşlem, şirket menkul kıymetleri, ücretine tabi olarak, şirketin hesabına toplanan fonları aktaran öncü yatırım bankasına teslim ettiğinde tamamlanmış sayılır. Yerleştirme aşaması bu şekilde gerçekleştirilir.

Yatırımcılarla Çalışmanın Yerleştirme Sonrası Aşaması

Bu aşamada, ihraççı, flotasyon hakkında temel bilgileri içeren bir halka arz raporu sunar: halka arzın başlangıç ve bitiş tarihi, teklif fiyatı ve toplanan fon miktarı. Şu anda, baş yönetici hisse senetlerinin fiyat istikrarından sorumludur, çünkü halka arzın etkinliği büyük ölçüde hisse fiyatının yerleştirmeden sonraki ilk günlerde nasıl davrandığına bağlıdır. Öncü yatırım bankası ayrıca, yatırımcıların büyük ilgisini çeken ikincil likidite sağlamak için teklif talebinin korunmasını sağlar.

Özkaynak Alımına Yönelik Öncü Borsalar

Borsa, menkul kıymet ticareti sürecinin gerçekleştiği merkezi noktadır. Birbirine bağlı unsurlardan oluşan karmaşık bir sisteme sahip olan borsa, piyasa ile etkileşim için gerekli olan çok çeşitli sistemlere erişim sunar. Bugün en büyük ve en iyi bilinen borsalar arasında şunlar bulunmaktadır:

Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği Otomatik Fiyat Teklifi (NASDAQ)

NASDAQ , NYSE ve AMEX ile birlikte 3 büyük ABD borsasından biri olan yüksek teknoloji şirketlerinin hisseleri konusunda uzmanlaşmış bir Amerikan borsasıdır.

NASDAQ bileşik endeksi, yüksek teknoloji ihraççılarının hisse senetlerinin piyasa ağırlıklı değerine dayanmaktadır. Bu, her şirketin güvenliğinin endeksi şirketin piyasa değeri ile orantılı olarak etkilediği anlamına gelir. Bir ticaret oturumu sırasında, Nasdaq endeksi 5.000’den fazla şirketin piyasa değerini hesaplar.

Tokyo Borsası (TSE)

Tokyo Menkul Kıymetler Borsası , Japonya’nın sekiz borsasının en büyüğüdür. Japon menkul kıymet cirosunun %85’ini oluşturuyor. İlk bölüm 1.200 etkili şirketin menkul kıymetlerini içermektedir. Teklif listesine dahil edilme gereksinimlerinin daha az katı olduğu ikinci bölüm, 450 ihraççının menkul kıymetlerini içerir. Üçüncü bölüm yabancı menkul kıymetleri listeler. Borsa ayrıca Japon Menkul Kıymetler Satıcıları Birliği tarafından kayıtlı bir tezgah üstü borsa işletmektedir. Borsa üyeleri, yalnızca daimi üyeler arasında aracı olabilecek işlemlerde veya acentelerde müdür olarak görev yapan daimi üyelerdir.

Şanghay Menkul Kıymetler Borsası (SSE)

Şangay Menkul Kıymetler Borsası, Çin merkezli Asya’nın en büyüğüdür. Çin’in en büyük borsasında kullanılan ana finansal araçlar hisse senetleri, tahviller ve çeşitli hisse senedi endeksleridir. Şangay Menkul Kıymetler Borsası, 2008 -2009 küresel mali ve ekonomik krizi sırasında bile tek bir gün boyunca faaliyetlerini durdurmayan bu tür büyük kuruluşların birkaçından ve tekinden biridir.

Londra Borsası (LSE)

Londra Menkul Kıymetler Borsası (LSE), uluslararası hisse senedi ticaretinin yaklaşık yüzde 50’sini oluşturan en uluslararası borsa olarak kabul edilir. Kendisi hisseleri üzerinde işlem gören halka açık bir şirkettir. Avrupa’nın en büyük ve en eski borsalarından biri ve dünyanın en ünlü menkul kıymet piyasalarından biridir. Bu değişim aynı zamanda demir dışı metal değişimi de dahil olmak üzere birkaç temel bölüme sahiptir.

Sonuç

Hisse senetleri, sermayeyi artırmak için harika bir araçtır ve bugün, kendi özelliklerine sahip olan ve birlikte borsayı her zaman en trend ve en hızlı büyüyenlerden biri haline getiren tanınmış herhangi bir uluslararası borsada satın alınabilen en güvenilir, zaman içinde test edilmiş ticaret araçlarından biri olmaya devam etmektedir.