什麼是成交或取消指令？ 何時使用？

現代交易領域是快節奏的，獲利機會在幾個小時甚至幾分鐘內出現和消失。 如果錯失良機，許多有利可圖的交易都可能功虧一簣。  

當然，要手動控制每筆交易並完美把握其執行時間是非常困難的。 雖然有些交易者在手動監控交易方面取得了成功，但大多數交易者都會遭遇滑點，最後得到一筆他們不想要的交易。  

有了成交或取消（FOK）指令，交易者可以對他們的交易結果獲得更大的控制權。  

本文將探討 FOK 訂單及其在執行時間敏感交易中的意義。  

了解時間敏感度交易指示

線上交易的時代帶來了許多有價值的工具和機制，以簡化繁忙的交易執行過程。 從分析和即時數據饋送到社交交易實踐，有許多方法可以進一步提升交易局面。 自動執行指令是數位交易解決方案提供的最佳改進之一。  

這些協議允許交易者為他們的交易設定預先確定的條件。 如果所有指定條件都滿足，交易訂單將立即執行。 但是，如果不滿足條件，訂單將自動取消。  

借助這樣的系統，交易者可以確保他們要么及時收到他們想要的交易，要么避免因下滑或其他不斷變化的市場環境而遭受損失。 投資者不再需要手動取消交易，避免了人為錯誤和不利的情況。  

時間敏感度指令有多種樣式和規模，包括成交或取消、立即或 取消、全有或全無以及取消前有效指令。 每個自動指令都有其特定的用途，並在不同的情況下幫助交易者。

這些協議有一個共同的優勢—它們可以讓投資者建立可靠的交易策略，避免受制於頻繁變化的資產價格。

定義成交或取消（FOK）指令

FOK 訂單來自自動化交易指令家族。 FOK 訂單旨在完成整個訂單或使交易無效。 透過這種方式，交易者可以確保他們創建的訂單立即被執行或完全取消。  

FOK 指令旨在保護活躍交易者，避免他們在線上交易系統中下達買入或賣出指令後，在不同的時間、以不同價格收到回報。  

如上所述，許多交易只在特定價格和短時間窗口內盈利，因此如果任何先決條件得不到滿足，FOK 將取消整個協議。 交易者可以簡單地在 FOK 指令協議中指定他們想要的數量和價格。  

之後，他們可以簡單地等待自動匹配指令來調查市場， 要么找到有利的交易，要么關閉整個頭寸，而不會產生任何損失。  

FOK 指令的好處

FOK 訂單非常適合高利潤率和高流動性指標的高成交量市場。 在這樣的市場中，交易者大多會大量購買和出售資產 ，以獲得可衡量的收益。 因此，交易者必須以指定的價格或盡可能好的市場價格執行整個交易。

如果沒有 FOK，在高交易量市場進行投資或交易可能會有風險，因為許多交易不會在可接受的時間窗口內完成。 這樣，交易者只能獲得所需的部分交易量，而且往往是在不利的市場估值條件下獲得。  

當然，這種交易會導致不同程度的損失。 但是，在這種情況下，更主要的問題是市場的不穩定性。 交易者無法制定可靠的策略，也無法按照自己的意圖行事而避免不可預見的後果。  

FOK 指令預防了這種情況，並讓交易者對即將執行的交易者訂單形成明確的預期，保證交易立即執行或無效。  

成交或取消指令範例 

為了進一步具象化 FOK 指令的優勢，假設投資人 X 希望以 50 美元的估值出售 200 萬股Google股票。 投資者 X 在交易系統中下對應的 FOK 指令。  

該市場目前提供 100 萬股Google股票，估值為 50 美元。 當價格匹配時，交易將被取消，因為交易量甚至沒有接近所需的量。  

雖然這似乎是一種損失，但許多投資者都是根據資產交易量來制定交易策略的。 如果他們無法購買或出售足夠的指定資產，那麼這筆交易就不值得費心。  

假設市場提供 200 萬股Google股票，但在此期間價格已上漲至 50.5 美元。 同樣，FOK 指令將自動完全終止交易。  

根據市場情況，看似微不足道的 0.5 美元價格損失可能會使投資者 X 的利潤率降至最低，甚至為負。 FOK 指示預防了這種情況，並消除了潛在的交易。  

借助FOK 指令，交易者X 只會收到價格和數量都有利的市場 訂單。 這樣，交易者 X 可以形成可靠的交易策略，並對他們將立即執行的交易抱有堅定的期望。  

成交或取消對比立即或取消指令

IOC 與FOK 的討論在時間敏感度指令執行領域很普遍。 即時或取消（IOC）指令支持對具體交易的部分成交，如果價格匹配，投資者可以取回合約的至少一小部分。

協議中未成交的餘裕將立即取消。 因此，IOC 和 FOK 的指令都可立即執行，確保穩固的質量，但 IOC 的指令更有可能執行。  

簡單來說，IOC 的限制指令優先考慮交易價格，只對交易量進行了軟限制。 IOC 指令可能對那些希望購買資產並有固定價格偏好的交易者更有利，因為如果交易量不匹配，他們不會取消。  

當然，IOC 指令在許多情況下都很有幫助，而且由於執行的可能性很高，因此比 FOK 更受歡迎。

FOK 由於強製成交，成為更極端的指令，被立即執行的機會較小。 但是，這在某些市場可能是一個優勢，因為交易執行並不總是交易領域的唯一優先事項。 所以，這兩種指令類型都有其適當的用途，應該由有抱負的投資者進行篩選。 低交易量和價格敏感的市場喜歡 IOC 訂單，而高交易量的市場參與者經常使用 FOK。  

最終結束語

在瘋狂的交易環境中，FOK 指令是控制眼前利益的絕佳機制。 雖然 FOK 可能不像 IOC 指令那樣頻繁使用，但其特定的先決條件使得交易者能對其交易進行更大的控制。  

因此，FOK 消除了執行失誤或延遲的風險。 交易格局的變化和改變是不可預測的，因此擁有一個自動化的保護措施來防止意料外的情況從來都不是一個壞主意。