什麼是加密貨幣交易所流動性？

全球加密貨幣市場總值為 1.99 萬億美元，過去一天下跌了 0.5%。加密貨幣市場總交易量也下降了 6.72%，達 634.5 億美元。其中，在 過去 24 小時內，DeFi 部門的交易量為 4.95%- 或 31.4 億美元。

這些數字突顯了市值和交易量在單日內的快速波動。我們提出這些數字是為了強調流動性的關鍵作用，使交易更有效率，並確保以穩定的價格進行快速交易。

本文將解釋流動性對加密貨幣交易所的重要性和必要性，並介紹幾種尋找流動性的途徑。

什麼是加密貨幣交易所的流動性？

在加密貨幣交易所中，在不大幅影響其價格的情況下買入或賣出數位資產的難易度和有效性被稱為 流動性。換句話說，它關係到交易所連接買家和賣家以及完成交易的速度。

當流動性高時，市場參與者會更加活躍，這會導致價格更加穩定，滑點的情況也會減少–即在訂單發出和執行之間的價格波動。

流動性是影響交易體驗的加密貨幣交易所的關鍵組成部分。當買入和賣出訂單眾多或訂單簿深厚時，交易可以迅速完成，而且價格接近市價。

另一方面，流動性不足的交易所可能會出現滑點增加、買入和賣出價格之間的差異擴大以及訂單執行延遲的情況。

影響流動性的因素

為了進一步了解這個概念，我們來分析一下影響流動性的因素。它可能受到以下幾個因素的影響：

交易量

由於市場上買方和賣方活動的增加，較高的交易量通常會轉化為較好的流動性。

訂單簿深度

在不同價位有許多買入和賣出訂單的深度訂單簿可提高流動性。

交易費用

降低交易費用的交易所有可能吸引更多交易者，從而提高交易量和流動性。

做市商參與

由於莊家會持續發出買入和賣出指令，莊家對於流動性的供應非常重要，因為莊家保證交易總有對手。

交易所交易對的數量

更多的交易者被吸引到有大量交易對選擇的交易所，這可以提高流動性。

加密貨幣流動性提供者

這些機構或企業向交易所提供可觀的資產池，以提供流動性。他們協助維持高流動性水平，使交易者能夠在價格波動很小的情況下執行大規模訂單。

加密貨幣市場的流動性類型

每個有興趣的人都應該對各種形式的流動性有透徹的瞭解。每種流動性對市場的運作都有不同的貢獻，從價格穩定到交易效率都有影響。讓我們來分析一下。

市場流動性 vs. 資產流動性

市場流動性是指在特定市場中購買或出售資產而不會顯著改變其價格的一般難易度。這包括與交易相關的一切，例如交易數量、用戶數量以及平台上訂單匹配的有效性。

許多買家和賣家積極參與，導致賣出和買入價格之間的差價收窄，這表示市場流動性高。另一方面，低流動性市場的特點是差價較大，在不影響價格的情況下進行交易時面臨更多挑戰。

相比之下，資產流動性是個別加密資產所獨有的。它衡量了特定加密貨幣在不壓低市場價格的情況下進行交換的速度和簡單程度。資產的交易量、訂單簿中的訂單數量以及在交易所中的受歡迎程度都會影響資產的流動性。

像以太坊和比特幣這類流動性高的資產，交易速度快且價格滑動小是有可能的。不過，不太受歡迎的代幣可能流動性較低，使得以理想價格取得或出售代幣更具挑戰性。

集中式與分散式的流動性對比

集中式交易所（CEX）是尋找集中式流動性的通常場所，交易所通過維持訂單簿和保留客戶現金充當中間人。

這些平台通常提供優越的流動性，因為它們擁有龐大的用戶群，廣泛的交易對選擇，以及完善的市場存在。

CEX 經常使用做市商技術和複雜的演算法來保持流動性，並保證交易的快速執行。

另一方面，去中心化的流動性在去中心化交易所 (DEX) 上發揮作用，用戶直接使用智能合約進行交易。由於這些平台不需要中央機構來監督交易，用戶貢獻的流動性池成為流動性的來源。

自動做市商，或 AMMs 是 DEXs 維護流動性和交易支援的常見來源。雖然分散的流動性給予消費者更多的控制權和透明度，但也可能更不穩定和分散。

內部與外部流動性

“內部流動性”一詞描述的是加密貨幣交易所以其資產管理的流動性，如流動性池和內部訂單簿。交易所經常使用自己的演算法和做市商技術，以確保交易有足夠的流動性。交易所可透過保持足夠的內部流動性來改善交易條件，例如更緊密的差價和更少的價格滑動。

從交易所以外的來源獲得流動性，例如與外部流動性提供者合作或市場整合，稱為外部流動性。使用這種策略，交易所可以獲得更大的流動資金池，從而提高市場的穩定性和深度。

當市場過度波動或內部流動性無法滿足交易需求時，外部流動性變得更加重要。交易所可以通過合併內部和外部流動性來源，為用戶提供更可靠、更有效的交易平台。

為什麼高流動性對加密貨幣交易者很重要

在加密貨幣市場，滑點是指交易執行時的預測價格與實際價格之間的差距。要將這一差距降至最低，需要高流動性。許多買入和賣出訂單可確保交易在高流動性的市場中以預期的市場價格或接近預期的市場價格執行，從而減少價格滑點。

此外，因流動性增加而收窄的差價（即賣盤價與買盤價之間的差異）使交易者更容易以有利的價格進入和退出頭寸。這會立即影響交易者的獲利能力；因此，這對於那些工作繁忙、利潤微薄的交易者來說尤其重要。

更快的交易執行速度

交易的執行速度也受到流動性的重大影響。由於在流動性高的市場中，許多訂單可在不同的價格點上進行交易，因此交易會迅速匹配並執行。這對於不穩定的加密貨幣市場非常重要，因為價格波動會很快發生。迅速執行的交易可讓個人從市場機會中獲利，並避免可能的損失。為了維持有效的交易作業，高流動性保證交易者可以執行大訂單，而不會受到明顯的延遲或市場價格變動的影響。

市場的穩定性

高流動性在維持市場的整體穩定性上扮演著重要的角色。在高流通性的市場中，大額買入或賣出指令不太可能導致價格突然波動，因為市場深度足以容納這些交易。阻止過度波動和價格操縱有助於維護市場穩定。

機構投資者和活躍交易者尋求市場價格準確反映供求動態的環境，他們更有可能參與穩定的市場。

高流動性還能增強投資者的信心，從而促進穩定健康的交易環境，使市場情緒不易受到突然變化的影響。

加密貨幣交易所流動資金的來源

任何交易加密貨幣的人都需要瞭解流動性的來源。  在此，我們將探討加密貨幣交易所流動性的主要促成因素，以及它們如何影響交易環境。

訂單簿深度

要保持加密貨幣交易所的流動性，深度訂單簿是必不可少的。它顯示在不同價位有多少買入和賣出訂單。大額訂單可以用深度訂單簿來交換處理，而不會對價格造成明顯的影響。 

如此一來，成交量可能會被吸收，而不會顯著改變市場價格，因為在不同的價位上有足夠的訂單。訂單簿深度對於尋求足夠交易條件的交易者來說至關重要，因為它是衡量交易所管理大交易量能力的重要指標。

做市商

莊家對於維持持續的流動性是非常重要的。他們通過在不同價位同時發出買入和賣出指令，為交易者建立一個市場。從買賣差價中獲利的交易者或企業就是莊家。

莊家在交易所的存在，可以降低價格波動，維持狹窄的差價，從而促進交易者以預期價格迅速執行交易指令的能力。儘管做市商對於提供流動性至關重要，但他們可以收取服務費，而交易所為了留住他們，可能會對他們的交易量有一定的要求。

例如，加密貨幣交易所希望確保其中一種貨幣的市場深度和流動性。為了實現這一目標，他們會與做市商公司合作。讓我們看看這家公司是如何運作的： 

他們在密切監控市場的同時，以不同的價格發出買入和賣出訂單。他們會根據市場價格變化修改報價，以保持差價不變。例如，他們可能會以 29,990 美元的價格發出買入訂單，以 30,010 美元的價格發出賣出訂單。

該公司的演算法會自動匹配在此差價範圍內下達的訂單，並執行交易，從每枚硬幣中獲利 20 美元。透過使用對沖策略，他們可以在多個市場中分散交易、控制風險，並限制暴露於不可避免的價格波動中。

套利機會

套利交易者利用加密貨幣交易所之間的價格差異來增加市場流動性。為了讓各個平台的價格公平競爭，他們會在一個交易所以較低的價格購買資產，然後在另一個交易所以較高的價格出售資產。

這種行為保證了流動性更平均地分散到各個交易所，並有助於保持市場效率。套利交易者從這些價格差異中獲利，並減少不同交易平台之間出現巨大價格差異的可能性，從而有助於穩定市場。他們的活動對於維護一個持久且平衡的市場至關重要。

假設交易所 A 對 X 硬幣的需求突然增加，將其價格推到了 30,000 美元的短暫高峰。由於需求減少，交易所 B 的價格維持在 $29,500。

套利投資者可以通過以下方式從價格差異中獲利：

• 在交易所 B 購買 X：他們支付 29,500 美元，這是一個較低的價格。
• 在 A 交易所出售 X：他們立即出售新獲得的 X，收取 30,000 美元。
• 利用差價賺錢：套利交易者每買入一個 X ($30,000 – $29,500)，可獲得 $500。

套利交易者利用這種價格差異為兩個交易所之間的價格均衡做出了貢獻，並確保了更有效的市場。

流動性聚合器

流動性聚合器通過連接外部供應商的龐大網絡，顯著改善了加密貨幣交易所的流動性。透過 聚合來自不同來源的流動性，例如做市商、OTC 服務台和其他交易所，這些平台使交易所能夠提供更廣泛的訂單紀錄。

Liquidity aggregators 透過有效地將交易訂單引導至最佳可用來源，協助保證有競爭力的價格，並減少對市場的影響。這些平台將流動性分散至多個來源並減低風險的能力，使其成為交易所透過更精確的差價和更深厚的市場深度提供更佳交易環境的重要組成部分。

假設某交易所希望增加 ETH 的流動性。他們與流動性聚合器合作，該聚合器提供與其他流動性提供者（如 OTC Desk、做市商 A 和做市商 B）的連結。

Aggregator 從許多流通量來源收集訂單簿資訊和即時報價。例如，莊家 A 可能會以 1,990 美元的價格購買 ETH，並以 2,000 美元的價格出售，而莊家 B 的報價可能是 1,985 美元和 1,995 美元。聚合器將各種報價結合為 ETH 市場的全貌，從而找到每個價格層級的最佳可用價格和整體流動性。

聚合器會評估交易者下達的買入或賣出以太坊的訂單，並根據交易量、定價和其他考慮因素將訂單發送給最佳流動性提供商。例如，如果交易者希望以 1,995 美元的價格購買 Ethereum，該訂單可能會被聚合器發送到做市商 B，因為他們有最好的定價。

聚合器採用風險管理技術，包括限制訂單大小、對沖市場風險和監控交易對手風險，以保護交易所和流通量提供者。

結論

正如我們所見，流動性的概念對於高效率的運營至關重要。要維持穩定的交易環境，交易所就必須在不出現價格大幅波動的情況下接受訂單，而這可透過從眾多供應商取得流動性來確保。

良好的交易所為交易者提供更具吸引力的平台，並降低滑點和波動的風險。採用彈性的流動性解決方案可建立使用者的信任並改善交易體驗。