什麼是外匯流動性？

涉足外匯行業的新手交易員和經紀業務主面臨著一個悖論——貨幣以絕對流動性為標誌；同時，交易對默認沒有流動性，有時會出現高點差和價格滑點。讓我們弄清楚 – 什麼是外匯流動性，以及這個概念在交易量超過 70 億美元的行業中是如何運作的。

流動性：與金融市場相關的術語描述

金融理論將流動性理解為以接近市場價格的價格快速買賣資產的一種特徵。在“流動性”這個詞下，專家們可能會理解“容易兌換成貨幣”。錢本身呢？

一般而言，法定貨幣具有絕對流動性的特點，因為任何時間持有者都可以將其兌換為商品、服務、其他貨幣或其他金融工具。同時，當將貨幣與貨幣進行比較時，就會出現另一種含義——即一種貨幣比另一種更具流動性。

聯合國認可全球使用的 180 種法定貨幣。當與外匯市場相關時，這些貨幣可能會形成數千個交易對，而前 10 名的名單涵蓋了總交易量的 83.14%。這就是為什麼市場上對其他交易對的需求較少的原因。

首先，外匯市場的工作原理是什麼？主要參與者在那裡買賣大量貨幣，將它們作為交易對進行交換。例如，一個投資基金想要購買 1000 萬歐元。公司不能憑空購買歐元 – 應用其他貨幣（例如美元）。因此，投資基金使用美元/歐元交易對。

個人交易員呢？為什麼沒有經紀公司的幫助就無法直接滲透行業？

經紀公司作為交易者與外匯市場之間的中介平台

外匯市場是一個受監管的空間，所有交易都可能在一定的法律框架內進行。根據目前的要求，個人交易者只能在法人實體的幫助下進入該行業。

顯然，交易者的成功很大程度上取決於經紀公司的可靠性。該行業擁有數百家外匯經紀商，是競爭最激烈的行業之一；這就是公司為客戶提供最終條件以說服他們做出正確選擇的原因。

在尋找可靠的經紀公司時，外匯流動性起著至關重要的作用之一。讓我們更深入地了解這個概念。

低流動性的附屬品：高點差、市場跳空、價格滑點

專業交易者依賴不同的策略，在條款、原則和交易對上有所不同；同時，所有策略都希望以較低的價格進行購買，以較高的價格進行銷售。當價格上漲而交易者無法出售資產或反之亦然時，所選策略將停止正常工作。因此，交易者害怕以下情況：

• 高點差。點差是買入價和賣出價之間的差額。點差越低 – 交易者獲得的條件越好。例如，頂級交易對（例如歐元/美元、英鎊/美元）的點差應該接近於0。對於較少的需求對，5-10點的點差被理解為可能。當點差較高時，買入價和賣出價之間就會出現脫節。
• 縫隙。價格之間的突破稱為跳空，經常發生在交易時段開始時。這種情況發生在價格急劇上漲或下跌時。當交易者影響報價時，低流動性導致操縱的可能性。
• 滑點是指當止損工具以低於或高於交易者選擇的價格時的市場情況。

這就是為什麼給定的情況會對交易策略產生負面影響並導致交易混亂。當外匯流動性不夠高時，可能會出現高點差、跳空和滑點。首先，這個標準很大程度上取決於經紀公司選擇的商業模式。

DD（Dealing Desk）和 NDD（No-Dealing Desk）經紀商的區別

經紀商模型大致分為不同的類別，但 DD 和 NDD 是核心部分。主要區別在於經紀公司是否適用於流動性提供者。

外匯市場大致可以分為三類參與者：做市商（MM）、流動性提供者（LP）和經紀公司。

• 做市商負責外匯行業中發生的絕大多數交易量。做市商買賣數百萬甚至數十億美元、歐元和其他貨幣。
• LP 將經紀業務與做市商聯繫起來，增加其訂單簿的流動性。
• 經紀公司是為私人交易者打開外匯市場入口的公司。

這種層次結構適用於將所有交易轉移給做市商並從交易中獲得佣金的非交易台經紀公司。

DD 經紀商有自己的方式，不依賴於流動性提供者。 Dealing Desk 經紀商本身就是做市商，因為他們在他們的訂單簿中創建了外匯行業的一個小副本。

例如，一家經紀公司連接了 100 000 名交易者，外匯流動性取決於他們的活動。匹配引擎正在尋找出價和詢價請求之間的相互依賴關係。當匹配時，訂單會立即執行。這樣的經紀業務模式可能就是這樣，但有時交易者會面臨異常高的點差。

假設一家 DD 經紀公司每月處理 100 萬筆交易。根據交易對統計，歐元/美元占總交易量的27.95%（27.95萬筆），美元/日元占總交易量的13.34%（13.34萬筆），英鎊/美元-11.27%（11.27萬筆）。排在前 10 名之外的交易對呢？統計數據顯示，AUD/JPY 交易對僅佔整體交易量的 2.73%，而 AUD/NZD – 0.96%，這意味著這些對將分別參與 27 300 和 9 600 月交易量。

DD經紀商的客戶在處理頂級對時從來不會遇到問題，但在人氣低的交易對中，高點差、跳空和滑點經常發生。

此外，DD 經紀公司對越來越多的費用不感興趣，因為利潤主要不取決於這個因素。

Non-Dealing Desk 經紀商可以被理解為交易者和做市商之間的第三方，因為這些公司提供平台和其他功能來幫助客戶進行價格變動預測和開倉，而訂單則由做市商直接執行。 NDD 公司從每筆交易中獲得佣金——也就是說，這樣的公司希望客戶盡可能多地進行交易。

流動性提供者如何運作：簡要說明

流動性提供者是市場參與者負責創建資金、銀行和其他金融機構聯合起來的流動資金池。該池為較小的參與者顯示報價、新聞和其他重要數據。高流動性降低點差並排除價格缺口或市場滑點的風險。

在談論 LP 的類型時，總是概述第 1 層和第 2 層提供商。第一類允許訪問最大的金融機構（一個廣泛的做市商網絡），而第二類提供者允許訪問一家或幾家銀行。

在給定的兩種類型之上，還有 Prime-of-Prime 流動性提供者，他們負責自己的流動性池，並擁有最多的做市商。除了一級銀行或外匯主要經紀商，此類池可能包括場外交易玩家、暗池等。 PoP 流動性池是外匯市場中最深的。

如何與流動性提供者建立聯繫？

假設一家經紀公司想要解鎖對深度流動性池的訪問權限，並需要向流動性提供者提出申請。什麼是連接機制？

• 在外匯市場上可用的公司中選擇一家可靠的供應商。
• 提交申請表並商討合作細節（LP 收取交易費用）。
• 選擇最佳流動性聚合（例如 PrimeXM、OneZero）和流動性場所（MetaTrader 4/5、DX Trade、B2Trader）以連接到流動性池。

尋找可靠的LP時需要考慮哪些因素？建議條件無疑很重要——查看可用交易對列表、訂單執行時間、技術支持條件、費用等。同時，技術方面也很重要——記住流動性聚合器和可用場所。

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