ما هو دفتر أوامر التحديد؟

يتضمن التداول في السوق المالية تعقيدات متعددة قد لا يعرفها المستثمر العادي. هذه التفاصيل الصغيرة تسهل عمل الأسواق المالية بسلاسة عبر العديد من البورصات والأدوات والأنظمة وقواعد البيانات.

يعتبر دفتر أوامر التحديد جزءًا لا يتجزأ من عالم الاستثمار، حيث يضمن معالجة طلبات المتداولين بدقة والحفاظ على مراكزهم في السوق.

يجعل التحول الرقمي لمنصات الاستثمار اليوم ديناميات دفتر أوامر التحديد أكثر دقة وانسيابية. دعنا نشرح هذا المفهوم بمزيد من التفصيل.

شرح دفتر أوامر التحديد

يقوم دفتر أوامر التحديد بتسجيل جميع أوامر السوق المحددة التي يضعها المستثمرون في السوق المالية. تتابع البورصات أو المتخصصون هذه الأوامر وتضمن تنفيذها في الوقت المناسب وفقًا لأولويات السعر والوقت التي يحددها المتداول.

يقوم المتداولون بتنفيذ أوامر التحديد لشراء أو بيع الأوراق المالية بسعر محدد أو أفضل. يتضمن أمر الشراء التحديد شراء الأصول عند قيمة معينة أو أقل، بينما يعني أمر البيع التحديد البيع عند سعر أدنى محدد أو أكثر.

عندما يقدم المستثمرون هذه المراكز السوقية، تمر عبر صانع سوق يجعل أداة مالية معينة متاحة، وهو تقليديًا عملية يدوية. ومع ذلك، فإن منصات التداول الإلكترونية اليوم تستخدم خوارزميات دفتر أوامر التحديد لتنفيذ الصفقات بسرعة ودقة أكبر.

يتلقى مسجل دفتر أوامر التحديد هذه الطلبات وينفذها على أساس الأولوية عندما يتم العثور على طلب مطابق، مما يضمن عدم تنفيذ أي مركز آخر قبل الحالي، لتجنب الانزلاق السعري.

يكسب أخصائي دفتر الأوامر جزءًا من الفارق في كل مركز يتم تنفيذه بنجاح، وهو الفرق بين سعر العرض والطلب.

مؤهلات دفتر الأوامر

المؤهلات هي المعايير التي تحدد كيفية رغبة المتداول في تنفيذ الأمر. دون اختيار المؤهلات، سيتم تنفيذ الأمر خلال اليوم أو قد لا يتم تنفيذه على الإطلاق. 

على سبيل المثال، إذا أراد متداول شراء 1000 سهم من شركة A بسعر 30 دولارًا. هذا يعني أن مؤهله لأمر “طويل” هو شراء الأسهم بسعر 30 دولارًا أو أفضل.

تُعرف هذه المؤهلات بـ “جيد حتى الإلغاء”. يقوم أمر GTC بتوجيه الوسيط للعثور على الأسهم المحددة وشرائها بسعر 30 دولارًا للسهم الواحد أو أقل، بغض النظر عن المدة التي سيستغرقها ذلك. اعتمادًا على سيولة السوق، يمكن تسوية الأمر فورًا أو على دفعات. قد يحتاج الوسيط إلى شراء 100 سهم في وقت واحد حتى يقوم المتداول بإلغاء الأمر.

مؤهل آخر هو “الكل أو لا شيء”. يوجه AON الوسيط لتنفيذ الحجم الكامل للأمر مع 1000 سهم، في المثال أعلاه، وفقًا للسعر المذكور (أو النطاق السعري). في هذه الحالة، يتم تنفيذ الأمر بالكامل أو لا يتم تنفيذه على الإطلاق. لا يسمح هذا الأمر بشراء الأسهم جزئيًا مثل GTC.

أنواع دفاتر الأوامر

كما أوضحنا، هناك أنواع مختلفة من الأوامر السوقية بناءً على استراتيجية المتداول وظروف السوق. وبناءً على ذلك، يستخدم الوسطاء دفاتر أوامر مختلفة لإدارة صفقاتهم.

دفتر أوامر التحديد

يسجل دفتر أوامر التحديد جميع أوامر السوق المعلقة التي تتضمن حدود شراء وبيع. لذلك، تشير هذه الطلبات إلى تنفيذ مركز طويل بسعر معين أو أقل أو تنفيذ مركز قصير بسعر معين أو أعلى.

دفتر ما قبل الافتتاح

تُخزن الصفقات التي توضع خلال جلسة ما قبل السوق في دفتر ما قبل الافتتاح. تُجمع هذه الطلبات على أساس وقت الدخول. تُطابق الأوامر وتُنفذ في نهاية ساعات ما قبل التداول.

تلعب هذه المراكز دورًا مهمًا في تحديد سعر الافتتاح للأصل الأساسي.

دفتر العادي

تستخدم أوامر السوق التي لا تتضمن قيود سعرية وحجمية معينة أو أي اعتبارات أخرى دفتر الصفقات العادي للتنفيذ. يحتفظ هذا الدفتر أيضًا بالصفقات السلبية التي ليس لها تطابق لأنها تختلف بشكل كبير عن السعر الحالي للسوق.

يمكن للشركات إصدار أوامر إعادة شراء لإعادة شراء الأسهم والحصص، ومعالجتها من خلال هذا الدفتر.

دفتر الشروط الخاصة

تُسجل أوامر التداول التي تتمتع بسمات محددة، مثل حجم الحصة غير المعتاد أو حجم العقد غير القياسي، في دفتر الشروط الخاصة. تتطلب هذه الأوامر تأكيدًا مسبقًا قبل معالجتها في السوق وتُطابق مع دفتر الصفقات العادي.

دفتر وقف الخسارة

تُستخدم أوامر وقف الخسارة لإدارة المخاطر، حيث يطلب المتداول فتح/إغلاق مركز عندما يصل إلى مستوى سعر معين.

تُخزن هذه الأوامر في دفتر وقف الخسارة حتى يتم تشغيل السعر المستهدف وتنفيذ الأمر وفتح المركز المطلوب.

دفتر الأوامر الفردية

الأوامر الفردية هي الصفقات التي تتضمن شراء/بيع عدد غير معتاد من الأصول للوسيط. لكل شركة وساطة ومقاصة وسوق حجم أمر محدد مسبقًا، وأي شيء آخر يعتبر فرديًا.

يتطلب تنفيذ هذه المراكز العثور على مركز مطابق بنفس كمية الأسهم الفردية.

دفتر أوامر ديون التجزئة

يسمح سوق ديون التجزئة للمستثمرين الأفراد بشراء وبيع الأوراق المالية الحكومية والأسهم مع مستثمرين آخرين من نفس النوع.

تُطابق هذه الأوامر عبر الدفتر نفسه للعثور على مركز مطابق. إذا لم يكن هناك أمر مناسب، فإنها تمر عبر دفتر الصفقات السلبية.

دفتر أسعار المزاد

نموذج التداول بالمزاد نادر، حيث تعرض البورصات المراكز للمشارك الذي يدفع أعلى سعر. تمر هذه المراكز السوقية الشبيهة بالمزاد عبر دفتر أسعار المزاد، حيث يمتلك السعر الأعلى الصفقة.

استراتيجية التداول بدفتر أوامر التحديد

توفر دفاتر الأوامر كميات كبيرة من البيانات التي يمكن للمستثمرين استخدامها في استراتيجياتهم التداولية. على الرغم من عدم وجود نهج محدد للتداول باستخدام معرفة دفتر الأوامر، هناك مجموعة واسعة من المعلومات التي يمكن للمشاركين في السوق استخدامها من خلال هذا الفهم العميق.

يدعم نموذج دفتر أوامر التحديد استراتيجيات التداول بالاتجاه، حيث يمكن للمستثمرين رؤية تقلبات الأسعار بين الأوامر المعلقة. توفر هذه المعلومات رؤى حول ما إذا كان أصل معين يمتد إلى المزيد من طلبات الشراء أو البيع.

يمكن لـ التداول الآلي أن يستفيد من بيانات دفتر أوامر التحديد من خلال دمج دفتر الأوامر وتمكين آلة التداول الآلية من تحليل الأوامر المعلقة وإنشاء الاستراتيجية المثالية التي تناسب أهدافك.

شرح دفتر الأوامر المركزي

تم إنشاء دفتر الأوامر المركزي (CLOB) من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات في عام 2000 لاستخدام أنظمة المحاسبة الإلكترونية لتسجيل الأوامر المعلقة.

يجعل هذا النظام الآلي تنفيذ الأوامر أسرع وأكثر دقة، ويصبح هيكل بيانات دفتر الأوامر المحددة أكثر قابلية للقراءة من قبل البورصات والوسطاء الآخرين المتصلين بـ CLOB.

تستخدم شركات الوساطة CLOB لمعالجة المراكز السوقية بناءً على التفاصيل المعطاة، مثل السعر، القيود الزمنية أو المواصفات الأخرى. 

يعمل CLOB المركزي على البورصات المحلية أو الأسواق، مما يضمن تنفيذ الصفقات داخل الخادم المحلي. من ناحية أخرى، يكون CLOB اللامركزي أكثر شفافية، ويقلل من تضارب المصالح ويجعل دفتر أوامر التحديد أكثر توفراً.

الختام

دفتر أوامر التحديد هو مكان التخزين حيث تنتظر مراكز التداول بالشراء/البيع قبل المعالجة. أمر التحديد هو عندما يضع المتداول متطلبات خاصة بالسعر وأولوية الوقت. 

برز CLOB مع ظهور أنظمة التداول الإلكترونية لجعل العملية أكثر كفاءة وانسيابية. يتولى أخصائي السوق العناية بالتنفيذ الصحيح للأوامر المخزنة. ومع ذلك، أصبحت هذه الوظيفة قديمة في ضوء النظام الرقمي المنظم.