¿Qué es un Libro de Órdenes Limitadas?
El comercio en el mercado financiero implica múltiples complejidades que el inversor promedio podría no conocer. Estos pequeños detalles facilitan el funcionamiento suave de los mercados financieros a través de múltiples intercambios, instrumentos, sistemas y bases de datos.
El libro de órdenes limitadas es una parte integral del mundo de la inversión, asegurando que las solicitudes de los comerciantes se procesen con precisión y se mantengan sus posiciones en el mercado.
La digitalización de las plataformas de inversión actuales hace que la dinámica del libro de órdenes limitadas sea aún más precisa y optimizada. Expliquemos este concepto con más detalle.
Puntos Clave
- El libro de órdenes limitadas almacena todas las órdenes de mercado con limitaciones de precio y tiempo impuestas por los comerciantes.
- Los especialistas del mercado o los creadores de mercado solían mantener libros de órdenes limitadas, pero ahora está más automatizado con las plataformas digitales modernas.
- Los inversores utilizan libros de órdenes limitadas para mejorar sus estrategias comerciales.
Explicación del Libro de Órdenes Limitadas
El libro de órdenes limitadas registra todas las órdenes de mercado limitadas colocadas por los inversores en el mercado financiero. Los intercambios o especialistas llevan un registro de estas órdenes y aseguran su ejecución oportuna de acuerdo con la prioridad de tiempo y precio especificada por el comerciante.
Los comerciantes ejecutan órdenes limitadas para comprar o vender valores a un precio especificado o mejor. Una orden limitada de compra implica la compra de activos a un cierto valor o menos, mientras que una orden limitada de venta significa vender a un precio mínimo dado o más.
Cuando los inversores presentan estas posiciones de mercado, pasan por un creador de mercado que hace disponible un instrumento financiero particular, que tradicionalmente es manual. Sin embargo, las plataformas de comercio electrónico actuales utilizan algoritmos de libros de órdenes limitadas para ejecutar operaciones de manera más rápida y precisa.
El registrador del libro de órdenes limitadas recibe estas solicitudes y las ejecuta de manera prioritaria cuando se encuentra una orden coincidente, asegurando que no se ejecute ninguna otra posición antes que la actual, evitando el deslizamiento.
El especialista del libro de órdenes limitadas gana una parte del diferencial en cada posición que ejecutan con éxito, la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
Calificadores del Libro de Órdenes
Los calificadores son criterios que determinan cómo quiere el comerciante que se ejecute la orden. Sin elegir los calificadores, la orden se procesará durante el día o puede que no se ejecute.
Por ejemplo, si un comerciante quiere comprar 1,000 acciones de la empresa A a $30. Esto significa que su calificador para una orden “larga” es comprar acciones a $30 o mejor.
Este calificador se llama “Bueno Hasta Cancelar” (GTC, por sus siglas en inglés). GTC instruye al corredor a localizar y comprar las acciones especificadas a $30 por acción o menos, independientemente del tiempo que tome. Dependiendo de la liquidez del mercado, la orden puede liquidarse inmediatamente o en lotes. El corredor podría tener que comprar 100 acciones a la vez hasta que el comerciante cancele la orden.
Otro calificador es “Todo o Nada” (AON, por sus siglas en inglés). AON instruye al corredor a ejecutar todo el tamaño de la orden con 1,000 acciones, en el ejemplo anterior, según el precio mencionado (o rango de precios). En este caso, la orden se procesa como un todo o no se ejecuta en absoluto. Esta orden no permite la compra parcial de acciones como GTC.
Tipos de Libros de Órdenes
Como explicamos, existen diferentes tipos de órdenes de mercado según la estrategia del comerciante y las condiciones del mercado. En consecuencia, los corredores utilizan diferentes libros de órdenes para gestionar sus operaciones.
Libro de Órdenes Limitadas
El libro de órdenes limitadas registra todas las órdenes de mercado pendientes que implican límites de precio de compra y venta. Como tal, estas solicitudes implican ejecutar una posición larga a un precio particular o menor o ejecutar una posición corta a un precio dado o mayor.
Libro de Pre-apertura
Las operaciones realizadas durante la sesión pre-mercado se almacenan en el libro de pre-apertura. Estas solicitudes se compilan en función del tiempo de entrada. Las órdenes se igualan y ejecutan al final de las horas previas al comercio.
Estas posiciones juegan un papel significativo en la determinación del precio de apertura del activo subyacente.
Libro Regular
Las órdenes de mercado que no implican limitaciones específicas de precio y tamaño o cualquier consideración utilizan el libro de lotes regulares para su ejecución. Este libro también mantiene operaciones pasivas que no tienen coincidencia porque difieren significativamente del precio de mercado actual.
Las empresas pueden emitir órdenes de recompra para recomprar acciones y acciones, procesándolas a través de este libro.
Libro de Términos Especiales
Las órdenes comerciales que tienen atributos específicos, como un tamaño de lote inusual o un tamaño de contrato no estándar, se registran en el libro de términos especiales. Estas órdenes requieren pre-confirmación antes de procesarlas en el mercado y se igualan con el libro de lotes regulares.
Libro de Stop Loss
Las órdenes comerciales de stop loss se utilizan para la gestión de riesgos, donde el comerciante exige abrir/cerrar una posición al alcanzar un cierto nivel de precios.
Estas órdenes se almacenan en el libro de stop loss hasta que el precio objetivo desencadena la ejecución de la orden y abre la posición solicitada.
Libro de Lotes Impar
Las órdenes impares son operaciones que implican comprar/vender un número inusual de activos para el corredor. Cada firma de corretaje, cámara de compensación y mercado tiene su tamaño de orden preestablecido, y cualquier otra cosa se considera impar.
Ejecutar estas posiciones requiere encontrar una coincidencia con la misma cantidad de acciones impares.
Libro de Órdenes de Deuda Minorista (RETDEBT)
El mercado de deuda minorista permite a los inversores minoristas comprar y vender valores gubernamentales y acciones con otros inversores del mismo tipo.
Estas órdenes se igualan dentro del mismo libro para encontrar una posición coincidente. Si no hay una orden adecuada, pasan por el libro pasivo.
Libro de Precio de Subasta
El modelo de comercio de subasta es raro, donde los intercambios ofrecen posiciones para el participante que pague más. Estas posiciones de mercado similares a subastas pasan por el libro de precio de subasta, donde la oferta más alta posee la operación.
Estrategia de Comercio del Libro de Órdenes Limitadas
Los libros de órdenes proporcionan vastos datos para que los inversores los utilicen en sus estrategias comerciales. Aunque no hay un enfoque específico para comerciar con el conocimiento del libro de órdenes, hay una amplia gama de información que los participantes del mercado pueden usar de esta visión en profundidad.
El modelo de libro de órdenes limitadas apoya estrategias de comercio de tendencias, donde los inversores pueden ver la variación de precios entre las órdenes pendientes. Esta información proporciona información sobre si un activo particular abarca más solicitudes de compra o venta.
El comercio algorítmico puede utilizar los datos del libro de órdenes limitadas integrando el libro de órdenes y permitiendo que la máquina de comercio automático analice las órdenes pendientes y cree la estrategia ideal que se adapte a sus objetivos.
Explicación del Libro de Órdenes Limitadas Centralizado
El Libro de Órdenes Limitadas Centralizado (CLOB, por sus siglas en inglés) fue creado por la Comisión de Valores y Bolsa en 2000 para utilizar sistemas de contabilidad electrónica para registrar órdenes pendientes.
Este sistema automatizado hace que la ejecución de órdenes sea más rápida y precisa, y la estructura de datos del libro de órdenes limitadas se vuelve más legible para otros intercambios y corredores conectados al CLOB.
Las firmas de corretaje utilizan CLOB para procesar posiciones de mercado según los detalles dados, como limitaciones de precio, tiempo u otras especificaciones.
El CLOB centralizado funciona en intercambios locales o mercados, asegurando la ejecución de operaciones dentro del servidor local. Por otro lado, el CLOB descentralizado es más transparente, minimiza los conflictos de intereses y hace que el libro de órdenes limitadas sea más accesible.
Conclusión
El libro de órdenes limitadas es el almacenamiento donde las posiciones comerciales de compra/venta limitada se ponen en cola antes de ser procesadas. Una orden limitada es cuando el comerciante pone requisitos especiales de prioridad de precio y tiempo.
El CLOB surgió con el auge de los sistemas de comercio electrónico para hacer la operación más eficiente y optimizada. Un especialista en mercado se encarga de la correcta ejecución de las órdenes almacenadas. Sin embargo, este rol ha quedado obsoleto a la luz de la plataforma digital sistematizada.
