¿Cómo funcionan los proveedores de liquidez?
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Los proveedores de liquidez son fundamentales para el éxito de la operativa electrónica en el mercado financiero actual, ya que garantizan un suministro constante de liquidez. Este indicador refleja la rapidez con la que un instrumento puede convertirse en efectivo sin que fluctúe su precio actual. Hay muchas empresas que ofrecen servicios de liquidez para cualquier mercado financiero, ya sea de criptomonedas o de divisas. Pero, ¿cómo funcionan y cómo ofrecen liquidez al mercado?
Este artículo le ayudará a entender qué son los proveedores de liquidez, cómo generan liquidez para los mercados financieros y cuáles son las principales ventajas de cooperar con estas empresas que echan una mano a las empresas.
¿Qué es un proveedor de liquidez?
Los proveedores de liquidez son entidades financieras cuya principal tarea es aportar liquidez a una plataforma de negociación. Esto se hace colocando numerosas órdenes límite en el libro de órdenes, manteniendo así el equilibrio del mercado en caso de que se compre y venda un gran volumen de cualquier instrumento financiero. El incremento de liquidez reduce el spread (que se expresa como la diferencia entre el último precio de compra y el último precio de venta), así como los costes de negociación, afectando positivamente a la negociación en el mercado financiero.
Tanto los brókers de Forex como los de criptomonedas, especialmente aquellos con procesamiento directo de transacciones (STP), intentan asociarse con muchos grandes proveedores para mantener una liquidez y unos precios adecuados. La mayoría de las veces, el proveedor de liquidez es una gran entidad financiera (como los bancos) que negocia instrumentos financieros a gran escala. En otras palabras, disponen de cantidades tan grandes de dinero que es probable que los participantes en el mercado, al vender sus activos, opten por comprarles a ellos.
Gracias a los proveedores de liquidez, siempre hay un comprador y un vendedor en el mercado. A veces hay casos en los que un corredor puede vender activos sin transferir la operación a un proveedor de liquidez. En otras palabras, cuando usted realiza una compra, no está comprando al vendedor al que su corredor ha enviado la operación, sino a su bróker. Estos brókers se denominan “creadores de mercado”, y actúan como contraparte. En el mercado de criptomonedas, también existen los AMM (Automated Market Makers), un algoritmo de software para controlar la liquidez y la fijación de precios de los criptoactivos en las plataformas de negociación descentralizadas.
El proveedor de liquidez es el gran participante del mercado, que reúne en una red a fondos e instituciones financieras, así como a los mayores bancos del mundo, formando un pool de liquidez o cotizaciones creando un flujo de precios para los participantes más pequeños del mercado – centros de negociación y brókers. Las grandes organizaciones y bancos, que conforman cualquier mercado financiero con su liquidez, se consideran los proveedores de cotizaciones. Por ello, los grandes actores se unen y pueden transmitir las cotizaciones del mercado a sus clientes – brókers en el mercado minorista. En la actualidad, el Deutsche Bank, que actúa también como banco minorista y de inversión, está considerado el mayor proveedor de liquidez de los mercados financieros.
En un mercado de criptomonedas descentralizado, la constante compraventa de divisas requiere grandes reservas de diversos activos para facilitar las transacciones minoristas. Estas reservas son creadas por usuarios que aportan liquidez a cambio de una parte de las comisiones por transacción. Esta comisión la generan los exchangers y suele ser < 1% de cada transacción.
Los usuarios que deciden invertir sus activos en estas reservas (o pools de liquidez) se denominan proveedores de liquidez. Pueden elegir la cantidad de un activo concreto que desean invertir en la reserva y recibir un token de proveedor de liquidez, o LP, por su depósito.
PUNTOS CLAVE
- Los proveedores de liquidez son entidades internacionales que trabajan en el ámbito de las finanzas, cuya principal tarea es conectar a un bróker o exchange con sus operadores e inversores, aumentando así la liquidez del mercado mediante la colocación de órdenes límite en el libro de órdenes.
- La mayoría de las veces, los proveedores de liquidez son entidades enormes del sector financiero, como bancos, fondos de cobertura, grandes inversores institucionales y empresas que negocian instrumentos financieros a gran escala.
¿Cómo generan liquidez en el mercado los proveedores de liquidez?
Gracias a la tecnología moderna, muchos ámbitos de la actividad humana, incluida la operativa en el mercado, se han simplificado. En la actualidad, el proceso de agregación se realiza de forma automática y rápida mediante programas informáticos, que se encargan de crear liquidez. En esencia, un agregador de liquidez es un programa informático que ayuda a los intermediarios a obtener las mejores ofertas de diversos proveedores de liquidez a los precios más bajos posibles gracias a los pools de liquidez.
En cuanto un operador envía una orden de mercado, ésta se ejecuta inmediatamente. Hay que tener en cuenta que si la orden es pequeña, es probable que sea “solapada” por los clientes del bróker (normalmente grandes brókers de Forex). Los proveedores de liquidez sólo aceptarán 0.1 lotes de brókers con clientes en el otro extremo de la operación. El proveedor de liquidez puede generar la orden en un conjunto de órdenes más amplio y enviarla a la contraparte tan pronto como se genere si la orden es grande. Si no puede encontrar a la contraparte (lo que ocurre muy raramente), reenviará la operación, si es posible, a uno de sus pools de nivel 2 o ECN. Como resultado, si no hay una contrapartida adecuada disponible en el momento y para el volumen indicado, su orden se “deslizará” y la operación se ejecutará al precio más cercano posible en ese momento. Sin embargo, la operación se ejecutará tan rápidamente que no notará la diferencia entre la operación del cliente con el bróker y con el proveedor.
El protocolo FIX (Financial Information Exchange) se utiliza para agregar órdenes límite de clientes. Existen dos tipos de ejecución de órdenes que pueden realizarse en este sistema: FOK e IOC. La ejecución FOK (Fill Or Kill) significa que una orden se ejecuta a un precio determinado en cuanto un proveedor de liquidez ofrece el mismo precio y volumen que la orden. No es posible elegir otra opción. Con la ejecución IOC (Immediate Or Cancel), la orden puede ejecutarse total o parcialmente a un precio determinado y la parte restante a un precio diferente. Debido al hecho de que los brókers pequeños trabajan a través de ellos, los agregadores de liquidez a veces también se denominan proveedores. Los brókers de esta categoría se denominan STP (Straight Through Processing).
Los precios del mercado se mueven hasta que el volumen de compra supera al de venta en un esfuerzo por encontrar el equilibrio. La falta de liquidez se manifiesta en el gráfico como una volatilidad débil o una serie de huecos no superpuestos, por ejemplo, si no se pagan los intereses (el vendedor no encuentra comprador). El deslizamiento, la ampliación de los spreads y las transacciones a precios deficientes son sólo algunos de los problemas a los que se enfrenta este mercado. Por ello, los proveedores de liquidez desempeñan un papel crucial en el proceso de negociación en todos los mercados financieros, no sólo en el mercado de divisas.
El término “creador de mercado” está relacionado con los agentes que “hacen el mercado”, es decir, bancos, fondos y otras instituciones, mientras que los proveedores de liquidez actúan como mediadores entre los intermediarios y los creadores de mercado.
Ventajas de utilizar un proveedor de liquidez
Ahora que ya sabe qué son los proveedores de liquidez y cómo generan liquidez en los distintos mercados financieros, es hora de averiguar qué puntos fuertes tienen. Veamos los principales.
Reducción del spread
Las empresas proveedoras de liquidez contribuyen a reducir el spread en el mercado. El spread suele tener mucha menos volatilidad que los instrumentos individuales porque los dos instrumentos están influidos por los mismos factores de mercado. Los dos instrumentos suelen estar correlacionados entre sí: sus precios suben y bajan de forma similar. Así, una posición corta en el spread cubre una posición larga en el spread. En consecuencia, el margen exigido para cubrir el spread suele ser mucho menor que el margen exigido para dos contratos de futuros independientes.
Estabilización del mercado
Debido a que con bastante frecuencia se produce un desequilibrio en el proceso de negociación de un determinado activo, que se manifiesta en el hecho de que la compra o venta se realiza en grandes volúmenes debido a las denominadas ballenas -inversores con grandes cantidades de capital-, el precio del activo puede cambiar rápidamente, lo que crea una situación peligrosa para muchos participantes en el mercado, especialmente para aquellos que se dedican a la negociación con margen. Los proveedores de liquidez contribuyen a evitar esta situación suministrando liquidez a los distintos mercados y compensando así las grandes operaciones de las ballenas para mantener estable el precio de los activos financieros.
Incremento del volumen de negociación
La actividad de negociación en el mercado es un indicador clave de la liquidez. Al mismo tiempo, una liquidez elevada ayuda a mantener un alto nivel de negociación, porque, por regla general, los operadores del mercado están dispuestos a negociar instrumentos que pueden comprarse o venderse fácilmente sin un diferencial y un deslizamiento significativos, que aparecen como resultado de una baja actividad. Por lo tanto, los proveedores de liquidez ayudan a aumentar la actividad de negociación incrementando el volumen de negociación en el libro de órdenes en forma de órdenes pendientes, que atraen a los participantes del mercado a negociar.
Conclusión
En resumen, la negociación electrónica ha experimentado muchos cambios diferentes a lo largo de su desarrollo, desde los estilos que utilizan los operadores para ganar dinero hasta los sistemas electrónicos diseñados para cotejar las órdenes. Sin embargo, hay algunas cosas que permanecen inalteradas, y los proveedores de liquidez son uno de esos importantes participantes en el mercado cuyo papel es de gran importancia para suministrar liquidez independientemente de las condiciones del mercado y del tipo de instrumentos de negociación utilizados para negociar, contribuyendo así a mantener la liquidez de los mercados en épocas de gran volatilidad y crisis económicas.
