लिक्विडिटी प्रदाता कैसे काम करते हैं?
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लिक्विडिटी प्रदाता आज के वित्तीय मार्केट में इलेक्ट्रॉनिक व्यापार की सफलता के लिए मौलिक हैं, क्योंकि वे लिक्विडिटी की स्थिर आपूर्ति सुनिश्चित करते हैं। यह सूचक दर्शाता है कि किसी उपकरण को उसकी वर्तमान कीमत में उतार-चढ़ाव के बिना कितनी जल्दी नकदी में बदला जा सकता है। किसी भी वित्तीय मार्केट के लिए लिक्विडिटी सेवाएं प्रदान करने वाली कई कंपनियां हैं, चाहे वह क्रिप्टो या फोरेक्स हो। लेकिन वे कैसे काम करते हैं और वे मार्केट को लिक्विडिटी कैसे प्रदान करते हैं?
यह लेख यह समझने में मदद करेगा कि लिक्विडिटी प्रदाता क्या हैं, वे वित्तीय मार्केटों के लिए लिक्विडिटी कैसे उत्पन्न करते हैं और इन कंपनियों के साथ सहयोग के मुख्य लाभ क्या हैं जो व्यापार में मदद करते हैं।
लिक्विडिटी प्रदाता क्या हैं?
लिक्विडिटी प्रदाता (या लिक्विडिटी आपूर्तिकर्ता) वित्तीय संस्थाएं हैं, जिनका मुख्य कार्य ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर लिक्विडिटी बढ़ाना है। यह ऑर्डर बुक में कई लिमिट ऑर्डर रखकर किया जाता है, जिससे किसी भी वित्तीय साधन की बड़ी मात्रा में खरीद और बिक्री के मामले में मार्केट का संतुलन बना रहता है। बढ़ी हुई लिक्विडिटी स्प्रेड को कम करती है (जिसे अंतिम खरीद मूल्य और अंतिम बिक्री मूल्य के बीच असमानता के रूप में व्यक्त किया जाता है), साथ ही व्यापारिक लागत, वित्तीय मार्केट पर व्यापार को सकारात्मक रूप से प्रभावित करती है।
दोनों क्रिप्टो और फोरेक्स ब्रोकरेज फोरेक्स ब्रोकरेज, विशेष रूप से प्रत्यक्ष लेनदेन प्रसंस्करण (STP) के साथ, पर्याप्त लिक्विडिटी और कीमतों को बनाए रखने के लिए कई बड़े लिक्विडिटी प्रदाताओं के साथ साझेदारी करने का प्रयास करें। अक्सर, लिक्विडिटी आपूर्तिकर्ता एक बड़ी वित्तीय इकाई (जैसे बैंक) होती है जो बड़े पैमाने पर वित्तीय साधनों का व्यापार करती है। दूसरे शब्दों में, वे इतनी बड़ी मात्रा में धन का निपटान करते हैं कि मार्केट सहभागियों को अपनी संपत्ति बेचते समय उनसे खरीदने का विकल्प चुनने की संभावना होती है।
लिक्विडिटी प्रदाताओं के लिए धन्यवाद, मार्केट में हमेशा एक खरीदार और एक विक्रेता होता है। कभी-कभी ऐसे मामले होते हैं जब एक ब्रोकर लेनदेन को लिक्विडिटी प्रदाता को हस्तांतरित किए बिना संपत्ति बेच सकता है। दूसरे शब्दों में, जब आप खरीदारी करते हैं, तो आप उस विक्रेता से खरीदारी नहीं कर रहे होते हैं जिसे आपके ब्रोकर ने लेन-देन भेजा है, बल्कि आप अपने ब्रोकर से खरीद रहे होते हैं। इन ब्रोकरों को “मार्केट निर्माता” कहा जाता है, जो प्रतिपक्षों का प्रतिनिधित्व करते हैं। क्रिप्टो मार्केट में, AMM (ऑटोमेटेड मार्केट मेकर) भी हैं – विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों पर लिक्विडिटी (या ड्राई पाउडर) और क्रिप्टो-संपत्ति के मूल्य निर्धारण को नियंत्रित करने के लिए एक सॉफ्टवेयर एल्गोरिदम।
लिक्विडिटी प्रदाता बड़ा मार्केट सहभागी है, जो धन और वित्तीय संस्थानों को एकजुट करता है , साथ ही साथ दुनिया के सबसे बड़े बैंक, एक नेटवर्क में, लिक्विडिटी का एक पूल बनाते हैं या छोटे मार्केट सहभागियों के लिए मूल्य प्रवाह में बने कोटेशन – डीलिंग केंद्र और ब्रोकर। बड़े संगठन और बैंक, जो अपनी लिक्विडिटी के साथ किसी भी वित्तीय मार्केट का निर्माण करते हैं, को कोटेशन के आपूर्तिकर्ता माना जाता है। इसके कारण, बड़े खिलाड़ी एकजुट होते हैं और खुदरा मार्केट में अपने ग्राहकों-ब्रोकरों को मार्केट के भाव स्प्रेडित कर सकते हैं। फिलहाल, Deutsche Bank, जो खुदरा और निवेश बैंक के रूप में भी काम करता है, को वित्तीय मार्केटों में सबसे बड़ा लिक्विडिटी प्रदाता माना जाता है।
विकेंद्रीकृत क्रिप्टो मार्केट में, मुद्राओं की निरंतर खरीद और बिक्री के लिए खुदरा लेनदेन की सुविधा के लिए विभिन्न संपत्तियों के बड़े भंडार की आवश्यकता होती है। ये भंडार उन उपयोगकर्ताओं द्वारा बनाए जाते हैं जो लेनदेन शुल्क के एक हिस्से के बदले में लिक्विडिटी प्रदान करते हैं। यह कमीशन एक्सचेंजर्स द्वारा उत्पन्न होता है और आमतौर पर प्रत्येक लेनदेन का <1% होता है।
ऐसे उपयोगकर्ता जो अपनी संपत्ति को ऐसे भंडार (या लिक्विडिटी पूल) में निवेश करना चुनते हैं, उन्हें लिक्विडिटी प्रदाता कहा जाता है। वे यह चुन सकते हैं कि वे पूल में कितनी विशेष संपत्ति का निवेश करना चाहते हैं, और अपनी जमा राशि के लिए लिक्विडिटी प्रदाता टोकन या LP प्राप्त करते हैं।
मुख्य निष्कर्ष
- लिक्विडिटी प्रदाता वित्त के क्षेत्र में काम करने वाली अंतर्राष्ट्रीय संस्थाएं हैं, जिनका मुख्य कार्य एक ब्रोकर या एक्सचेंज को व्यापारियों और निवेशकों के साथ जोड़ना है, इस प्रकार ऑर्डर बुक में लिमिट ऑर्डर देकर मार्केट की लिक्विडिटी को बढ़ाना है।
- ज्यादातर, लिक्विडिटी प्रदाता वित्तीय क्षेत्र में बड़ी संस्थाएं हैं जैसे कि बैंक, हेज बॉन्ड, बड़े संस्थागत निवेशक और कंपनियां जो बड़े पैमाने पर वित्तीय साधनों का व्यापार करती हैं।
लिक्विडिटी प्रदाता मार्केट में लिक्विडिटी कैसे उत्पन्न करते हैं?
आधुनिक तकनीक के परिणामस्वरूप, मार्केट में व्यापार सहित मानव गतिविधि के कई क्षेत्र सरल हो गए हैं। एकत्रीकरण प्रक्रिया अब सॉफ्टवेयर द्वारा स्वचालित रूप से और तेजी से आयोजित की जाती है, जो लिक्विडिटी बनाने के लिए जिम्मेदार है। अनिवार्य रूप से, एक लिक्विडिटी एग्रीगेटर सॉफ्टवेयर है। जो ब्रोकरों को लिक्विडिटी पूल के कारण न्यूनतम संभावित कीमतों पर विभिन्न लिक्विडिटी प्रदाताओं से सर्वोत्तम बोली प्राप्त करने में सहायता करता है।
जैसे ही कोई ट्रेडर मार्केट ऑर्डर भेजता है, वह ऑर्डर तुरंत निष्पादित हो जाएगा। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यदि ऑर्डर छोटा है, तो ब्रोकर के ग्राहकों (आमतौर पर बड़े फोरेक्स ब्रोकरों) द्वारा उनके खर्च पर “ओवरलैप” किए जाने की संभावना है। लिक्विडिटी प्रदाता सौदे के दूसरे छोर पर ग्राहकों के साथ ब्रोकरों से केवल 0.1 लॉट स्वीकार करेंगे। लिक्विडिटी प्रदाता एक बड़े ऑर्डर पूल में ऑर्डर उत्पन्न कर सकता है और ऑर्डर के बड़े होने पर इसे उत्पन्न होते ही प्रतिपक्ष को भेज सकता है। यदि प्रतिपक्ष नहीं पाया जा सकता है (जो बहुत कम होता है), यदि संभव हो तो, वह लेनदेन को अपने टियर 2 या ECN पूल में से किसी एक को अग्रेषित करेगा। परिणामस्वरूप, यदि वर्तमान समय में वर्तमान मात्रा के लिए कोई उपयुक्त प्रतिपक्ष उपलब्ध नहीं है, तो इस समय निकटतम संभावित कीमत पर सौदा निष्पादित होने पर आपका ऑर्डर “स्लिप” हो जाएगा। हालाँकि, लेन-देन इतनी तेज़ी से किया जाएगा कि आप ब्रोकर के ग्राहक के साथ अपने लेन-देन और प्रदाता के साथ अपने लेन-देन के बीच अंतर महसूस नहीं करेंगे।
FIX (वित्तीय सूचना एक्सचेंज) प्रोटोकॉल का उपयोग ग्राहक लिमिट ऑर्डरों को एकत्र करने के लिए किया जाता है। इस प्रणाली पर दो प्रकार के ऑर्डर निष्पादन किए जा सकते हैं: FOK और IOC। FOK (फिल या किल) निष्पादन का अर्थ है कि जैसे ही लिक्विडिटी प्रदाता ऑर्डर के समान मूल्य और मात्रा प्रदान करता है, वैसे ही दिए गए मूल्य पर ऑर्डर निष्पादित किया जाता है। दूसरा विकल्प चुनना संभव नहीं है। IOC (इम्मीडिएट या कैन्सल) के साथ, ऑर्डर को पूरी तरह या आंशिक रूप से किसी दिए गए मूल्य पर और शेष भाग को एक अलग कीमत पर निष्पादित किया जा सकता है। इस तथ्य के कारण कि छोटे ब्रोकर उनके माध्यम से काम करते हैं, लिक्विडिटी एग्रीगेटर्स को कभी-कभी प्रदाताओं के रूप में भी जाना जाता है। इस श्रेणी के ब्रोकरों को STP (स्ट्रेट थ्रू प्रोसेसिंग) कहा जाता है।
मार्केट की कीमतें तब तक चलती हैं जब तक संतुलन खोजने के प्रयास में मात्रा की बिक्री मात्रा से अधिक नहीं हो जाती। लिक्विडिटी की कमी चार्ट पर कमजोर अस्थिरता या कई गैर-अतिव्यापी अंतरालों के रूप में प्रकट होती है, उदाहरण के लिए, यदि ब्याज का पेमेंट नहीं किया जाता है (विक्रेता खरीदार खोजने में असमर्थ है)। स्लिपेज, स्प्रेड वाइडिंग, और घाटे वाली कीमतों पर लेन-देन कुछ ऐसे मुद्दे हैं जो इस मार्केट का सामना करते हैं। इस वजह से, न केवल फोरेक्स मार्केट बल्कि सभी वित्तीय मार्केटों पर व्यापार की प्रक्रिया में लिक्विडिटी प्रदाता एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।
शब्द “मार्केट निर्माता” उन खिलाड़ियों से संबंधित है जो “मार्केट बनाते हैं” – यानी, बैंक, फंड और अन्य संस्थान, जबकि लिक्विडिटी प्रदाता ब्रोकरों और मार्केट निर्माताओं के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं।
लिक्विडिटी प्रदाता का उपयोग करने के लाभ
अब जब आप जानते हैं कि लिक्विडिटी प्रदाता क्या हैं और वे विभिन्न वित्तीय मार्केटों में लिक्विडिटी कैसे उत्पन्न करते हैं, तो यह पता लगाने का समय आ गया है कि उनके पास क्या ताकत है। आइए मुख्य बातों पर विचार करें।
स्प्रेड में कमी
लिक्विडिटी आपूर्ति करने वाली फर्में मार्केट में स्प्रेड को कम करने में मदद करती हैं। स्प्रेड में आमतौर पर अलग-अलग उपकरणों की तुलना में बहुत कम अस्थिरता होती है क्योंकि दो उपकरण समान मार्केट कारकों से प्रभावित होते हैं। दो उपकरण आमतौर पर एक दूसरे के साथ सहसंबंधित होते हैं – उनकी कीमतें एक समान तरीके से ऊपर और नीचे चलती हैं। इस प्रकार, स्प्रेड पर शॉर्ट पोजीशन स्प्रेड पर लॉन्ग पोजीशन को हेज करती है। नतीजतन, स्प्रेड के लिए मार्जिन की आवश्यकता आमतौर पर दो अलग-अलग फ्यूचर अनुबंधों की संयुक्त मार्जिन आवश्यकताओं की तुलना में बहुत कम होती है।
मार्केट स्थिरीकरण
इस तथ्य के कारण कि किसी विशेष संपत्ति के व्यापार की प्रक्रिया में अक्सर असंतुलन दिखाई देता है, जो इस तथ्य में व्यक्त किया जाता है कि तथाकथित व्हेल के कारण बड़ी मात्रा में खरीद या बिक्री की जाती है – बड़ी मात्रा में पूंजी वाले निवेशक – संपत्ति की कीमत तेजी से बदल सकती है, जो कई मार्केट सहभागियों के लिए खतरनाक स्थिति पैदा करती है, खासकर उन लोगों के लिए जो मार्जिन ट्रेडिंग में लगे हुए हैं। लिक्विडिटी प्रदाता अलग-अलग मार्केटों में लिक्विडिटी की आपूर्ति करके इससे बचने में मदद करते हैं और इस प्रकार वित्तीय संपत्तियों की कीमत स्थिर रखने के लिए व्हेल के बड़े सौदों की भरपाई करते हैं।
ट्रेडिंग गतिविधि में वृद्धि
मार्केट में ट्रेडिंग गतिविधि लिक्विडिटी का एक प्रमुख संकेतक है। उसी समय, उच्च लिक्विडिटी व्यापार के उच्च स्तर को बनाए रखने में मदद करती है, क्योंकि एक नियम के रूप में, मार्केट के व्यापारी उन उपकरणों का व्यापार करने के लिए तैयार हैं जिन्हें बिना किसी महत्वपूर्ण स्प्रेड और स्लिपेज के आसानी से खरीदा या बेचा जा सकता है, जो एक कम गतिविधि परिणाम के रूप में प्रकट होता है। लिक्विडिटी प्रदाता लंबित ऑर्डर के रूप में ऑर्डर बुक में ट्रेडिंग वॉल्यूम बढ़ाकर ट्रेडिंग गतिविधि को बढ़ाने में मदद करते हैं, जो मार्केट सहभागियों को व्यापार के लिए आकर्षित करते हैं।
निष्कर्ष
संक्षेप में, इलेक्ट्रॉनिक व्यापार में इसके विकास के दौरान कई अलग-अलग परिवर्तन हुए हैं – उन शैलियों से जो व्यापारी पैसे कमाने के लिए उपयोग करते हैं, और इलेक्ट्रॉनिक सिस्टम जो ऑर्डर को एकत्रित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। फिर भी, कुछ चीजें हैं जो अपरिवर्तित रहती हैं, और लिक्विडिटी प्रदाता उन महत्वपूर्ण मार्केट सहभागियों में से एक हैं, जिनकी भूमिका मार्केट की स्थितियों और व्यापार के लिए उपयोग किए जाने वाले व्यापारिक उपकरणों के प्रकार की परवाह किए बिना लिक्विडिटी की आपूर्ति करने के लिए उच्च महत्व की है, जिससे तरल मार्केटों को उच्च अस्थिरता और आर्थिक संकट के समय बनाए रखने में मदद मिलती है।
