ビッド・アスク・スプレッドとは何ですか？
世界の取引環境は、過去数十年のあいだに驚異的な進化を遂げました。現在では、単純な株式市場の代わりに、中断することなく成長し、意欲的な投資家を誘う広大な国際取引環境があります。2023年現在、私たちは金融市場の歴史の中で前例のない取引量を見てきました。
本日は、世界の取引市場において基本的なメカニズムとして機能している重要な概念、ビッド-アスクスプレッドについて説明したいと思います。この手軽な取引方法がなければ、グローバル市場はトレーダーや投資家にとって、これほど活発で親しみやすいものにはなりませんでした。それでは、ビッド・アスク・スプレッドとは一体何なのでしょうか。
ビッド・アスク・スプレッドの説明
ビッド-アスクスプレッドとは、市場における特定の通貨や金融資産の買値と売値の差のことです。
どのような金融市場でも、繁栄と拡大には十分な流動性が必要であることは広く知られています。
どのような金融市場であれ、繁栄と拡大には十分な流動性が必要であることは広く知られています。
ビッド-アスク・スプレッドの概念がなければ、金融市場は流動性の提供者という本質的な側面を失うことになります。
この概念を心から理解するためには、買値と売値の概念を定義しなければなりません。取引市場は、相対的な安定性と価格の先読みの上に成り立っています。結局のところ、トレーダーが取引を実行するには、市場に存在する確かな価格提示が必要なのです。私たちが扱っているのは自由市場なので、需給価格は世界中の利害関係の蓄積によって蓄積されます。
買値と売値の比較
要するに、ある通貨の売買価格は市場の需要によって決まります。このコンセプトをさらに視覚化するために、自分がマネー市場のトレーダーで、特定の通貨Yを購入したいと想像してみましょう。世界中のさまざまな取引所、ブローカー、銀行、その他の関係者によって提示されたこの通貨の価格が希望価格です。
逆に、その通貨Yを売りたい場合、あなたのターゲットは買値、つまり取引相手がこの取引と引き換えにあなたに提示する最高値です。
スプレッドとは、前述の通り、これらの数字の中間の金額です。そこで多くのマーケット参加者が収益を上げ、金融市場を円滑に機能させています。しかし、市場全体で流動性の高い資産を大量に売買してくれるカウンターパーティは誰なのでしょうか ?
マーケットメーカー
それでは、ビッド-アスクスプレッドのパズルの最後のピースにたどり着きました。マーケットメーカーとは、市場で金融商品を売買するさまざまな規模や機能を持つ関係者のことです。彼らは、ビッド-アスクスプレッドを主な収入源として活用し、この価格変動を利用して流動性提供の努力を利益につなげます。
このような理由により、マーケットメーカーは金融業界の安定と活動の柱として機能しています。彼らは、小さなビッドアスクスプレッドの利益と引き換えに、市場が常に適切な流動性を持つようにします。
すべてのビッド-アスクスプレッド手法は、彼らの継続的な流動性提供に対応するために作られ、その結果、金融は取引量の増加を享受しています。さて、ビッド-アスク・スプレッドの重要性をさらに強調するために、実際の例を見てみましょう。
ユースケース：
ビッド-アスク・スプレッドの実際の仕組み
単純化した例として、単一の通貨と2人の参加者（買い手と売り手）を持つ小さな為替市場を想像してください。通貨Xは現在1.6ドルで評価されており、売り手はそのすべてを所有しています。一方、買い手は目的のためにこの金融資産を購入したいが、その最高購入価格は1.0ドルである。しかし、売り手の最低価格は1.6ドルです。
この2つの参加者は、状況を緩和する仲介者がいないため、明らかに膠着状態にあります。
この2つの参加者は、状況を緩和する仲介者がいないため、明らかに膠着状態に陥っています。どの参加者も、他の参加者の欲望のために損失を出したくありません。そのため、交換取引は凍結され、解決策を見出すことはできません。
このシナリオでは、マーケットメーカーが窮地を救ってくれます。この第三者は指定された通貨を1.2ドルで購入し、すぐに1.4ドルで売却します。これで、両者はより有利なポジションを得ることができる。この市場の買い手と売り手は、取引で0.2ドル改善され、潜在的な利益が増加し、おそらく取引が実現します。
p> マーケットメーカーの力とは、流動性を市場に流し、取引機会をすべての参加者にとって有利なものにすることです。そして、その見返りとしてビッド-アスクスプレッドを受け取るのです。ビッド-アスク・スプレッドがなければ、マーケット・メーカーには資金を供給するインセンティブがなくなります。
主な要点
- 市場の正確な理解と最適な理解をもって、ビッドアスクスプレッドを計算する必要があります。流動性プロバイダーは、利益を上げることとトレーダーを満足させることのバランスを保たなければなりません。
- 狭いビッド-アスク価格は流動性プロバイダーのやる気を失わせ、広いスプレッドはトレーダーにとって不利です。
どのように完璧なビッド-アスク・スプレッドを計算しますか。
ここまでで、ビッド-アスク・スプレッドの概念と重要な価値を理解したところで、次はその計算方法について説明します。スプレッドは市場の状況に応じて算出されます。流動性プロバイダーは、すべての人が満足し、市場が活発に取引できるよう、時間とリソースを費やして最適な数値を導き出します。
パーフェクトなスプレッドを決定する客観的な戦略はありませんが、それは市場の現在の需給状況に起因します。スプレッドが広かったり狭かったりすると、簡単に均衡が崩れる可能性があるため、特定のセグメントの立ち位置を理解することが重要です。これについて説明しよう。
なぜ広いBid-Askスプレッドは機能しないのか
マーケットメーカーはビッドとアスクに広いスプレッドを設定することができますが、これは収益性の高いビジネス手法ではありません。スプレッドを広げることは、マーケット メーカーの反対側にいる両方の取引相手にとって利益が少なくなることを意味します。
そのために、マーケットメーカーはセクターを熱心に分析し、関係者全員にとって理にかなったスプレッドを考え出さなければなりません。結局のところ、売り手と買い手が関心を示さなければ、市場の流動性は実用的な意味を持ちません 。
狭い売呼値スプレッドの問題点
その反面、ビッドとアスクのスプレッドが狭いと、それ自体が問題になります。市場関係者は、業界内にとどまるために一定の利益を受け取る必要があります。もし、ある取引所のセグメントで価格設定が厳しくなりすぎた場合、マーケットメーカーは単に荷物をまとめて別のセクターに移ることもあり得るでしょう。
この場合、流動性が急激に低下する可能性があり、相場価格の改善を受けられなくなるため、関係者全員が不利益を被ることになります。そのため、最適な売値と買値のスプレッドを選択するのは非常に難しいことです。しかし、マネーマーケットに精通したリクイディティプロバイダーは、最適なビッド-アスクスプレッドを設定する難しい技術をマスターしています。
ここでの鍵は、特定のセグメントにおけるさまざまな変数を理解し、それを考慮することです。セクターによっては、取引量が多く、需要が大きく、トレーダーや取引があふれています。このような環境では、競争が激化して市場に多くのオプションが存在するため、マーケットメーカーは狭いビッド-アスクスプレッドを利用する必要があります。逆に、流動性の低い市場では、選択の自由がないため、より広いスプレッドに対応することができます。
追加料金と手数料
目的に応じて完璧なビッド-アスクスプレッドを計算する際には、取引コストの面を忘れないようにすることが重要です。マネーマーケットによって為替手数料はさまざまであり、スプレッドの利益から差し引かれます。ほとんどの場合、マーケットメーカーはこのコストの基準値を快適にクリアすることができます。
しかし、マージンがカミソリのように薄く、取引手数料を差し引いた後のスプレッドがプラスにならないシナリオもあります。そのため、どの市場でも株価の買値と売値を計算する際には注意してください。
ビッド・アスク・スプレッドの計算式
さて、私たちが蓄積してきた知識を単純な式にまとめることができます。買値と売値のスプレッドは、次のように計算されます：
最低提示価格-最高入札価格＝スプレッド。
ほとんどのトレーダーは、スプレッドをパーセント形式で計算することを好みます：
これは単純な推論ですが、多くの専門家は、取引手数料はすべてのスプレッドの計算に含まれなければならないと考えています。結局のところ、取引コストは取引所市場でビジネスを行う上で避けられないものであり、流動性プロバイダーがスプレッド利益のほとんどを手元に残すことはめったにありません。
優れた売り買いスプレッドとは？
さて、ここからが難しいところなのですが、方程式の両側で設定する良い価格とは何でしょうか？この答えは、特定の流動性プロバイダーのさまざまな市場状況によって大きく異なります。説明したように、ビッド-アスクスプレッドはしばしば諸刃の剣として機能し、誤った方向に振れると市場のどちら側にも損害を与える可能性があります。
特定の通貨セクターで地位を確立しようと努力するマーケットメーカーとしては、自分の利益とトレーダーの需要を天秤にかける必要があります。より広いスプレッドはビジネスを拡大するために魅力的に聞こえるかもしれませんが、競合を考慮する必要があります。競争の少ないセグメントでは、流動性の提供を通じてより多くの利益を得ることができます。
その一方で、競争が激しく活発な通貨セグメントでは、スプレッドが競合他社に及ばない場合、貴社との取引は行われないでしょう。つまり、ここではバランスが重要なのです。しかし、ほとんどの市場は流動性が高い状態から低い状態に移行することも忘れてはなりません。あるセグメントの状況は急速に変化する可能性があり、スプレッドもそれに応じて変化する必要があります。
ビッド-アスク・スプレッドから利益を上げる
マーケットメーカーや流動性プロバイダーになることを検討している場合、ビッド-アスクスプレッドの利益を理解することは非常に重要です。上記の式は単純化された答えを与えますが、市場に参入する前に自分の能力を考慮する必要があります。
一般的な経験則として、資金が限られているマーケットメーカーは、流動性の低いセグメントで有利になります。そのような環境の下では、より高いビッド-アスクスプレッドを設定する機会があるため、流動性の低いLPの方がより収益性が高くなります。当然ながら、大規模なマーケットメーカーにとっては、流動性の高い市場の取引量が増えれば、大きな利益に転じることができるため、その逆も当てはまります。
しかし、最も考慮すべき点は、そもそも流動性を提供するという決定です。マネーマーケットは不安定でペースが速いことを忘れてはなりません。新規参入のLPは、もはや良いスプレッドを提供できない切り下げられた通貨で立ち往生することがよくあります。そのため、ある金融資産に資金を投入することを決定する前に、基本的な市場動向をしっかりと把握しておく必要があります。
まとめ
ビッド-アスク・スプレッドは、マネーマーケットが発明されたときから存在しています。これはマーケットメーカーが利益を上げるために必要なメカニズムです。その結果、関係するすべての取引当事者にとって、パレート的な改善が見られました。
しかしながら、この概念も非常に文脈的であり、与えられたニッチによって大きく異なります。そのために、流動性プロバイダーを目指す人は、実現可能で収益性の高いスプレッドを考え出すために、日々進化する市場の状況をよく研究する必要があります
多くのケースでは、業界のトレンドセッターに従うことが支配的な戦略です。しかし、地味なスタートから大きな成長を目指すのであれば、流動性の低いセクターでチャンスをつかむことが、欠けている要素になるかもしれません。
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