債券とは何でしょうか？

暗号市場の出現によって、電子取引市場は急速な発展と変貌を遂げており、流通登録のあらゆる利点を利用して資本を増大させることができるようになりました。しかしそれにもかかわらず、株式取引に含まれる古典的な取引商品は、特に収益性とリスクのバランスに関して、依然として高い需要があります。そのような商品の1つが債券です。

この記事では、債券がどのようなもので、どのように機能するのかについて説明します。また、債券と株式との違いや、債券の売買プロセスについてもご紹介します。 

債券を簡単に説明すると何ですか

債券ボンドは、期間内に債券発行者からその額面価値またはその他の等価物を受け取る権利を保有者に証明する発行証券です。債券はまた、その額面価値に対する利子またはその他の財産権の受け取り権を保有者に証明することもあります。債券の収益は利子および（または）ディスカウントです。

債券とは、最終的な満期日がある貸付証書です。債券所得は、配当という形で株式所得よりも優先的に支払われたり（利子所得）、償還されたり（割引所得）します。社債収入はまた、他の債務よりも優先される（例えば、株式会社が清算される場合、貸付後の資金はまず社債権者に返済され、その後で初めて株主に返済される）。しかし、社債は株式会社経営に参加する権利を与えるものではありません。

債券の各タイプは、さまざまな分類上の特徴によって決定さ れます。その中で、 発行者の所有権、満期、所有権の種類、流通形態、資産とのセキュリティ、収入を得る方法、および満期の規制の形態です。同時に、社債の主な特徴は、割引または利息であることができる利回りに基づいていると考えられています。

割引債は、額面金額よりも低い価格で発行体によって発行され、額面金額で償還さ れます。この場合、債券に対する投資家の収入は割引額、つまり債券の購入価格と債券の満期時に発行体から支払われる額面金額との差額となる。割引債は、発行体によって額面金額より低い価格で発行され、額面金額で償還されます。

利付債は、発行体によって原則として額面金額で発行され、額面金額で償還さ れます。この債券の収益は利息となり、利息は一定と変動の両方があり、定期的（毎月、四半期、毎年など）と償還時に支払われます。定期的に支払われている収入を設定する場合、各利息期間の収入額を含む収入額またはその決定手順は、発行者が決定し、社債の発行決定および発行目論見書に反映されます

債券はどのように機能しますか

今日、債券（ボンド） は高い利子収入率のために、債券発行中に変化しない投資活動の人気なツールのままです。一方で、債券は構造的な金融ツールであり、その重要な指標の1つは現在の市場金利です。この金利の値は、投資家の債券購入への関心度に直接影響を与えます。

証券の現在の市場金利を決定することは、動的な方法、特にNPV（純現在価値）メソッドに基づいて行うことができます。このメソッドによれば、任意の金融資産の価値は、その使用から得られる未来の支払いの現在（現行）の価値として表されます。証券市場において価格モデルとして期待される収益キャピタライゼーションメソッドは、保証された名目利回りを持つ金融商品、つまり債券について正当化されます。以下の数式は基本的な債券価格モデルと呼ばれています：

Pb = [K / (1 + r)^t] + H(1 + r)^T

ここで、H – 債券の額面価値、

 K – クーポン支払い、

 r – 年利率、

 t – 残存期間、

 T – 債券の流通期間です。

この公式の経済的な意味は、債券の現在価値は、流通期間中のすべての利払いと額面価格の合計を現在に引き直したもの、すなわち、この種の債券の現在の利回りで割り引いたものに等しいということです。この現在の利回りは、代替的な無リスク投資に対して投資家が期待する最低要求利回りとリスク・プレミアムであると仮定されます。従って、債券の現在価値は、投資家がその債券を購入したいと思う価値を規定しています。割引係数は、市場収益率、すなわち、一部の投資家が期待するリターンの平均値（これにより、ある債券の需給比率が決まる）であり、債券の現在価値は市場価格とみなすことができる

債券は、購入してから売却するまでの債券価値の変化により収益を得ることができます。債券購入価格と投資家が債券を売却する価格との差額は、投資家が特定の債券に投資した資本の増加を意味します。この種類の収益は、主に額面より低い価格、すなわち割引価格で購入した債券によって発生します。割引販売する場合、発行体にとって重要なポイントは、債券の販売価格を決定することです。つまり、将来の受取額（額面金額）と基礎収益率（リファイナンス率）がわかっている場合、その債券を今日、いくらで売ればいいのかということです。この価格を計算することをディスカウントといい、価格そのものが将来の金額の現在価値となります。

債券と株の違い

株式と債券は株式市場の骨格を形成し、個人投資家と機関投資家の両方による最も人気のある投資ツールの一部を表しています。株式は株式会社の設立時に発行され、会社の資本金における特定の株式への出資を証明する証明書です。債券は、発行者が指定期間内に債券の指定金額を保有者に返済しなければならない債務義務です。これらの取引資産には、投資活動の枠組みにおける固有の特性を決定する多くの重要な違いがあります。

セキュリティのタイプ

株式は投資家が会社の一部を所有し、その結果、配当の形で一定割合の利益を受け取る権利を持つ金融商品で、通常は会社の取締役会によって設定されます。このため、株式は資本証券の一種です。一方、債券は発行者が投資家に利用料金を受け取る権利の担保となる金額を支払う金融債務資産であり、この側面が上記の金融資産との最も重要な違いです。 

利益について

株式投資では、その種類にかかわらず、投資家は収益性を保証されず、利益を期待することはできません。なぜなら、この取引商品の性質は、その財務的価値だけでなく、市場価値も、購入または売却の条件を形成するいくつかの要因に基づいている循環的な性質を持っているからです。このケースでは、株式を所有するだけで、投資家は、提供された場合、配当金の形で利益を期待する権利を与えられます。一方、債券の場合、その購入による収益は、クーポン支払いの形であらかじめわかっており、投資額や投資期間など、個別の条件に基づいて計算さ れます。しかし、ここには例外があり、発行会社の倒産・清算の場合、投資家は債券の購入による収益を受け取ることができません。 

保有期間

株式は、満期（売却）のない無料の金融商品と見なすことができます。一度株を購入すれば、投資家が利用するブローカーの口座に無期限で保管することができ、投資家の意思と取引戦略に従っていつでも売却することができます。債券の保有は、それらが償還されなければならない特定の期間を意味します。短期の債券（1年以内に償還）、中期債券（5年以内に償還）、長期債券（5年以降に償還）があります。 

債券は満期までポートフォリオに保有する必要はないことに留意すべきである。クーポンの支払いがある間に債券を売却した場合、売り手は次の所有者から、所有期間に応じて蓄積されたクーポン収入（クーポンの一部）を受け取ることになります。

リスクレベル

あらゆる金融市場の性質は、投資リターンとリスクのバランスを意味します。この規定が法律の基本であり、リスクはリターンに比例して増加し、その逆もまた然りです。この意味で、リスクと利益の比率が平均的な金融商品である株式は、取引所（またはブローカー）の借り入れ資金を利用して利益を倍増させることが本質である信用取引を利用するオプションが利用可能であることから、その大部分を考慮する必要があります。つまり、債券は、取引にレバレッジを使用しない低リスクの取引商品であり、その結果、誤った取引戦略の場合にポジション清算のリスクを伴いません。

収入源

リターンに関して、株式は多くの投資家にとって優先事項です。上述のように、株式を所有することで、投資家は、一方では購入価格または売却価格（空売りの場合は売却価格と購入価格）の差額として表される利益を得ることができ、他方では、各株式会社によって個別に決定される配当金の時期や金額によって利益を得ることができます。社債は、一定の期間における社債の額面金額に対して発生する利息であるクーポンの形でのみ収入を得ることができます。

発行人

株式の発行が関連の株式会社の枠組み内でのみ行われる場合、債券は国や地方公共団体、民間企業などの他の法的組織によっても発行される可能性があります。同時に、債券の発行条件は経営形態やその他の要因に応じて異なるでしょう。  

債券の購入と売却の方法

債券の取引（購入と売却）の実施について言えば、特に購入の点で、株式市場と多少似ていることに留意する必要があります。このプロセスは、債券の一次または二次配置中に、すなわち、異なる条件で実施することができます。それぞれについて、もう少し詳しく考えてみよう。

一次の配置

プライマリ・オファリングは、発行者自体が債券を発行した直後に債券を販売するプロセスです。ブローカーまたは発行者は投資家から入札を受け取り、その後証券の発行全体を彼らに分配します。債券価格は額面と等しく、利回りはクーポン利回りです。

投資家は、最初の募集で社債を購入することで、発行会社に資金を提供します。法律的には、社債を発行することでローン契約が締結されます。社債の権利を確保する文書（発行決定など）には、保有者が発行者から額面金額またはそれに相当する財産を、定められた期間内に受け取る権利が明記されています。

最初の募集で債券を購入するプロセスは非常に簡単で、まず、端末またはアプリケーションを介して購入量を指定して購入注文を送信する必要があります。ここで、債券は公募によって発注されなければならないことを考慮に入れる必要があり、購入する前に、オーダーブックが開いている期間を知る必要があります（通常は数時間から数日、まれなケースでは – 最大1ヶ月）

投資家自身が利用するブローカーが債券の募集に参加する場合、おそらく申請には何の問題もないでしょう。参加していない場合は、投資家に代わって募集主催者に申し込むよう、ブローカーに指示書を提出する必要があります。ただし、すべてのブローカーがそのような機会を提供しているわけではありません。他のマーケット参加者（おそらく競合他社）のためにオファーを出すことを拒否されるのは、かなり典型的な話です。 

セカンダリー・プレースメント

セカンダリ・プレースメントは、以前に発行された債券を取引所で売却するプロセスです。セカンダリ・オファリングでは、債券は発行者からではなく、他の投資家から購入されます。したがって、債券の価格は額面と異なる場合があり、利回りも異なることがあります。この債券の購入方法は、他の投資家から証券を購入することに基づいているため、取得に関して独自の微妙な側面を持つことがあります。

売りのプロセスについては、どちらの買い方でも同じで、ブローカーに所定の売却額で売り注文を出す段階が含まれます。この作業も取引端末やアプリケーションの中で行われます。 

まとめ

新しい金融市場の出現にもかかわらず、債券は、株式と並んで、取引資産の古典的な、時間の経過を経たクラスのままであり、安定した利回りと低リスクを保証する仕事であり、多くのカテゴリの投資家、特に株式市場商品への投資の分野への道を歩み始めたばかりの初心者のための取引の可能性の理想的な比率です。