よくある誤解は、ドローダウンは口座の開始残高から測定されるか、または入金または出金によってドローダウンが「リセット」されるというものです。どちらも当てはまりません。ドローダウンは口座 return から派生し、すべての現金の動きを意図的に除外します。この記事では、特に 最大ドローダウン リスク制限 によって保護されているマスター アカウントについて、これが実際に何を意味するのかについて説明します (マスター トレーダーのリスク制限を参照)。
ピークはドルの数字ではなくリターンです
リターンは、残高操作間の期間ごとに計算されます(各入金、出金、または送金は、ある期間を終了し、次の期間を開始します)。累積リターンは、期間リターンの積です。したがって、現金の動き自体が計算に含まれることはありません(リターンの計算を参照)。ドローダウンは、現在の累積リターンを、アカウントがこれまでに記録した最高の累積リターンと比較します。
Return (per period) = Equity_end / Equity_start
Cumulative Return = Return P1 × Return P2 × … × Return Pn
DD = (1 − (1 + Current Return) / (1 + Maximum Return)) × 1003 つのプロパティが直接続きます
1. 入金と出金はリターンに影響しないため、どちらの方向でもドローダウンには影響しません。 2. 最大リターンの「ピーク」はアカウントの存続期間中記憶され、減少することはありません。 3. ドローダウンは、現在のリターンが最大リターンに等しい間、つまり口座がリターン条件で最高値にある間のみ、0% を読み取ります。
リターンは equity に基づいて計算されるため、オープン ポジションの変動損益もカウントされます。Max DD リスク制限は、何もクローズされる前に含み損に対して発動する可能性があります。
実用的な例 — 引き出しのタイミングによってヘッドルームが変化する
マスター口座は $1,000 から始まり、20% の最大ドローダウン リスク制限 があります。トレーダーは、利益を引き出して残りの 1,000 ドルの取引を続けることで利益を蓄えることを計画しています。
ステップ 1 — 準備段階
資本は$1,071まで上昇します。累積収益率 = 1,071 / 1,000 = 1.071 (+7.1%)。これが最大リターンとなります。
ステップ 2 — プルバック
資本は$1,020に戻り、すべてのポジションがクローズされます。現在の収益率 = 1.02 (+2.0%)。開始残高をまだ 20 ドル上回っていますが、アカウントにはすでにドローダウンが発生しています。
DD = (1 − 1.02 / 1.071) × 100 = 4.76%ステップ 3 — 引き出し
トレーダーは $20 を引き出します。残高は再びきれいな 1,000 ドルを示しています。新しい収益期間は Equity_start = $1,000 で始まりますが、ドローダウン状態については何も変わりません。累積収益は依然として +2.0%、最大収益は依然として +7.1%、現在の DD は依然として 4.76% です。撤退してもピークはリセットされず、ヘッドルームも回復されません。
ステップ 4 — 20% 停止が開始されるところ
リスク制限は、DD が 20% に達したとき、つまり累積収益率が 1.071 × (1 − 0.20) = 0.8568 に低下したときにトリガーされます。新しい期間では、累積収益は 1.02 × (資本 / 1,000) となるため、次のようになります。
Equity at trigger = 1,000 × 0.8568 / 1.02 = $840新鮮に見える $1,000 の残高では、$840 でストップがかかります。$200 (20%) ではなく、部屋の $160 (16%) だけです。不足している 4% ポイントは、まさにプルバックによってもたらされた未回収のドローダウンです。
時間の経過に伴う資産 — ドローダウンギャップは口座とともに移動します
3 つのシナリオの比較
同じ口座と同じ 20% 制限ですが、トレーダーがいつ引き出すか (および引き出すかどうか) だけが異なります。
| シナリオ | 最大リターンピーク | DD が新しい期間に移行しました | 株式への火を止める | 部屋は残っています |
|---|---|---|---|---|
| まさにピーク時に出金します（1,020ドル、より高いピークの前） | +2.0% | 0% | 800ドル | $200 = 全額 20% |
| 1,071ドルでピーク、1,020ドルで下落、撤退 | +7.1% | 4.76% | 840ドル | 160 ドル = 16% |
| 出金なし — 1,071ドルのピーク後も保留 | +7.1% | 4.76% | ≈ 857ドル | — |
最初の行はクリーンなケースです。現在のリターン equals の間に引き出し、最大リターンはドローダウンゼロで次の期間を開始するため、完全な 20% バッファーが残りの残高に適用されます。戻りピークの「下」で引き出しが行われると、そのギャップが前方に持ち込まれ、実効バッファーがまさにそのギャップだけ縮小されます。
チャージしても制限違反は再設定されません
Max DD は生涯価値であり、減少することはなく、デポジットは影響しません。アカウントがその制限以上の Max DD を記録すると、同じ制限を再度設定することはできません。新しい制限は、現在の Max DD を **** 厳密に上回る必要があります。古いレベルで新しい制限を設定するには、新しいマスターアカウントを使用します（そのリターンとドローダウンの履歴は最初から始まります）。
ハイウォーターマークとは異なります
ハイウォーターマーク (HWM) は、パフォーマンス手数料 の概念です。投資家が同じドローダウンを回収するために二重に支払うことがないように、すでに手数料が請求されている資本のピークを記録します。ドローダウンの「ピーク」は最大リターンポイントであり、独立して追跡されます。この 2 つは同じ口座の異なるレベルに存在する可能性があります。
テイクアウト
- ドローダウンは、開始残高やドル資本の数値ではなく、アカウントのリターンピークに対して測定されます。
- 入金と出金は中立です。ピークをリセットしたり、ヘッドルームを回復したりしません。ピークまでのギャップはアカウントとともに移動します。
- 変動損益カウント: 株式ベースのドローダウンにより、オープンポジションのリスク制限がトリガーされる可能性があります。
- 銀行利益を獲得した後に完全なドローダウンバッファーを維持するには、プルバック後ではなく、株価の高値でを閉じて引き出します。
- このギャップは、古いリターンのピークを超えてトレードバックすることによってのみ縮まり、これにより新しい最大リターンが設定され、ドローダウンが再びゼロになります。
