よくある誤解は、ドローダウンは口座の開始残高から測定される、または入金または出金によってドローダウンが「リセット」されるというものです。どちらも真実ではありません。ドローダウンは口座 return から派生し、意図的にすべての現金の動きを除外します。この記事では、これが実際に何を意味するのか、特に Maximum Drawdown risk limit によって保護されているマスター アカウントについて説明します (マスター トレーダーのリスク制限を参照)。
ピークはドルの数字ではなくリターンです
リターンは period between balance operations ごとに計算され (入金、出金、または送金ごとに 1 つの期間が終了し、次の期間が開始されます)、累積リターンは期間のリターンの積です。そのため、現金の動き自体が計算に加わることはありません (リターンの計算を参照)。ドローダウンは、現在の累積リターンを、アカウントがこれまでに記録した最高の累積リターンと比較します。
Return (per period) = Equity_end / Equity_start
Cumulative Return = Return P1 × Return P2 × … × Return Pn
DD = (1 − (1 + Current Return) / (1 + Maximum Return)) × 1003 つのプロパティが直接続きます
1. 入金と出金はリターンに影響しないため、どちらの方向でもドローダウンには影響しません。 2. 最大リターンの「ピーク」はアカウントの存続期間中記憶され、減少することはありません。 3. ドローダウンは、現在のリターンが最大リターンに等しい間、つまり口座がリターン条件で最高値にある間のみ、0% を読み取ります。
リターンは equity で計算されるため、オープン ポジションの変動損益もカウントされます。最大 DD リスク制限は、何もクローズされる前に含み損に対して発動する可能性があります。
実用的な例 — 引き出しのタイミングによりヘッドルームが変化する
マスター アカウントは $1,000 で始まり、20% Maximum Drawdown risk limit になります。トレーダーは、利益を引き出して残りの 1,000 ドルの取引を続けることで利益を蓄えることを計画しています。
ステップ 1 — 準備段階
資本は $1,071 まで上昇します。累積収益率 = 1,071 / 1,000 = 1.071 (+7.1%)。これが最大リターンとなります。
ステップ 2 — プルバック
資本は $1,020 に戻り、すべてのポジションがクローズされます。現在の収益率 = 1.02 (+2.0%)。開始残高をまだ 20 ドル上回っていますが、アカウントにはすでにドローダウンが発生しています。
DD = (1 − 1.02 / 1.071) × 100 = 4.76%ステップ 3 — 引き出し
トレーダーは $20 を引き出します。残高は再びきれいな 1,000 ドルを示しています。新しいリターン期間は Equity_start = $1,000 で始まりますが、ドローダウン状態については何も変わりません。累積リターンは依然として +2.0%、最大リターンは依然として +7.1%、現在の DD は依然として 4.76% です。撤退してもピークはリセットされず、ヘッドルームも回復されません。
ステップ 4 — 20% 停止が開始されるところ
リスク制限は、DD が 20% に達したとき、つまり累積収益率が 1.071 × (1 − 0.20) = 0.8568 に低下したときにトリガーされます。新しい期間では、累積収益は 1.02 × (資本 / 1,000) となるため、次のようになります。
Equity at trigger = 1,000 × 0.8568 / 1.02 = $840新鮮に見える $1,000 の残高では、ストップは $840 で発火します。余裕の $160 (16%) のみであり、$200 (20%) ではありません。不足している 4% ポイントは、まさにプルバックによってもたらされた未回収のドローダウンです。
時間の経過に伴う資産 — ドローダウンギャップは口座とともに移動します
3 つのシナリオの比較
同じ口座と同じ 20% 制限ですが、トレーダーがいつ引き出すか (および引き出すかどうか) だけが異なります。
| シナリオ | 最大リターンピーク | DDは新たな時代へ | 株式への火を止める | 部屋は残っています |
|---|---|---|---|---|
| Withdraws exactly at the peak ($1,020, before any higher peak) | +2.0% | 0% | $800 | $200 = full 20% |
| Peaks at $1,071, pulls back, withdraws at $1,020 | +7.1% | 4.76% | $840 | $160 = 16% |
| No withdrawal — holds after the $1,071 peak | +7.1% | 4.76% | ≈ $857 | — |
最初の行はクリーンなケースです。現在のリターン equals の間に引き出し、最大リターンはゼロドローダウンで次の期間を開始するため、完全な 20% バッファーが残りの残高に適用されます。 *below* をリターンピークにした撤退は、ギャップを前方に運び、そのギャップだけ実効バッファを縮小します。
チャージしても制限違反は再設定されません
Max DD は生涯価値であり、減少することはなく、デポジットは影響しません。アカウントがその制限以上の最大 DD を記録すると、同じ制限を再度設定することはできません。新しい制限は現在の最大 DD の strictly above である必要があります。古いレベルで新しい制限を設定するには、新しいマスターアカウントを使用します（そのリターンとドローダウンの履歴は最初から始まります）。
ハイウォーターマークとは異なります
ハイ ウォーター マーク (HWM) は performance-fee のコンセプトです。これは、投資家が同じドローダウンを回収するために二重に支払うことがないように、すでに手数料が請求されている株式のピークを記録します。ドローダウンの「ピーク」は最大リターンポイントであり、独立して追跡されます。この 2 つは同じ口座の異なるレベルに存在する可能性があります。
テイクアウト
- ドローダウンは、開始残高やドル資本の数値ではなく、アカウントの return peak に対して測定されます。
- 入金と出金は中立です。ピークをリセットしたり、ヘッドルームを回復したりしません。ピークまでのギャップはアカウントとともに移動します。
- 変動損益カウント: 株式ベースのドローダウンにより、オープンポジションのリスク制限がトリガーされる可能性があります。
- 銀行利益の後に完全なドローダウンバッファーを維持するには、プルバック後ではなく、at equity highs を閉じて引き出します。
- このギャップは、古いリターンのピークを超えてトレードバックすることによってのみ縮まり、これにより新しい最大リターンが設定され、ドローダウンが再びゼロになります。
