옵션 계약이란 무엇일까?

금융 시장에서 트레이딩을 하려면 다양한 도구와 수익 창출 방법을 이해해야 합니다. 가장 간단한 방법은 상품 가격이 상승한 후 매매하는 것이지만, 옵션, 선물 및 기타 파생상품과 같이 시장 역학 관계에 대처할 수 있는 대안도 존재합니다.

옵션 계약은 일반적으로 주식, 채권, 외환 통화, 상품, 암호화폐 등 거래 가능한 증권의 미래 가격을 예측하는 경험과 추측을 활용하여 이러한 금융 상품 중 일부의 잠재력을 활용하는 데 사용됩니다.

옵션 계약은 간단해 보이지만 여러 가지 유형과 전략으로 거래할 수 있습니다. 그렇다면 옵션 계약이란 무엇이며 어떤 이점이 있을까요? 자세히 설명해드리겠습니다.

What is an Option Contract?

옵션은 특정 자산을 특정 날짜에 미리 정해진 가격에 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 체결하는 두 당사자 간의 거래 계약입니다. 따라서 트레이더가 주식을 매수하기 위해 옵션 계약을 체결할 때 계약서에는 최초 가격, 미래 가격, 행사 날짜가 명시됩니다.

트레이더는 언급된 날짜에 옵션을 행사할 권리가 있으며 의무는 없습니다.

옵션 계약이 무엇인지 이해하려면 행사 가격(행사 날짜의 자산 가격), 내재가치(행사 가격과 실제 시장 가격의 차이), 인더머니(실행된 옵션 계약이 수익성이 있는 경우) 등의 용어를 이해하는 것이 중요합니다. 아웃오브더머니는 손실 옵션 계약을 설명할 때도 사용되는 용어입니다.

옵션 시장의 작동 방식

옵션 금융상품은 특정 자산의 미래 가격 움직임을 예측하고 특정 가격과 날짜를 고정하여 매수 또는 매도 등 상품을 거래하는 데 사용됩니다.

단위당 90달러인 자산 A에 대한 옵션 계약을 매수했는데 시장 가격이 100달러로 상승할 것으로 예상한다고 가정해 보겠습니다. 만기일에 주가가 105달러까지 상승하면 행사 가격에 매수 권리를 행사하고 자산을 105달러에 매도하여 5달러의 수익을 얻을 수 있습니다.

위 매수 콜 옵션 예시의 내재 가치는 $5입니다. 그러나 시장이 하락하여 자산 가격이 $100 이하로 떨어지면 계약을 체결하지 않고 과도한 손실을 피할 권리가 있습니다.

콜 옵션과 풋 옵션

콜 옵션과 풋 옵션은 이러한 계약을 실행하는 두 가지 유형입니다. 그러나 관련 당사자가 대상 상품을 매수/매도할 의무가 있는 것은 아닙니다;

콜옵션은 미리 정한 가격(행사가격)에 기초자산을 매수할 수 있는 트레이더의 권리를 말합니다. 따라서 콜 옵션은 시장 가격이 상승할 때 더 가치가 있습니다.

풋옵션은 거래자가 행사일에 기초자산을 행사가격으로 매도할 수 있는 권리를 말하며, 공매도와 유사합니다. 시장이 하락하면 트레이더는 더 낮은 가격에 증권을 매수할 수 있기 때문에 풋옵션의 가치가 높아집니다.

미국 대 유럽 옵션

미국 및 유럽 옵션은 주문 체결 시점을 기준으로 합니다. 따라서 유럽형 계약은 만기일에 자산을 매수/매도할 수 있는 권리를 행사해야 합니다. 반면 미국식 계약은 계약과 만기일 사이에 언제든지 옵션을 행사할 수 있습니다.

미국형 계약은 옵션을 조기에 행사할 수 있는 권리가 어느 정도 가치가 있기 때문에 일반적으로 더 높은 프리미엄을 지불해야 하며, 이는 더 매력적인 옵션 유형입니다.

옵션 계약 유형

옵션 계약 유형은 콜과 풋(매수 대 매도)으로 이해할 수 있습니다. 그러나 각각의 옵션은 시장 포지션을 개시하거나 청산하는 데 사용할 수 있으므로 다음과 같이 4가지 유형으로 설명할 수 있습니다;

바이투오픈 (BTO)

바이투오픈은 투자자에게 콜 또는 풋으로 매수 포지션에 진입할 수 있는 권리를 부여합니다. 즉, 트레이더는 기초자산을 매수 또는 매도하는 시장가 포지션을 개시할 수 있습니다.

예를 들어, ABC 주식에 대해 낙관적인 트레이더는 잠재적인 가격 급등을 예상하고 나중에 가격이 반환점에 도달했을 때 매도할 수 있도록 이 주식을 BTO하는 것을 선호합니다.

Sell-to-Open (STO)

매도-개방은 투자자가 특정 주식에 대해 약세를 보이기 때문에 공매도 거래를 시작할 수 있는 권리를 부여합니다. 따라서 투자자는 만기일 또는 그 이전에 대상 자산을 매도하는 계약을 체결하여 나중에 더 낮은 가격에 매수하고 가격 차이로 이익을 얻을 수 있습니다.

그러나 시장이 예기치 않게 급등하면 트레이더는 원래 대출 기관으로부터 기초 증권을 시장가로 매수해야 하기 때문에 이는 위험한 전략입니다.

Buy-to-Close (BTC)

청산 매수란 이전에 매도-개장 옵션으로 행사한 숏 포지션을 청산하는 것을 말합니다. 트레이더가 특정 종목을 매도하기 위해 옵션 계약을 체결한 경우, 대부분의 경우 주문을 실행하기 전에 만기일을 기다리거나 STO 계약을 상쇄하기 위해 매수-종가 옵션을 개시할 수 있습니다.

매수-청산은 시장이 불리하게 움직일 때 트레이더의 손실을 줄이기 위한 헤지 전략처럼 작동합니다.

Sell-to-Close (STC)

매도-청산 옵션 계약은 트레이더의 매수 포지션을 청산하는 데 사용됩니다. 투자자가 매수-개시 계약을 매수하면 만기일을 기다렸다가 대상 자산의 소유권을 주장할 수 있습니다.

그러나 시장이 바람직하지 않은 방향으로 움직이면 매도-청산 옵션을 체결하고 이 계약에서 이익을 취해 매수-개시 계약의 손실을 상쇄함으로써 손실을 완화할 수 있습니다.

Why Trade Options

전자 트레이딩 플랫폼이 성장하고 중개 및 금융 서비스가 많아지면서 옵션 거래는 장외거래나 다른 상품에 비해 저렴해지고 있습니다. 따라서 옵션 거래는 다음과 같은 장점이 있습니다.

• Lower risks: 옵션 계약은 예상치 못한 변동성이나 가격 변동에 대비하여 트레이더가 명시된 주문을 체결할 의무가 없습니다.
• Lower prices: 트레이더는 옵션 계약을 선택할 때 주가를 지불할 필요가 없습니다. 대신 내재 가치와 기타 시장 요인으로 구성된 프리미엄 수수료를 지불하는데, 이는 주식 자체를 매수하는 것보다 훨씬 저렴합니다.
• Higher gains: 옵션은 비용이 낮기 때문에 시장이 트레이더의 예상대로 움직이면 잠재 수익이 더 높습니다. 실제로 트레이더는 처음에 자산의 전체 구매 가격이 아닌 계약 체결 권리에 대한 비용을 지불합니다.
• Hedging strategy: 옵션이 제공하는 포트폴리오 다각화 기능 외에도, 특히 계약 만기일을 기다려야 하는 유럽 계약에서 포지션 손실이나 예상치 못한 가격 변동에 대한 헤지 역할을 합니다.

주식 트레이딩의 옵션

옵션은 직접 주식에 투자하고 주식을 매입하는 대신 사용할 수 있습니다. 이러한 계약은 더 저렴하고 자산 소유권 이전과 관련된 복잡한 문제가 적기 때문에 관리하기가 더 쉽습니다.

옵션과 주식 비교

옵션은 특정 주식을 거래할 수 있는 권리를 구매하는 것입니다. 따라서 투자자는 전체 주가를 지불하는 대신 일반적으로 시장 가치의 일부에 해당하는 계약 프리미엄을 지불해야 합니다.

Apple 스톡옵션을 거래한다고 가정할 때, 이 자산과 관련된 옵션 계약을 체결하면 시장 가격인 100달러가 아닌 주당 몇 센트 또는 몇 달러의 비용이 들게 됩니다.

행사 가격이 110달러인 옵션 계약에서 주당 30센트($0.30)를 지불하고 주가가 112달러로 상승하면 트레이더는 콜 옵션을 행사하고 기초 주식을 매수할 수 있습니다.

그런 다음 투자자는 현재 시장 가격인 112달러에 따라 주식을 매도하고 주당 0.30달러를 지출한 후 주당 1.70달러의 순이익을 얻어 주당 2달러의 수익을 얻을 수 있습니다.

옵션 거래 방법: 단계별 가이드

옵션 계약의 개별성으로 인해 올바른 종목을 선택하고 올바른 주문을 실행하려면 다른 접근 방식과 신중한 분석이 필요합니다. 옵션으로 주식을 거래하는 방법은 다음과 같습니다.

1단계: 옵션 거래 계좌 개설

브로커 웹사이트와 거래 플랫폼은 옵션 거래를 위한 별도의 계좌를 제공하며, 이는 일반적으로 실무 경험이 있고 몇 년 동안 활동한 숙련된 개인에게 허용됩니다.

옵션 거래는 검증된 거래 실적이 있거나 시장 역학을 파악하고 시기적절한 결정을 내릴 수 있는 충분한 시간이 있는 분들에게 추천합니다. 브로커는 일반적으로 옵션 거래 계좌를 개설하기 전에 신중한 심사를 거쳐 트레이더가 관련 위험과 필요한 자본을 충분히 인지하고 있는지 확인합니다.

2단계: 적합한 자산 선택

다음 단계는 위험도가 높아 헤지 또는 보장이 필요한 자산을 선택하는 것입니다. 그렇다고 거래하는 모든 종목에 옵션 계약을 체결하는 것은 아닙니다. 하지만 옵션은 변동성이 큰 주식이나 레버리지 거래와 같이 예측하기 어려운 시장 포지션에 대한 보험과 같은 역할을 합니다.

옵션 계약 유형 선택은 예상 가격 움직임에 따라 달라집니다. 따라서

• 가격이 상승할 것으로 예상되면 콜 옵션을 매수하거나 풋 옵션을 매도하세요.
• 가격이 하락할 것으로 예상되면 풋 옵션을 매수하거나 콜 옵션을 매도하세요.

3단계: 시장 분석

옵션 계약은 의무 없이 특정 자산을 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여한다는 점을 기억하세요. 따라서 이 도구를 사용하면 다른 거래에서 발생할 수 있는 예상 손실을 보전할 수 있습니다.

예상되는 시장 움직임에 대해 제시된 행사가격을 평가하여 사용 가능한 옵션 계약을 신중하게 분석하세요. 콜 옵션의 경우 예상 시장 가격이 행사가격에 프리미엄 수수료를 더한 가격을 초과하여 수익을 내는 것이 이상적입니다.

반대로 풋 옵션을 선택하면 잠재적 시장 가격이 행사 가격보다 낮아야 기초자산 공매도 수익을 얻을 수 있습니다.

4단계: 계약 기간 파악하기

편안한 계약 만기일을 결정하세요. 옵션 계약은 며칠에서 몇 주, 몇 달 또는 몇 년까지 연장될 수 있습니다. 단기 옵션은 유가증권이 변동하거나 원하는 행사가격에 도달할 시간이 충분하지 않기 때문에 위험합니다.

따라서 초보자 및 일반 트레이더에게는 장기 계약이 선호되며, 옵션을 행사하고 시장을 추적하는 데 더 많은 시간과 유연성을 제공합니다.

옵션 거래의 장단점

앞서 언급했듯이 옵션 거래에는 몇 가지 어려움이 따르는데, 특히 시장이 예측할 수 없이 움직일 경우 더욱 그렇습니다. 콜 옵션의 위험은 무엇이고 어떤 이점이 있는지 알아봅시다.

장점

• 재정적 손실은 주가를 지불하는 것이 아니라 매수/매도 권리를 매수하는 것이므로 일반적으로 주가의 일부인 계약 프리미엄 지불로 제한됩니다.
• 실제 주식을 사고 파는 것보다 번거로움과 절차가 덜 필요합니다.
• 옵션은 계약 유형과 기초자산 성격에 따라 다양한 트레이딩 전략으로 거래할 수 있습니다.

단점

• 옵션은 이해하기가 복잡할 수 있으므로 숙련된 트레이더에게 적합합니다.
• 옵션 계좌 개설에 필요한 증거금 요건은 다양하며 계약 유형에 따라 비용이 많이 들 수 있습니다.

결론

옵션은 거래자에게 계약된 증권을 사고 팔 수 있는 권리를 부여하는 금융상품입니다. 이러한 도구는 주식 거래에 흔히 사용됩니다. 그러나 옵션은 원자재, 외환, 암호화폐 등 다른 시장에서도 사용됩니다.

콜 옵션과 풋 옵션은 각각 자산을 사고 팔 수 있는 권리를 가리키는 스톡 옵션의 두 가지 유형입니다. 옵션 계약은 위험한 포지션에 대한 헤지 전략으로 사용되며, 트레이더는 다른 거래에서 예상되는 손실을 상쇄할 수 있는 옵션 시장가 주문을 할 수 있습니다.

그러나 옵션의 복잡성을 고려할 때 추측과 예측 가능성에 의존하기 때문에 신중한 분석과 고려가 필요합니다.