什么是流动性偏好理论？

货币支配着投资者和中心化银行的决策，从资产转化为钞票的能力激励了交易者的投资和储蓄决策。

这就是我们所说的流动性，它是整个金融交易系统和证券市场（无论是股票、债券、商品、外汇 CFD 对还是数字资产）的支柱。 

问题来了：为什么不是每个人都放弃持有证券而去堆积现金呢？在这里，银行出现了，提供利润作为将流动现金转化为非流动资产的代价。

这就是流动性偏好理论的简要概述。让我们更详细地探讨这一前提，并说明它如何在金融市场中运作。

了解流动性偏好理论

流动性偏好理论认为，人们更愿意持有现金而不是投资于证券。这是因为现金易于管理，可以直接用于购买和支付日常交易。

钞票是最具流动性的形式，而股票、债券和其他资产则流动性较低。因此，必须采取若干步骤将证券转换为现金，例如找到交易对手来完成交易、匹配其要价，以及找到中介（可以是交易平台，也可以是 p2p 支付）。

考虑到某些投资和储蓄账户会锁定用户的资金一段时期（除非支付罚款，否则无法从账户中提取资金），这导致个人在自己的资金出现损失。

但是，堆积现金并不会带来任何回报。这里银行发挥了作用。银行是盈利组织，通过利用公共资金提供金融服务。

他们向现金持有者提供利息回报，以换取他们的流动资金，从而让他们能够从中获利。这也被描述为投资者用流动性最强的资产换取流动性较弱的资产所获得的奖励。

放弃流动性换取的价格取决于投资者放弃现金的期限。这就是为什么长期债券和储蓄的收益率高于短期投资的原因。

流动性偏好假说的发展

历史经济学家约翰·凯恩斯（John Keynes）提出了流动性偏好理论，解释了利率和投资者决策的运作方式。

自然地，人们偏向选择持有可以迅速以低成本转换为现金的流动资产。这使他们能够立即进行日常交易，而无需额外的费用或流程。

另一方面，利率激励人们放弃其流动持有并将其转换为流动性较低的资产，如债券和股票。该理论提出，资产越不具流动性，回报和利率就越高。

因此，在经济崩溃或高通胀期间，现金需求增加，利率上升，因为放弃流动资产的代价变得更高。

流动性偏好如何影响投资者的决策

凯恩斯的流动性偏好理论表明，大多数交易市场和金融政策都源于流动性需求，这取决于经济状况。流动性和非流动资产之间的权衡形成了三个主要的决策点。

流动性偏好和收益率曲线

在自然市场状态下，收益率曲线随着时间的推移上升，表明长期债券和投资比短期证券产生更多收益，因为高风险带来高回报。

然而，在经济衰退期间，当不确定性驱使人们持有现金或要求更多短期投资时，流动性偏好曲线趋于平坦，赋予更快到期的债券更高的权重。

流动性偏好和利率

中心化银行和政策制定者根据流动性需求做出利率和借贷决策。当通胀率高时，货币贬值，投资变得毫无价值，因为利息无法带来足够的回报。因此，银行提高利率以刺激经济增长，激励人们扩大投资。

因此，银行提高利率以刺激经济增长，激励人们扩大投资。

流动性偏好和投资

投资者根据经济因素决定是否投资。在稳定和经济增长期间，流动性较低的资产更为安全，长期收益变得有价值。

然而，在经济衰退和不确定性期间，人们选择更安全的资产（如现金和短期债券），这些资产可以轻松转换并用于支付。

流动性偏好动机的理论

流动性偏好框架依赖于三个主要因素，这些因素驱动人们作出决策，在流动资产和非流动资产之间分配资本。

执行交易

货币是交换和交易的媒介。因此，人们需要流动资产来购买日常商品和服务，而不论利率和银行激励措施如何。流动性需求程度取决于家庭收入和支出。

交易动机解释道，人们需要现金来处理日常事务、进行交易。因此，高收入的个人花费更多，需要更多的流动资金，这使他们能寻求高收益投资。

在不确定性情况下的保障

当经济衰退时，银行失去了提供有价值回报甚至返还资金给投资者的能力。因此，人们将其资本留在现金资产中，而不是投资中。

此外，家庭往往需要搬迁或有更多意外的紧急情况。因此，他们需要流动资产来支付这些需求。

投机和获利

投机动机包括投资者和机构根据未来市场预测增加或减少其资本投资的倾向。 

因此，如果预计市场复苏，投机者会将其现金换成长期债券和股票，以通过潜在的高利率受益。

然而，当不确定性情况盛行时，个人和公司倾向于持有更多现金，即使这些资金不产生收入。

对流动性偏好模型的争论

尽管这种模式有其合理性，但许多人还是对其提出了批评，因为它忽视了其他因素的考虑，尤其是流动性偏好模型中的利率，即银行根据人们的需求而不是朝相反方向来调整利率。

批评者指出，许多经济驱动因素（如通货膨胀率、货币供应量、信用风险、投资机会和违约风险）会影响银行借贷和投资回报，从而影响对流动资本的需求。

此外，许多人认为这一理论在当今的现实中已经过时，因为全球化促进了资金在利率较高的经济体之间自由流动，以追求更好的回报。

总结

流动性偏好理论是由经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯提出的，他认为家庭和机构对货币的需求决定了利率的上升。

他指出，人们需要易于转换的资产（如现金）以进行日常交易、在不确定时期提供保障，并在交易市场上进行投机行为。

该理论的核心思想是，长期债券比短期投资更具回报，因为它们要求用户放弃其流动资产以换取流动性较低的证券。这种情况下，债券价格充当奖励，激励人们放弃其现金。