Was ist ein Limit-Order-Buch?
Der Handel auf dem Finanzmarkt beinhaltet zahlreiche Komplexitäten, von denen der durchschnittliche Anleger möglicherweise nichts weiß. Diese kleinen Details erleichtern das reibungslose Funktionieren der Finanzmärkte über mehrere Börsen, Instrumente, Systeme und Datenbanken hinweg.
Das Limit-Order-Buch ist ein integraler Bestandteil der Investmentwelt und stellt sicher, dass die Anfragen der Händler genau bearbeitet und ihre Positionen auf dem Markt beibehalten werden.
Die Digitalisierung der heutigen Investmentplattformen macht die Limit-Order-Buch-Dynamik noch genauer und effizienter. Lassen Sie uns dieses Konzept genauer erläutern.
Wichtige Erkenntnisse
- Das Limit-Order-Buch speichert alle Marktaufträge mit Preis- und Zeitbeschränkungen, die von den Händlern platziert werden.
- Marktspezialisten oder Market Maker pflegten früher Limit-Order-Bücher, aber heute ist dies mit modernen digitalen Plattformen weitgehend automatisiert.
- Investoren nutzen Limit-Order-Bücher, um ihre Handelsstrategien zu verbessern.
Erklärung des Limit-Order-Buchs
Das Limit-Order-Buch erfasst alle von Investoren auf dem Finanzmarkt platzierten Limit-Marktaufträge. Börsen oder Spezialisten überwachen diese Aufträge und sorgen dafür, dass sie gemäß der vom Händler festgelegten Preis-Zeit-Priorität rechtzeitig ausgeführt werden.
Händler führen Limit-Orders aus, um Wertpapiere zu einem bestimmten Preis oder besser zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Kauf-Limit-Order beinhaltet den Kauf von Vermögenswerten zu einem bestimmten Wert oder weniger, während eine Verkaufs-Limit-Order den Verkauf zu einem Mindestpreis oder mehr bedeutet.
Wenn Investoren diese Marktpositionen einreichen, durchlaufen sie einen Market Maker, der ein bestimmtes Finanzinstrument verfügbar macht, was traditionell manuell erfolgt. Heutzutage verwenden elektronische Handelsplattformen jedoch Limit-Order-Buch-Algorithmen, um Trades schneller und genauer auszuführen.
Der Limit-Order-Buchhalter erhält diese Anfragen und führt sie nach Priorität aus, sobald ein passender Auftrag gefunden wird, und stellt sicher, dass keine andere Position vor der aktuellen ausgeführt wird, um Slippage zu vermeiden.
Der Spezialist für das Limit-Order-Buch verdient einen Anteil an der Spanne bei jeder Position, die er erfolgreich ausführt, also die Differenz zwischen dem Geld- und Briefkurs.
Qualifikatoren für das Orderbuch
Qualifikatoren sind Kriterien, die bestimmen, wie der Händler möchte, dass der Auftrag ausgeführt wird. Ohne die Wahl der Qualifikatoren wird der Auftrag im Laufe des Tages bearbeitet oder möglicherweise nicht ausgeführt.
Zum Beispiel, wenn ein Händler 1.000 Aktien des Unternehmens A zu 30 $ kaufen möchte. Dies bedeutet, dass sein Qualifikator für einen „Long“-Auftrag darin besteht, Aktien zu 30 $ oder besser zu kaufen.
Dieser Qualifikator wird als „Good Till Cancelled“ (GTC) bezeichnet. GTC weist den Broker an, die angegebenen Aktien zu 30 $ pro Aktie oder weniger zu finden und zu kaufen, unabhängig davon, wie lange dies dauert. Abhängig von der Marktliquidität kann der Auftrag sofort oder in Chargen abgewickelt werden. Der Broker muss möglicherweise 100 Aktien auf einmal kaufen, bis der Händler den Auftrag storniert.
Ein weiterer Qualifikator ist „Alles oder Nichts“. AON weist den Broker an, die gesamte Auftragsgröße mit 1.000 Aktien gemäß dem oben genannten Beispiel zu dem angegebenen Preis (oder Preisspanne) auszuführen. In diesem Fall wird der Auftrag als Ganzes ausgeführt oder gar nicht. Dieser Auftrag erlaubt keinen teilweisen Kauf von Aktien wie GTC.
Arten von Orderbüchern
Wie wir erläutert haben, gibt es je nach Strategie des Händlers und Marktbedingungen unterschiedliche Arten von Marktaufträgen. Dementsprechend verwenden Broker unterschiedliche Orderbücher, um ihre Geschäfte zu verwalten.
Limit-Order-Buch
Das Limit-Order-Buch erfasst alle ausstehenden Marktaufträge, die Kauf- und Verkaufspreislimits beinhalten. Diese Anfragen implizieren somit die Ausführung einer Long-Position zu einem bestimmten Preis oder darunter oder die Ausführung einer Short-Position zu einem bestimmten Preis oder höher.
Pre-Open-Buch
Während der Pre-Market-Session getätigte Trades werden im Pre-Open-Buch gespeichert. Diese Anfragen werden nach Eingangszeit zusammengestellt. Die Aufträge werden am Ende der Vorhandelszeit abgeglichen und ausgeführt.
Diese Positionen spielen eine wichtige Rolle bei der Bestimmung des Eröffnungskurses des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
Reguläres Buch
Marktaufträge, die keine spezifischen Preis- und Größenbeschränkungen oder sonstige Überlegungen beinhalten, werden zur Ausführung im regulären Buch verwendet. Dieses Buch enthält auch passive Trades, die keine Entsprechung haben, weil sie erheblich vom aktuellen Marktpreis abweichen.
Unternehmen können Rückkaufaufträge erteilen, um Aktien und Anteile zurückzukaufen und diese über dieses Buch abzuwickeln.
Sonderbedingungen-Buch
Handelsaufträge, die spezifische Attribute aufweisen, wie z. B. eine ungewöhnliche Losgröße oder eine nicht standardmäßige Vertragsgröße, werden im Sonderbedingungen-Buch erfasst. Diese Aufträge erfordern eine Vorab-Bestätigung, bevor sie auf dem Markt abgewickelt werden, und werden mit dem regulären Buch abgeglichen.
Stop-Loss-Buch
Stop-Loss-Handelsaufträge werden für das Risikomanagement verwendet, bei denen der Händler verlangt, eine Position zu eröffnen/schließen, wenn ein bestimmtes Kursniveau erreicht wird.
Diese Aufträge werden im Stop-Loss-Buch gespeichert, bis der Zielpreis die Ausführung des Auftrags auslöst und die angeforderte Position eröffnet.
Odd-Lot-Buch
Odd-Orders sind Trades, bei denen der Broker eine ungewöhnliche Anzahl von Vermögenswerten kauft/verkauft. Jede Maklerfirma, Clearingstelle und jeder Markt hat eine voreingestellte Auftragsgröße, und alles andere wird als Odd-Order angesehen.
Die Ausführung dieser Positionen erfordert das Finden einer passenden Position mit der gleichen ungeraden Aktienanzahl.
RETDEBT-Orderbuch
Der Retail Debt Market ermöglicht es privaten Anlegern, mit anderen Anlegern derselben Art Staatsanleihen und Aktien zu kaufen und zu verkaufen.
Diese Aufträge werden innerhalb desselben Buches abgeglichen, um eine passende Position zu finden. Wenn kein geeigneter Auftrag vorhanden ist, werden sie über das passive Buch verarbeitet.
Auktionspreis-Buch
Das Auktionshandelsmodell ist selten, bei dem Börsen Positionen für den höchstbezahlenden Teilnehmer anbieten. Diese auktionsähnlichen Marktpositionen durchlaufen das Auktionspreis-Buch, bei dem der höchste Gebotspreis den Handel erhält.
Handelsstrategie mit dem Limit-Order-Buch
Orderbücher liefern umfangreiche Daten, die Investoren für ihre Handelsstrategien nutzen können. Obwohl es keinen spezifischen Ansatz für den Handel mit Orderbuchwissen gibt, gibt es eine Vielzahl von Informationen, die Marktteilnehmer aus diesen tiefgehenden Einblicken nutzen können.
Das Limit-Order-Buch-Modell unterstützt Trend-Handelsstrategien, bei denen Investoren die Preisvariation zwischen den ausstehenden Aufträgen einsehen können. Diese Informationen geben Aufschluss darüber, ob ein bestimmtes Asset mehr Kauf- oder Verkaufsanfragen umfasst.
Algorithmischer Handel kann die Limit-Order-Buch-Daten nutzen, indem das Orderbuch integriert wird und der automatische Handelsalgorithmus ausstehende Aufträge analysiert und die ideale Strategie entwickelt, die Ihren Zielen entspricht.
Erläuterung des zentralen Limit-Order-Buchs
Das zentrale Limit-Order-Buch (CLOB) wurde im Jahr 2000 von der Securities and Exchange Commission eingerichtet, um elektronische Buchhaltungssysteme zur Aufzeichnung ausstehender Aufträge zu verwenden.
Dieses automatisierte System macht die Auftragsausführung schneller und genauer, und die Datenstruktur des Limit-Order-Buchs wird für andere Börsen und Broker, die mit dem CLOB verbunden sind, besser lesbar.
Maklerfirmen verwenden CLOB, um Marktpositionen basierend auf den gegebenen Details wie Preis, Zeitbeschränkungen oder anderen Spezifikationen zu verarbeiten.
Das zentralisierte CLOB läuft auf lokalen Börsen oder Marktplätzen und stellt sicher, dass der Handel innerhalb des lokalen Servers ausgeführt wird. Andererseits ist das dezentralisierte CLOB transparenter, minimiert Interessenkonflikte und macht das Limit-Order-Buch zugänglicher.
Fazit
Das Limit-Order-Buch ist der Speicher, in dem Limit-Kauf/Verkauf-Handelspositionen vor der Verarbeitung in die Warteschlange gestellt werden. Eine Limit-Order ist, wenn der Händler spezielle Preis- und Zeitprioritätsanforderungen stellt.
Das CLOB entstand mit dem Aufstieg elektronischer Handelssysteme, um den Betrieb effizienter und schlanker zu gestalten. Ein Marktspezialist kümmert sich um die ordnungsgemäße Ausführung der gespeicherten Aufträge. Diese Rolle ist jedoch angesichts der systematisierten digitalen Plattform obsolet geworden.
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