¿Qué son los Contratos de Opciones?

Operar en los mercados financieros implica conocer diversas herramientas y formas de ganar dinero. Aunque lo más sencillo es comprar y vender cuando sube el precio de un producto, existen alternativas para hacer frente a la dinámica del mercado, como las opciones, los futuros y otros derivados.

Los contratos de opciones se utilizan habitualmente para capitalizar el potencial de algunos de estos instrumentos financieros, utilizando la experiencia y las especulaciones para predecir los precios futuros de valores negociables, como acciones, bonos, divisas, materias primas y criptomonedas.

Por sencillo que pueda parecer un contrato de opciones , existen varios tipos y estrategias para operar con ellos. Entonces, ¿qué es un contrato de opciones y qué ventajas aporta? Vamos a explicarlo en detalle.

¿Qué es un contrato de opciones?

Las opciones son acuerdos comerciales entre dos partes por los que se establece el derecho a comprar o vender un activo determinado a un precio predeterminado en una fecha concreta. Así, cuando un operador celebra un contrato de opciones para comprar acciones, en el contrato se indican el precio inicial, el precio futuro y la fecha de ejecución.

El operador tiene el derecho, pero no la obligación, de ejercer su opción en la fecha mencionada.

Entender la terminología es crucial para comprender qué es un contrato de opciones, como el precio de ejercicio (precio del activo en la fecha de ejecución), el valor intrínseco (la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio real de mercado) y los términos: in-the-money (cuando el contrato de opciones ejecutado está siendo rentable) y out-of-the-money que es un término que también se utiliza para describir un contrato de opciones que está perdiendo dinero.

¿Cómo funciona el mercado de opciones?

Los instrumentos financieros de opciones se utilizan para especular sobre la acción futura de los precios de un activo específico y fijar un precio y una fecha concretos para negociar el producto, ya sea para comprarlo o venderlo.

Supongamos que compra contratos de opciones del activo A que cuestan $90 por unidad, pero espera que el precio de mercado aumente a $100. En la fecha de vencimiento, si el precio de la acción sube a $105, puede ejercer su derecho de compra al precio de ejercicio y vender el activo por $105, obteniendo un beneficio de $5.

El valor intrínseco del ejemplo anterior de opción call es de $5. Sin embargo, si el mercado baja y el precio del activo cae por debajo de $100, tiene derecho a no ejecutar el contrato y evitar pérdidas excesivas.

Opciones Call vs Put

Las opciones Call y Put son dos tipos de ejecución de estos contratos. Sin embargo, no obligan a las partes implicadas a comprar/vender el instrumento en cuestión. 

Una opción call se refiere al derecho de un operador a comprar el activo o activos subyacentes al valor predeterminado (precio de ejercicio). Por lo tanto, una opción call es más valiosa cuando sube el precio de mercado.

Las opciones put se refieren al derecho del operador a vender el activo o activos subyacentes al precio de ejercicio en la fecha de ejecución, lo que es similar a una venta en corto. Cuando el mercado baja, las opciones put adquieren más valor porque el operador puede comprar valores a un precio más bajo.

Opciones americanas vs europeas

Las opciones americanas y europeas hacen referencia al momento de ejecución de la orden. Los contratos europeos exigen ejercer el derecho a comprar/vender un activo en la fecha de vencimiento. Por otro lado, los contratos americanos implican que las opciones pueden ejercerse en cualquier momento entre las fechas de acuerdo y vencimiento.

Los tipos de contratos americanos suelen conllevar el pago de una prima más elevada porque el derecho a ejecutar antes la opción conlleva cierto valor, lo que las convierte en opciones más atractivas.

Tipos de contratos de opciones

Los tipos de contrato de opciones pueden entenderse como call y put (compra vs venta). Sin embargo, dado que cada uno de ellos puede utilizarse para abrir o cerrar una posición en el mercado, podemos explicarlos como los 4 tipos de opciones siguientes. 

Buy-to-Open (BTO)

El buy-to-open da al inversor el derecho a entrar en una operación larga, ya sea como opción call o put. En otras palabras, el operador puede abrir una posición de mercado en la que compra o vende el activo subyacente.

Por ejemplo, si un operador es optimista con respecto a la acción ABC, preferirá aplicar el BTO a estas acciones, ya que especula con una posible subida del precio, lo que le permitirá vender más tarde cuando el precio alcance un punto de retorno.

Sell-to-Open (STO)

El sell-to-open da al inversor el derecho de entrar en una operación corta porque son bajistas sobre determinadas acciones. Por lo tanto, llega a un acuerdo para vender el activo en cuestión en la fecha de vencimiento (o antes), lo que le permite comprar más tarde a un valor inferior y beneficiarse de la diferencia de precios.

Sin embargo, se trata de una estrategia arriesgada, porque si el mercado sube inesperadamente, el operador tiene que comprar los valores subyacentes al valor de mercado al prestamista original.

Buy-to-Close (BTC)

El buy-to-close se refiere a salir de una posición corta ejercida previamente como una opción sell-to-open. Si un operador celebra un contrato de opciones para vender valores específicos, tendría -en la mayoría de los casos- que esperar a la fecha de vencimiento antes de ejecutar la orden, o bien puede iniciar opciones buy-to-close para compensar el contrato STO al descubierto.

Las opciones buy-to-close funcionan como una estrategia de cobertura para mitigar las pérdidas del operador en caso de que el mercado se mueva de forma adversa.

Sell-to-Close (STC)

Los contratos de opciones sell-to-close se utilizan para cerrar la posición larga de un inversor. Cuando el inversor compra un contrato buy-to-open, puede esperar a la fecha de vencimiento para reclamar la propiedad del activo en cuestión.

Sin embargo, si el mercado se mueve en una dirección no deseada, el operador puede mitigar las pérdidas mediante un contrato de opciones sell-to-close y obtener beneficios de este contrato para compensar las pérdidas del contrato buy-to-open.

¿Por qué operar con opciones?

Con el crecimiento de las plataformas de trading electrónico y la plétora de servicios financieros y de corretaje, el trading con opciones es cada vez más asequible en comparación con el trading OTC u otros instrumentos. Por ello, el trading con opciones ofrece las siguientes ventajas.

• Menores riesgos: Los contratos de opciones no obligan al operador a ejecutar la orden indicada, lo que permite adaptarse a la volatilidad o a la evolución imprevista de los precios.
• Menores precios: Los operadores no tienen que pagar el precio de la acción al elegir un contrato de opciones. En su lugar, pagan una comisión o prima, que se compone del valor intrínseco y otros factores de mercado que resultan mucho más baratos que comprar la propia acción.
• Mayores ganancias: Dado que las opciones tienen costes más bajos, los beneficios potenciales son mayores si el mercado se mueve como espera el operador. De hecho, el operador paga inicialmente por el derecho a suscribir el acuerdo, en lugar del precio de compra total del activo.
• Cobertura: Además de las características de diversificación de la cartera que ofrecen, las opciones sirven como cobertura frente a posiciones perdedoras o movimientos inesperados de los precios, especialmente en los contratos europeos que requieren esperar a la fecha de vencimiento del contrato.

Las opciones en el mercado bursátil

Las opciones se utilizan como alternativa a la inversión directa en valores y la compra de acciones. Estos contratos son más fáciles de manejar y gestionar, ya que son más asequibles y están asociados a menos complejidades de transferencia de propiedad de activos.

Opciones vs Acciones

Las opciones implican la compra del derecho a negociar una acción determinada. Por tanto, en lugar de pagar el precio íntegro de la acción, los inversores pagan la prima del contrato, que suele ser una fracción del valor de mercado.

Supongamos que negocia con opciones sobre acciones de Apple; suscribir un contrato de opciones asociado a este activo le costaría céntimos o unos pocos dólares por acción en lugar del precio de mercado, digamos, 100 dólares.

Si el operador paga 30 céntimos ($0,30) por acción en el contrato de opciones con un precio de ejercicio de $110 y el precio de la acción sube a $112, el operador puede ejercer su opción call y comprar la acción subyacente.

El inversor puede entonces vender las acciones al precio actual de mercado de $112 y obtener un beneficio de $2 por acción, lo que supone un neto de $1,70 por acción tras gastar 0,30 $ por acción.

 ¿Cómo operar con opciones?: Guía detallada

Debido a la individualidad de los contratos de opciones, requieren un enfoque diferente y un análisis cuidadoso a la hora de elegir las acciones adecuadas y ejecutar la orden correcta. A continuación le explicamos cómo operar con acciones mediante opciones.

Paso 1: Abra una cuenta de trading de opciones

Los sitios web de brókers y las plataformas de trading ofrecen cuentas separadas para operar con opciones, lo que suele estar permitido a personas competentes que tengan experiencia práctica y unos cuantos años de actividad.

La negociación de opciones se recomienda a quienes tengan un historial de trading probado o tiempo suficiente para seguir la dinámica del mercado y tomar decisiones oportunas. Antes de abrir una cuenta de trading con opciones, los brókers suelen realizar una cuidadosa selección, asegurándose de que el operador es plenamente consciente de los riesgos asociados y del capital necesario.

Paso 2: Elija los activos correctos

El siguiente paso consiste en seleccionar los activos que requieren cobertura por ser arriesgados. Esto no significa suscribir un acuerdo de opciones por cada valor negociado. Sin embargo, las opciones funcionan como un seguro para posiciones de mercado muy impredecibles, como las acciones volátiles o las operaciones con apalancamiento.

La selección del tipo de contrato de opciones se basa en la acción del precio prevista. Así:

• Si espera que los precios suban, compre opciones call o venda opciones put.
• Si espera que los precios bajen, compre opciones put o venda opciones call.

Paso 3: Analice el mercado

Recuerde que los contratos de opciones le dan derecho a comprar o vender un activo concreto sin estar obligado a ello. Por tanto, esta herramienta le permite cubrir las pérdidas previstas que pueda tener en otra operación.

Analice detenidamente los contratos de opciones disponibles evaluando el precio de ejercicio ofrecido frente a los movimientos previstos del mercado. Lo ideal en las opciones call es que el precio de mercado previsto supere el precio de ejercicio en el importe de la prima para obtener beneficios.

Por el contrario, si elige opciones put, el precio potencial de mercado debe ser inferior al precio de ejercicio, lo que le permitirá beneficiarse de la venta al descubierto de los activos subyacentes.

Paso 4: Determine el plazo del contrato

Elija la fecha de vencimiento del contrato con la que se sienta cómodo. Los contratos de opciones pueden durar días, semanas, meses o años. Las opciones a corto plazo son arriesgadas porque los valores no tienen tiempo suficiente para fluctuar o alcanzar el precio de ejercicio deseado.

Por lo tanto, los contratos a largo plazo son preferibles para los operadores principiantes e intermedios, ya que les dan más tiempo y flexibilidad para ejercer sus opciones y seguir la evolución del mercado.

Ventajas y desventajas de operar con opciones

Como ya se ha mencionado, el trading con opciones conlleva algunos retos, sobre todo si el mercado se mueve de forma impredecible. Veamos cuál es el riesgo de una opción call y qué ventajas aporta.

Ventajas

• Las pérdidas financieras se limitan al pago de la prima del contrato, que suele ser una fracción del precio de las acciones, ya que está comprando el derecho de compra/venta de la operación en lugar de pagar el precio de las acciones.
• Requiere menos complicaciones y procedimientos que la compra y negociación de acciones.
• Las opciones pueden aplicarse en una amplia gama de estrategias de trading según el tipo de contrato y la naturaleza del activo subyacente.

Desventajas

• Las opciones pueden ser complicadas de entender, por lo que son una opción adecuada para operadores con experiencia.
• Los requisitos de margen para abrir una cuenta de opciones varían y pueden ser costosos en función del tipo de contrato.

Conclusión

Las opciones son instrumentos financieros que otorgan al operador el derecho a comprar o vender los valores contratados. Estos instrumentos son habituales en el trading bursátil. Sin embargo, las opciones se utilizan para otros mercados, como el de materias primas, Forex y criptomonedas.

Las opciones call y put son dos tipos de opciones sobre acciones, que hacen referencia al derecho a comprar y vender activos, respectivamente. Los contratos de opciones se utilizan como estrategia de cobertura frente a posiciones de riesgo, permitiendo al operador realizar una orden de mercado opcional que le permita compensar las pérdidas previstas de otra operación.

Sin embargo, requieren un análisis y una consideración cuidadosos, dada la complejidad de las opciones, ya que se basan en especulaciones y en la previsibilidad.